截至周四，标普500指数的未来12个月预期市盈率已超过22倍。从历史水平来看，这一估值已处于高 位，与2022年1月初市场见顶时的估值水平几乎持平——彼时正是长达9个月熊市的开端。 埃塞称，这意味着市场已经没有容错空间。根据市场共识，去年12月美国预计新增非农就业人数6万 人，接近11月初步统计的6.4万人；失业率预计将从4.6%降至4.5%。 1月9日，2026年开年，全球市场整体表现强劲。但本周五，投资者或将迎来首轮真正的考验——美国12 月非农就业报告即将发布，同时美国最高法院也可能就特朗普多数关税政策的合法性作出裁决。尽管特 朗普政府突然出手掌控委内瑞拉石油产业，且股市板块轮动导致领涨主线生变，但美股与美债在1月开 局阶段依旧保持平稳运行。"近期消息面频发，但市场整体表现却异常平静，这种状态多少有些反 常。"但这种平静局面或很快被打破。期权市场的动向也反映出投资者对波动的预期正在升温。 北京时间本周五21：30．投资者将迎来美国劳工部2026年首份非农就业报告，这份报告涵盖的是去年12 月的就业数据。无论数据表现好于预期还是逊于预期，对投资者而言都潜藏风险。 国际黄金价格在亚洲时段未能延续前一交易日自 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 原油： （钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410） 周四油价重心上移，其中WTI 2月合约收盘上涨1.77美元至57.76美元/桶，涨幅3.16%。布伦特3月合约收 盘上涨2.03美元至61.99美元/桶，涨幅3.39%。SC2602以424.6元/桶收盘，上涨6.6元/桶，涨幅为1.58%。 美国总统特朗普威胁称，如果伊朗杀死抗议者，将对其进行"沉重"打击。在当前市场预期原油供应将过 剩的背景下，伊朗石油供应中断将构成意料之外的障碍。1月8日，伊朗国家媒体报道，总统马苏德·佩 泽什基安警告国内供应商不要囤积或过高定价商品，德黑兰正在全国范围抗议经济困难期间推行高风险 的补贴改革。根据局势的发展，伊朗的石油出口，相当于全球供应的2%，可能面临风险。伊拉克政府 此前发表声明说，内阁已批准一项由国家接管该国南部的西古尔纳-2油田经营的计划。此举是为了避免 因美国制裁油田原经营方俄罗斯卢克石油公司而影响到后续生产出口。当前来看，来自地缘不确定性的 影响加剧，需进一步平衡综合影响，油价反复震荡运行。 燃料油： （杜冰沁， ...

美国疲软经济数据和地缘局势冲击风险情绪，股市普遍承压，国债价格上涨，贵金属延续跌势。 1月8日，美股指期货集体下挫，亚股指多数下跌，韩股逆势上涨指数新高。美债及全球国债价格齐涨，美元基本持平。金银领跌贵金属，原油因 地缘供应担忧反弹，加密货币承压。 年初以来支撑风险资产的乐观情绪，正因地缘不确定性的加剧而显露消退迹象。与此同时，交易员正密切关注美国最高法院即将于周五对特朗普 全球关税政策做出的关键裁决。 盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示： "市场在2026年强劲开局后正在喘息，在周五美国就业报告发布前，没有人愿意增加新的风险敞口。美联储的政策辩论尚未结束，地区 安全形势也令投资者保持谨慎。" 核心市场走势如下： 道指期货跌近0.3%，标普500期货跌超0.3%，纳斯达克100期货跌超0.5% 日经225指数收跌1.6%，报51117.26点，日本东证指数收跌0.8%，报3484.34点。 10年期美国国债收益率下降1个基点至4.13%，日本10年期国债收益率下跌4.5个基点至2.075%，澳大利亚10年期国债收益率下降9个基 点至4.67% 美元指数基本持平，日元兑美元上涨0.1%，至15 ...

