当地时间周五，受美国政府停摆影响，美国9月非农就业报告暂未公布。美国劳工部长Chavez-Deremer 谈就业形势称，一旦政府重新开门，将立即公布9月就业数据；看到投资活动正在显现。 受美国9月非农报告未公布影响，美股盘前，标普500、纳斯达克100期货抹去稍早的涨幅。现货黄金持 续走高，站上3880美元/盎司，日内涨0.62%。 美国芝加哥联储主席Goolsbee表示，芝加哥联储估计9月失业率应为4.3%。美联储数据显示，劳动力市 场仍然稳定。Goolsbee对提前大幅降息持谨慎态度。他提到，观察到美联储的双重使命，物价稳定与充 分就业，均在恶化。 当日稍晚，美国参议院民主党成员Warren表示："白宫收集了就业数据。如果特朗普没有什么要隐瞒 的，他应该今天10月3日就公布。" 本周四，由于政府关门，美国首次申请失业救济人数数据也未公布，但劳工部提供了多数州的可下载数 据。高盛对美国各州失业救济申请数据的分析显示，上周美国失业救济申请人数小幅上升。该分析基于 联邦政府停摆期间各州发布的数据。Jan Hatzius等高盛经济学家在致客户的报告中指出： 截至9月27日当周，首次申请失业救济人数升至约22.4万 ...

格隆汇10月3日｜根据高盛集团交易部门的数据，人工智能（AI）交易引发的兴奋刺激了投资者对美国 股市的看涨，同时也增加了快速抛售的风险。该公司客户的看涨情绪达到了2024年12月以来的最高水 平，40%的受访者预计标普500指数10月份的表现将优于其他主要全球指数。 ...

蒙特利尔银行首次覆盖摩根士丹利并给予"跑赢大盘"评级，目标价180美元 。 ...

高盛集团首席执行官David Solomon预测，受政府持续支出和人工智能基础设施建设的强劲推动，美国 经济增长将在2026年前呈现加速态势，同时企业并购交易活动也将进一步升温。 Solomon预计，并购活动将因监管环境的变化而更加活跃，同时美国股市在未来12至24个月内可能出 现"回调"。不过，他认为在经历了长期上涨后，此种回调并不足为奇，自己也"不会夜夜为此忧心"。 他在10月3日表示，尽管面临关税影响和就业市场放缓等挑战，但多重顺风因素意味着美国经济"状况仍 然相当不错"。 Solomon的最新评估标志着其近期观点的明显转变。就在9月10日，他还曾警告称，受特朗普总统贸易 政策等因素影响，美国经济正在走软。 经济增长动力：AI基建与政府支出 Solomon认为，政府支出以及"所有AI基础设施的建设"是推动经济向好的关键顺风因素。这些积极力量 足以抵消关税和美国就业市场放缓带来的负面影响，使经济整体保持良好形态。 这一判断与他此前的立场形成了对比。Solomon曾在9月警告称，特朗普政府的贸易政策正导致经济疲 软。如今，他认为科技领域的巨额投资，尤其是AI相关的基建投入，正为经济注入新的活力，并将在 未来 ...

Core Viewpoint - Goldman Sachs CEO Solomon anticipates that the U.S. economy will accelerate into 2026, driven by ongoing stimulus and technology spending, despite a soft labor market and geopolitical tensions [1] Economic Outlook - Solomon indicates that government spending and investments in "all artificial intelligence infrastructure" suggest that the economy is "still in quite good shape" overall, despite the impacts of tariffs and a weak U.S. job market [1] M&A Activity - Solomon expects an increase in merger and acquisition (M&A) activity, attributing this to a changing regulatory environment that is fueling CEOs' ambitions in this area [1] Market Predictions - Solomon predicts a "pullback" in the stock market over the next 12 to 24 months, which is not surprising given the long-term accumulation of inventory [1]

周五（10月3日），现货黄金交投于3855.30美元/盎司附近，金价周四再度刷新历史新高至3896.60美元/盎司，但因达拉斯联储主席洛根呼吁对进一步降息保 持谨慎，金价最终收低；美原油交投于60.68美元/桶附近，油价周四下跌近2%，创四个月新低，连续第四个交易日走低，因市场在OPEC+周末会议前对供应 过剩感到担忧。 迄今为止的就业数据乏善可陈，促使交易员们普遍押注美联储今年将再降息两次，包括在10月底降息一次。不过，由于政府停摆，劳工部不得不推迟发布9 月非农就业报告。Baird称，虽然政府停摆并不令人震惊，投资者也因知道过去政府停摆通常不会对市场造成伤害而感到宽慰，但这仍然令人担忧。鉴于两 党目前的两极分化程度，而且双方似乎都在坚持各自的立场，如果这次停摆的时间拖得更长一些，也不足为奇。 金价周四下跌近1%，从盘中创下的纪录高位回落，此前达拉斯联储主席洛根呼吁对进一步降息保持谨慎。现货金下跌0.5%，至每盎司3845.78美元。美国12 月期金结算价下跌0.8%，报每盎司3868.1美元。美联储上月降息是为防范就业市场状况突然恶化的"保险"措施，但对未来进一步降息仍需"谨慎"。 金价在洛根讲话后走低。 ...

