分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 分析师：宋逸菲 登记编号：S0890524080003 分析师：冯思诗 登记编号：S0890524070001 分析师：顾昕 登记编码： S0890524040001 投资要点 近期市场回顾： 2025年5月，权益市场情绪修复，债券市场走出震荡行情。权益市场方面，中美就关税问 题发布联合声明，达成关税削减协议，市场情绪有所修复；债券市场方面，5月整体呈现窄幅波动态势， 在中美关税缓和、政府债发行规模较大等因素的影响下，资金利率小幅回升，债市收益率震荡回升。 权益类组合配置思路： 目前看成交量仍不够推动指数持续向上，决定了后续行情仍是轮动为主。同时需 要注意当下长线资金和政策对股市的支持不同以往，底部的支撑足够强。市场或延续"上有顶、下有底"的 震荡格局，投资配置上需兼顾成长弹性与防御稳健性，把握结构性机会，动态平衡科技成长、出海方向与 防御板块的配置，同时警惕外部环境扰动和国内经济数据波动带来的风险。 固收类组合配置思路： 纯债型基金—— 目前市场在分歧下或将继续处于震荡波动格局之中，利率顺畅下行也等 ...

据21世纪经济报道，美国资产再出现"股汇债三杀"！北京时间5月22日，美股三大指数均创一个月来最 大跌幅，标普500指数跌1.61%，纳指1.41%，道指跌1.91%，VIX恐慌指数狂飙15.42%。其中，长期国 债成为抛售的重灾区。美国20年期国债收益率日内冲高13个基点至5.12%，30年期国债收益率升至 5.09%；十年期国债收益率也升至近3个月的新高4.60%。 消息面上，据智通财经，今日（5月22日）凌晨美国财政部20年期国债标售数据出炉，本次发行的最高 中标利率达到5.047%，较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，也是近6个月来最大尾部利差，投标倍数 也从近六个月平均水平2.57下降至2.46。市场普遍评价称，结果相当糟糕。 5月22日，三大指数开盘涨跌不一，盘中三大指数集体下跌，中证高股息策略指数(H30366.CSI)下跌 0.35%，该指数成分股中，焦点科技上涨超2%，九阳股份上涨0.71%，爱施德上涨0.6%，海澜之家上涨 0.5%。 相关ETF方面，高股息ETF（563180）下跌0.37%，溢折率为0.11%，频现溢价交易。资金流向方面， 截至5月21日，该ETF获资金净流入5 ...