美股盘初，主要行业ETF涨跌不一，半导体ETF涨超2%，区域银行业ETF涨近1%，金融业ETF跌近 1%。 | 行业类 V | 当前价 ◆ | 涨跌幅 ÷ | 成交量 ÷ | | 总市值 = 年初至今 = | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 半导体ETF --- | 258.50 | ↓ +5.77 (+2.28%) | 205.80万股 | 30.56亿 | +6.74% | = | | us SMH | | | | | | | | 区域银行ET ... | 58.56 | +0.55 (+0.94%) | 183.49万股 | 48.87 亿 | -2.31% | [] … | | us KRE | | | | | | | | 科技行业ET ... | 240.49 | ↓ +2.13 (+0.89%) | 119.49万股 | 764.89 亿 | +3.61% | [] *** | | us XLK | | | | | | | | 银行业ETF - ... | 54.56 | ↓ +0.45 (+0.83%) | 28.90万股 | 42 ...

证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年6月9日 证券研究报告 并购重组跟踪（二十三） 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、本期并购动态回顾 2、风险提示 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1. 本期并购动态回顾 注：本期为6.3-6.8，（如无特殊说明）后文同 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：政策更新 ✓ 中国人民银行副行长在2025天津五大道金融论坛发言时强调，要根据科技创新的特点，优化上市、并购 重组、股权激励等制度安排，发挥区域性股 ...

市场憧憬中美元首通电，港股大盘全周先跌后升，恒生指数全周上升 2.2%，收报 23,792 点。恒生科指全周上升 2.2%，收 报 5,286 点。恒指公司上周五季检生效，使大市成交金额增加至 2,356 亿港元，但全周日均成交也按周下跌 7.6%至 2,039 亿港元，显示大多投资者仍在观望中。港股通全周净流入 149 亿港元，风格继续偏好高分红。板块上，材料及医疗保健行 业分类指数上分别升大升 5.6%及 4.1%，前者受到黄金及铜有色股份带动，后者则受惠于市场对中国创新药 BD 交易的预 期。全球市场风险偏好上升有助于港股表现，但当前估值已大幅修复，AH 溢价指数偏低，整体大盘以偏震荡为主。由于 部分焦点板块升幅已较大，较易有获利了结的倾向，预计未来一周港股难有明确主线，更多以板块轮动为主。 中美元首上周通话，双方同意团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。我们认为消息有助于纾缓中美双边紧 张气氛，减少不确定性，促进港股情绪进一步修复。不过，中美双方在关税税率、高端芯片的进口、市场改革、产业补 贴、芬太尼等多方面仍存在较多分歧，预计中美能够达成共识的进度较缓慢且反复。 上周个别年内升幅凌厉的"新消 ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 市场情绪监控周报（20250603-20250606） 本周热度变化最大行业为通信、环保 ❖ 本周市场热度跟踪 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为中证 500，相比上周提高 2.11%， 最小的为中证 1000，相比上周降低 1.54%。 本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前 5 的一级行 业分别为通信、环保、计算机、建筑材料、社会服务，负向变化前 5 的一级行 业分别为汽车、煤炭、交通运输、公用事业、综合；申万二级行业中，热度正 向变化率最大的 5 个行业是汽车服务、农商行Ⅱ、玻璃玻纤、航天装备Ⅱ、非 白酒。 本周概念热度变化最大的 5 个概念为足球概念、兵装重组概念、牙科医疗、啤 酒概念、数字货币。 ❖ 本周市场估值跟踪 本周宽基和行业估值： 沪深 300、中证 500、中证 1000 的滚动 5 年历史分位数分别为 56%、88%、 80%。 申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80%以上的 一级行业有：电力设备、计算机、国防军工、建筑材料、医药生物；位于估值 历史 20%以下的有农林牧渔、家用电器、交通运输、公用 ...

策略点评 证券研究报告 市场情绪回暖，重新关注科技方向 财信证券宏观策略周报（6.9-6.13） 2025 年 06 月 08 日 上证指数-沪深 300 走势图 -12% -2% 8% 18% 28% 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 上证指数 沪深300 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 05-27 3 房地产市场高频数据周报（05.19-05.25）2025- 05-27 投资要点 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 房地产市场高频数据周报（06.02-06.08）2025- 06-04 2 房地产市场高频数据周报（05.26-06.01）2025- 上周（6.2-6.6)股指表现为，上证指数上涨 1.13%，收报 3385.36 点，深证成 指上涨 1.42%，收报 10183.7 点，中小 100 上涨 1.62%，创业板指上涨 2.32%； 行业板块方面，通信、有色金属、电子涨幅居前；沪深两市日均成交额为 11842.1 亿元，沪深两市成交额较前一周上升 ...

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 06 月 08 日 仓位中性，择券为主 ——可转债周度跟踪 核心观点 本周市场震荡上行，主要宽基指数和转债指数震荡上行，市场主线尚不明确，短期市 场依旧在等待增量信息。可转债市场同权益市场共振，同步表现出温和回暖迹象，成 交活跃度有所提升，估值结构继续分化，资金配置重心从极致弹性向高确定性方向回 归，维持 "稳配置+选弹性"双轮驱动策略。债市维度，未来三周同业存单到期压力 仍然偏大，跨季资金面压力不容忽视。债市经历较长的震荡调整后投资者的观望情绪 较浓，若央行 6 月重启买卖国债操作以呵护跨季流动性，投资者对该信号的观测或偏 滞后，因此 6 月或难以迎来利率的流畅下行。 经济基本面改善不足；国内流动性收紧；海外风险事件超预期；历史经验不代表 未来 分析师：沈聂萍 执业证书号：S1230524020005 shennieping@stocke.com.cn 研究助理：章恒豪 zhanghenghao@stocke.com.cn 相关报告 1 《6 月布局，把握三季度债市 做多窗口》 2025.06.07 2 《二永价值好 ...

