智通财经7月22日电，惠誉评级表示，近期通过的税收和支出法案凸显了美国财政前景面临的长期挑 战，并将给医疗保健相关行业带来压力。税收法案和先前减税措施的延长相结合，很可能使政府总赤字 保持在GDP的7%以上，并在2029年将债务与GDP之比推高至135%。 ...

惠誉评级：7月4日通过的税收和支出法案凸显了美国财政前景面临的长期挑战，并将给医疗保健相关行 业带来压力。 ...

而上半年中国权益市场行情走势，正印证了中国银行投资策略的观点。 在2025年中银投资策略白皮书示范组合中，中银投资策略研究中心提高了权益比例。权益配置结构方面，采取了"价值+科技"的哑铃策略，用中证A50、 红利指数、沪深300、港股通央企红利等作为价值端，追求稳定回报；科创100、恒生科技作为科技端追求成长收益；消费电子、证券保险则作为年度特色 资产，追求捕捉年度热点，获取高收益。 中银投资策略一直宣称的"除了市场的贝塔，还有中行阿尔法"的理念，正在照进现实。 捕捉到更多阿尔法的背后，中国居民的投资体验感正在改善。 在投资中，有一种哑铃投资策略。 从名字上就可以知道，这个策略就像举哑铃，两头重、中间轻。一头配高风险资产搏高收益，一头配低风险资产稳底盘，中间中等风险资产少配。靠两类 资产此消彼长对冲风险，既抓机会又守底线，平衡收益与安全。 近日，《中国银行个人金融全球资产配置策略季报（ 2025年3季度）》发布。该报告回顾了上半年中国权益市场运行的几个特征，其中之一便是"深度价 值与科创指数表现较好，哑铃策略盛行"。 上半年万得二级行业指数中，银行（涨幅15.75%）涨幅居前，而宽基指数中，科创100指数上涨 ...

本报记者 彭衍菘 科技板块配置热度不减 今年第二季度，代表科技板块的信息技术行业仍是QDII基金的重要配置领域。根据行业分类标准，科技行业主要包括信息 技术、人工智能、半导体、软件服务、IT设备、通信设备和互联网服务等子行业。 Wind资讯数据显示，截至7月20日已披露的数据，QDII基金第一大重仓行业为信息技术行业，共有38只基金布局，该行业 投资市值合计331.47亿元。此外，医疗保健、非日常生活消费品、通讯业务、日常消费品等行业的投资市值居前。QDII基金在 这些子行业的配置比例和持仓结构的变化，反映了基金管理人对科技行业发展趋势的判断。 创金合信全球医药生物股票发起（QDII）颇具代表性：一季度末美股仓位从去年年末的39.04%降至29.33%，港股仓位则 从13.97%提升至24.07%；二季度这一趋势进一步延续，港股仓位攀升至57.91%，美股仓位降至3.03%。 创金合信全球芯片产业股票发起（QDII）基金经理刘扬在二季报中明确表示，后续几个月，大中华区更具有配置价值。维 持A股持仓结构，适当优化港股持仓。 类似操作在鹏华港美互联股票（LOF）、交银中证海外中国互联网指数（LOF）等基金中均有体 ...

相比之下，城市工作会议后，金融地产等顺周期板块出现回调。传媒（-2.24%）、房地产（-2.17%）、 公用事业、非银金融、银行均跌超1%。 港股方面，恒生医疗保健指数暴涨12.17%，非必需消费（+6.14%）、原材料业（+3.7%）紧随其后。地 产建筑微跌0.4%，金融业、公用事业涨幅均不足0.7%。 资金流向显示结构性分化，A股机械设备、医药生物获资金显著流入，而传媒（-2.24%）、房地产 （-2.17%）持续承压；港股南向资金周净流入264亿港元，重点加仓美团、阿里巴巴等消费科技龙头。 展望下周，A股与港股市场有望延续结构性行情。 A股方面，"权重搭台、成长唱戏"格局有望持续，科技与医药板块引领市场。资金面保持韧性，日均成 交额稳定在1.5万亿元以上，杠杆资金连续净流入，北向资金对算力、创新药等核心标的持仓稳定。政 策层面，险资长周期考核及科创板改革新规为市场注入信心。AI算力与半导体产业链受益于英伟达H20 芯片供应恢复及国产替代加速，创新药板块在医保政策支持下估值修复空间仍存，人形机器人核心部件 企业迎来主题投资机会。不过，金融地产板块承压及沪指3550点技术阻力仍需警惕。 本周全球主要股指呈现 ...

