2025年1至6月份，电投能源的营业收入构成为：有色金属冶炼占比55.85%，煤炭行业占比31.02%，新 能源发电行业占比7.58%，煤电电热力行业占比5.54%。 每经AI快讯，电投能源（SZ 002128，收盘价：26.96元）12月11日晚间发布公告称，公司第八届第五次 董事会会议于2025年12月10日以现场加视频会议方式召开。会议审议了《关于审议优化调整电投能源 2025年度经营计划的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——专访管涛：美国政府经济贸易政策正逐渐动摇美元本位国际货币体系，利 多因素下人民币汇率有可能破7 （记者 王瀚黎） 截至发稿，电投能源市值为604亿元。 ...

SHMET 网讯：今年全球锌矿供应出现明显改善，市场此前预期矿端边际转松会向冶炼端传导，供应端 有宽松预期，拖累锌价重心持续下移。然而沪锌在21000一线支撑较强，10月下旬以来期价呈现筑底反 弹姿态，目前徘徊在八个月高位附近，沪锌与预期相反的走势背后其实与前期沪伦比值的不断下行有脱 不开的关系。今年以来期锌沪伦比值发生了怎样的变化？为什么能够间接提振沪锌走势？未来又将如何 运行？ 数据来源：伦敦金属交易所 数据来源：上海期货交易所 而前期沪伦比值的大幅走弱引发了蝴蝶效应，最直接的影响是会令精炼锌和锌精矿进口都无法再维持盈 利状态，甚至陷入亏损局面，国内出口窗口打开，进口动能十分有限。由于进口锌精矿是国内锌矿供应 的重要补充，进口锌精矿进口的减少无疑会迫使国内锌冶炼厂转向采购更多的国产锌精矿，造成国产锌 矿需求明显增加。与此同时，进入第四季度，北方天气转冷，部分矿山陆续进入冬季停产状态，在市场 流通的国产锌精矿产量又有不断下降的预期。因此在进口和国产锌矿供应双双收紧的背景下，国内锌矿 供需愈发紧张，内外锌精矿加工费都出现下降姿态。据Mysteel数据，上周国内主流锌精矿加工费在 1800-2100元/金属吨附 ...

有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年12月10日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属日度策略 Metal Futures Daily Strategy 摘要 铜： 美联储主席进行最后一轮面试，潜在最热门人选哈塞特表示美联储 未来还有较大的降息空间，特朗普也表示降息是新任美联储主席人 选的试金石。白银再创历史新高，对铜价形成提振。近期铜金融属 性开始显现，金铜比修复。美国总统特朗普11月24日签署行政令 ...

期货市场交易指引 2025 年 12 月 11 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 观望不追高 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 轻仓持多 | | ◆铝： | 建议多单考虑减仓 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 多单持有，新开仓谨慎 | | ◆碳酸锂： | 偏强震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡上行 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | | 农业 ...

【行情资讯】 1、商业航天加速"出海"，此前宣布 IPO 辅导的中科宇航旗下力箭一号精准送三颗国际用户卫星入轨； 2、国家药监局局长李利：将审评资源充分向"全球新"的原创性产品和突破"卡脖子"技术的国产替 代产品倾斜； 3、万科首个展期债券"22 万科 MTN004"的债权人大会今日召开，将讨论债券展期事宜； 文字早评 2025/12/11 星期四 4、Meta 全力转向闭源模型 新模型 Avocado 或于明年春季推出。 宏观金融类 期指基差比例： 股指 行情方面：周三，TL 主力合约收于 112.790 ，环比变化 0.18%；T 主力合约收于 108.030 ，环比变化 0.05%；TF 主力合约收于 105.825 ，环比变化 0.04%；TS 主力合约收于 102.456 ，环比变化 0.03%。 消息方面：1、中国 11 月 CPI 同比上涨 0.7%，预期 0.7%，前值 0.2%。11 月 PPI 同比下降 2.2%，预期降 2%，前值降 2.1%。2、IMF 预计，中国经济在 2025 年和 2026 年将分别增长 5.0%和 4.5%。相较 10 月《世 界经济展望》，上述预测值分别上调了 ...

美联储年内连续三次降息 据央视报道，当地时间10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率 目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储今年第三次降息，也是自2024年9月以来第六 次降息。 美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明称，现有指标表明美国经济活动一直以温和的速度 扩张，今年就业增长放缓，失业率略有上升，通胀率自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平。经济 前景的不确定性依然较高，近几个月就业面临的下行风险有所增加。鉴于风险平衡变化，决定将联邦基 金利率目标区间下调25个基点。 此前，美联储官员就关税政策对通胀的影响以及是否在12月进一步降息存在分歧，但美国就业市场数据 恶化推高了降息预期。 对此，特朗普表示，经济增长并不意味着通货膨胀，即使出现通货膨胀也没关系，可以减缓通货膨胀。 特朗普还说，降息幅度太小，本可以更大。 谈及美联储主席候选人，特朗普表示，他当日将与候选人之一、前美联储理事凯文.沃什会面。特朗普 称，他想要的是一个"在利率问题上诚实的人"，他希望利率能"低得多"。特朗普表示，美国利率本应是 全球最低的。 10日，该职务另一位候选人，白 ...