Group 1 - Goldman Sachs identified six key investment themes at the 2025 Global Sustainable Investment Forum, emphasizing that infrastructure reliability and aging population will be critical drivers of investment in an uncertain macro environment [1] - The current surge in energy and water resource demand, aging infrastructure, and the frequency of extreme temperatures and weather events have led to prioritizing "reliability" related investments, specifically in infrastructure construction and energy efficiency solutions [1] - The aging population in developed markets creates new opportunities for "labor acquisition," making "easy access to labor" a competitive advantage for businesses [1] Group 2 - In the energy sector, the acceleration of electricity demand is driving comprehensive energy procurement, with a positive long-term outlook for nuclear energy [2] - In the labor sector, labor acquisition and skills retraining are increasingly seen as potential constraints, while also serving as differentiation points among companies [2] - The focus on "adaptability" is rising, including the ability to cope with physical risks such as extreme weather, which also generates investable opportunities [2] Group 3 - Confidence in the "reliability" theme has strengthened, with current priorities placing "reliability" above "affordability," and the overall priority of "reliability and affordability" higher than "decarbonization" [2] - The outlook for renewable energy is positive until 2028, but there is more debate regarding trends beyond that year [2]

黄金的千年信仰：当华尔街投行遇上"乱世买金"的东方智慧 在纽约曼哈顿的高盛大厦里，分析师们正用复杂的数学模型测算黄金价格，而万里之外的上海金店里， 大妈们摩挲着沉甸甸的金条露出会心微笑。这两种看似风马牛不相及的投资行为，此刻却在全球黄金市 场上演着奇妙的共振。 当华尔街最精明的投行开始用"上行风险"这样的专业术语描述黄金走势时，我 们或许正站在一个新时代的起点。 高盛最新报告揭示的细节令人玩味：9月份黄金ETF实际流入量达到109吨，远超模型预测的17吨。这个 六倍多的误差，暴露出传统金融模型在解释黄金市场时的力不从心。 就像用气象学公式计算龙卷风路 径，再精密的算法也难逃"失之毫厘，谬以千里"的宿命。更耐人寻味的是，投机仓位对近期涨幅的解 释力不足1%，这说明推动金价的主力根本不是华尔街的量化基金，而是那些被传统金融视为"非理 性"的坚定持有者。 这些坚定买家构成的"黄金同盟"堪称当代奇观：各国央行、ETF机构投资者与个人藏家各怀心思却殊途 同归。特别是新兴市场央行，自俄乌冲突后购买速度激增五倍，这种集体行动让人联想到动物世界里角 马渡河的壮观场景—— 当领头的几只率先跃入激流，整个种群就会形成不可阻挡的迁 ...

今天国庆的第二天，投资市场两件事： 第一，香港那边恒生指数大涨。 大家知道我最近投了不少钱买股票，一半都是港股，我一天都在看盘。想着，咱们股民挺累的，都不能休息，A股休息，港股不休息，港股休息，美股不 休息。赚不赚钱再说，天天一顿瞎忙。 幸亏没上班，不然上班很耽误赚钱。 9月份以来，肉眼可见，一天天看到从8月底的3300多块涨到现在接近3900块。一个月上涨了18%。 不知道你有没有买黄金，我去年定投了点黄金，现在收益走的相当不错，因为是定投，所以我一直就没有停止过。 只是我没有太把黄金当回事，按每周来定投，小额投，所以占我整个家庭资产的比重不高。 但是基本把今年的生活费全部给挣回来了，也是个小小的惊喜。 我感觉黄金的走势，需要引起所有人的注意了。 因为他感觉他的定位已经彻底变了，过去是避险资产， 因为黄金有个巨大的缺点，就是不生息，也无法抗通胀，因为过去实在涨太慢了。 不生息，不生息，不生息，强调三次。 从去年到今年，黄金的走势甚至不像是一类避险资产，反而更具备投资属性了。 这种定位的改变，已经刷新了普通人对黄金的定位。 第二，黄金市场太疯狂了。 今天我看高盛又发黄金的预测报告了，说这一波很可能要冲到430 ...

来源|华尔街见闻 01 ETF资金意外涌入，主要源自私人投资者转向 高盛在报告中强调，近期金价突破的关键驱动力之一，是西方投资者对黄金ETF的强劲需求。 高盛的分析框架将黄金买家分为三类：西方ETF投资者、各国央行和投机者，而近期金价的上涨主要反映了"信念坚定"的个人买家正在加大采购力 度。 报告显示，9月份流入黄金ETF的资金量达到了109吨，而该行的模型基于利率走势预测的流入量仅为17吨。其中，投机性仓位在过去一个多月的涨 幅中仅能解释约1个百分点，且在最近三周并未增加。 这一"巨大意外"表明，高盛此前一直警示的潜在上行风险——即个人投资者将大量资金分散配置到黄金——"目前似乎正在成为现实"。 报告进一步指出，在金价自8月26日以来的约14%的涨幅中，由西方ETF持仓增长贡献了其中的3个百分点。 长期看涨黄金的高盛表示，在西方个人投资者意外大举增持的推动下，金价的涨势可能远未结束。 据追风交易台消息显示，高盛分析师Daan Struyven、Lina Thomas、Alexandra Paulus在近日发布的研报中表示，近期流入黄金ETF的资金规模远 超模型预期，表明个人投资者将资金从固收等传统资产转向黄 ...