甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2026/03/03 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 动力煤期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | | 货 | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 2026/02/2 4 | 801 | 2243 | 2255 | 2400 | 2450 | 2315 | 2468 | 269 | 322 | -14 | -30 | -1106 | | 2026/02/2 5 | 801 | 2237 | 2233 | 2395 | 2450 | 2315 | 2468 | 268 | 322 | -20 | -30 | -1106 | | 2026/02/2 6 | 801 | 2200 | 2210 | 2390 | 2 ...

英力士：欧洲的化工业正面临灭绝 又一项目终止！八大化工巨头新年 " 关停潮 " 【DT新材料】 获悉，突发事件， 全球最大LNG生产商 卡塔尔能源公司 宣布，由于公司旗下两处能源设施当天遭到来自伊朗的无人机袭击， 决定 暂停生产液化天然气 。 3月2日，欧洲天然气价格飙升50%，创2022年3月以来最大涨幅。 如果价格持续上涨，那么原本因为 能源价格高涨、高额的碳成本，以及需求疲软的挤压下，备受煎熬的欧洲化工或将雪上加霜。 据悉， 欧洲化学工业理事会（Cefic）2026年1月发布的报告显示，2022年至2025年的四年间， 欧洲化工行业关闭的产能规模激增6倍，累计缩减产 能达3700万吨， 其中德国以880万吨的关停量位居首位，占欧洲总关停产能的25%。 为应对生存危机，欧洲头部化工企业纷纷启动激进的收缩计划， 裁员、关厂、剥离低效资产 。此前本号已经发布过多个各相关消息。 点击阅读 陶氏、阿朗新科、英力士、盛禧奥，再集体关停！ 其中，就包括世界龙头化工企业：巴斯夫！ 项目方面，巴斯夫位于美国路易斯安那州盖斯马一体化生产基地的二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）扩产项目也即将竣工。该项目扩产的最后阶段 —— 第三 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2026年3月10日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增加0.53%；本周样本企业产能利 用率为82.08%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量35.157万吨，环比减少0.32%,乙烯法企业产 量15.096万吨，环比增加0.80%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为26.43%，环比增加6.43个百分点，低于历史平均水平；下游 糊树脂开工率为79.51%，环比增加0.200个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口 价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。 成 ...

分析师及联系人 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司点评丨中国化学（601117.SH） [Table_Title] 己二胺价格上行，继续重视化工实业重估 报告要点 [Table_Summary] 英威达宣布己二胺再次提价，己二胺价格从 2024 年 4 月 26500 元/吨高点后持续回调，2025 年底降至 17100 元/吨低点。此后从 2026 年 1 月起英威达开始上调报价，连续 3 次上调提至 18200 元/吨，累计上涨 1100 元。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] SAC：S0490520080022 SAC：S0490516100002 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 SFC：BUT911 张弛 马太 张智杰 [Table_scodeMsg2] 中国化学（601117.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 己二胺价格上行，继续重视化工实业重估 [Table_Summary2] 事件描述 英威达宣布己二胺再次提价，己 ...

PVC月报 库存高位难改，弱势震荡 能源化工团队 郭建锋 Z0022887 郭艳鹏 Z0021323 时 间 2026/2/27 证监许可[2025]75号 李 倩 F03134406 中辉期货有限公司交易咨询业务资格 库存维持高位，弱势震荡 本月复盘 本月PVC冲高回落。月初低开在5040，随后延续1月22日以来的涨势，领涨化工板块，2月4日最高冲至5178 ，创近四个月新高，较前期低点涨幅达10%；但未能持续，便随整体商品氛围冲高回落，重回下跌趋势。 节后归来，电石连续下跌叠加出口签单量转弱，高库存与弱成本共振下，盘面加速下跌至月内低点4758。 全月在4758至5178间运行，振幅400点。 下月展望 库存高位难改，关注出口及成本变动。节后上中游库存较节前增加28万吨至185万吨（同比+33万吨），其 中大样本社会库存为134万吨，创历史新高。从供需两端来看，预计一季度高库存格局依旧难改。一方面， 2月检修力度不足，预计日均产量同比增加6.1%至7.1万吨；3月仅计划新增济源方升、齐鲁石化、广州东 曹合计64万吨装置检修，随着液碱反弹叠加电石跌价，氯碱综合利润较前期有所修复，生产企业超预期检 修概率较低 ...

