经济观察报记者田国宝 7月上旬，李昆以500万元的总价在北京市海淀区购入某小区一套底商物业，单价约7万元/平方米。李昆 介绍，该小区住宅均价约为9万元/平方米，底商生意良好，换手率低。此次业主因急需资金而出售，吸 引了七八位意向买家。 李昆是一家建材销售公司的负责人，近年建材生意逐渐转淡，他开始寻找新的投资机会。此前，他曾投 资一家饭店，但因缺乏经营经验，以失败告终。此后，他将目光转向相对熟悉的房地产领域。 李昆告诉经济观察报，他就住在该小区，对底商的出租情况十分了解，这里租户稳定，空置率极低。他 买下的这套底商，按照当前的租金水平粗略估算，年化租金收益率在4%左右。 在北京、上海等一二线城市，部分像李昆这样有闲置资金的个人或机构开始在二手房市场寻找投资机 会。他们不再单纯以城市或区域作为投资依据，而是以租户稳定性、租金收益率及所处生活圈等作为投 资考量维度。 抄底 李昆购买的底商最初报价符合市场行情，但因卖家根据付款条件给出的报价不同，且买家竞争激烈，所 以价格波动空间较大。最终，李昆的成交价略高于最初报价，但仍低于市场均价。 李昆自入住该小区以来，一直羡慕底商房东的稳定收益。此次他终于购得一套底商，尽管租 ...

智通财经APP获悉，高盛近期认为，美股空头持仓和情绪带来的利好可能已基本过去，进入下半年，基本面可能会成 为跨资产类别的主要驱动因素。在 12 个月期的资产配置中，高盛最近略微转向偏向风险 —— 将股票从中性上调至超 配，将现金从超配下调至中性，因为该行预期周期性和结构性驱动因素将支撑股票回报，且认为债券收益率大幅下降 的空间有限。此外，该团队认预计铜关税最终将是 25%，而非特朗普总统宣布的 50%。 一、美股市场情绪 由于整体持仓和情绪指标略高于长期平均值，美股空头持仓和情绪带来的利好可能已基本过去，进入下半年，基本面 可能会成为跨资产类别的主要驱动因素。 图表：自 "解禁日" 以来，市场情绪和持仓普遍回升，且偏向乐观。情绪指标的平均百分位(数据始于 2007 年) 二、宏观研究的核心关注点 提前定价降息、特朗普关税延迟实施、欧洲财政政策 我们最近下调了美国国债收益率预期，以反映我们对美联储更早、更大幅度降息的预期，现在预计 2 年期 / 10 年期美 国国债收益率年底将分别达到 3.45%/4.20%(此前预期为 3.85%/4.50%)，这意味着收益率曲线可能会小幅陡峭化。 但我们仍然认为，在不同地区 ...

周五，德国10年期国债收益率涨2个基点，报2.725%，日内交投于2.683%-2.734%之间，本周累涨11.8个 基点。 两年期德债收益率涨1个基点，报1.9%，日内交投于1.872%-1.911%区间，本周累涨8.4个基点。 ...

10年期美债收益率日内涨幅达1.54%，报4.425。 ...

德债熊市趋陡，30年期收益率势创2011年以来的最高收盘位，此前出现四个月以来的最大单周涨幅，因 财政担忧持续不散。德国30年期国债收益率上涨2个基点，至3.23%，本周累计上涨14个基点。交易员 下调欧洲央行降息预期，因政策制定者Isabel Schnabel表示，通胀必须出现重大下行转变才能为再次降 息提供依据。互换合约暗示，今年剩余时间料再降息19个基点，低于周四的21个基点和上周的27个基 点。 ...

智通财经7月11日电，加拿大10年期国债收益率触及1月15日以来最高水平3.487%，日内最高上涨7.8个 基点。 ...

截至 7 月 4 日，二级资本债重仓策略显著修复，二级债子弹型、产业超长型策略周度收益趋近于近三个月最高。信用 风格二级资本债重仓组合收益均值回升 28bp 至 0.27%附近，其中，久期及混合哑铃型策略修复力度较大。超长债重仓 策略平均收益则出现 38bp 左右的大幅回升，二季度产业、二级超长型策略累计收益不及城投超长型，而本周收益几 乎位于近三个月最高点。超长端策略超额收益回升至 6 月初水平，近期久期策略从城投轮动至产业、二级债品种，特 别是上周二级超长型策略组合超额升至 17bp 以上，与此前连续三周的负项读数形成对比。 一般商金债久期从上周 2.1 年快速拉长至本周 3.3 年，逼近历史最高水平。截至 7 月 4 日，城投债、产业债成交期限 分别加权于 2.27 年、3.27 年，均处于 2021 年 3 月以来 90%以上分位数水平，商业银行债中，二级资本债、银行永续 债以及一般商金债加权平均成交期限分别为 4.28 年、3.73 年、3.27 年，其中银行永续债处于较低历史水平；从其余 金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为 1.52 年、1.69 年、3.33 年 ...

加拿大国债收益率在强劲就业数据公布后攀升至日内高点。 ...

黄金维持区间震荡 市场等待下周CPI指引 金十数据7月11日讯，黄金价格仍处于区间波动中，市场焦点已转向下周二公布的美国消费者物价指数 报告。此前公布的非农就业数据抑制了黄金的进一步上涨，因市场对利率预期的鹰派重新定价对这一贵 金属构成压力。若CPI数据疲软，黄金有望获得提振；而若数据表现强劲，则可能引发新一轮抛售。从 更宏观的角度来看，黄金应会维持上涨趋势，因为在美联储宽松政策背景下，实际收益率可能会持续下 降。但短期内，对降息预期的进一步鹰派重新定价可能引发回调。 ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 长江电力（600900） 2025H1 电量稳增，国债收益率下行红利标杆 空间打开 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 78,144 | 84,492 | 86,519 | 87,067 | 87,633 | | 同比（%） | 13.48 | 8.12 | 2.40 | 0.63 | 0.65 | | 归母净利润（百万元） | 27,245 | 32,496 | 35,028 | 36,715 | 37,087 | | 同比（%） | 14.83 | 19.28 | 7.79 | 4.81 | 1.01 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.11 | 1.33 | 1.43 | 1.50 | 1.52 | | P/E（现价&最新摊薄） | ...