贵金属方面，受地缘局势催化，贵金属价格大幅上涨。隔夜现货黄金上涨2.64%，突破4400美元/盎司， COMEX黄金期货涨近3%，白银期货大涨超7%。同时，多家矿业公司发布2025年业绩预增，华友钴业 预计净利润同比增长超40%，赤峰黄金预计增幅达70%至81%，进一步强化板块业绩确定性。 工业金属方面，供需格局持续支撑价格走强。伦敦铜价突破每吨13100美元续创新高，受矿端供应偏 紧、冶炼行业协同增强及美国持续吸纳全球库存等多重因素推动。铝价亦表现强劲，沪铝价格突破 24000元/吨，创阶段性高位。 1月6日，有色矿业板块再度走强。截至10时52分，聚焦上游资源企业的有色矿业ETF招商（159690）上 涨4.28%，盘中成交额突破2100万元，呈明显放量态势。权重股方面，龙头紫金矿业总市值突破万亿， 创下历史新高。 分析指出，板块表现强势主要受多重基本面因素驱动： 分析认为，在全球通胀预期升温、地缘不确定性延续、新能源转型拉动长期需求的背景下，上游矿产资 源企业盈利与估值同步提升的逻辑依然坚实。有色矿业指数聚焦"家里有矿"的上游企业，具备较高的价 格弹性与业绩杠杆，成为投资者布局有色金属板块复苏与战略资源 ...

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2026 年 01 月 03 日 元旦假期资产表现与要闻汇总 ——债市策略思考 2025 年全球大类资产表现呈现"贵金属领涨、权益市场崛起、商品分化"的格局。 2025 年大类资产交易围绕"地缘不确定性、A 股价值重估与 AI 科技革命"展开， 资产表现来看白银>黄金>铜>A 股>欧美日股>欧元>美债>中债>美元>原油。贵金 属方面，全球地缘冲突加剧+美元信用体系重构+全球开启宽财政与宽货币周期， 避险诉求推动金价创下 1980 年以来的最大年度涨幅；除避险需求外，投机与工业 需求推动下白银表现更为突出，全年涨幅高达 142%。权益市场方面，政策托底+ 信心修复+资金回流三重因素作用下，国内权益市场迎来价值重估的慢牛行情。AI 叙事进一步深化，全球科技股皆有亮眼表现，科技股引领本轮 A 股牛市。 ❑ 元旦假期要闻汇总 ①基金销售新规正式稿落地，债基赎回费率放宽；②《求是》杂志刊登文章《改 善和稳定房地产市场预期》；③商务部称 2025 年以旧换新相关商品销售额超 2.6 万亿元；④12 月欧元区 PMI 下滑至 48.8%；⑤特朗普 ...

另外还有分析师表示，周一的抛售具有"获利了结与年末调仓"的特征；而支撑本轮上涨的结构性条件——美元走弱与持续的地缘不确定性 ——依然存在，因此买盘可能正在回归。 悉尼IG分析师Tony Sycamore表示，白银最初的跳涨可能与止损触发、价格波动、恐慌性买入，以及芝加哥商品交易所（CME）上调保证 金要求有关；但在高位缺乏真正买盘跟进，行情很快"力竭"。他认为贵金属虽出现降温，但趋势未必结束：供给缺口、各国囤货、出口限 制仍在，"这轮'代际泡沫'是否结束？不好说，还没有定论"。 地缘方面，俄罗斯指责乌克兰试图袭击普京住所并誓言报复，也削弱了和平协议前景。 白银暴跌之后又暴涨 最近，现货白银价格的表现堪称疯狂，不是在暴跌就是在暴涨的路上，12月30日晚间，在经历了一次"史诗级"的暴跌之后，白银价格又开 始了暴涨模式，黄金也从纪录高位急跌"降温"后重新站稳脚跟。 白银价格回升至每盎司74美元上方，前一交易日曾暴跌9%；黄金也在两个月来最大跌幅后小幅走高。此次抛售的诱因包括保证金要求上 调，以及技术指标显示涨势"过热、拉得太满"，再加上市场流动性偏薄，进一步放大了近期的价格波动。 分析师表示，周一的下跌"主要是技术 ...

每经编辑｜杜宇 当地时间12月30日，美股三大指数收盘均小幅下跌，纳指跌0.24%，道指跌0.20%，标普500指数跌0.14%。 大型科技股涨跌不一，英特尔、Meta涨超1%，微软、谷歌、亚马逊小幅上涨；特斯拉跌超1%，苹果、英伟达、奈飞小幅下跌。 纳斯达克中国金龙指数高开低走，收跌0.26%。百度涨超4%，蔚来涨超3%，网易涨近1%；京东跌近2%，金山云跌近1%。 WTI原油期货结算价收跌0.22%，报57.95美元/桶。布伦特原油期货结算价收跌0.03%，报61.92美元/桶。 12月30日晚间，在经历了一次"史诗级"的暴跌之后，白银价格又开始了暴涨模式，黄金也从纪录高位急跌"降温"后重新站稳脚跟。 截至12月31日发稿，现货白银报76.55美元/盎司，涨幅6.16%，盘中一度涨超8%；纽约白银报76.459美元/盎司，涨幅8.51%，盘中一度涨超10%。 现货黄金报4347.10美元/盎司，涨幅0.35%，盘中一度涨超1.5%。 对于白银后市走势，以华尔街著名经济学家彼得·希夫为代表的乐观派认为，银价明年有望冲破100美元/盎司。 图片来源：视觉中国-VCG211478322341 北京时间12月31 ...

