流动性进一步宽松，贵金属板块展望 20250701 摘要 特朗普政府关税威胁及非农数据下滑曾引发市场波动，推动金价上涨， 但贸易紧张局势缓解后金价高位横盘。关注 2025 年下半年，预计流动 性宽松和风险偏好上行将继续支撑金价。 大美丽法案预计未来十年增加 2.4 万亿美元财政赤字，短期内加剧债务 压力并削弱美元信用，利好黄金等贵金属。美国国会预算办公室预测该 法案将显著增加财政支出，进一步加剧美元信用担忧。 短期投资建议关注受益于流动性宽松和风险偏好上行的贵金属与工业金 属组合，如黄金与铜或白银组合，并关注中报可能业绩超预期的标的， 如山东黄金等公司。 调降银行资本杠杆率（SLR）以刺激银行购买美债的空间有限。即使放 松监管，每年增加的购债规模也远小于未来几年的巨额财政支出，化债 效果可能不明显。 稳定币与美债需求绑定，可能带来短期限国库券购买需求，但长期美债 需求仍是重点。新增需求可能被高估，实际效果有待观察。渣打银行预 测到 2028 年稳定币规模可达 2 万亿美元。 Q&A 2025 年上半年贵金属市场的表现如何？主要驱动因素是什么？ 2025 年上半年，黄金价格上涨了 24%，在 4 月 22 日达 ...

2025年07月01日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘政治停火 | 3 | | --- | --- | | 白银：继续冲高 | 3 | | 铜：情绪利好，价格坚挺 | 5 | | 锡：紧现实弱预期 | 7 | | 镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 | 9 | | 不锈钢：库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限 | 9 | | 碳酸锂：仓单矛盾缓解，偏弱运行 | 11 | | 工业硅：上游工厂开始复产，盘面或回调 | 13 | | 多晶硅：关注实际现货成交情况 | 13 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 15 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 16 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 16 | | 硅铁：宽幅震荡 | 18 | | 锰硅：宽幅震荡 | 18 | | 焦炭：宽幅震荡 | 20 | | 焦煤：消息扰动，宽幅震荡 | 20 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 22 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 23 | | 橡胶：震荡运行 | 25 | | 合成橡胶：短期震荡运行 | 27 | | LLDPE：短期震荡为主 | 29 | | PP：现货震荡，成交偏淡 | 31 | ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002716 证券简称：湖南白银 公告编号:2025-038 湖南白银股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东 持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大 遗漏。 湖南白银股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月23日召开第六届董事会第十二次会议，审议通 过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，具体内容详见公司于2025年6月24日在巨潮资 讯网上披露的《第六届董事会第十二次会议决议公告》（公告编号：2025-033）、《湖南白银股份有限 公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的公告》（公告编号：2025-032）。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号一回购股份》等相关规定，现将公司第六届董事会 第十二次会议公告前一个交易日（即2025年6月23日）登记在册的前十大股东和前十大无限售条件股东 持股情况公告如下： 一、披露董事会公告回购股份决议的前一个交易日（即2025年6月23日）登记在册的前十大股东持股情 况 ■ 注：以上股东的持 ...

韩国新任贸易部长本周首次访问华盛顿时，呼吁与美国达成一项"互惠互利"的贸易协议。 访美期间，Yeo Han-koo与美国商务部长卢特尼克、贸易代表格里尔、内政部长Doug Burgum以及数位 议员举行了会谈，相关会谈于周五结束。 今日周一（6月30日)亚盘时段，伦敦银目前交投于35.39一线上方，今日开盘于35.94美元/盎司，截至发 稿，伦敦银暂报36.04美元/盎司，上涨0.16%，最高触及36.06元/盎司，最低下探35.39美元/盎司，目前 来看，伦敦银盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 【最新伦敦银行情解析】 白银价格出现回落，形成了典型的"看跌吞没"烛台图表形态，这一形态为测试更低价格创造了可能。值 得注意的是，每周收盘价若能保持在36.00美元以上，该价位则继续充当强劲支撑位，吸引买家关注更 高价位。 然而，若要恢复上升趋势，多头需重新夺回6月26日的峰值36.83美元。一旦突破此价位，下一个关注焦 点将转向37.00美元，随后是年度峰值37.31美元。反之，若白银价格跌破36.50美元，预计将测试36.00美 元支撑位。进一步下行的话，目标将指向6月24日的每日低点35.68美元，以及最新 ...

