今日重点推荐 2025 年 07 月 10 日 债券基金的指数化投资浪潮：产品战略、管理人策略以及应用 场景分析——金融产品每周见 20250702 债券基金的指数化投资浪潮： 2018 年 4 月，自广发 1-3 年农发债指数基 金成功发行开始，债券指数基金进入常态化发展新篇。当前指数型债券基 金共 341 只、规模合计 1.42 万亿元，债券基金中指数产品规模占比达到 16%，其中场外债券指数基金、利率债指数基金仍占主导地位。 | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3493 | -0.13 | 2.74 | 1.11 | | 深证综指 | 2102 | -0.04 | 3.72 | 1.77 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表现 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | （％） | | 大盘指数 | -0.18 | 2.63 | 5.49 | | 中盘指数 | -0.32 | 3 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 茶饮 2025 年 07 月 09 日 霸王茶姬 (CHA) ——高端现制茶饮第一，打造全球化的现代东方茶品牌 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 7 月 8 日 | | --- | --- | | 收盘价（美元） | 28.01 | | 纳斯达克 100 指数 | 22702.25 | | 52 周最高/最低（港币） | 41.80/25.26 | | 美股市值（亿美元） | 53 | | 流通股数（百万股） | 118 | | 汇率（美元/人民币） | 7.17 | 一年内股价与基准指数对比走势： 资料来源：Bloomberg 相关研究 《蜜雪集团（02097）深度：现制茶饮第一， 平价锚定，供应链为基》 2025/05/07 《古茗（01364）深度：大众现制茶饮第一， 最大规模冷链赋能》 2025/04/09 证券分析师 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 联系人 贾梦迪 (8621)23297818× jiamd@swsresearch.com 投资要点： 财务数据及 ...

以下文章来源于剁椒Spicy ，作者剁椒团队 剁椒Spicy . 霸王茶姬瞄准比佛利山庄等富人区，单店投资成本同样是国内的数倍； 专注于电商、营销、流量生态，以及消费者洞察的全新商业自媒体 来 源丨 剁椒spicy （ID： ylwanjia） 作者｜ Mia 图源丨 midjourney 出海，早已是新茶饮破局的关键战场。而2025年以来，美国韩国等发达国家，正成为喜茶、霸王茶 姬、茶百道等诸多品牌争夺的核心目的地。 最新的消息是： 喜茶在美国布局20余家门店，以LAB店模式试水高客单价市场； 东南亚市场作为兵家必争之地，早已硝烟弥漫。 茶百道则大胆挑战以咖啡文化为主导的韩国市场，以差异化策略各显身手； 瑞幸以2美元冰美式切入美国咖啡市场，首店选址纽约东村，价格是星巴克1/3…… 霸王茶姬第一季度财报显示，霸王茶姬169家海外门店单季GMV达1.78亿元，同比增长85.3%。其 中，新加坡足月门店月均GMV达180万元，是国内均值的4倍，足以看出发达国家的增长潜力。 剁椒Spicy盘点了国内头部新茶饮品牌的出海动向后发现：新茶饮的出海征程正在加速，而路径已日 趋分化。 | 品牌 | 海外门店数量 | 主要布 ...

以下文章来源于金错刀 ，作者张一弛 金错刀 . 科技商业观察家。爆品战略提出者。 作者： 张一弛 来源：金错刀 进入中国 20 多年以来，星巴克终于首次大规模调价 。 前几天，星巴克中国宣布将发力非咖啡饮品市场，为了让中国用户看到自己的诚意，决定"咬牙 降价"： 自 6 月 10 日起，星巴克三大王牌品类——星冰乐、冰摇茶、茶拿铁，共计数十款产品集体降 价，平均价格降幅达到 5 元左右。 ---------------------------------- | 心动价23 快乐到手 | | | --- | --- | | 冰摇茶 ICED SHAKEN TEA BY TEAVANA® | 中元 大 mar 超大 son | | 冰摇红莓黑加仑茶 Blackcurrant Raspberry IST | 23 / 26 / 29 | | 冰摇柠檬茶 Lemon IST | 23 / 26 / 29 | | 冰摇桃桃鸟龙茶 Peach Oolong IST | 29 / 32 / 35 | | 茶拿铁 TEA LATTE BY TEAVANA® IZ | 中:265ml / 大 472ml /超大500ml | ...