【导读】白银暴涨，股市震荡 大家好，今晚继续关注海外市场的表现！ 白银暴跌之后又暴涨 最近，现货白银价格的表现堪称疯狂，不是在暴跌就是在暴涨的路上，12月30日晚间，在经历了一次"史诗级"的暴跌之后，白银价格又开 始了暴涨模式，黄金也从纪录高位急跌"降温"后重新站稳脚跟。 在波动显著加剧之际，一些交易所开始出手控制风险——自周一起，部分COMEX白银期货合约的保证金被上调。交易所提高保证金要 求，意味着交易者必须追加更多资金才能维持持仓。有些投机者拿不出额外保证金，只能被迫缩小仓位或直接平仓。 尽管近期出现回撤，黄金和白银仍有望录得自1979年以来最强年度表现。支撑因素包括：全球央行强劲买入、资金持续流入交易型开放式 基金（ETF），以及美联储连续三次降息。由于商品不产生利息收益，借贷成本下降通常会对其形成利好。 白银价格回升至每盎司74美元上方，前一交易日曾暴跌9%；黄金也在两个月来最大跌幅后小幅走高。此次抛售的诱因包括保证金要求上 调，以及技术指标显示涨势"过热、拉得太满"，再加上市场流动性偏薄，进一步放大了近期的价格波动。 分析师表示，周一的下跌"主要是技术性因素导致：贵金属近期快速上涨后出现早期获利了 ...

金价又刷新了历史纪录。 12月24日，现货黄金升破每盎司4500美元大关，为史上首次。今年以来，国际现货黄金涨幅已超70%。 "买三金比办婚礼还发愁" 伴随国际金价持续上涨，国内金饰价格水涨船高。包括周生生、老凤祥、周大福在内的多家知名黄金珠 宝品牌，其足金饰品零售价首次集体突破每克1400元整数关口。 "今天的报价是每克1406元。最近金价每天都在涨，前天每克一下子涨了35块钱。"一位老庙黄金的工作 人员说。记者查询发现，这已是行业普遍现象。12月24日，周生生、老凤祥、周大福的足金首饰克价已 分别升至1411元、1406元和1410元，单日普涨7至8元；若对比22日价格，部分品牌金价在两天内的涨幅 更超过了40元。 "我去年买的小耳钉2克多点才1200元，现在价格已经翻倍了。"今年刚参加工作的张小姐，对金价上涨 有着切身的感知。 投资者还能"上车"吗？ 面对创纪录的价格，普通投资者最关心的是现在还能入场吗？ 尽管金价高企，消费者的购金热情并未完全消退。记者在工作日午间走访济南泉城路商圈发现，多家金 店内仍有不少顾客在咨询和选购。老庙黄金工作人员告诉记者，当前来店顾客中，为结婚筹备"三金"的 情侣占了不小的 ...

朋友们，黄金又"疯"了！一天之内，国际金价强势站上4500美元/盎司，再创历史！但戏剧性的一幕 是，就在这巅峰时刻，有知名投资人选择高调离场。 了结。 面对这种矛盾，我的策略是：区分目的，冷静应对。如果你是将黄金作为长期资产配置的"压舱石"来对 冲风险，那么可以忽略短期波动，坚定持有。 但如果你是进行趋势交易，那么当前价位已显著透支短期利好，追高风险巨大，应保持耐心，等待更优 的介入时机。 那么，灵魂拷问来了： 在4500美元的历史高位，你更赞同"继续持有、看向5000"的乐观派，还是倾 向"获利了结、等待回调"的谨慎派？评论区说出你的选择与理由！ 这形成了极致反差。一边是支撑金价的三大基石——全球央行购金、地缘不确定性、信用货币体系重构 ——依然坚固，主流机构预测已普遍"站上4000美元"。另一边，是部分敏锐的资金在历史高位选择获利 我是帮主郑重，关注我，在市场的狂热与冷静间寻找平衡。 ...