2025 年 5 月 15 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】美国通胀继续回落，关税冲击尚待显现——2025 年 4 月美国 CPI 数据点评 4 月美国通胀低于预期，较上月继续回落。其中，家具家电、医疗保健用品、娱乐用 品价格环比小幅上涨，而权重较高的服装、二手车价格环比下跌，指向关税影响尚待 进一步显现。随着中美互降关税，美国通胀风险已明显弱化，当前关税税率上调大致 带动 1.0 个百分点的通胀上行。关税下调也意味着美国衰退风险随之下降，美联储更 有耐心继续等待，以观察经济的实质性变化，短期内降息紧迫性不强。 【债券】预判 5 月信贷明显好于 4 月——2025 年 5 月 14 日利率债观察 在美国大幅加征关税的不利条件下，4 月份经调整后的信贷同比增速（注：而且是保 守估计的）依然能保持在 8%左右。5 月份出台了大量的支持性政策，美大幅降低了 对华商品的进口税率。显然，5 月份信贷增长情况很可能明显好于 4 月。 行业研究 | | 外汇市场 | | | --- | --- | --- | | | 中间价 | 涨跌 | | 美元兑人民币 | 7.1956 | -0.05 | | 欧 ...

点评报告 软通动力(301236.SZ) 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 盈利预测：公司积极开拓新技术、新赛道、新客户，在享受企业数字化 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 快速整合同方计算业务，围绕国产化算力底座打造软硬协同。2024 年 1 月，软通动力完成同方计算机有限公司（简称：同方计算机）的并购整 合，并于 2024 年 11 月将同方计算机正式更名为"软通计算机有限公 司"。目前公司在已有的清华同方和机械革命品牌基础上，推出北京信 创整机品牌——软通华方，并在软硬件协同、产品出货规模、市场占有 率等方面表现出色。 硬件销售领域：根据 Canalys 机构报告，2024 年第四季度公司 PC（含 台式机与笔记本）出货量同比增长 126%，市场份额稳居国内第二。2024 全年同比增长 106%，市场份额较上年翻倍，达 9%，位列第三。PC 终端 业务在党政教育行业稳居第一。公司推出信创 AIPC、开源鸿蒙 AIPC/智 能交互平板、机 ...

本周以来机构密集评级，170余股获机构首次关注。 10只千亿市值股本周 获5家及以上机构重点关注 据证券时报·数据宝统计，截至周五收盘，本周（5月5日至5月9日），56家机构合计给出1551次"买入型"（包括买入、增持、推荐、强烈推荐、强烈买 入）评级，合计覆盖877只个股，覆盖股票数量较"五一"节前大幅提升。其中，174股获机构首次关注，10只千亿市值股获5家及以上机构重点关注。 从行业分布来看，医药生物、电子、电力设备等7个行业股票数量均不低于50只；其中医药生物行业达100只，电子行业个股有80余只。 今年以来，医药行业重磅政策频出。近日，工业和信息化部、商务部、国家卫生健康委等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030 年）》，提出以全产业链协调发展为主线，以数智化改造为主攻方向，以场景应用为牵引，坚持规划引导、问题导向、分类施策、系统推进，统筹提升医 药工业数智化发展和智慧监管水平，以场景化、图谱化方式推进医药工业高端化、智能化、绿色化、融合化发展。业内人士表示，人工智能等技术可破解 医药工业的研发痛点、重构生产流程、优化流通体系。 4月以来，医药行业持续受到市场关注，以创新药为 ...

证券研究报告：计算机 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-05 -23% 7% 37% 67% 97% 127% 157% 187% 217% 247% 277% 汉得信息 计算机 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 19.73 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）9.85 | / 9.48 | | 总市值/流通市值（亿元）194 | / 187 | | 52 周内最高/最低价 | 25.22 / 5.76 | | 资产负债率(%) | 18.0% | | 市盈率 | 103.84 | | 第一大股东 | 陈迪清 | 研究所 分析师:孙业亮 SAC 登记编号:S1340522110002 Email:sunyeliang@cnpsec.com 分析师:常雨婷 SAC 登记编号:S1340523080001 Email:changyuting@cnpsec.com 汉得信息(300170) 构建自主 AI a ...

中邮证券有限责任公司孙业亮,常雨婷近期对汉得信息（300170）进行研究并发布了研究报告《构建自主 AI agent，推动B端落地》，首次覆盖汉得信息给予买入评级。 过去几年，公司完成了从单纯ERP实施服务商向软件产品商转型，梳理了四大业务线，并明确以传统ERP 及ITO服务业务作为基本盘维持稳定、以基于自主产品开展的产业数字化及财务数字化作为新增长动力的 发展策略。2024年公司整体业务稳中有进，营收取得了8.57%的同比增长。其中，传统的泛ERP及IT外包 业务保持稳定，主要的增长动力来自于自主软件产品业务(产业数字化+财务数字化)。 自主软件产品业务全年实现收入17.74亿元，同比增长16.17%。收入占比由2023年同期的51.24%上升至 2024年的54.83%。其中，以工业软件、数字营销、供应链为主的产业数字化表现最为突出。产业数字化 全年实现营业收入10.24亿元，同比增长21.27%。财务数字化业务在2024年也有较好的增速，全年实现营 业收入7.50亿元，同比增长9.87%。自主软件产品业务的快速增长，一方面源于公司近几年坚持走自主产 品策略，保持较大力度进行开拓发展，另一方面则得益于新兴 ...

