行业研究 华创证券研究所 证券分析师：饶临风 邮箱：raolinfeng@hcyjs.com 执业编号：S0360525080002 证券分析师：曹锦瑜 邮箱：caojinyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525100001 证 券 研 究 报 告 消费者服务行业周报（20251117-20251121） 推荐（维持） 看好经营改善的酒店、免税行业 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 55 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 4,988.04 | 0.43 | | 流通市值(亿元) | 4,570.81 | 0.49 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -7.7% | -0.7% | 9.2% | | 相对表现 | -6.9% | -20.3% | -9.9% | -12% 0% 12% 23% 24/11 25/02 25/04 25/06 25/09 25/11 2024-11-25~2025-11-21 消费者服务 沪深300 ...

一批主打"地域+文旅"特色的奶茶店火了。 晚上8点，在江西鲲茶万寿宫店里，跟朋友出来旅游的晓玲，刚把自己捧着瓦罐浮梁雪山奶茶的照片发完朋友圈，就专注地欣赏鲲茶门店的汉服夜场演 奏。到景区打卡一杯当地特色奶茶，已经是她旅游必备。 类似的场景也出现在泉州西街的霸王茶姬门店。小李手捧着两杯伯牙绝弦，正陪着女朋友排着长队，他们打算等会儿去门店三楼的打卡点，拍上一张美美 的游客照。 以上的画面，都透露着一个信息：捧着奶茶打卡拍照，已成为年轻人旅游的标配。这样的消费场景，同时也催生了一批主打"地域+文旅"特色的奶茶店。 月营收过百万，全国开店……一批主打"地域+文旅"特色的奶茶店火了 当传统奶茶陷入价格战泥潭时，一批主打"地域+文旅"特色的奶茶店却在弯道超车，不仅实现区域爆红，甚至还开启了全国规模化的扩张。 比如江西鲲茶，近两年凭借汉服演奏、瓦罐奶茶以及仿古装潢等标签在社交平台爆火。相关话题在小红书引发超23万次讨论，在抖音更是获得4.6亿次播 放。 △图片来源：抖音截图 △图片来源：云龙让茶小红书截图 江西鲲茶以及云龙让茶并不是个例，一批主打"地域+文旅"特色的奶茶店火了，并呈现了全国扩张趋势。比如： 来自苏州且深耕姑 ...

以上的画面，都透露着一个信息：捧着奶茶打卡拍照，已成为年轻人旅游的标配。这样的消费场景，同时也催生了一批主打"地域+文旅"特色的奶茶店。 月营收过百万，全国开店……一批主打"地域+文旅"特色的奶茶店火了 当传统奶茶陷入价格战泥潭时，一批主打"地域+文旅"特色的奶茶店却在弯道超车，不仅实现区域爆红，甚至还开启了全国规模化的扩张。 比如江西鲲茶，近两年凭借汉服演奏、瓦罐奶茶以及仿古装潢等标签在社交平台爆火。相关话题在小红书引发超23万次讨论，在抖音更是获得4.6亿次播 放。 图片来源：抖音截图 文 | 红餐网 桂湘 编辑 | 李唐 晚上8点，在江西鲲茶万寿宫店里，跟朋友出来旅游的晓玲，刚把自己捧着瓦罐浮梁雪山奶茶的照片发完朋友圈，就专注地欣赏鲲茶门店的汉服夜场演 奏。到景区打卡一杯当地特色奶茶，已经是她旅游必备。 类似的场景也出现在泉州西街的霸王茶姬门店。小李手捧着两杯伯牙绝弦，正陪着女朋友排着长队，他们打算等会儿去门店三楼的打卡点，拍上一张美美 的游客照。 线上话题的高爆，带动了江西鲲茶线下门店的火爆。尤其是其万寿宫店，据鲲茶创始人透露，该门店月营收稳定超100万元。该门店爆火后，官方小程序 显示，目前江西鲲茶 ...

近日，一张光伏龙头天合光能创始人高纪凡之女高海纯与霸王茶姬创始人张俊杰的结婚请柬在网上流传。 以下文章来源于金融八卦女频道 ，作者乌彦祖假正经 金融八卦女频道 . 有深度、有温度、有态度，在这里读懂财富。 近日，一张光伏龙头天合光能创始人高纪凡之女高海纯与霸王茶姬创始人张俊杰的结婚请柬在网上流传。11月20日晚，天合光能证实了消息，高海纯与张俊杰相识于 青年企业家学习活动，已登记结婚，双方将于近期举行婚礼。 文 ｜ 乌彦祖假正经 来源｜ 金融八卦女频道（ID：baguanvpindao） 封面来源 ｜ IC Photo "奶茶霸总"跟"光伏女神"结婚了！ 光伏龙头天合光能的创始人叫高纪凡，他的夫人叫吴春艳（财报中体现），二人的女儿高海纯今年1月接班成为公司董事长，被誉为"最美光伏二代""光伏女 神"。而且，高纪凡是常州人。 种种线索都指向了天合光能的高家。媒体分头联系酒店、天合光能，都没有得到确认的答复。只有一家媒体表示，"知情人透露"，新娘确实为天合光能的高 海纯，而新郎是霸王茶姬的创始人张俊杰。 网友也将请帖的漫画图和两人真人照片对比，发现脸型、轮廓、神态十分相似，断定是高海纯和张俊杰。 正当大家讨论事情 ...

