扩张与挑战交 织，霸王茶姬发 布2025年终回顾 _南方+_南方 plus 1月8日，霸王茶 姬发布《2025年 终会友回顾》， 全面复盘过去一 年的探索与成 果。同时，食品 安全风波、咖啡 因舆情争议与业 绩承压的阴影， 也让这家新茶饮 品牌的2025年充 满波折。 全球化提速 年茶叶采购量万 吨级 从报告披露信息 来看，霸王茶姬 全球化版图在 2025年实现跨越 式扩张。截至 2025年底，其门 店已覆盖中国、 马来西亚、印 尼、菲律宾、越 南、泰国、新加 坡及美国，版图 拓展至8个国 家、2大洲。此 外，随着版图延 伸，海外用户规 模也实现同步爆 发，2025年亚太 海外市场会员规 模同比增长 177%。 而供应链建设， 支撑着品牌规模 化扩张的底气。 2025年，霸王茶 姬年度茶叶采购 量突破万吨级， 覆盖六大茶系及 普洱茶重要产 区，合作茶厂数 量超100家。其 中，按年使用量 排名前五的茶系 依次为绿茶、青 茶、红茶、黑 茶、黄茶。 在众多茶品 中，"伯牙绝 弦"成为现象级 单品。报告显 示，过去一年， 超3000万茶友曾 一次下单两杯及 以上"伯牙绝 弦"。据沙利文 数据，2022年1 月至20 ...

在纳斯达克上市尚不满一年的霸王茶姬传出回港上市消息。 1 月 8 日，市场消息称霸王茶姬正考虑在香港上市。彭博报道称，霸王茶姬已就上市计划与投资银行展开初步沟通，融资金额或达数亿美元，交易最快有 望年内完成。霸王茶姬否认传言，称目前暂无回港上市计划。 现在的确不是霸王茶姬回港上市的理想节点。作为中国茶饮行业过去三年增长最快、且一度市值仅次于蜜雪冰城的品牌，霸王茶姬似乎正逐渐失去它的魔 力。 过去一年，霸王茶姬的营收与利润增长均明显放缓，增速已连续三个季度同比下滑。表现最差的去年第三季度，霸王茶姬甚至陷入负增长境地，当季营收 同比下降 9.4%、净利润同比下降近 4 成，季度 GMV 当季也首次同比转负。 在中国市场，霸王茶姬的核心经营指标单店月均 GMV 已经连续 7 个季度环比下滑，且同店 GMV 增长率自2024 年底以来已连续四个季度深陷负值，跌幅 在去年第三季度扩大至近 28%。 | | Sep 30, 2024 | Dec 31, 2024 | Mar 31, 2025 | Jun 30, 2025 | Sep 30, 2025 | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

最近一段时间，霸王茶姬风波四起。从"创始人跨界联姻"到"员工徒手打柠檬"，其中某博主质疑其产品 咖啡因含量过高引发热议。 尽管公司紧急回应，称茶饮咖啡因属天然成分，并对谣言启动法律程序。但资本市场仍反应剧烈——争 议当日，霸王茶姬美股一度跌超14%，创下上市以来最大单日跌幅。 值得关注的是，作为一家快速扩张的头部新茶饮，霸王茶姬自2025年4月登陆美股，创下76.7亿美元的 最高市值后，便逐渐褪去高光，业绩进入下行通道。从最新财报看，无论收入还是净利润，三季度均继 续下滑，市场也开始质疑——究竟是头部品牌竞争力下滑，还是整个新茶饮赛道正在降温？ 曾被打工人视为"快乐水"的新式茶饮，如今却被指"偷走睡眠"。从当前的风波来看，霸王茶姬的难题， 远不止于咖啡因。 从"快乐水"变身"睡眠刺客" 事实上，有关霸王茶姬咖啡因过量的争议很早就存在。 2021年，大单品"伯牙绝弦"爆火后，由于含有较高浓度的茶多酚，会导致难以入睡，网络上就出现 了"下午喝、凌晨疯"的失眠梗。三年后推出的"万里木兰"，更是把这一特点演变成了社交符号。"下午 三点万里木兰，凌晨三点替父从军"的调侃，甚至成为品牌自带流量的传播点。 调侃之余，202 ...

