当地时间2025年7月18日，捷豹路虎宣布推迟旗下两款电车的上市计划。官方称，此举是为了给新车留出更多测试时间，并等待市场需求回升。 据报道，原定于2025年底开始交付的纯电揽胜 （Range Rover） ，将延后至2026年才面向客户交付。与此同时，捷豹品牌的重磅电动车型——去年底以 亮粉色概念车惊艳亮相的"Type 00"首款量产车，生产启动时间确定为2026年8月，而第二款捷豹电动车型可能要到2027年12月才会面世。 一位捷豹路虎的内部人士透露："这些车型需要比预期更长的验证周期，毕竟这是捷豹路虎首次完全自主生产电动车。" 撰文 / 莫 莉 编辑 / 黄大路 设计 / 柴文静 还记得2024年年底这辆惊艳的概念车吗？要推迟生产了。 战略"撤退" 《卫报》和"路透社"分析认为，捷豹路虎这次推迟的主要源于对质量验证和市场节奏的谨慎把握。 值得注意的是，这些即将推出的车型是捷豹路虎首批自主生产的纯电动车型，需要进行更长时间的测试，此前销售的电动捷豹I-Pace实为代工生产。 一位内部人士向媒体透露，车企为确保新车性能，将测试时间延长了，"延迟对我们有利"，"我们不必急于求成"。 外部环境也为延期提供了理由 ...

这些权益设置中，多多少少都能看到对其他竞品路线的效仿。但权益的吸引力是巨大的。对于纪念版车型在发布会上快速售罄的成果，北汽越野就将其解释 为"权益包成为促转化关键"。 "售卖用车生态"并非创新之举，早在蔚来成立之初，其理念就是"我们卖的不止汽车,还是一种生活方式"，捷途、坦克等品牌的"方盒子"产品同样以打造专属 的越野和户外旅行生态权益来吸引用户。 不过，"权益"仍需建立在价格和技术竞争力基础上，此次上市的BJ40燃油主打"专业平权"，通过全系标配机械式全时四驱+三把锁+4.0大速比分动器，以及 独家内嵌式防滚架、军工级笼式车身等安全配置，BJ40燃油希望建立自己的技术壁垒。 按照北汽越野传递出的思路，BJ40燃油试图通过"低价车+高价值服务+生态社区"的组合，短期内快速提升BJ40燃油的市场份额，长期则构建"车-服务-社 群"闭环，将越野从单一产品消费升级为生活方式运营，规避同质化竞争。不过，其成败取决于新能源转型进度与生态造血能力，这是烧钱费力的长期工 程，同时还取决于其生态资源能否吸引来规模化的用户池，如若能，则北汽越野将如愿开启溢价模式，否则则可能深陷价格战的泥潭。 （作者 刘晓林） 经济观察报记者 ...

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）"代币可能会链接产业金融所有的环节"，7月20日，在由数字金融合作论坛、深圳 香蜜湖国际金融科技研究院主办的产业数字金融高质量发展专题研讨会上，全国社保基金理事会原副理事长王忠民阐 述了人工智能、稳定币等为产业数字金融带来的颠覆性变革。 王忠民指出，当前稳定币监管体系已出现重要变化。以特朗普相关政策为例，稳定币正被纳入金融衍生品监管框架， 而非按银行或证券类别监管。这一调整重塑了稳定币的运营逻辑，其核心在于1∶1锚定美元资产或国债等标的，由此， 衍生出数字金融的关键场景。 在资产托管环节，稳定币发行方需将对应资产托管于银行，且托管资产需具备高流动性。目前，一年期美元存单、国 债等是主要选择，但未来黄金及数字金融资产或因流动性优势成为有效构成部分。资产管理机构可在流动性范围内对 托管资产进行优化配置，提升运营效率。 稳定币当前以美元为基础，源于美元存款利率优势。王忠民强调，若未来美元进入零息时代，稳定币的锚定标的可能 转向其他高收益资产，而资产本身收益与管理效率将成为核心竞争力。对稳定币持有者而言，其价值不仅在于资产稳 定性，更在于数字金融生态中的应用场景。 此外，王忠民表示， ...