近日，一张光伏龙头天合光能创始人高纪凡之女高海纯与霸王茶姬创始人张俊杰的结婚请柬在网上流 传。11月20日晚，天合光能证实了消息，高海纯与张俊杰相识于青年企业家学习活动，已登记结婚，双 方将于近期举行婚礼。 "奶茶霸总"跟"光伏女神"结婚了！ 近日，一张光伏龙头天合光能创始人高纪凡之女高海纯与霸王茶姬创始人张俊杰的结婚请柬在网上流 传。 正当大家讨论事情真假之时，11月20日晚，天合光能证实了消息，高海纯与张俊杰相识于青年企业家学 习活动，已登记结婚，双方将于近期举行婚礼。 一个是光伏二代、布朗大学学霸，如今执掌448亿上市公司，是商界公认的"光伏女神"。一个是白手起 家，身家135亿茶饮新贵，两家上市公司市值加起来超600亿。 网友感慨，这种"剧本"也就是小说敢这么写。以后"千金二代"结婚就按照这个标准来，既要才子佳人， 又要找个跟自己实力匹配的人，联合成"双霸总"模式。 11月19日，网上传出一张请柬。"家主"高纪凡和吴春艳发出请帖，邀请嘉宾参加新郎张俊杰、新娘高海 纯的婚礼。婚礼的日期是12月15日，举办地在常州市的酒店。 光伏龙头天合光能的创始人叫高纪凡，他的夫人叫吴春艳（财报中体现），二人的女儿高海 ...

霸王茶姬创始人张俊杰逆袭"爽文"男主。 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 "出任CEO，迎娶白富美，走上人生巅峰。"这句来自喜剧角色"王大锤"的经典调侃，在霸王茶姬创始人 张俊杰身上成为了现实。 近日，一则婚宴请柬在投资圈与产业界同时流传：1993年出生的霸王茶姬创始人张俊杰将与同岁的天合 光能联席董事长高海纯将于12月15日举行婚礼。这场婚姻连接了两大行业巨头，一位是白手起家的茶饮 新贵，一位是被称为"最美光二代"的光伏女王。 两位90后新人的结合，不仅仅是一场婚礼，更是两个总市值超600亿元的上市公司家族的联合。张俊杰 的逆袭故事，堪称现实版爽文男主——从云南街头流浪儿到美股上市公司掌舵人，如今即将迎娶光伏龙 头企业千金，完成了许多人梦寐以求的阶层跨越。 截至北京时间11月20日，霸王茶姬(CHA.O)报收14.22美元/股，总市值26亿美元（约合人民币185亿 元）；天合光能(688599.SH)报收19.15元/股，总市值417亿元。 01 霸王别姬创始人迎娶"白富美" 据悉，如今天合光能董事长高纪凡继续担任公司董事长、执行事务董事及总经理职务，指导公司总体战 略规划及经营管理工作。联席 ...

Core Viewpoint - The rise of 24-hour business operations in various sectors, particularly in food and beverage, reflects changing consumer demands and urban lifestyles, with a significant focus on nighttime consumption and emotional value rather than just functional value [4][8]. Group 1: Night Economy Trends - Many businesses, including tea shops and convenience stores, are extending their operating hours to cater to the growing demand for nighttime services, with some establishments reporting a 1.8 times increase in nighttime customer spending compared to daytime [5][6]. - The Jiangsu province has implemented policies to promote the night economy, encouraging businesses to adapt their operations to meet the needs of night consumers [4][5]. - The nighttime consumer base includes night shift workers, students, and young people, indicating a shift in lifestyle and work patterns that necessitate 24-hour services [7][8]. Group 2: Consumer Behavior and Preferences - Consumers are increasingly seeking emotional fulfillment through their purchases, with nighttime offerings providing a sense of comfort and companionship [8][9]. - A significant portion of consumer spending, approximately 60%, occurs during nighttime hours, highlighting the importance of this market segment [7][8]. - The demand for convenience and immediate gratification is driving the growth of nighttime consumption, with many consumers valuing the ability to access services at any hour [8][9]. Group 3: Operational Challenges - The 24-hour business model faces challenges such as high operational costs, including employee wages and utilities, which can lead to financial strain if nighttime revenues do not meet expectations [9][11]. - Employee turnover in night shifts poses a challenge for maintaining service quality and increasing recruitment and training costs [11]. - The unpredictability of nighttime customer traffic creates additional risks for businesses, necessitating strategies to cultivate stable nighttime consumer habits [9][12]. Group 4: Innovative Solutions - Some businesses are innovating by creating unique consumer spaces, such as cafes with study areas, to attract a diverse clientele during nighttime hours [12]. - Simplifying product offerings during nighttime operations can help reduce waste and streamline service, allowing businesses to operate more efficiently [12]. - Collaboration between businesses and government is essential to support the growth of the night economy, ensuring that urban planning and policies align with the needs of nighttime consumers [12].