来源：小食代 文：何丹琳 继去年在纳斯达克敲钟后，旗下拥有超7300家门店的霸王茶姬也许很快就要二次上市了。 彭博社今天报道称，据"知情人士"透露，中国茶饮连锁品牌霸王茶姬（Chagee Holdings Ltd.）正考虑在香港上市，加入近期纷纷涌向这一亚洲金融中心 发行股票的企业行列。 对此，霸王茶姬今天向小食代表示："暂无此计划。" 小食代介绍过，在近年已上市的中国现制茶饮连锁中，成立于2017年的霸王茶姬是"最年轻"的品牌，也属于两个上市速度最快的品牌之一：奈雪花了6 年，霸王茶姬则花了近8年。 在中国竞争激烈的连锁茶饮江湖中，霸王茶姬拥有独特的定位。根据招股书引述的艾瑞咨询数据，霸王茶姬是中国高端鲜制茶饮行业首个推出轻乳茶品类 的品牌，并以此确立了行业先锋地位。2024年，霸王茶姬在中国91%的GMV来自轻乳茶，其中约61%的GMV来自其最畅销的三款轻乳茶。 霸王茶姬此前已在美国上市，其2025年首次公开募股（IPO）使当时年仅30岁的创始人和首席执行官张俊杰一跃成为亿万富翁。目前，港股市场也已成为 茶饮公司"聚集地"，包括蜜雪冰城、古茗、奈雪、沪上阿姨等。 我们一起来关注下。 公司回应 根据彭博社报 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 1月8日，霸王茶姬发布《2025年终会友回顾》：过去一年，霸王茶姬门店已覆盖 8个国家、2大洲，茶 叶年采购量超万吨级规模，合作茶厂数量超过 100 家。 《2025年终会友回顾》数据显示，霸王茶姬的全球门店已覆盖中国、马来西亚、印尼、菲律宾、越南、 泰国、新加坡及美国。 过去一年，超过3000万茶友曾一次下单两杯及以上"伯牙绝弦"，用于分享与相聚。团体订单大幅增长 ——下单 20 杯以上的订单量比去年增长超 15%，下单 100 杯以上的订单量增长超过 40%。尤其在春节 假期，50-100杯的大额订单同比增长最高超259%。 在海外业务扩展带动下，霸王茶姬2025年亚太海外市场会员规模同比增长177%，61%的会员年龄在30 岁以下。新加坡、泰国、印尼、菲律宾等市场会员规模分别实现约4倍、5.4倍、20倍、11倍高速增长。 海外社交平台上，霸王茶姬相关讨论量同比提升约250%，"茶"、"茶文化""茶式生活"等关键词成为当地 年轻消费者关注的新内容。 "伯牙绝弦"也成为全球范围内的现象级单品。沙利文数据显示，2022年1月至2025年 ...

长时间的避战，可能会让品牌失去新鲜感和市场敏锐度，甚至失去效率领先地位。 霸王茶姬的咖啡因含量也没有高到离谱。甚至"上海禁毒"还针对"准毒品"一说专门发文称，抛开剂量谈毒性都是"耍流氓"，目前市面上的咖啡因饮品都有 严格的添加剂标准。 即使如此，市场对于这个事件的反应非常大。12月26日，霸王茶姬美股一度跌超14%，创下上市以来最大单日跌幅。本质上，这个事件就像一道小裂缝， 让市场开始宣泄自己对这家公司下滑的信心。 那么，霸王茶姬最近一年究竟发生了什么呢？ 霸王茶姬需要补课了？ 从创始人张俊杰"联姻"引来热议后，市场仿佛开始重新审视霸王茶姬。 元旦假期之前，#霸王茶姬咖啡因#话题突然登上热搜，下午一杯"伯牙绝弦"，晚上彻夜失睡的评论铺满广场。这个话题发酵起来，估计霸王茶姬自己也没 想到，甚至有博主发帖称，霸王茶姬等高浓度咖啡因饮料，实际上是在蹭"准毒品"的擦边球。 霸王茶姬官微第一时间回应争议，"一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每100毫升计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡"。 首先要厘清咖啡因这个老话题。实际上，过去两年，关于霸王茶姬咖啡因含量过高，导致心悸失眠的讨论一直没有停过。 霸王 ...

惊蛰研究所 . 探索发现新经济。 本文来自： 惊蛰研究所 ，作者：白露，题图来自：AI生成 自2020年以来，无数品牌如履薄冰，消费市场也经历了显著的动荡。但是2025年的消费市场，很难 再用"复苏""疲软"这样简单的词语来概括。 以下文章来源于惊蛰研究所 ，作者惊蛰研究所消费组 一方面，在宏观消费层面，价格敏感、理性消费的消费者越来越多， 人们对性价比的追求达到极致 。另一方面，在细分消费领域，演唱会一票难求、文旅市场持续火热，情绪价值在不同赛道被反复标 价…… 这些现象也真实表明：消费没有消失，只是换了一种方式存在。而这种方式的核心要素就是"活人 感"。 一、吃：一笔关于体验的精细账 线下餐饮行业的激烈竞争由来已久，即便不考虑大的市场变化，每年的网红单品迭代、现象级品牌出 圈足以为一次行业年终盘点贡献足够多的案例素材。但在2025年，最值得关注的变化并不是某个单 一品牌或是单一业态的改变，而是从消费决策到市场供给产生的一连串变革。 对于大多数以线下实体经营为主的餐饮品牌和商家，最焦虑的仍然是线下客流下滑的问题。天财商龙 数据显示，2025年前八个月店均客流为5681人/月，仅较2024年同期下滑0.66% ...

