Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" which indicates an expected performance that exceeds the market by more than 5% over the next six months [7]. Core Insights - The report highlights the recent optimization of real estate policies in Shanghai, which is expected to positively impact the market. Key changes include adjustments to purchasing conditions for non-local residents, an increase in the maximum public housing loan amount, and tax exemptions for certain families [6][3]. - The report emphasizes the importance of monitoring the market trends post-holiday, suggesting that quality real estate companies may present investment opportunities due to their strong inventory structure and product capabilities [6][5]. Summary by Sections Policy Changes - Shanghai has implemented several policy optimizations, including: 1. Non-local residents can purchase additional properties under certain conditions, such as having a social security or tax payment history of one year for properties within the outer ring [6]. 2. Public housing loan policies have been adjusted, with the maximum loan amount increased from 1.6 million yuan to 2.4 million yuan, and additional benefits for families with multiple children [6]. 3. A temporary exemption from personal property tax for families with only one home starting January 1, 2026 [6]. Market Performance - The report notes that the number of second-hand home transactions in Shanghai has remained stable, with monthly sales exceeding 22,000 units from November 2025 to January 2026. This stability is expected to improve short-term market conditions [6]. - The report also mentions that the average daily transaction volume for new homes in 12 comparable cities decreased by 9.1% during the Spring Festival compared to the previous year, while the transaction volume for second-hand homes in major cities like Beijing, Shanghai, and Shenzhen increased by 39.1% [6]. Investment Recommendations - The report suggests that the market may have already priced in concerns regarding sales and performance, indicating that certain quality companies may have long-term investment value. Companies such as China Resources Land and Jianfa are highlighted for their strong land acquisition and product capabilities [6][5].

Core Viewpoint - The article discusses the upward trend in the stock market driven by cyclical price increases and the spread of AI, suggesting a potential for market fluctuations to rise ahead of the Two Sessions [1]. Market Performance - The three major stock indices collectively rose, with the Shanghai Composite Index closing at 4147.23 points, up 0.72%, the Shenzhen Component at 14475.87 points, up 1.29%, and the ChiNext Index at 3354.82 points, up 1.41% [3][13]. - Over 3700 stocks increased in value, indicating a predominance of gains in the market [3][13]. Sector Highlights - **Rare Earth Permanent Magnet Sector**: Stocks such as Baotou Steel and China Aluminum International saw significant gains, with prices for various rare earth products increasing post-holiday. For instance, the average price of praseodymium and neodymium oxide rose by 4.16 million yuan/ton [5][14]. - **Real Estate Sector**: Companies like I Love My Home and Hualian Holdings experienced stock price surges, supported by promotional activities from nearly 50 real estate firms in Guangzhou, offering over 140 properties with discounts [6][15]. Consumer Trends - **Restaurant Industry**: Goldman Sachs forecasts a 4.2% year-on-year growth in mainland China's restaurant sales, up from 3.2% last year. The report notes a stabilization in consumer demand and price increases due to rising operational and raw material costs [9][18]. - **Takeout Orders**: The increase in takeout orders is expected to impact profitability negatively, but ongoing high levels of subsidies and product variety expansion are anticipated to support same-store sales growth [9][18]. Institutional Insights - Zhongyuan Securities indicates that the inflow of funds into the market is expected to provide a solid foundation for upward market movements, with a likely scenario of wide fluctuations and structural differentiation in indices [10][19]. - Dongguan Securities highlights a general rise in global assets during the Spring Festival, with AI and resource products becoming market focal points, suggesting a high probability of index increases post-holiday [10][19].

2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通 知》（以下简称"新七条"），涉及限购政策调减、公积金政策优化和房产税政策完善等7项内容。"新七 条"自2026年2月26日起施行。 按照上述规定，非沪籍居民家庭或成年单身人士，自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税 满1年及以上的，在外环外购买住房不限套数，在外环内限购1套住房；连续缴纳社会保险或个人所得税 满3年及以上的，在外环内限购2套住房。持《上海市居住证》满5年及以上的，在全市范围内限购1套住 房。 严跃进表示，政策调整前，对于从事城市基础服务，或企业总部设在外地的人员，其或因未在上海缴纳 社保而无购房资格。此次"新七条"立足支持此类在沪稳定居住群体购房需求导向，允许持有满五年的居 住证即有购房资格。换句话说，过去限购政策主要看社保缴纳年限，但新政下也可以和居住证年限挂 钩。 自2023年以来，上海已出台多轮房地产优化政策。2026马年春节正式复工仅两日，上海又紧锣密鼓地敲 响楼市小阳春的前奏。 （资料图） 上海易居房地产研究院副院长严跃进向南都N视频记者表示："对于即将到来的小阳春关键时间点，我 们相 ...

