给可乐供原料的巨头要上市！ 作者｜刘俊群 编辑｜刘钦文 给可口可乐、红牛"提神"的全球最大咖啡因供应商，要揣着创新药的故事IPO了！ 近日，石药创新制药股份有限公司（下称"石药创新"）正式向港交所递交上市申请，拟布局"A+H"双 平台。就在递交申请前几天，其母公司石药集团（1093.HK）上演了一场备受瞩目的权力交接。2025年 12月19日，"河北富豪"蔡东晨的45岁长子蔡磊正式接任集团CEO，标志着这家千亿药企正式进入"二 代"主导的新阶段。 当家族企业交接班遇上港股IPO，挑战也随之而来：一边是咖啡因老本行的增长瓶颈，一边是创新药赛 道的烧钱亏损。二代掌门人的这场闯关，悬念已然拉满。截至2026年1月8日，石药创新股价报收于 39.92元/股，市值达560.71亿元。 01 从"咖啡因巨头"到布局创新药 从年赚3亿到年亏3亿 咖啡因是世界上最广泛使用的精神活性物质，它让人清醒、提高效率，也被加入可乐、能量饮料甚至护 肤品中。全球最大的化学合成咖啡因生产商——石药集团旗下的石药创新，正是这一产业链中的关键角 色。 石药创新的前身新诺威，其发家史与咖啡因紧密绑定，是可口可乐、百事可乐和红牛的长期供应商。其 ...

1月7日上午，韩国总统李在明在上海国际会议中心出席"中韩创新创业论坛"。 李在明指出，中国已成为全球创新的重要引领者，中国青年以勇于挑战的精神推动国家跻身世界革新前列。他们视失败为成功基石，持续创造新价值，这种 热情为韩国带来深刻启示。当前，韩国正致力于通过重大变革实现国家飞跃，而青年与创新人才是关键驱动力。 各方期待，通过论坛，中韩企业家可以互学互鉴，在人工智能、生物制药、脑机接口等领域对接合作，不断挖掘合作潜力，共建全球价值链高端环节。 李在明表示，青年应敢于挑战、拥抱失败。"失败不是挫折，而是成功的资产。"他呼吁营造鼓励创业的环境，支持青年企业家和专业人士自由探索、大胆创 新。 他同时表示，创新绝非一国独享，需跨国合作与技术共享。以此次论坛为契机，他期待中韩核心人才面对面交流、碰撞思想火花，共同推动两国未来更加光 明，期待中韩创新人才常来常往。 上海稀宇科技创始人闫俊杰表示：AI没有国界，MiniMax愿意在多领域赋能韩国创业者发展壮大。 浙江强脑科技创始人兼CEO韩璧丞表示：我们非常期待来自中国的创新科技力量，能够与韩国的产业优势相结合，让更多人的生活真正因科技进步而受益。 论坛会场外，诸多韩国企业初 ...

这个元旦，韩国游客成为在沪外籍游客的主力。他们在外滩跨年，到新天地逛街，再去超市采购，乘兴而来，满载而归。数据 显示，自2024年11月8日中方对韩试行免签政策以来，韩国已稳居来沪入境游客源国之首。 上海是中韩交流合作的缩影。这里拥有现代化的城市硬件、成熟的外籍人员生活环境，以及海纳百川的包容度，已成为韩国民 众来华旅游、学习、经商的首选地之一。今天（6日），韩国总统李在明访问上海。各界期待以此访为契机，进一步夯实两国关 系，让中韩友谊在上海结出更多硕果。 览大韩民国临时政府旧址。 韩国游客游 历史记忆 图为韩国游客访问上海。 新华社记者 王翔 摄 上海与韩国的链接，远不止于旅游。自上世纪初日本侵占朝鲜半岛开始，当地爱国志士就来到上海，投身民族独立运动。新天 地马当路一条弄堂里，坐落着大韩民国临时政府旧址。这排清水红砖、单开间的三层石库门住宅，讲述着临时政府在华历史， 更见证着携手抗日的岁月。 今年是韩国独立运动领袖金九诞辰150周年，也是大韩民国临时政府上海旧址设立100周年。自1992年两国建交以来，包括卢泰 愚、金泳三、金大中、卢武铉、李明博、朴槿惠在内几乎所有韩国总统都曾来此瞻仰。 从黄浦区来到虹口区 ...