涨价通胀或成为主线：买什么？20260226 摘要 通胀预期升温，电子布等环节涨价，化工品价格与股价处于相对有利位 置，部分品种从被动去库转向主动补库，逐步接近拐点，建议关注"涨 价/通胀"主线下的化工领域投资机会。 万华化学业绩预测乐观，2026 年预计达 160 亿，主要来自石化业务及 新能源材料改善。MDI/TDI 价格敏感性高，每吨涨价 1,000 元可增厚利 润 34 亿，海外提价趋势明显，估值仍有提升空间。 甜味剂行业格局良好，金禾实业在安赛蜜和三氯蔗糖市场占据重要地位， 具备提价逻辑支撑。若安赛蜜涨价至 3 万元以上，预计增加利润 3 亿多 元；三氯蔗糖若协同涨价，利润目标可达 16 亿元。 农药板块处于底部，美国政策可能催化价格上涨，但需观察基本面兑现 情况。磷矿行业景气度较高，下游需求旺盛，但出口端管控严格，短期 国内磷化工以国内运行为主，关注春耕后出口政策变化。 黄磷供给受双碳政策约束，需求端有不可替代性，硫磺价格高位支撑。 若含磷农药出口预期增强，将进一步带动黄磷需求上行，价格看涨情绪 浓厚。 Q&A 如何理解未来一段时间"涨价/通胀"可能成为重要主线的核心逻辑？化工板块 在其中处于什么 ...

万华化学在本轮周期底部的相对投资性价比如何，利润底由哪些业务支撑？A: 行业层面自 2022 年持续回落，2025 年下半年周期见底，2025 年四季度已 出现复苏抬升迹象。万华股价自 2025 年四季度以来从底部回升，但在白马公 司中涨幅相对偏小；对比华鲁、华峰、露西等，后者涨幅更为明显，反映市场 对涨价预期的差异，也使万华在白马中体现出相对更高的投资性价比。白马公 司的特征在于相较同行具备更强的阿尔法并拥有更坚实的周期底部利润底。万 华在过往周期大起大落中形成约 120 亿左右的利润底，核心来自 MDI 业务： MDI 产能约 380 万吨，产销量约 300 万吨，单吨利润约 4,000 元，仅 MDI 业务即可贡献 100 多亿的利润水平。海外竞争对手亨斯曼、科思创、陶氏近两 年业绩亏损，同行亏损对 MDI 价格底形成支撑；叠加欧盟产能持续退出、供给 持续萎缩的态势，进一步强化产品竞争力与公司阿尔法。 聚氨酯板块（MDI、TDI）未来需求与价格趋势的关键驱动因素是什么？A: 公 司聚氨酯板块核心产品为 MDI、TDI 及聚醚多元醇。MDI 主要应用于欧美外 墙保温及国内冰箱冷柜隔热保温层，后续需求增长点 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 建筑装饰 建筑板块哪些标的受益涨价？ 需求平稳+供给受限，有色/化工/钢铁/煤炭等行业有望迎来涨价。需求 端看：2 月 27 日政治局会议表态要"实施更加积极有为的宏观政策"、"持 续扩大内需、优化供给"、"继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货 币政策"；此前中央经济工作会议表态要"推动投资止跌回稳"；叠加近期 上海等城市地产政策优化，进一步稳固地产行业预期。在系列政策呵护下 预计我国 2026 年总需求有望平稳。供给端看：各行业积极推动反内卷政 策落地，以及高耗能行业积极落实控制碳排放，整体供给端受限。在需求 平稳、供给受限背景下，预计有色/化工/钢铁/煤炭等行业有望迎来涨价。 有色：宏观流动性、地缘贸易变局与产业基本面硬约束三重共振驱动价格 上涨。宏观流动性方面，2026 年美联储降息周期的演进为大宗商品提供 了流动性基础。地缘贸易方面，以铜为例，由于近期美国铜关税政策调整 预期，导致美国市场以溢价持续囤积库存，在此类关税政策多变背景下， 全球资金更愿意把部分金属当作战略资源/硬资产来配置，从而推高阶段 性波动。产 ...