2月25日，A股市场三大指数集体收涨，截至收盘，沪指报4147.23点，涨0.72%；深证成指报14475.86 点，涨1.29%；创业板指报3354.82点，涨1.41%。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3700只。沪深 两市全天成交额2.46万亿元，较上个交易日放量2600亿元。 盘面上，化工股概念持续大涨，六国化工、赤天化、云天化、川金诺、金正大、澄星股份等涨停；稀 土、小金属板块集体拉升，云南锗业、华锡有色、北方稀土、东方钽业、中钨高新、中色股份、罗平锌 电、章源钨业等涨停；房地产板块午后拉升，我爱我家、皇庭国际、城投控股、华联控股、中天精装等 涨停；光通信概念持续活跃，法尔胜、跃岭股份、凌玮科技、美克家居涨停；下跌方面，影视股持续调 整。 ...

证券研究报告 策略点评（R2） 2026 年 02 月 24 日 上证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -2.00 2.05 21.98 沪深 300 -2.70 0.31 18.89 -8% 2% 12% 22% 32% 2025-02 2025-05 2025-08 2025-11 上证指数 沪深300 叶彬 分析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 相关报告 经济金融高频数据周报（02.24-02.27） 投资要点 全球经济及通胀：经济活跃度上行，通胀走低。 工业生产：主要开工率涨跌不一。 2026 年 2 月 13 日中国高炉当周开工率(247 家)为 80.15%，较上周上 涨 0.60 个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为 32.78%，较上周下降 1.96 个百分点。 消费：汽车销量走低。 必需品消费平稳，2026 年 2 月 9 日柯桥纺织价格指数为 105.32 点， 较前周上涨 0.24 点；可选品消费走低，2026 年 2 月 8 日中国乘用车 当周日均销量为 3.55 万辆，较上周减少 1.57 万辆。 投资：春 ...

上海楼市"沪七条"重磅发布，其中提到非沪籍家庭外环内购房社保年限缩短至1年，公积金贷款最高额 度提至240万元，成年子女唯一住房暂免房产税。地产支持政策接续释放，有望助力一线城市房价企 稳、稳定居民资产信心，对消费形成积极支撑。 此外，春节消费数据表现亮眼。2026年"史上最长"9天假期，国内出游5.96亿人次、旅游总花费8034.83 亿元，均创历史新高；全社会跨区域人员流动量超28亿人次，日均3.11亿人次，同比增长8.2%。服务消 费、新消费龙头表现突出，消费复苏斜率向上。 Wind数据显示，港股通消费ETF易方达（513070）近9个交易日连续"吸金"，合计超12亿元。该产品管 理费率仅为0.15%/年，是全市场港股消费类ETF中唯一的低费率ETF，助力投资者低成本布局港股消费 龙头。 （文章来源：每日经济新闻） 中证港股通消费主题指数既覆盖酒旅、餐饮等传统服务业龙头，也包含潮玩、金饰等高弹性资产，以及 运动服饰、白电等高股息标的。截至2月24日，指数滚动市盈率为18.3倍，位于2020年发布以来3.3%分 位处，配置价值显现。 ...

上海易居房地产研究院副院长严跃进分析指出，"此次7项政策，围绕多项住房需求展开。其既涉及非沪 籍和沪籍家庭，也包括从事城市基础服务的相关人员、多孩家庭等，具有惠及面广、精准施策的特点。 综合来看，其体现了对各类住房需求的进一步支持，尤其包括职住平衡、宜居安居、刚需改善等需求维 度。" 他还强调，"在促进各子市场交易活跃的同时，'新七条'也将促进各市场之间的循环健康发展，尤其是 带动置换链条的顺畅。举例来说，相比此前市区购房需3年社保的要求，当前非沪籍家庭仅需满足1年即 可购房，即入市节奏有望加快。其若认购一套二手房，则将带动房东的房源挂牌出售和置换，并带动包 括新房市场的去库存。" 2月25日，上海市五部门联合发布楼市新政，进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策并完 善个人住房房产税政策，自2月26日起施行。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析认为，"上海在新春伊始就出台新措施，在降成本、降 门槛、提预期方面的信号非常明显，政策针对性也比较强，对于3月份的节后小阳春，具有较大的带动 作用。" "在政策加持、开发商促销，以及季节性旺季等三重利好下，3月份会形成一个小高峰。4-5月份，关键 要看3 ...