Core Viewpoint - The prices of various non-ferrous metals, including aluminum and copper, have experienced significant declines, indicating a bearish trend in the market [1] Price Summary - Aluminum A00 price ranged from 21,750 to 21,790, with an average price of 21,770, down by 130 from the previous average of 21,967 over the last three days and 21,940 over the last five days [1] - Copper price ranged from 91,770 to 91,790, with an average price of 91,780, down by 600 [1] - Aluminum price ranged from 16,925 to 17,025, with an average price of 16,975, down by 125 [1] - 0 Zinc price ranged from 22,580 to 23,580, with an average price of 23,080, down by 100 [1] - 1 Zinc price ranged from 22,930 to 23,030, with an average price of 22,980, down by 100 [1] - Tin price ranged from 315,800 to 317,800, with an average price of 316,800, up by 800 [1] - Another unspecified metal price ranged from 117,550 to 120,550, with an average price of 119,050, down by 1,400 [1]

Group 1: Market Overview - The Hong Kong stock market showed weakness with the Hang Seng Index down 1.29%, the Hang Seng China Enterprises Index down 1.62%, and the Hang Seng Tech Index down 1.9% as of the last trading session [2] - The total market turnover was HKD 210.24 billion, with short selling amounting to HKD 36.64 billion, representing 19.34% of the total turnover [2] - Northbound trading saw a net inflow of HKD 531 million, with Tencent, Xiaomi, and Alibaba being the most actively bought stocks [2] Group 2: Sector Performance - The real estate sector experienced significant declines, with major companies like Agile Group down 18.42% and China Jinmao down 14.6% [3] - The metals and gold sector also faced pressure, with Jiangxi Copper down 6.51% and China Aluminum down 5.69% [4] - The U.S. stock market showed mixed results ahead of the Federal Reserve's meeting, with the S&P 500 slightly down by 0.09% and the Nasdaq up by 0.13% [4] Group 3: Company Analysis - Meituan (3690.HK) - Meituan reported a total revenue of RMB 95.5 billion for Q3, a year-on-year increase of 2%, slightly below expectations [7] - The adjusted operating loss was RMB 15.3 billion, with the core local business segment suffering a loss of RMB 14.1 billion, exceeding consensus estimates by RMB 1.5 billion [7] - Despite short-term performance pressures, Meituan's app daily active users (DAU) increased by 20% year-on-year, indicating strong user engagement [8] Group 4: Business Segment Insights - In the food delivery segment, Meituan saw a healthy growth in daily orders, although revenue declined due to increased rider and user subsidies [8] - The flash purchase segment experienced growth in new user acquisition and order frequency, benefiting from a rich supply [8] - The hotel and travel segment also showed robust growth, with merchant numbers and user scale increasing by nearly 20% year-on-year [8] Group 5: Long-term Outlook - Meituan's overseas business, particularly the Keeta brand, is expected to maintain optimistic long-term potential, with profitability achieved in Hong Kong ahead of schedule [9] - The company anticipates that losses from new business segments will become manageable by 2026, reflecting improved operational efficiency [9] - Financial forecasts suggest a slight decline in core local business revenue for Q4, with an upward adjustment in net loss expectations for 2025 [10]

| 国投期货 | | 有色金属周度观点 | | --- | --- | --- | | 研究院有色金属团队 | 国授期货 | 2025/12/9 | | 主要观点(最新逻辑变化) | 序号 品种 | | | 关注联储降息兑现后的夺奏。1）首线，上周内外销价频创纪录新高。指标面，北半球制造业例1等通级软、MP就业数据显示劳动力参指， 本周关联论见202月降息概率大。2）国内供震。沪晓飘涨。现货信号显示铜价很务拐点并不明显。与去年Q2密券不同。此波国内观销积极 | | | | 跟瓷,且沪粤市场皆像特升水。12月预计有一定冲产预期,SM预计当月产量环增可能达到5.57万吨。当下疏胶与全保测产品价格仍在支持 | | | | 1 | 铜 | 冶炼产能。国内炼厂做出的106原生矿产腔压减预计可能选择在装零。3》演外:主流投行多以调升铜价看流用标位为主,高强紧然对1.1万 | | 美元以上铜恰特谨慎看法。4)走势:商伦铜包高LE现货开水从上周最高88英元降至23英元。注销仓单占比变动蛋快,但整体中性,市场以 | | 交易预期为主,当直除段现货供求,变。沪销量许共振,衡自本隔炉钢有涨势智歇的概率,如既简兑现降息、或国内现货升 ...

期货市场交易指引 交易咨询业务资格： 鄂证监期货字[2014]1 号 曹雪梅：Z0015756 电话：027-65777102 邮箱：caoxm2@cjsc.com.cn 全球主要市场表现 | 指标 | 最新价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 3,909.52 | -0.37% | | 深圳成指 | 13,277.36 | -0.39% | | 沪深 300 | 4,598.22 | -0.51% | | 上证 50 | 2,997.96 | -0.71% | | 中证 500 | 7,121.33 | -0.71% | | 中证 1000 | 5,903.58 | 0.25% | | 日经指数 | 50,655.10 | 0.14% | | 道琼指数 | 47,560.29 | -0.38% | | 标普 500 | 6,840.51 | -0.09% | | 纳斯达克 | 23,576.49 | 0.13% | | 美元指数 | 99.2426 | 0.14% | | 人民币 | 7.0693 | -0.03% | | 纽约黄金 | 4,236.60 | 0.40 ...