1993年，韩国人洪原淑来到上海中医药大学学习，之后就在这里生活至今。"听到我是韩国人，很 多病人惊讶我中文讲得这么好，但能得到他们的信任靠的是疗效。"如今，这位韩国中医师早把上海视 作第二故乡，为其发展建言献策，"虽然上海英语标识完整，但非英语国家人士依然存在辨识困难，希 望能完善多语种服务指引。" "上海不仅是中韩历史情感的纽带，更是两国人员、经贸、文化合作交流的门户与桥梁。"上海国际 问题研究院助理研究员李宁告诉记者。很多人有种感觉，上海与首尔很相似，上海有过"浦东大开发"， 首尔有过"汉江奇迹"；上海被黄浦江分为浦东与浦西，首尔因汉江分为江南和江北；双城都致力于保护 本国传统文化，也吸引全球文艺机构纷至沓来…… 记者 洪俊杰 这个元旦，韩国游客成为在沪外籍游客的主力。他们在外滩跨年，到新天地逛街，再去超市采购， 乘兴而来，满载而归。数据显示，自2024年11月8日中方对韩试行免签政策以来，韩国已稳居来沪入境 游客源国之首。 上海是中韩交流合作的缩影。这里拥有现代化的城市硬件、成熟的外籍人员生活环境，以及海纳百 川的包容度，已成为韩国民众来华旅游、学习、经商的首选地之一。今天，韩国总统李在明访问上海。 ...

"2026年刚一开年，数百名企业代表便在公务繁忙之际齐聚于此，充分表明工商界对韩中经济合作 寄予高度期望。"韩国大韩商工会议所会长、SK集团董事长崔泰源说，这将为两国人民带来更多实实在 在的好处，为两国互利合作注入更加强劲的动能。 新华社北京1月5日电 题：扬经贸之帆 拓合作航道——中韩商务论坛共话发展新机 新华社记者邹多为、陆君钰 "通过AI提高制造业效率""营造数字化无障碍环境""提供一体化出行服务"……1月5日，由中国贸促 会与韩国大韩商工会议所共同主办的中韩商务论坛在京举行，聚焦务实合作新机遇、互利共赢新前景， 约400位政商界人士展开深入探讨。 自1992年建交以来，中韩作为重要近邻和经贸伙伴，经贸合作韧性持续显现。数据显示，中国已连 续21年位居韩国第一大贸易伙伴国，两国贸易额连续多年保持在3000亿美元以上。2025年前11个月，中 国与韩国进出口2988.95亿美元，同比增长0.8%。 与会人士表示，中韩合作成果本身已具有重要意义，更为可贵的是，在全球经济不确定性日益加剧 的背景下，两国始终秉持互信互惠原则持续推进合作，成为中韩关系的宝贵财富。 近年来，两国贸易额稳步增长的同时，经济合作关系也 ...

1月4日，韩国总统李在明将抵达北京展开他就任韩国总统以来的首次访华行程。他也是新年以来首位访 问中国的外国元首。 就在李在明访华消息释出的同时，两国经济界传出好消息。中新社2025年12月31日报道称，三星电子、 SK集团、现代汽车、LG集团四大集团会长等200多名韩国企业家将组成经济代表团，随同李在明访 华。 这是韩国工商会议所时隔6年再次组织大规模对华经济访问团。韩国媒体称，此次代表团在北京期间将 出席中韩商务论坛及有关合作备忘录的签署仪式，并参加由韩国贸易投资振兴公社（KOTRA）主办的 一对一商务洽谈活动。 上海市朝鲜半岛研究会副会长、上海对外经贸大学朝鲜半岛研究中心主任詹德斌在接受智通财经 （www.thepaper.cn）采访时表示，近年来中韩之间的产业竞争势态越来越激烈，中韩经贸关系已经从互 补的垂直分工关系转变为合作和竞争共存的关系。他认为，此次李在明来访，"从经济角度来讲，也是 （韩国）一次重新认识中国市场、重新校准中国认知的比较好的机会。" 李在明在采访中表示，韩国与中国的经贸关系十分紧密，且存在诸多对彼此经济发展大有裨益的因素。 过去的韩中经济合作主要基于韩国的先进技术、资本与中国劳动力 ...