| 投资要点 | | --- | 公告要点： 公司发布2025H1业绩快报，业绩符合我们预期。2025H1，公司实现营业收入923.67亿元，同比 +1.03%，实现归母净利润63.37亿元，同比-10.22%。2025H1公司开启新的产品周期，实现销量 和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上 市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润波动。分季度来看，2025Q2公司实现营业收入523.48 亿元，同环比+7.8%/+30.8%，实现归母净利润45.86亿元，同环比+19.1%/+161.9%，实现扣非 归母净利润21.13亿元，同环比-41.7%/+43.8%。 产品结构转型，魏品牌销量高增。 销量结构上，长城汽车Q2批发销量31.3万辆，同环比分别+10.07%/+21.87%。分品牌来看，哈 弗 / 魏 牌 / 坦 克 / 欧 拉 / 皮 卡 销 量 分 别 为 17.7/2.1/4.6/0.7/6.2 万 辆 ， 同 比 +24.7%/+106.4%/-4.5%/-57.9%/-7.6%，魏品牌持续实现高增长。公司Q2新能源销量9.8万辆，同 环比分别+33.7 ...

2025年7月20日 证券研究报告 | ESG热点周聚焦（7月第3期） 绿色金融，产融协同 策略研究 · 策略专题 证券分析师：王开 证券分析师：陈凯畅 021-60933132 021-60375429 wangkai8@guosen.com.cn chenkaichang@guosen.com.cn S0980521030001 S0980523090002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 ◼ 海外ESG热点事件：全球资本与技术继续围绕"深度脱碳"加速。欧盟决定将大公司ESG强制披露延后至2027以减轻短期 合规负担，英国同步启动绿色金融试点为高排放行业去碳化扫清障碍；资金端，沙特承诺2028年前投资83 GW可再生能源， Iberdrola获逾75亿美元可持续发展挂钩融资，Zelestra拟10亿美元投资秘鲁可再生能源；技术端，Prometheus Fuels建 成世界首座离网DAC合成燃料工厂，Microsoft与Vaulted Deep签下490万吨碳去除大单，谷歌30亿美元锁定3 GW水电， DHL与Neste达成SAF航空燃料 ...

一周大事（2025年7月14日-20日） 头条 山姆选品引争议，要变"普通超市"？回应来了 近日，山姆会员商店因上架好丽友、盼盼、徐福记、溜溜梅等多品牌产品遭到部分会员反对，多个有关 山姆选品话题登上微博热搜。部分会员质疑，部分国货产品换了个"洋名"就摆上山姆货架，而普通超市 就能买到的产品，为何要在山姆花钱开卡购买？ 针对近期舆情，7月15日，沃尔玛相关负责人回应南都湾财社记者称，已经关注到了社交网络上关于山 姆选品问题的讨论，并已纳入后续选品策略的考量中。 随着山姆下架好丽友等产品，南都湾财社记者了解到，多个休闲零食品牌都想要借助山姆渠道扩增量， 或者提高品牌定位。 专题链接： 上架好丽友泸溪河等引争议，山姆变成普通超市？沃尔玛回应 被质疑伪装成洋品牌，洽洽食品回应：并非针对山姆做的调整 入驻山姆产品被质疑装洋品牌，盼盼回应！洽洽也有产品换名字 山姆下架好丽友背后：零食们借山姆扩增量，有品牌去年卖2亿 第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点扩至7个省份 国新办17日下午举行新闻发布会，介绍上半年农业农村经济运行情况。农业农村部相关负责人表示，农 村改革持续深化，第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点范 ...

"吊州"→"巾州"→"丨州"→"0州"。2025年"苏超"，常州队至今一球未进的战绩，让这座古城，意外靠"汉字消消乐"走红： 首轮负连云港，"常"字少偏旁；次轮败南通，"吊"字丢一口；三战输扬州，"巾"字成一竖；四场不敌无锡，最后一笔消失 ；第五场对战南京，本想靠恐龙 撕"0封"——结果有龙则"0"；第六场战淮安继续挂零。然而比分归零处，恰是传奇启程时。"输球？那是我文旅KPI加速器"，这座江南小城，"输了比赛却 赢了流量，少了笔画却多了风骨。" 高考考点外，家长们拉起横幅："超'常'发挥、'吊'打难题、'巾'榜题名、'丨'飞冲天"；当地推出恐龙"角角"玩偶，预售三天销量破万；烧烤店老板挤进赞 助商席位放话："输球咋了？我们路边摊逆袭时比这难多了！"。常州用自黑式幽默，将体育短板转化为文旅机遇。城市风骨，输赢之外的答案 "苏超"现场。中新网记者 泱波 摄有网友写道："常州队不就是我们普通人的缩影么，在这个世界里摸爬滚打。"面对抛来的梗，常州敢于"接梗"。文旅部 门发起"常州补笔画"挑战，48小时内阅读量破亿。 常州人的豁达，在自嘲中闪闪发光。"0州"的零，既是起点，也是圆满。敢"接梗"的城市，才懂真自信 常州 ...