八年间，霸王茶姬一路将门店开到成都、广西、天津、河北、福建、北京、上海、杭州等全国省市； 2018年成立海外事业部，2019年在马来西亚开出首家海外门店，如今门店覆盖马来西亚、美国、泰国、 新加坡、印尼、越南、菲律宾等国家和地区，全球门店数超7000家。 据了解，2017年11月17日，霸王茶姬在世界茶叶之乡云南昆明正式创立，伯牙绝弦作为初代产品，和霸 王茶姬一起经历了八年成长。沙利文数据显示，从2022年1月1日至2025年6月30日，伯牙绝弦累计销售 超12.5亿杯。 本报讯 （记者李静）11月17日，现代茶饮品牌霸王茶姬迎来创立八周年。值此之际，霸王茶姬正式推 出伯牙绝弦·花香款。 霸王茶姬方面称，此次伯牙绝弦·花香款推出，实际上是伯牙绝弦持续迭代的里程碑之一，正是由于霸 王茶姬对一杯好茶的坚持、对产品的持续迭代，才使伯牙绝弦形成了稳定的口碑和强劲的复购力，最终 成为新茶饮行业的一款经典大单品。 ...

霸王茶姬(CHA.US)盘前涨近1%，报14.86美元。消息面上，11月17日， 霸王茶姬迎来创立8周年日，并 正式推出伯牙绝弦·花香款。同时，霸王茶姬在8周年当日面向全国消费者发送百万张以茶会友券，多城 举办线下茶友会。沙利文数据显示，伯牙绝弦作为初代产品，从2022年1月1日至2025年6月30日，累计 销售超12.5亿杯。(格隆汇) ...

Group 1 - Hema's former CEO Hou Yi's pet food brand "Paitexiansheng" is closing many stores and will launch a new online brand "Chongtiantian" to recover [1] - Nokia has signed a three-year agreement with Telecom Italia to expand and upgrade its 5G network coverage and capacity [1] - Morgan Stanley predicts that the European Central Bank will lower interest rates further in the first half of next year, with German bond yields expected to be around 2.45% by the end of 2026 [1] Group 2 - Panasonic has signed a share transfer agreement with YKK to sell 80% of its residential division, PHS, while retaining a 20% stake [2] - Google has committed to invest $2.25 million to modernize public data systems in Africa to prepare for the AI era [2] - XPeng Motors expects fourth-quarter deliveries to be between 125,000 and 132,000 vehicles, with revenue projected to increase by approximately 33.5% to 42.8% year-on-year [2] Group 3 - Alibaba International Station is launching AI Mode to help global SMEs automate cross-border e-commerce procurement processes [3] - Meituan Health and SF Express have announced a strategic partnership to establish a pharmaceutical e-commerce air logistics center in Ezhou, Hubei [4] - Bawang Tea Ji has celebrated its 8th anniversary, with cumulative sales of its product "Boya Juexian" exceeding 1.25 billion cups [5] Group 4 - TotalEnergies has agreed to acquire a 50% stake in EPH's flexible power generation platform in Western Europe for €5.1 billion [6] - Momenta and BMW have announced a partnership to develop a new generation of intelligent driving assistance solutions for the Chinese market, set to be produced in 2026 [6] - "Good Friends Technology" has completed a strategic financing round of 100 million yuan from Meihua Venture Capital to accelerate the application of its photon technology in mining [6] Group 5 - Digua Robot has formed a deep strategic partnership with Fourier to promote embodied intelligent interaction using the new domestic high-performance platform RDK S600 [7] - LG Energy plans to start producing lithium iron phosphate (LFP) batteries in South Korea by 2027, with an initial production capacity of 1 GWh [8] - Mercedes-Benz CEO Ola Källenius stated that the strict deadline for phasing out new combustion engine vehicles in Europe by 2035 is no longer feasible [8] Group 6 - Zhiyuan Robotics has developed its own robot operating system "Lingqu OS," which is set to be open-sourced by the end of this year [9] - In October, China's banks settled 15,194 billion yuan and sold 13,940 billion yuan in foreign exchange [10] - Indonesia plans to impose an export tax of 7.5% to 15% on gold products starting next year to encourage domestic processing [10]