| 篇纂]項下的[編纂]數目 : [編纂]股H股(視乎[編纂] | | | --- | --- | | 行使與否而定) | | | 香港[編纂]數目 [编纂]股H股(可予重新分配) | :: | | 國際[編纂]數目 [編纂]股H股(可予車新分配及 | | | 視乎[編纂]行使與否而定) | | | 最高[編纂] : 每股[編纂][編纂]港元,另加1.0% | | | 經紀佣金、0.0027%證監會交易 | | | 徵費、0.00565%聯交所交易費及 | | | 0.00015%會財局交易徵費(須於申請 | | | 時以港元繳足,多繳款項可予退還) | | | 間值 每股H股人民幣1.00元 | : | | 『4巨笛1 · 「拒笛1 | | 智通财经APP获悉，据港交所12月31日披露，景泽生物医药(合肥)股份有限公司-B(简称：景泽生物)向港 交所主板递交上市申请，中金公司、国元国际为联席保荐人。该公司曾于2025年6月27日向港交所递表。 公司简介 据招股书，该公司是一家历史可追溯至2014年，专注于辅助生殖药物和眼科药物两大赛道的生物制药公 司。该公司拥有：(1)两项核心产品，其中(a)JZB30为注 ...

港股市场策略周报 2025.12.22-2025.12.28 | 分析师： | 蒋开来 | | --- | --- | | 中央编号： | BWL381 | | 联系电话： | 852-6430 1060 | | 邮箱： | jiangkl@cnzsqh.hk | 1 港股市场策略周报 - 投资要点 l 港股市场表现回顾： l 港股市场宏观环境： 2 n 本周市场因圣诞假期仅交易2.5天，交易相对清淡，市场表现为 窄幅震荡上行，市场情绪在流动性宽松预期与产业利好 推动下保持韧性。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+0.44%/+0.5%/+0.37%。本周市场一级行业板块多数收 涨，仅资讯科技业、电讯业、医疗保健业收跌，分别下跌0.77%、1.09%、1.76%。 n 截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为82.56%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。 n 基本面：11月工业企业利润增速进一步回落，主要受消费及地产等内需数据走弱拖累。 n 资金面：美联储2026年1月降息概率不足2成；上周港股仅有2.5个交易日，南向资金环比减少137.13亿元。 l 港股市场展望： n 基本面：国内经济仍 ...

[Table_MeetReportDate] 2025 年 12 月 29 日 星期一 市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.1%，深成指 收涨 0.54%，创业板指收涨 0.14%。沪深两市成交额 21600.31 亿元。 申万行业方面，有色金属、电力设备、钢铁领涨，电子、轻工制造、 通信领跌；概念板块方面，海南自贸区、金属锌、金属铅领涨，科创 次新股、光刻胶、同花顺果指数领跌。港股因圣诞假期休市；海外方 面，美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.04%，标普 500 收跌 0.03%， 纳指收跌 0.09%。 【重要新闻】 【全国财政工作会议在北京召开】12 月 27 日至 28 日，全国财政工 作会议在北京召开。会议指出，2026 年继续实施更加积极的财政政 策。扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。优化政府债券工具组合， 更好发挥债券效益。提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。 持续优化支出结构，强化重点领域保障。加强财政金融协同，放大政 策效能。会议要求，2026 ...

宏观周报 春季躁动将至？ 宏观与资产论（20251228） 核心结论 一、本周美股开启"圣诞行情"，上证指数实现八连阳，资金面宽松也推动 近期利率债收益率多数下行。随着新一年临近，关于"跨年行情"和"春季 躁动"行情讨论升温，一般而言这背后的逻辑主要受岁末年初流动性与风险 偏好驱动，和宏观基本面关联度不高。不过在 2024 年、2025 年跨年行情均 出现了缺席——2024 年流动性明显不紧，但权益市场信心偏弱，而 2025 年 A 股躁动行情前置、美联储态度边际转鹰和人民币汇率承压导致 A 股表现不 佳；债市则在年末相对机会更好，到次年 1 月转为震荡。 相比起过去两年，我们认为 2026 年 A 股"春季躁动"行情处在一个更有利 的宏观环境，这也意味着可能 1 月股市机会将好于债市： 1、作为春季躁动的核心驱动力，流动性不是担忧。市场对海外央行政策中 性化定价较为充分，国内 2026 年上半年政策性降息和降准仍有空间，但迫 切性不强。国债利差走扩仍然支撑成长和顺周期的景气溢价。 2、从过去几年的跨年行情来看，股票和人民币走势较为同步。而不同于 2024 年末，今年年底人民币出现了有序升值。尽管我们认为短期 ...