"奶茶等于毒品"这个引爆性的比喻，瞬间点燃了公众深层的健康焦虑。过去关于"失眠"、"心悸"的个体 感受，仿佛瞬间找到了罪魁祸首。 当天美股开盘，霸王茶姬股价应声跳水，盘中暴跌超14%，市值瞬间蒸发约2亿美元。 对此，霸王茶姬火速反击：先声明已启动法律程序，再发长文科学解释。 针对市场恐慌，上海禁毒办也亲自下场科普："抛开剂量谈毒性都是耍流氓"，为市面上的咖啡因饮品正 名。那么一杯霸王茶姬究竟含有多少咖啡因？ 一句网络指控，让一家市值百亿的明星公司，在几个小时里，市值蒸发超14亿元。 这不是商战片，而是发生在霸王茶姬身上的"惊魂一刻"。 最近，一篇将"高浓度咖啡因饮料"与"准毒品"划等号的帖子上了热搜。 公开数据显示，一杯580ml的大杯"伯牙绝弦"含有约117毫克的咖啡因。而一杯473ml星巴克冰美式的咖 啡因是183毫克。 对此有网友辣评，"按这逻辑，星巴克岂不是'大毒枭'？" 但问题来了：为什么一个看起来这么夸张的指控，不仅上了热搜，还直接撼动了股价？ 这其实暴露了一个普遍的认知盲区：很多人根本没意识到，奶茶中是含有咖啡因的，这是茶叶自带的天 然成分。 说到底，一次次风波正倒逼行业走向透明。未来的竞争，不 ...

霸王茶姬又上热搜了。 这已经是这个月第二次在热搜上看到霸王茶姬了，这家茶饮行业的辣子鸡，最近风波不断，股价也有点波动。 回看霸王茶姬过去这一年，过得真是风云变幻。12月19日，霸王茶姬上线了"归云南"系列新品，但这距离上一款重点新品已经过去小半年。 外界也对霸王茶姬的动荡给出了一些看法：有人说是产品的可单价普遍偏高、也有观点认为是没有及时地更新产品体系，一直靠的是"老三板斧"。 但或许，这背后有没有更加核心的问题？可以看一组数据： 从2023年底到2024年底，霸王茶姬的全职员工人数是从1959人扩充到了4800人，涨了一倍多。 这些品牌共同验证了茶饮行业的一个效率模型：每亿元营收对应的员工数应在30-50人之间，每家门店对应的总部支持人员不超过0.5人。 反观霸王茶姬，以其招股书披露的2024年财务数据计算，每亿元营收对应的员工数超过39人，每家门店对应的总部人员高达1.3人，尤其是后者指标超过 行业平均近3倍。 这种数据背离揭示了一个残酷事实：霸王茶姬可能已经陷入了经典的"帕金森定律"——组织会自我膨胀，与工作量无关。当管理层级过多、审批流程过 长、会议文化盛行时，企业会不自觉地增加人手来完成同样工作，导 ...

咖啡中的咖啡因，茶饮中也有？ 最近，霸王茶姬引起了人们关注。起因是有网友发文称，霸王茶姬等高浓度咖啡因饮料在蹭准毒品的擦边球，相关言论一出，"霸王茶姬 咖啡因"等多个 词条冲上微博热搜，引发全网热议。12月26日，霸王茶姬美股一度跌超14%。 当晚，霸王茶姬官方发长文回应此事，表示咖啡因并非咖啡独有，茶叶中也有咖啡因，咖啡因在我们的文化语境里更常被称为"茶碱"，它伴随一片茶叶的 生长而自然形成，并非外来添加。依据现有的公开数据与检测结果，一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每100ml同等容量计算，与一杯拿铁大致 相当，并显著低于一杯美式咖啡。霸王茶姬也推出了咖啡因含量降低了约50%的"轻因·伯牙绝弦"。 图源：微博@霸王茶姬CHAGEE 针对这场争议，"上海禁毒"于27日发布权威科普，直言抛开剂量谈毒性都是耍流氓，目前市面上的咖啡因饮品，都有严格的添加剂标准。以霸王茶姬为 例，通过小程序计算其产品咖啡因含量，可以发现都在合格范围之内。 那么，茶饮中怎么也会含咖啡因？喝茶饮有什么"注意事项"？ 茶饮里都含咖啡因？ 茶饮中含有咖啡因其实不算什么新鲜事，不少品牌甚至会主动公开自家产品的咖啡因含量，大方与消费者谈 ...