Group 1: Luckin Coffee Expansion - Luckin Coffee, China's largest coffee chain, is planning to expand into the U.S. market, with its store count in mainland China already more than double that of Starbucks [1] - Despite a previous financial scandal that led to its delisting from NASDAQ, Luckin Coffee has made a strong comeback, leveraging unique flavors and significant discounts [1] - The company is set to open its first store in downtown Manhattan, which is seen as a critical test market for international brand expansion, particularly for Chinese brands [1][2] Group 2: Business Model and Challenges - Luckin Coffee's business model is centered around technology, allowing Chinese consumers to order via WeChat, which enhances efficiency compared to traditional coffee shop experiences [2] - Analysts estimate that while prices in the U.S. will still be lower than Starbucks, the price gap will be smaller than in China [2] - The high cost of labor and the need for diverse payment methods in New York could increase operational costs for Luckin Coffee [2] Group 3: Tea Industry Developments - Tea Baidao launched a new lychee drink series that sold 50,000 cups within an hour of release, showcasing strong consumer demand [3] - The company utilizes fresh lychee fruit from Guangdong, employing modern supply chain techniques to ensure freshness during transportation [3] - Tea Baidao has improved its supply chain efficiency, with 92% of stores achieving next-day delivery and 95% receiving multiple deliveries per week [4] Group 4: Campus Market Potential - Bawang Chaji opened its first campus store at Tsinghua University, achieving over 2,200 cups sold on the opening day, indicating strong potential in the student market [5] - The brand has established a presence in nearly 200 universities across China, with popular products making up a significant portion of sales [5] Group 5: Investment in Tea and Coffee Industry - Zhejiang Fino Group has initiated a tea and coffee industrial park project with an investment of approximately 4 billion yuan, expected to generate an annual output value of 5 billion yuan upon completion [6] - The project includes a smart factory focused on various beverage products, with a planned annual capacity exceeding 180,000 tons [6] Group 6: Lavazza's Strategic Partnerships - Lavazza has renewed its collaboration with Lamborghini, following a successful initial partnership, to create a unique coffee product tailored for the luxury automotive brand [7] - The brand has established a significant presence in China, opening over 100 stores in major cities since its entry into the market [7]

以港股上市的茶百道为例，6月12日，茶百道上新荔枝系列饮品"荔枝冰奶""海盐荔枝冰茶"，主打"只使 用荔枝鲜果现榨"。茶百道数据显示，荔枝系列上市一小时就卖出五万杯，当天中午销量突破十万杯， 登顶全国所有区域门店，成为今年夏季以来茶饮行业的爆款之一。 在业内看来，校园消费市场潜力巨大。从大学生群体对茶饮的消费习惯来看，健康与口感的双重需求、 消费场景的便利性，以及品牌联名等创新营销的吸引力，成为影响决策的主要因素。 据霸王茶姬相方面介绍，在高校市场，霸王茶姬的经典产品伯牙绝弦、桂馥兰香、万里木兰杯占比接近 60%，成为最受学生欢迎的三款饮品。同时，霸王茶姬3月推出的轻因·伯牙绝弦、轻因·花田乌龙等新品 也广受好评，反映出大学生群体对新品的强烈尝鲜意愿。截至2025年6月11日，霸王茶姬校园店会员数 已超200万，其中云南、四川、浙江三地学生会员数量位居全国前三。 值得一提的是，4月以来，京东、美团、饿了么纷纷宣布启动百亿补贴计划，低至个位数，甚至免单的 茶饮券使外卖平台日均订单量飞涨。与此同时，趋近饱和的茶饮行业凭借出餐速度快，受众群体多且正 值夏季饮品销售旺季等优势，头部品牌近期销量增长明显。 随着盛夏脚步 ...

同时，霸王茶姬在GMV、门店数量、注册用户数和季度活跃用户数等方面，均实现稳健增长。 登陆美股后，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）发布了首份财报。 5月30日晚间，霸王茶姬公告显示，公司一季度实现总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；净利润6.77亿 元，同比增长13.8%。 霸王茶姬高管透露，目前，公司正处于从快速渗透增长战略向同店销售增长战略转型的过渡期。 门店数达6681家，同比增2598家 4月17日，霸王茶姬成功登陆纳斯达克，股票代码为CHA，被称为"新茶饮美股第一股"。 5月30日，霸王茶姬公布上市后第一份财报，也是已上市茶饮企业中最先公布一季度财报的企业。 总体来看，在国内茶饮市场竞争激烈、国际市场波动加剧的当下，霸王茶姬保持了稳健增长和战略定 力。 截至2025年3月31日的一季度（简称"一季度"），霸王茶姬表现出强劲的增长态势，公司GMV（商品交 易额）和净收入的同比增幅均超过35%。其中，季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%；季度总净收入 33.9亿元，同比增长35.4%。 在GMV稳健增长的同时，霸王茶姬还保持了高于同业的利润率。一季度，霸王茶姬的净利润率为 20%，与202 ...