2025年下半年第一批新车公示，牵引车市场有何新动向？ 在近日发布的工信部第397批新车公示中，牵引车方面有41款新车申报。其中，主打传统能源 的国六牵引车领域，有12款新车，其中，2款为柴油动力，9款为天然气动力，1款为气电混合 动力车型；新能源牵引车领域，有29款新车，其中，7款为换电牵引车，16款为充电牵引车， 1款为插电式混合动力牵引车。 相比上一批公示，第397批牵引车新车申报数量减少了4款，环比下降8.89%。从产品类别来 看，新能源牵引车下滑三成，国六牵引车反而实现环比大涨200%、并且申报数量与第394批 并列处于年内最高。 为何国六牵引车数量申报如此之高？究竟是哪些企业在发力？此外，备受资本市场关注的新能 源牵引车，本批新车有没有新面孔亮相？下面请看第一商用车网报道。 国六牵引车市场：东风数量最多 福田推700马力 重汽/解放力推天然气 重汽汕德卡LNG危险品牵引车 福田戴姆勒申报2款国六牵引车，1款为欧曼银河7，1款为欧曼银河5。前者为燃气车，搭载福 康15升或16升燃气机，最大输出功率为700马力；后者为柴油牵引车，搭载福康13升或12升 柴油机，最大输出功率620马力。 具体来看，第3 ...

最亮眼的"6连增"：增量超万辆，份额提升行业第一 受制于公路货运市场景气度不及预期，2025年上半年，尤其是在新一轮货车淘汰更新补贴政 策落地之前，重卡市场表现并不好。受公路货运景气度影响巨大的牵引车市场在2025年首月 就遭遇23%的同比下滑，之后在3月份和4月份的销售旺季还遭遇"2连降"，所幸6月份表现不 错，最终以同比增长2%收官上半年。 随着6月份同比实现超3成增长，2025年上半年，牵引车市场累计销量达到27万辆，同比增长 2%，一举扭转此前累计销量连续三个月处于下降区间的被动，较去年上半年净增长约4400 辆。 在一众重卡生产企业中，哪家企业上半年在牵引车领域表现最为出色？ 斩获"6连增"、上半年销量同比大增47%，净增长超万辆的福田欧曼或许是最佳，甚至是唯一 的答案。请看第一商用车网的分析解读。 单从同比增速的角度看，上半年6个月均跑赢牵引车市场"大盘"的企业不只福田（以欧曼为销 售主力）一家，上半年收获同比"6连增"的企业也有几家，但若论跑赢和增长的含金量，福田 一定是最高的。 直接上数据： 上图可见，2025年1-6月，福田牵引车单月销量同比均实现两位数增长，月均同比增速达到 51%，且每个 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 19 Jul 2025 中国汽车 China (A-share) Autos 豪车税收政策调整，国产新能源品牌如何"弯道超车"？ Luxury Car Tax Policy Adjusted: How Can Domestic NEV Brands Overtake on the Curve? 王沈昱 Oscar Wang, CFA 王凯 Kai Wang, CFA sy.wang@htisec.com k.wang@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 2025 年 7 月 17 日，财政部与国家税务总局发布《关于调整超豪华小汽车消费税政策的公告》，自 7 月 20 日起执 行。超豪华小汽车消费税征收范围从零售价格 130 万元（不含增值税）下调至 90 万元，涵盖纯电动、燃料电池等新 能源车型，零售环节加征 10%消费税，新能源车免生产环节税。二手超豪华车免税 ...