点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 光大研究一周热榜，精选"光溯" 小程序本周阅读量前十研报。 No.1 龄听光的声音/洞悉光的观察/了解光的态度 望向新高－－2025年中期策略 张宇生,王国兴,张卓然,郭磊 策略月报 整体来看，去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本 面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年。 展望下半年，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持 续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。因此我们 认为，下半年市场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024 年下半年的阶段性高点。 长按识别小程序码进入 光大证券小程序 阅读全文 洞悉光的观察 / 聆听光的声音 / 了解光的态度 725W. No.2 龄正光的皇景烟落米的碰蓉 ...

2）价：25Q2 沪铝价格为2.02 万元/吨，同比减少1.6%，环比减少1.2%；伦铝价格为17604 元/吨，伦沪 铝价差为-2597 元/吨；氧化铝价格为3057元/吨，同比减少16%，环比减少20%。 事件：公司于7 月11 日发布2025 年半年度业绩预告，25H1 公司预计实现归母净利6.8-7.2 亿元，同比增 长53.35%-62.37%；实现扣非归母净利6.2-6.6 亿元，同比增长46.04%-55.47%。单季来看，25Q1 归母净 利2.3亿元，预计25Q2 归母净利为4.5-4.9 亿元，同比增长13%-23%，环比增长96%-113%。 电解铝"量价齐升"增厚25H1 利润，电解铝内外价差压缩25Q2 利润空间。1）量：2024 年10 月，公司以 12.5 亿元自有资金再次收购中孚铝业24%股权，2025 年3 月完成股东变更工商登记，至此公司电解铝的 权益比例达到100%，权益产能提升至75 万吨，较2024 年电解铝权益产能提升12 万吨左右。 2025 年公司推出员工持股计划和三年分红回报计划，彰显发展信心。 2025 年2 月，公司发布2025 年员工持股计划（草案），员 ...

盈利预测：我们维持对公司2025-2027 年盈利预测，EPS 分别为1.73、1.84、2.01 元，PE 分别为9、9、8 倍，维持"买入"评级。 2025Q2 是公司历史上归母净利润最高的单季度，业绩显著超预期。我们选取业绩预告的中值，即 2025H1 归母净利润27.5 亿、扣非后27.0 亿，可以测算出2025Q2 单季度归母净利润为17.76 亿元，同比 增长31.07%、环比增长82.34%；扣非后归母净利润为17.30 亿元，同比增长27.86%、环比增长78.35%， 2025Q2 单季度是公司历史上归母净利润和扣非归母净利润规模最高的季度，业绩显著超出市场预期。 根据公司公告，业绩超预期的主要原因是：1）抓住铝价上涨的市场机遇，电解铝生产线满负荷生产； 2）受益于氧化铝等原材料价格回落，根据iFinD 数据，2025Q2 氧化铝全国平均价为3076.67 元/吨，同 比下降16.07% 《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027 年）》发布，公司作为绿电铝龙头有望率先获益。2025 年3 月28 日，工信部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027 年）》，提出到2 ...

Group 1 - The company expects an increase in operating performance during the period from January 1, 2025, to June 30, 2025, compared to the same period last year [2] - The anticipated performance improvement is attributed to the rise in sales prices and volumes of aluminum products, along with a decrease in the procurement prices of bulk raw materials like coal, leading to increased product gross margins [3] Group 2 - The company is in the process of issuing shares to acquire 100% equity of Cayman Aluminum (Sanmenxia) Co., Ltd. from Hangzhou Jinjiang Group, which constitutes a related party transaction and is expected to be a major asset restructuring [7] - As of the announcement date, the company has not identified any factors that could lead to the withdrawal or significant changes to the transaction plan, and the transaction work is progressing in an orderly manner [8] - The transaction requires further approval from the company's board and shareholders, as well as review and registration by the Shenzhen Stock Exchange and the China Securities Regulatory Commission [8][11]

Politico引述两名高级官员消息称，加拿大推迟对美国铝、美国钢铁加征报复性关税的计划。 ...

铝产业链周度报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-7-11 目录 01 报告摘要 01 报告摘要 02 多空焦点 02 多空焦点 03 数据分析 03 数据分析 04 后市研判 04 后市研判 | 告 | 摘 | 报 | 要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

"转型金融+碳足迹挂钩"双认证模式不仅切实降低企业融资成本，还激励企业自主降碳。通过设置跟踪 期，定期由第三方对企业进行转型成效评估，可对企业进行激励约束，防范转型偏离风险，避免资金错 配等问题，提升转型认定的颗粒度，为铝行业等传统高耗能产业的低碳转型提供了可复制的"降碳即降 成本"的金融方案。 作为扎根粤港澳大湾区的本土金融机构，广州农商银行深度参与广州市转型金融制度建设，稳步推进转 型金融项目的有序落地。前期，该行按国内现行转型金融标准对存量授信客户进行全面摸查，形成覆盖 9个产业26个细分行业的转型金融潜在客户清单。在此基础上，该行联合第三方机构对包括化工、建 材、能源、有色金属等多个行业企业进行走访调研，深入了解企业转型需求，为企业介绍转型金融政 策，协助企业制定转型计划，最终形成绿色审批通道、全流程支持、考核激励、产品服务、专业培训等 五位一体一揽子支持措施，精准推动高碳行业企业转型发展。 下一步，广州农商银行将在人民银行广东省分行和广州市委金融办的政策引导下，继续积极参与广州市 转型金融标准制定与应用工作，加大与第三方机构联动合作力度，共同推广更多具有可复制性的转型金 融新样本。 免责声明：以上内 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：下游开工率承压 关注宏观情绪 投资咨询业务资格： 成文时间： 2025 年 7 月 11 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强运行。宏观上美联储上次会议的记录提振了市场的 乐观情绪，大多数决策者认为今年晚些时候降息是合适的。周三公布的美 联储 6 月 17-18 日会议记录显示，政策制定者仍然担心特朗普关税带来的 通胀压力，只有少数官员认为最快可能在本月降息。 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低 ...

港股钢铁股拉升，重庆钢铁股份涨超15%，天工国际涨7%，中国铁钛、马鞍山钢铁股份涨超5%，中国 铝业涨超3%。 ...

上 市 公 司 有色金属 2025 年 07 月 10 日 云铝股份 (000807) ——25Q2 原材料成本大幅改善，上半年业绩同比预增 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 07 月 10 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 16.27 | | 一年内最高/最低（元） | 19.27/11.13 | | 市净率 | 1.9 | | 股息率%（分红/股价） | 2.52 | | 流通 A 股市值（百万元） | 56,423 | | 上证指数/深证成指 | 3,509.68/10,631.13 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.45 | | 资产负债率% | 23.97 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 3,468/3,468 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 07-10 08-10 09-10 10-10 11-10 12-10 01-10 02-10 ...