天眼查显示，近日，江阴澄港盛合化工有限公司成立，法定代表人为包建章，注册资本3000万人民币， 由江阴临港化工园区投资管理有限公司全资持股。 经营范围含许可项目：道路货物运输（不含危险货物）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）化工产品销售（不含许可类化工产品）；专用化学产品 销售（不含危险化学品）；润滑油销售；石油制品销售（不含危险化学品）；煤炭及制品销售；普通货 物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；社 会经济咨询服务；国内货物运输代理；住房租赁；非居住房地产租赁；小微型客车租赁经营服务；建筑 工程机械与设备租赁；运输设备租赁服务；租赁服务（不含许可类租赁服务）；货物进出口；技术进出 口；进出口代理；化肥销售；肥料销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动） 企业名称江阴澄港盛合化工有限公司法定代表人包建章注册资本3000万人民币国标行业制造业>化学原 料和化学制品制造业>基础化学原料制造地址江阴市璜土镇澄路3808-4号212室企业类型有限责任公司 （非自然人投资或控股的法人独资）营业期 ...

Core Viewpoint - The textile and apparel industry is gradually resuming operations after the Spring Festival, with ethylene glycol's market performance closely tied to the recovery pace of downstream sectors. The market has experienced significant inventory accumulation due to seasonal factors, leading to downward pressure on spot prices. However, post-holiday recovery in downstream polyester and terminal sectors, along with increased maintenance in ethylene glycol production, suggests a marginal improvement in supply-demand dynamics, with optimistic long-term expectations. Nonetheless, the full recovery of terminal weaving, dyeing, and home textile sectors remains uncertain, necessitating further validation of demand rebound sustainability, as the market is currently in a phase of contention between bullish and bearish sentiments [3][12]. Inventory and Price Dynamics - Prior to the Spring Festival, ethylene glycol port inventory continued to accumulate, reaching 790,500 tons by February 12, an increase of 190,000 tons compared to the end of 2025. The commissioning of new production facilities in Ningxia and BASF also contributed to concentrated supply increments. The logistics disruptions during the holiday exacerbated inventory pressure, suppressing spot prices, which fell to approximately 3,585 yuan/ton [4][14]. - By February 26, the port inventory further increased to 861,500 tons, up 71,000 tons from February 12, indicating persistent near-term supply pressure despite a slight reduction in actual port arrivals during the holiday [4][14]. Demand Recovery and Supply Adjustments - Following the holiday, ethylene glycol demand began to recover as downstream sectors gradually resumed operations. By February 27, the polyester industry's operating rate rose to 77.41%, an increase of 1.5 percentage points from the lowest point during the holiday, indicating a gradual release of essential procurement volumes for ethylene glycol [5][15]. - In March, planned maintenance of several ethylene glycol facilities is expected to alleviate supply pressure, with significant reductions anticipated. This, combined with the recovery in downstream demand, is likely to create a noticeable disparity, improving the supply-demand balance for ethylene glycol [7][17]. Future Outlook - Entering the second quarter, the scale of ethylene glycol maintenance is expected to expand, supported by the peak season for textiles and apparel, which will likely enhance inventory reduction. The static supply-demand balance suggests potential for price rebounds in the ethylene glycol market [7][17]. - However, it is crucial to monitor the recovery of downstream demand, as the return of frontline production staff is still ongoing, and the resumption of weaving, dyeing, and apparel sectors is relatively slower compared to previous years. The sustainability of demand recovery remains to be observed [10][20].