智通财经APP获悉，国泰海通海外策略团队发布研报称，6月末以来港股受关税、汇率影响震荡偏弱，目前科技、红利板块热度已低于A股，医药、消费热 度相对偏高。近期重要会议临近、中美迎来缓和期，积极因素累积之下港股迎来增配时机，下半年有望跑赢A股。美国先进芯片管制放松，AI应用趋势加 速，盈利向上+热度偏低的港股科技板块空间或更大。 对比A股，港股水温如何 6月下旬以来港股震荡偏弱，不过本周在政策和产业等积极因素催化下行情回暖，周内恒生生物科技涨幅达12.7%、恒生科技5.5%。前期我们多篇报告指出 下半年看好港股表现，港股是本轮牛市主战场，当前港股正处增配时机。那么站在当前视角，港股各领域水温如何？交易热度与A股相比有何差异？本文对 此进行分析。 上半年港股领涨全球，六月末以来震荡偏弱。今年上半年，在港股AI应用、新消费、创新药等板块轮番驱动下，港股表现优异，涨幅在全球市场中居于前 列，这背后是上述港股资产较A股具有独特性优势，详见《港股是本轮牛市主战场-20250608》。1-6月期间恒生指数涨幅为20%，恒生科技涨幅为19%，高 于标普500的5.5%、富时100的3.9%、上证指数的2.8%、日经225的1. ...

港股医药:板块表现强势,建议积极增加配置- 港股医疗保健行业点评 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 光大研究一周热榜，精选"光溯" 小程序本周阅读量前十研报。 No.1 听光的声音/洞悉光的观察/了解光的态度 吴佳青 行业简报 2025-07-17 我们建议增加港股医药板块配置。1）化学制药：传统制药企业 正在经历转型创新,优质品种的引进或授出或带来股价催化, 建议关注低估值业绩稳健增长的三生制药、联邦制药、康哲药 业、中国生物制药、石药集团、翰森制药等； 2）创新药板块: 创新国际化是中国制药产业升级换代的必由之路，我们认为应 当重点关头部创新药盈利延续超预期趋势和部分优质公司BD实 质性进展。建议关注百济神州、... 长按识别小程序码进入 光大证券小程序 阅读全文 ...

证券研究报告 | 2025年07月19日 港股投资周报 多只港股医药创一年新高，港股精选组合年内上涨 49.59% 核心观点 金融工程周报 港股精选组合绩效回顾 本周，港股精选组合绝对收益 4.45%，相对恒生指数超额收益 1.61%。 本年，港股精选组合绝对收益 49.59%，相对恒生指数超额收益 25.83%。 港股市场创新高热点板块跟踪 我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等 角度在过去 20 个交易日创出过 250 日新高的股票池中筛选出平稳创新高股 票。 近期，康方生物等股票平稳创出新高。 按照板块来看，创新高股票数量最多的是医药板块，其次为大金融、科技、 消费、周期和制造板块，具体个股信息可参照正文。 港股市场一周回顾 宽基指数方面，本周恒生科技指数收益最高，累计收益 5.53%；恒生指数指 数收益最低，累计收益 2.84%。 行业指数方面，本周医疗保健业行业收益最高，累计收益 12.17%；地产建 筑业行业收益最低，累计收益-0.40%。 概念板块方面，本周本地券商概念板块收益最高，累计收益 16.31%；博彩 概念板块收益最低，累计收益-3.37%。 南向资金监控 ...

软件服务 66家，占比约31%，为排队企业最多的行业。 主板上市主导 42宗新股中，主板上市占比超95%。 截至6月30日，仍在递表有效期的公司达211家，其中首次递表企业占比超80%，行业集中在科技、新消费和医药医疗领域。 医疗保健 40家，占比约19%，生物科技公司占比突出。 行业分布 工业制造 31家，占比约15%，涵盖智能制造、物流机器人等领域。 其他行业 包括消费、金融、能源等，分布较为分散。 A股企业赴港热潮 超180家A股企业排队港股IPO，包括立讯精密等"果链三巨头"，以及分拆自A股的科技、医药子公司。 截至2025年6月30日，仍在递表有效期内的公司，详细名单如下（来源公众号，活报告）。 | 25/6/30 | 主板 | | 未曾体 | 华泰金融 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 25/6/30 | 主板 | 1 | 软件服务 | 农银国际 | | 25/6/30 | 主板 | 1 | 贵金属 | 摩根士丹利、中信证券 | | 25/6/30 | 主板 | 1 | 工业制造 | 中信证券 | | 25/6/30 | 主板 | 1 | 汽车 | 中信证券、 ...

港股也继续上涨，涨幅比A股高一些。 港股科技股领涨。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 本周A股港股都比较强势，周五继续上涨。 截止到收盘，还在4.8星，距离4.7星不远。 大盘股上涨略多，中小盘股微涨。 价值、成长风格都上涨。 消费、科技等比较强势。 随着上涨，低估品种也在逐渐减少。 市场上还有一些低估品种，例如自由现金流类、质量类等等。 后面也会挑选一些不错的指数加入估值表。 但整体上，越是下跌，投资机会越多； 越是上涨，投资机会越少。 机会是跌出来的，风险是涨出来的。 1. 港股今年比较强势。 每个时间段都有发力的品种。 春节后，先是港股互联网公司大幅上涨，当时有Deepseek带来的AI行情。 之后是港股消费，以泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城为代表的新消费。 再之后是红利指数，港股红利、沪港深红利低波动上涨。 到了最近，港股医药指数大幅上涨。 2. 港股其实前两年有过大幅低迷的阶段。 2021-2022年，港股是全球下跌幅度最大的市场之一。 当时几个负面因素叠加在一起： ·美联储大幅加息，全球流动性收紧。 这几个领域也成为今年港股表现最好的几个板块之一。 港股一些品种，出现了"盈利上涨+估值提升" ...