证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 5 月 7 日 | 5 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 002352.SZ | 顺丰控股 | | 1519.HK | 极兔速递-W | | 603181.SH | 皇马科技 | | 300014.SZ | 亿纬锂能 | | 688198.SH | 佰仁医疗 | | 000524.SZ | 岭南控股 | | 600519.SH | 贵州茅台 | | 9660.HK | 地平线机器人-W | | 688519.SH | 南亚新材 | | 301236.SZ | 软通动力 | 中银晨会聚焦-20250507 ■重点关注 【宏观经济】4 月 PMI 数据点评*陈琦 朱启兵。外部环境对制造企业生产 意愿有所影响。4 月高技术制造业、设备制造业海外需求下滑较为明显。4 月建筑业生产经营延续活跃。部分原材料加工业及纺织工业景气度处于扩 张区间。 【医药生物】键凯科技*刘恩阳。公司公布 24 年年报及 25 年一季报。24 年 全年实现营业收入 2.27 亿元，同比下滑 22.26%，归母净利润为 0.30 亿元， 同比下滑 74.2 ...

思想钢印每日投资感悟 20250430 去年是大票业绩强于小票，但 Q1 小盘指数业绩改善明显改善，超过了大盘指数的业绩， 也验证了复苏期，往往小票先行的宏观经验 一、宏观&策略 | | A股市场核心指数 | | | | --- | --- | --- | --- | | 创成长 | 创业板综 | 创价值 | 国证2000 | | 1.66% | 1.25% | 1.11% | 1.04% | | 1118181819 | 科创20 | 创业板50 | 创业板指 | | 50 0.87% | 0.85% | 0.84% | 0.83% | | 中证1000 | 深证A指 | 东方财富 | 国证1000 | | 0.79% | 0.70% | 全A 0.09% | 0.06% | | 中证800 | 中证A100 | 沪深300 | FIF180 | | 0.04% | -0.11% | -0.12% | -0.17% | | A股指数 | 上证指数 | FJF20 | 红利指数 | | -0.23% | -0.23% | -0.47% | -0.87% | 一季报全部出披露完毕，一定程度上也解释了一季度的上涨 ...

2025 年 05 月 05 日 五月策略和十大金股 —5 月十大金股 投资要点 ▌ 总量观点 5 月海外关税冲击边际减弱，等待经济数据进一步走弱 后的降息重启。美股波动有望再度放大，美债重回震 荡，黄金等待更具性价比位置。国内业绩落地，PMI 走 弱但短期难有超预期政策。景气投资难度较大，红利资 产筹码松动，科技成长题材活跃。 行业选择：银行股季报不及预期，市场担心分红不可持 续，银行股抱团快速解体调整。基本面承压，景气投资 难度加大。财报落地，小微盘风险逐步出清，科技成长 活跃度有望提升，关注产业催化（AI、机器人、智驾 等）、自主可控（半导体、机器人、军工等）。 ▌ 本期金股组合： 电子：致尚科技（301486.SZ） 电子：星宸科技（301536.SZ） 计算机&AI&互联网：迈信林（688685.SH） 计算机&AI&互联网：金桥信息（603918.SH） 传媒新消费：姚记科技（002605.SZ） 中小盘&主题&北交所：唯科科技（301196.SZ） 汽车：嵘泰股份（605133.SH） 电力设备：蓝黛科技（002765.SZ） 医药：一品红（300723.SZ） 化工：瑞丰新材（300910.S ...

许英博｜中信证券 科技产业首席分析师 S1010510120041 科技｜恒生科技回调：重估结束还是中期买点？——2025年4月投资策略 年初至今，中国科技资产估值快速修复后回落。现象级模型DeepSeek显著改变全球投 资人预期，Manus亦展示AI Agent的应用潜力，恒生科技指数年内最高上涨39%。估 值快速修复后，关于中国AI崛起的叙事逐渐变成共识，投资人转而关注：上市公司盈 利预期、CAPEX支出增长、基础模型新版本进度，以及AI应用能带来的效率提升 等。全年看，我们仍然维持对中国科技资产的乐观态度：技术进步和应用落地可期， 盈利预测亦具有向上弹性。但同时我们看到，距离5月恒生科技一季报高峰期仍有时 日，DeepSeek、阿里通义千问、字节跳动豆包等大模型能力再次跳升仍需等待。我们 判断，恒生科技可能进入估值快速提升之后短暂的休整期，后续上行的驱动因素将包 括：1）大模型厂商的技术进步带来的投资人预期跳升；2）头部互联网和云厂商的一 季度业绩超预期或CAPEX指引强劲；3）AI在千行百业应用落地带来未来2-3年更广 泛的企业盈利预测上调；4）全球投资人在资产配置中增加中国资产的权重等。我们 判断， ...