北京商报讯（记者 卢扬 程靓）11月27日，在"2025搜狐财经年度论坛"上，国家金融研究院院长吴晓求 表示，中国经济正在发生根本性的变化，从过去的短缺经济状态进入到现在的过剩经济的状态。在当前 的状态下，消费要进行有效扩张，需要从提高居民收入水平、保护好存量财富、完善社会保障体系出 发，加上税收及收入分配体系的调整，中国经济会进入新的供求动态平衡机制。 吴晓求认为，收入的增长靠就业，要把就业做好，就要把民营经济、国有经济做好。另外，国家的存量 财富房地产的价格处在下行阶段，严重制约了消费的扩张，法律需要对合理的存量财富进行有效保护。 ...

11月27日，"2025搜狐财经年度论坛"在北京举办。国家一级教授、中国人民大学原副校长、国家金融研 究院院长吴晓求表示，中国经济正在发生根本性变化，这个变化的核心标志就是从过去的短缺经济，进 入到现在过剩经济的状态。 国家一级教授、中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求。 "如何管理过剩的经济，我们以前缺乏经验。这种状况下，我们必须思考在当前条件下消费怎么进行扩 张，一定要研究背后的制约变量。"他说道。 存量财富的增值和保障取决于两个因素，一是法律的保护。法律必须有效保护所有合理的存量财富。同 时文化认知上也要认同存量财富的重要性。"我们对存量财富不太重视，我们炸掉多少个20年前、30年 前的高楼大厦，实际上在发达国家，这是一个很新的存量财富。" 二是保存存量财富，社会才能进入到良性循环。"为什么中国人活得很累？加那么多班还活得很累，因 为你现在的生活只是由现在的收入来提供，存量财富不能保障也不能改善你现有的生活水平。所以存量 的财富收入和保值增值是非常重要的，它对于消费的扩张具有持久的效率，我们要高度重视它。"吴晓 求说道。 吴晓求还提到，中国人对未来有一种隐忧感，要防范未来的不确定性。居民部门存 ...

中国经济实际上是资本市场发展的背景。我们很多的政策为什么边际效率很低？是因为我们还没有了解中国经济正在发生根本性的变化，这个变化的核心标 志就是从过去的短缺经济现在进入到过剩经济的状态，我们只用了40多年的时间。我们的经济增长速度就非常快，人均GDP从40多年前的150美元到今天的 13500美元。 11月27日，"2025搜狐财经年度论坛"在北京举办。在论坛中，国家一级教授、中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求带来了题为"中国经济： 从短缺到过剩新的供求动态平衡机制"的主题分享。 吴晓求表示，中国经济正在发生根本性的变化，这个变化的核心标志就是从过去的短缺经济现在进入到过剩经济的状态，我们只用了40多年的时间。"面对 这种状况，我们必须要认真思考在当前条件下，消费怎么进行扩张。" 他表示，收入的增长靠就业，如果存量、增量的就业都有压力，收入的增加是非常困难的。显然，要把就业做好，就要把民营经济、国有经济做好。 另外，国家的存量财富——房地产价格处在下行阶段，这占到居民部门存量的60%，严重制约了消费的扩张，所以法律必须对所有合理的存量财富都要进行 有效保护。 "为什么中国人活得很累？我们经常加那么 ...

Group 1 - The main theme of the discussion is that by 2025, China's economic endogenous power will gradually emerge, with an expanding consumer market and breakthroughs across the entire industrial chain serving as new growth engines [3][5] - The first subtopic focuses on more proactive economic and financial policies to stimulate growth [3] - The second subtopic addresses the restructuring of the industrial chain amid global economic and trade competition [3] - The third subtopic discusses consumption upgrades and technological innovation as leading factors for recovery [3] - The fourth subtopic highlights the opportunities for industrial development presented by the closure of the Hainan Free Trade Port [3] Group 2 - The current economic situation is characterized by a structural oversupply, which is a common phenomenon in the later stages of industrialization, and cannot be resolved merely by expanding domestic demand [6][9] - The real estate sector has historically faced oversupply issues, and this is not the first time it has encountered such challenges [9][12] - The discussion emphasizes the importance of balancing risks across the entire real estate transaction chain, rather than placing the burden solely on homebuyers [10][12] - The need for a more balanced development across cities is highlighted, suggesting that not all residents can or should live in major cities like Beijing [10][12] Group 3 - The conversation touches on the necessity of expanding the middle-income class in China to improve consumer expectations and behaviors [13][24] - The historical context of China's consumption patterns is discussed, indicating that despite high savings rates, consumer spending has not significantly increased relative to GDP [23][24] - The potential for new technologies to create new markets and balance supply and demand is emphasized, particularly in the context of low-altitude economy and AI development in Shenzhen [17][19] Group 4 - The concept of "closure" in the context of the Hainan Free Trade Port is clarified, indicating that it actually means increased openness for trade and economic stimulation [26][28] - The discussion suggests that the real estate market in Hainan will rely heavily on external demand, and without lifting purchase restrictions, local demand may remain limited [28][29]