证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 2025 年 12 月 29 日 部分指标震荡修复，市场情绪有望 筑底 ——量化择时周报 20251228 相关研究 量 化 策 略 - ⚫ 市场情绪得分震荡回升：截至 12 月 26 日，市场情绪指标数值为 1.1，较上周五的 1.1 持 平，情绪得分震荡维稳，从情绪角度来看观点偏中性。从所有分项指标的变化来看，本周 情绪指数综合得分周内有所改善，市场交易活跃度出现反转回升迹象。 ⚫ 情绪出现修复改善，指标分化仍存：本周价量一致性指标周内维持震荡走势，周后段出现 明显回升，较前期有所改善，市场价量匹配程度回升，资金关注度与标的涨幅相关性增强， 情绪端呈现边际回暖；科创 50 相对万得全 A 成交占比延续下行趋势，反映高弹性板块参 与度仍偏低，风险偏好修复仍显不足；行业间交易波动率持续下降并下穿布林带上界，资 金在不同行业间切换节奏放缓，跨行业轮动意愿减弱，流动性边际趋缓；行业涨跌趋势性 指标维持在布林带上界附近震荡，行业观点一致性较 ...

Industrial Sector - Raw material production continues seasonal adjustments, with steel and building materials output declining this week[1] - Cement clinker capacity utilization rate decreased, while asphalt production increased[1] - Polyester and weaving industry operating rates weakened seasonally, while semi-steel tire production increased[1] Real Estate - New home sales in 30 major cities decreased by 25.2% year-on-year as of December 26, with a slight improvement of 3.0 percentage points compared to last month[1] - The second-hand housing listing price index fell by 0.62% month-on-month, with the decline narrowing[1] Domestic Demand - Movie box office revenue remains high, with a year-on-year increase of 108.5% as of December 25[1] - Retail sales of automobiles decreased by 19% year-on-year from December 1-21, compared to a 7% decline in November[1] - Major home appliance retail sales fell by 34.4% year-on-year as of December 19, a decline of 11.3 percentage points from the end of November[1] External Demand - Port cargo throughput increased by 3.1% year-on-year as of December 21, with container throughput up by 9.1%[1] - Export container freight rates rose by 2.0% this week, marking three consecutive weeks of increase[1] Price Trends - The Nanhua Industrial Index rose by 2.8%, while the Nanhua Non-ferrous Metals Index increased by 5.0% this week[1] - Agricultural product wholesale price index fell by 0.4% week-on-week, showing a stronger performance compared to the same period last year[1]

今年以来，尽管经营面临多重艰巨挑战，但在国家保交房政策"组合拳"持续落实和各方大力支持下，万 科全力以赴、攻坚克难，全年预计按期保质交付11.7万套，其中1.6万套房屋实现提前30天交付，约5000 套房屋实现跨年提前交付。值得一提的是，万科2025年已完成近两年需交付量约70%，交付高峰期已 过，后续交付压力将显著下降。（深圳特区报） ...

深圳 " 十五五 " 规划建议全文公布 。 12月29日，据深圳发布微信号消息，中共深圳市委关于制定深圳市国民经济和社会发展第十 五个五年规划的建议（《建议》） 全文 公布。 "十五五" 时期 ，深圳经济如何发力？ 现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础，《建议》提到，加快推动新兴产业发展壮 大、未来产业成形成势、传统产业优化升级，持续建设好全球领先的重要的先进制造业中 心。其中，加快新兴产业发展壮大，实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究 开发、产品迭代升级，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新一代信息技 术、新能源、高端装备、医药和医疗器械、新材料、低空经济、航空航天等战略性新兴产业 集群发展，扩大智能终端、网络与通信、智能网联汽车、集成电路、全屋智能等产业优势。 加快未来产业成形成势，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规 则，建立未来产业投入增长和风险分担机制，推动第六代移动通信、生物制造、具身智能、 光载信息、细胞与基因、脑机接口、氢能和核聚变能、量子科技等成为新的经济增长点。 《建议》提到，促进服务业优质高效发展，加快建设具有全球重要影响力的产业金融中心 ...

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 12 29 年 月 日 宏观定期 高频半月观—关注 4 大变化 每半月，我们基于"供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性"6 大 维度，跟踪最新高频的变化，本期为近半月（2025.12.15—12.28）综述。 核心结论：近半月高频变化有四：一是 10 月中旬以来人民币持续升值，12 月 25 日离岸人民币汇率时隔 15 个月再度升破 7 整数关口；二是 12 月以 来土地成交有所改善，百城土地周均成交面积环比增 102.8%，强于季节 规律，但绝对面积仍处于近五年低位，同比降幅收窄至 3.4%；三是近半月 地产销售小幅改善，新房销售同比降幅收窄至 25.6%（（12 月上半月同比降 33.8%），二手房销售同比降 22.7%（12 月上半月同比降 38.8%）；四是 "反内卷"继续推动大宗商品价格回升，铜、螺纹钢、焦煤价格均上涨。 继续提示，2026 年政策大基调已确定，多部门也已部署政策靠前发力、确 保年初"开门红"，短期重点关注：1）2026 年"以旧换新"、重大项目的 "吹风"与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设，各地稳地产的举 措 ...

