其次，AI方面，2026年全球AI基础设施资本支出增长，利好中国相关供应商。摩根大通预计，应 会有更多的国产化股票和AI变现标的股受益，尽管许多都处于拥挤的增长型/动量型阵营中，自10月初 以来经历了调整。 第三，全球宏观环境景气，尤其是2026年的财政/货币政策宽松，将为上市公司的海外销售提供支 持。 最后，消费K型复苏，低端和奢侈品消费均将受益。 11月27日，摩根大通中国股票策略团队发布2026年展望报告。展望2026年，该团队保持对沪深300 的建设性看法。基准情景下，2026年底沪深300指数的目标点位为5200点。 该团队认为，2026年，四大投资主题是"反内卷"政策的执行、国内外AI基础设施/变现增长、发达 市场宏观环境景气利好海外销售以及K型消费复苏，外加潜在的房地产新政。 具体来看，首先，摩根大通预计，在明年3月份全国人大会议结束后，"反内卷"政策有望加速落 地，有利于沪深300指数成份股的净利润率/净资产收益率结构性上行。目前市场一致预期的2026年净利 润率/净资产收益率分别为12%/11%，在亚太市场中排名居中。 主题股票方面，摩根大通通过市值、日均成交额和海外收入等指标，筛选出能够把 ...

人民财讯11月27日电，11月27日，摩根大通中国股票策略团队发布2026年展望报告。展望2026年，该团 队保持对沪深300的建设性看法。基准情景下，其2026年底沪深300指数的目标点位为5200点。 摩根大通中国股票策略团队认为，2026年，四大投资主题是"反内卷"政策的执行、国内外AI基础设施/ 变现增长、发达市场宏观环境景气利好海外销售以及K型消费复苏，外加潜在的房地产新政。 在主题股票方面，该团队通过市值、日均成交额和海外收入等指标，筛选出能够把握中国创新机遇的IT 和医疗保健类A股。预计到2026年初将从价值股转向成长股。另外，按照市值(超过10亿美元)筛选出汽 车、电池材料、锂、光伏、水泥、化工、煤炭、钢铁、乳业、生猪、白酒和物流板块内孕育反内卷行情 的头部A股上市公司，该团队认为，价格/规模竞争已开始逐步让位于质量竞争，这或是一个十年时间维 度的调整。 ...

Wendy Liu AC For 2026, we stick to our constructive stance on MXCN/CSI300 held since 9 Jan 2025. Our end June-2025 call † 12 Oct call for a further rally in MXCN during 2026 remains intact. Near term, our for a rotation from crowded growth/momentum to value/defensive/quality laggards stands, and may last into end 2025/early 2026 with the pullback in high frequency data momentum since Oct 25 shown by JPM's proprietary quantitative macro indicator (QMI), and rising tensions between China and Japan as the late ...