2025 年 6 月 8 日 策略研究 内外因素交织，市场或维持整固状态 ——策略周专题（2025 年 6 月第 1 期） 要点 本周 A 股市场出现分化 受风险偏好抬升等因素的影响，本周 A 股市场出现回暖。主要宽基指数普遍上 涨，在主要宽基指数中，本周创业板指涨幅最大，涨幅为 2.3%，而上证 50 涨 幅最小，涨幅为 0.4%。目前万得全 A 估值处于 2010 年以来历史中等位置。 行业方面，通信、有色金属、电子表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行 业大多出现上涨。通信、有色金属、电子等行业本周表现相对较好，涨幅分别为 5.3%、3.7%及 3.6%；相比之下，家用电器、食品饮料、交通运输等行业的跌 幅则较大，本周分别下跌 1.8%、1.1%及 0.5%。 内外因素交织，市场或维持整固状态 近期国内外都有哪些重要事件发生？国内事件主要为部分稳增长政策落地，如商 务部启动 2025 年"服务消费季"活动、五部门近期部署 2025 年新能源汽车下 乡活动等。从外部来看，近期发生的重要事件主要包括 6 月 5 日晚国家主席习 近平应约同美国总统特朗普通电话、美国证券交易委员会（SEC）周三进一步收 紧对 ...

虽然早有预测，但特朗普总统第二任期开始130天以来的政策风暴还是给全球经济体系带来了超乎预料的冲击。在特朗普2.0政策框架中，关税和贸易是其 主要的政策工具，而能源领域又是受相关政策影响最大的核心领域之一，给全球能源转型带来了深远的影响。 在过去的十年中，虽然各国进展程度不一，但全球能源体系的供需两侧在低碳化和数智化转型的方向上已经形成普遍共识，并在全球可持续发展浪潮的推 动下不断提速。全球能源转型同时带动上游矿产资源开发、能源装备制造以及下游广大能源消费和应用领域的协同发展。然而，特朗普2.0一系列"美国能 源主导"政策的价值取向与全球能源转型大势背道而驰，对美国以及全球能源转型产生了重大的负面影响。即便如此，全球能源转型仍然是大势所趋，但 发展的路径和进程将平添诸多的困难和不确定性。 三）石油与天然气：近年来全球油气行业的转型回归稳健路线，对可再生能源投资的态度更趋谨慎。特朗普2.0能源政策对油气开发的支持以及OPEC+不 久前的增产计划，都将进一步拉低油价。而且在经济下行的预期下，特别是由于交通和工业领域电气化的快速发展，油气需求持续下降的趋势明显。在需 求存在不确定性的情况下，关税高企将进一步打击投资 ...

周五（6月6日），全球航空业ETF收涨2.92%，区域银行涨2.51%，银行业ETF涨2.21%，能源业ETF、生物科技指数ETF、可选消费ETF、金融业ETF、网络 股指数ETF涨1.88%-1.24%，科技行业ETF涨0.94%，半导体ETF涨0.57%表现倒数第三。 | SYMBOL $ | PRICE $ | CHANGE $ | %CHANGE $ | LOW $ | HIGH & | PREVIC | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ENERGY | 632.77 | +12.32 | +1.98 ▲ | 624.89 | 634.23 | | | COMMUNICATION SVS | 363.86 | +6.73 | +1.88 A | 361.1 | 364.68 | | | CONS DISC | 1,706.39 | +27.5 | +1.64 ▲ | 1,698.25 | 1,713.12 | | | FINANCIALS | 851.38 | +10.23 | +1.22 ▲ | 847.47 | 853.48 | | | ...

Core Points - The National Anti-Monopoly Bureau released the "2024 Annual Report on Anti-Monopoly Law Enforcement in China," highlighting the enforcement actions taken against monopolistic practices and market dominance abuse [1][2] Summary by Categories Anti-Monopoly Enforcement - In 2024, 11 cases of monopoly agreements and abuse of market dominance were concluded, with a total penalty of 119 million yuan [2] - The report emphasized ongoing investigations into monopolistic agreements, particularly in the motor vehicle inspection sector, with significant penalties imposed on multiple companies [3] Digital Economy Regulation - The report noted the ongoing normalization of anti-monopoly regulation in the digital economy, with specific focus on Alibaba and Meituan's compliance with rectification measures [4] Operator Concentration Oversight - The average review time for operator concentration cases was reduced to 24.7 days, down by one day from the previous year, with 643 cases processed in total [5][6] - The manufacturing sector accounted for the highest number of concentration cases, with 213 cases, representing 34% of the total [5] Administrative Monopoly - A total of 72 cases of abuse of administrative power to exclude or restrict competition were filed, with 57 cases concluded [8] - The report highlighted efforts to combat local protectionism and market segmentation, with a significant increase in the number of cases filed and concluded compared to the previous year [8] Industry Focus Areas - The anti-monopoly enforcement agency is paying close attention to the cultural entertainment ticketing market, patent database market, and the new energy vehicle charging and swapping industry [9] - The report suggested enhancing market regulation in the new energy vehicle charging sector and addressing issues related to pricing and service standards [10]