1.茅台董事长陈华：聚焦"哪里买"，要找到"谁来买" 12月28日，2026年茅台经销商大会召开。茅台集团党委书记、董事长陈华针对新年市场策略进行布局。他 表示，要让渠道更"活"，要聚焦"哪里买"，推动构建线上线下融合、传统现代互补的渠道网络；要找到"谁 来买"，主动拥抱新经济，拓展新客群；要让服务更"优"，增强消费体验，加强渠道生态韧性。 点评：2026茅台要发力了？ 2.ST葫芦娃：因涉嫌信息披露违法违规，收到证监会立案告知书 ST葫芦娃12月28日公告，公司及公司董事长刘景萍于12月26日分别收到证监会下发的《立案告知书》。因 公司及公司董事长刘景萍涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政 处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司和刘景萍立案。目前，公司各项生产经营活动正常有序开 展，在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求 履行信息披露义务。 3.晚期阿尔茨海默病治疗或有新突破口 记者28日从中国科学院昆明动物研究所获悉，该所近期与云南大学生命科学学院携手，通过研发调控葡萄 糖代谢、修复脑能量危机的新型活性化合物，成功逆转中 ...

责任编辑：栎树 香港差饷物业估价署数据显示，今年11月香港私人住宅楼价指数报297.3点，月环比微升0.92%，连升6 个月，同比升1.99%；今年首11个月累升2.8%。另外，11月份租金指数为200.7点，月环比升0.2%，同比 升4.59%；今年首11个月累升4.26%。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> ...

王兆麒表示，2025年整体楼市表现比2024年好，价量齐升。他指出，调整印花税对低价楼成交量有帮 助，但减息对刺激整体楼市最大，市场气氛明显回暖，但由于货尾量仍然处于高位，Hibor未能维持低 位去带动按息大幅回落，市场购买力继续倾向新盘，而新盘开价未见进取，二手楼价今年内仍未能明显 回升。 他又指，美联储于12月议息再减息0.25%以推动经济，预测楼价农历新年后会开始明显好转，但之前香 港楼价仍未会见明显回升，2025升约3%。 莱坊高级董事，大中华区研究及咨询部主管王兆麒表示，美联储12月再度减息25基点以推动经济，减息 效应传达到市场或需要时间，预计香港楼市在农历新年后会开始明显好转，2026年楼价有望明显回暖， 全年有机会升5%至8%。 差饷物业估价署数据显示，今年11月香港私人住宅楼价指数报297.3点，环比微升0.92%，连升6个月， 同比升1.99%；今年首11个月累升2.8%。 王兆麒还表示，香港政府各类人才计划令劳动人口及高收入人士规模稍为回升，对住宅租务需求继续有 刚性支持，未来几个月住宅租金走势保持平稳。料2026年租金走势继续平稳向上，同比再升3%至5%。 ...

（本文作者张思远为星图金融研究院研究员） 一、政策红利密集落地，春季行情有望提前启动 2026年作为"十五五"规划的开局之年，宏观政策的前瞻性布局与协同发力为资本市场提供了坚实支撑。 中央经济工作会议定调后，国家发改委、中央财办等核心部门密集开展政策解读，持续释放积极信号， 不仅明确了全年经济工作的核心方向，也为A股市场注入了强劲信心。从政策传导逻辑来看，积极财政 政策与适度宽松货币政策的组合发力，将有效缓解当前经济运行中的"供强需弱"矛盾，推动经济复苏预 期持续升温，而这一过程将直接赋能资本市场，催化春季行情提前启动。 （一）国内宏观政策协同发力，夯实经济复苏基础 中央财办在政策解读中明确，扩大内需将成为2026年经济工作的首要任务，核心在于构建供需两侧协同 提振消费的长效机制，同时统筹推进消费与投资的良性互动。在房地产市场调控方面，政策呈现供需两 端精准施策的特征。供给端聚焦"控增量、盘活存量"的核心目标，通过去库存化优化市场供给结构；需 求端则重点支持刚性与改善性住房需求，通过差异化信贷政策、购房补贴等举措稳定市场预期，推动房 地产市场实现平稳健康发展。 国家发改委明确2026年将围绕提振消费、稳投资、 ...

12月29日 《云南日报》刊发评论员文章 《深入挖掘投资和消费潜力 ——论深入学习贯彻省委全会 省委经济工作会议精神》 手深田精 中国史上新校三国中 封发代号:63- 部27474 能 今日8版 0语进步创建成功 面积极多核心,不过区|早在 国前列,民族团结,京教和政 王毅分别会见柬埔寨副首相兼外交 大臣布拉索昆、泰国外交部长西哈萨 页筒一线 2025年12月24日中国共产党云南省第十 一届委员会第九次全体会议通计 最好后看到云回事变讲话题有 666 K 在 使用层有 all 参王文明 el,全国发力的关键时期,中国共产党 南省第十一届委员会第九次全体会议 曾发习中 ttp://www.com/p.com/p/com/ 服分析形势,就急找云南省博彩公 参发展"十五五"规划提出以下建议 一、"十五五"时期是在中国式 现代化进程中开创云南发展新局面 的关键时期 兼人 ! ! ! ! | 中国五"时期最后就像 举无、印刷家紧密的机会云南网站 男人和男家景的互联网上海的足球网站 加强党的领导和党的建设,日格带会队 的体发展目 #我国民族团结进步 曝景不移地 文,中国民国,此次安德德德安格费, 超射中心建设,大力发展难 ...