图片来源：视觉中国 登陆纳斯达克一月有余的霸王茶姬，在5月30日公布了上市后的首份财报。 截至3月31日的2025年第一季度，霸王茶姬全球门店数达6681家，其中海外门店169家。公司季度营收 33.9亿元，同比增长35.4%；净利润6.77亿元，同比增长13.8%。净利润率较去年同期相比有所下滑。 在霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰看来，这一业绩呈现了"稳健提升"的趋势。在已足够拥挤 的新茶饮赛道，这份财报确实传达了一些正面信息。 但如果与过去三年的飞速增长对比，目前的增速已明显放缓——2022到2024年，霸王茶姬营收规模分别 为4.92亿、46.4亿、124.1亿。按照商业规律，如此跨越式的增长往往难以长期持续。 伴随着门店数量迅速扩张，霸王茶姬全球CFO黄鸿飞表示，一季度品牌同店销售增长率出现下滑。 来到增速减慢的拐点，霸王茶姬需要找到下一阶段的发展节奏。 张俊杰在财报电话会上表示，公司目前发展依靠三大战略支柱——全球化布局的持续推进、产品创新的 差异化优势、用户生态的良性发展。其中，"全球化"是自他创业以来便有的计划。 这个创立于2017年的品牌，成立两年后便开始将东南亚作为出海第一站，目前 ...

（文/刘媛媛 编辑/周远方） 日前，"新茶饮美股第一股"霸王茶姬公开了上市后的首份财报。财报显示，2025年第一季度，公司总净 收入达33.93亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%。 截至今年3月31日，霸王茶姬全球门店数达到6681家，单季度新增241家。其中，中国市场门店6512家， 海外门店169家。另外，品牌小程序注册会员用户数突破1.9亿，季度活跃用户数达4490万。 在"新茶饮美股第一股"的光环和良好业绩表现下，霸王茶姬自4月17日上市后股价走势稳健。首个交易 日上涨15.86%，收盘价为32.44美元/股，市值突破59亿美元。6月4日最新股价稍有回落，但仍报30.46美 元/股，总市值约55亿美元。 在产业时评人张书乐看来，霸王茶姬是中国新茶饮赛道中跑出的异类。"在价格战内卷的环境下，其反 而凭借并不低的价格备受喜爱，这恰恰是资本市场特别喜欢的故事。"不过，目标成为"东方星巴克"的 霸王茶姬，就品牌影响力和市场规模而言，还有不小的追赶空间。 超级大单品模式喜忧参半 在竞争激烈的新茶饮赛道上，霸王茶姬属于起步较慢的一个，2017年才在云南诞生，但其却是后来居上 的那 ...

中国消费格局，正在发生新变化。 同样做新茶饮，5元一杯的蜜雪冰城，一年卖90亿杯，一年净利润44.5亿元；而霸王茶姬20元一杯的"伯牙绝弦"，也累计卖出了6亿杯，一年净利润25.15亿 元。 同样是外卖，京东通过强调"品质"打开了外卖机会，而美团强调"低价不低质"的拼好饭吸引了5000多个餐饮品牌"自降身价"。 他发现，中国电商的发展在深刻重塑中国城乡之间的经济关系。 首先是，消费机会平权。 在传统的城乡交易模式下，大多数商业活动局限于单一地方，大品牌只会出现在高档的商场，边缘地区的人们只能在当地的集贸市场挑选有限的商品。 然而，电商的兴起，让大量跨地域的小额交易迅速涌现。村民面对的商品价格、质量和品种多样性得到了显著改善。特别是拼多多、抖音、快手等新电商 平台的崛起，通过社交和视频等更加大众化的方式，让更多下沉群体，接触到了电商这个购物渠道，享受到了物质发展的福利。 其次是，发展机会平权。 同样是电影，十几部电影五一档总票房才7.47亿元，但已经上映90多天的《哪吒2》就贡献了6362万元，总票房已经突破158亿。 众多的案例都在说明一个问题：从来没有什么消费寒冬，人们不是不愿意花钱消费，只是不愿意为差劲的 ...