今天分享的是：2025中国银行全球经济金融展望报告：全球经济增长显现韧性，跨境资本流动呈现新特征 报告共计：60页 2025年四季度全球经济金融展望：增长显韧性，多重变量引关注 2025年三季度，全球经济呈现修复态势，总需求小幅反弹，总供给整体平稳，不过全球通胀下降速度减慢且分化加剧，国际资 本流动与金融市场也呈现出新特征。展望四季度，全球经济增长喜忧参半，多重不确定性因素仍将持续影响全球经济金融格 局。 从全球经济运行来看，三季度需求端与供给端表现分化又各具亮点。需求端，居民消费在全球GDP中占比超五成，虽主要经济 体消费增长分化，但整体呈回升趋势。美国7月零售销售连续两个月扩张，13个消费类别中9项正增长；欧洲消费则有所放缓， 欧元区7月零售业销售额环比下降，消费者信心指数跌至年内次低；日本零售销售增速也显著低于预期。私人投资和政府支出均 有提升，美国核心资本货物订单、日本机床订单等数据显示全球制造业投资需求复苏，主要经济体财政政策延续积极扩张态 势。 供给端，农业产出稳定，全球谷物产量预计创历史新高，食品价格指数基本持平。制造业景气度回升，摩根大通全球制造业 PMI重回扩张区间，美国、欧元区制造业PMI ...

对正在庆祝欧元区物价稳定的欧洲央行官员而言，值得注意的一个点是，2%的通胀率只是一个相对概 念。虽然欧元区7月通胀率维持在2%的目标水平，但只有芬兰的通胀率恰好达到这一目标。在其他19个 欧元区国家中，一些国家的通胀几乎没有增长，而一些国家的通胀率则超过2%、且几乎是2%目标水平 的三倍。数据显示，欧元区前三大经济体——德国、法国、意大利，以及爱尔兰和塞浦路斯在7月的通 胀率均低于2%，其余14个国家的7月通胀率则高于2%。 7月的通胀数据表明，欧元区各国通胀率之间的差距自年初的低点以来继续扩大，目前的差值为5.5个百 分点。尽管远低于欧洲央行启动加息以应对通胀飙升时创下的18.6个百分点峰值，但高于自欧元诞生到 2022年俄乌冲突爆发期间3.6个百分点的差距均值。 在过去一年中连续八次降息后，欧洲央行在7月决定维持利率不变。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央 行"处于一个良好位置，因为通胀率已达2%"，并称"我们的预测显示，中期内通胀将稳定在目标水 平"。尽管她拒绝透露欧洲央行官员们是否会在9月继续下调目前为2%的存款机制利率，还是将维持不 变，市场交易员已降低了对欧洲央行年内再次降息的预期。 尽管欧洲央行管理 ...