Group 1: Silver Price Trends - Silver prices have risen significantly, with Shanghai 1 silver ingot price reaching 8800 RMB/kg, a 15.9% increase since the beginning of the year, and the main futures contract closing at 8792 RMB/kg, reflecting a 14.5% increase [1] - The price of silver reached a high of 9075 RMB/kg on June 18, marking a new record since the contract's inception, while COMEX silver prices peaked at 37.405 USD/oz, the highest since 2012 [1] - Factors such as geopolitical tensions and high gold prices have opened a channel for silver price increases, benefiting mining companies [1][2] Group 2: Industrial and Financial Demand - Silver's dual nature as both a financial and industrial metal makes it attractive for investors seeking undervalued assets, especially as gold prices rise [2] - Industrial demand for silver exceeds 50%, making it more sensitive to economic cycles compared to gold, but its financial attributes resonate with global energy transitions, enhancing its investment value [2][3] - The recent expectations of a Federal Reserve interest rate cut and concerns over the dollar's credibility may further drive silver prices upward [3] Group 3: Mining and Recycling Companies - Mining companies are likely to benefit from rising silver prices, with companies like Shengda Resources reporting no issues with sales despite price increases [4] - Shengda Resources anticipates revenue growth in 2024 due to rising metal prices, with a projected silver ingot production of 25.32 tons and a silver concentrate output of 413.15 tons [4] - In contrast, silver recycling companies face varied impacts from price increases, with business models affecting their cash flow and profitability [5] Group 4: Recycling Business Models - The silver recycling industry is divided into "buyout" and "processing" models, where the buyout model faces increased costs due to rising silver prices, impacting cash flow [5] - Companies operating under the processing model are less affected by price fluctuations, as they do not hold ownership of the silver and only charge processing fees [5]

宏观 股指 宏观：国内经济数据边际改善，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指 导意见》，设立 5000 亿元服务消费与养老再贷款，推动中长期资金入市。国际中东局势短期 缓和但仍有反复风险。 市场分析：IM 主力收于 6097.8，成交 10.6 万手，近 5 日净流入 148.63 亿，年化基差率 2.4%， 中小盘表现相对抗跌。IC 主力收于 5729，成交 2.97 万手，年化基差率 0.5%。IF 主力收于 3904.2，成交 4.32 万手，年化基差率 1.06%。IH 主力收于 2711，成交 2.2 万手，年化基差 率 1.0%，近 5 日主力净流出 117.24 亿。 参考观点：IC\IM 维持深度贴水，空头对冲宜选择近月以规避远月基差波动风险，多头配置 可关注基差收敛机会，尤其 IH\IF 升水格局下，期现正套具备一定的安全边际。风格分化延 续，多 IM 空 IH 套利组合或仍有空间，但需要警惕小盘股高位回调压力。 原油 宏观与地缘：以伊冲突缓和，美以伊三方似乎对结果都较为满意。中东局势风云变幻，原油 风险溢价大幅收缩，价格大幅回落后，寻求 SC 主力 500 元/桶位置支撑。 ...

Group 1 - Spot silver has increased by $0.13, currently priced at $36.49 per ounce [1] - New York silver futures have risen over 1.00%, currently priced at $36.48 per ounce [1]

| CTE HERE | | | 日度策略参考 | | --- | --- | --- | --- | | 行业板块 | 品种 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | | | 短期内,a股市场流动性尚可,加上地缘政治冲突大幅缓解,海外 | | | | | 扰动减弱,股指预计偏强震荡。 | | 宏观金融 | 国债) | | 资产需和弱经济利好债期。但短期央行提示利率风险,压制上涨 空间。 | | | | | 市场风险偏好改善,金价短期或承压;但地缘和关税等不确定性 | | | | 農汤 | 仍高企,金价或难持续下挫,料震荡运行。 | | | 白银 | 震荡 | 银价短期震荡为主。 | | | 37 | | 近期美联储多位官员发表鸽派言论。再出口窗口打开情况下,铜 库存有望进一步下滑，铜价短期震荡偏强运行。 | | | | | 近期国内电解铝库存水平偏低,而下游需求进入淡季,铝价震荡 | | | | 農汤 | 运行。 | | | | | 氧化铝现货价格持续回调,但盘面价格更弱,期货维持贴水,限 | | | 氢化铝 | 黑汤 | 制下方空间。另一方面,冶炼端(现货)利润尚可,产量提升, | | | | ...

以伊双方停火，投资者对中东稳定预期增强，全球主要经济体股市均有不同程度上涨，短期对黄金市场 也形成一定的抑制作用。整体来看，市场环境的改善，避险情绪降温，股市回升，将抑制金价的投资效 应，然而随着美联储7月降息预期的逐步增加，也将限制金价短期进一步回落的空间。 此外，从整体格局来看，金价收到降息预期的支撑与避险消退的限制，预期短期将围绕3300美元关口进 行反复争夺。晚间美联储主席的国会证词或将为下月货币政策会议透漏出方向性指引。 日内操作方面，金价整体暂时以震荡探底格局看待。下方日布林带下轨3280美元或将是重要调整的关键 支撑区，密切关注超跌反弹机会。上方关注3335美元以及3350美元两处阻力，谨防回落调整，下方重点 关注3300美元整数以及3280美元支撑位置。 白银方面，综合判断，当前银价仍处于调整之中，但是，连续的修正也将为下一步再次上升蓄积力量。 日内重点关注每盎司35.3美元-35美元的第一支撑区，择机尝试买入，如果破位，建议暂离场观望等待 34.5美元附近的机会。 新华财经北京6月25日电周二，国际金价开盘每盎司3367.34美元，最高每盎司3369.81美元，最低每盎司 3295.10美元 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/06/25 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3302.50 36.07 1295.00 1069.00 64.37 9718.00 变化 -78.05 -0.06 31.00 24.00 -4.14 79.00 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 97.97 1.16 1.36 144.89 - 变化 -0.41 0.00 0.01 -1.25 - 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | - | 1256.83 | 955.68 | 14877.49 | 1378.88 | 2 | 1 | | 变化 | - | 9.73 | -1.72 | -73.50 | 0.00 ...