上海市公积金管理中心： 为更好支持缴存人刚性及改善性住房需求，经市住房公积金管理委员会审议通过，现就调整本市住房公 积金个人住房贷款政策的相关事项通知如下： 一、关于公积金最高贷款额度 （一）首套住房。个人公积金最高贷款额度调整为100万元，家庭公积金最高贷款额度调整为200万元。 缴交补充公积金的，个人公积金最高贷款额度增加20万元，家庭公积金最高贷款额度增加40万元。 （二）第二套住房。个人公积金最高贷款额度调整为80万元，家庭公积金最高贷款额度调整为160万 元。缴交补充公积金的，个人公积金最高贷款额度增加20万元，家庭公积金最高贷款额度增加40万元。 多子女家庭购买首套及第二套住房的，公积金最高贷款额度均可上浮20%。缴存人家庭购买符合规定的 二星级及以上新建绿色建筑住房的，公积金最高贷款额度上浮15%保持不变。同时符合以上两种情形 的，上浮比例可叠加计算，即公积金最高贷款额度上浮35%。 二、关于公积金贷款中住房套数的认定 （原标题：上海优化住房公积金个人住房贷款政策） 来源：上海公积金微信公众号 （二）第二套住房。缴存人家庭申请公积金贷款购买住房时，家庭名下在本市已有一套住房的，认定为 第二套住房 ...

每经记者｜李旭馗 每经编辑｜段炼 袁东 香港特区政府财政司司长陈茂波25日发表2026/2027财政年度特区政府财政预算案。 《每日经济新闻》记者注意到，陈茂波提及，2025年香港经济蓬勃，对外贸易强劲，私人消费回升，固定投资增长提速，全年整体经济增幅为3.5%，连 续三年上升。通胀保持轻微。撇除特区政府一次性措施，2025年基本通胀率为1.1%。 图片来源：视觉中国 去年恒指全年上升28% 预计2026年经济增长2.5%至3.5% 股票市场表现亮丽。2025年，恒生指数全年上升28%，平均每日成交额增加九成至近2500亿港元，创下历史新高。新股上市集资额较2024年增加两倍多至 超过2800亿港元，高居全球第一。 住宅物业价量齐升。交投自2025年3月起持续活跃，全年成交量上升至近63000宗，是四年新高。楼价全年上升3.3%，结束前三年跌势；租金亦上升 4.3%。非住宅物业成交量反弹，租金及价格跌幅收窄。 展望未来，陈茂波表示，综合对目前环球和香港本地经济形势的研判，预计2026年香港经济增长2.5%至3.5%。 随着本地经济持续扩张，2026年通胀预计略高于2025年，预计2026年基本通胀率和整体通胀 ...

新华财经上海2月25日电继上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积 金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》后，上海市公积金管理中 心发布《关于优化本市住房公积金个人住房贷款政策的通知》，自2026年2月26日起施行。 （二）第二套住房。缴存人家庭申请公积金贷款购买住房时，家庭名下在本市已有一套住房的，认定为 第二套住房。 （三）存在下列情形之一的，继续不予贷款： 一、关于公积金最高贷款额度 （一）首套住房。个人公积金最高贷款额度调整为100万元，家庭公积金最高贷款额度调整为200万元。 缴交补充公积金的，个人公积金最高贷款额度增加20万元，家庭公积金最高贷款额度增加40万元。 （二）第二套住房。个人公积金最高贷款额度调整为80万元，家庭公积金最高贷款额度调整为160万 元。缴交补充公积金的，个人公积金最高贷款额度增加20万元，家庭公积金最高贷款额度增加40万元。 多子女家庭购买首套及第二套住房的，公积金最高贷款额度均可上浮20%。缴存人家庭购买符合规定的 二星级及以上新建绿色建筑住房的，公积金最高贷款额度上浮15%保持不变。同时符合以上两种情形 的，上浮 ...