"公司站在先进制程工艺发展的最前沿，坚持技术的创新、产品的差异化和知识产权保护的基本原则。 坚持原创的设计，和国际领先的半导体客户公司同步前行。公司目前在研项目涵盖六类设备，超二十款 新设备的开发。公司研发新产品的速度显著加快，过去通常需要三到五年开发一款新设备，现在只需两 年或更短时间就能开发出有竞争力的新设备，并顺利进入市场，公司有望在未来几年更大规模地推出新 产品。"中微公司介绍称。 2.2025年上半年公司归母净利润同比增长的主要原因为：同期营业收入同比增长43.88%背景下，毛利较 去年增长约5.52亿元；上半年公司研发投入约14.92亿元，同比增加5.21亿元(增长约53.70%)，研发投入 占营收比例约30.07%，远高于科创板上市公司的平均研发投入水平(10%—15%)；公司以公允价值计量 且其变动计入当期损益的对外股权投资于2025年上半年产生公允价值变动收益和投资收益合计约1.72亿 元，较2024年上半年亏损的0.08亿元增加约1.80亿元等。 定期报告显示，中微公司致力于为全球集成电路和LED芯片制造商提供领先的加工设备和工艺技术解决 方案；其中，公司的等离子体刻蚀设备已被广泛应用于国 ...

第十三届半导体设备与核心部件及材料展（CSEAC 2025） ， 2025年9月4日至6日 ，将在无锡太湖国 际博览中心举行。 CSEAC以"专业化、产业化、国际化"为宗旨，是我国半导体设备与核心部件及材料领域最具知名度的年度性 展会，集"技术交流、展览展示、产品发布、经贸洽谈、国际合作及市场拓展"于一体的产业盛宴。今年呈现五 大亮点： 亮点一：规模盛大，映射中国半导体势不可挡 CSEAC 2025 规划晶圆制造设备、封测设备、核心部件、材料等主题展区， 展览面积超60000m 2 ， 1000+企 业参展 ，展商数量同比增长40%以上。展览面积的扩增、展商数量的增长，映射出设备与部件产业在国内半 导体领域的高热度及当下国内半导体产业蓬勃发展的态势。 图源：CSEAC 2024 亮点二：以国际化视野促进全球产业合作 立足国际视野，与全球半导体产业核心区域的机构及企业互联互动。本届展会目前已有 来自欧洲、亚太等22 个国家和地区的150多家海外企业 主动参展 。 "全球半导体产业链合作论坛" 将集结来自全球的半导体产业领 军人物与权威技术专家，通过主题演讲、圆桌对话等方式，聚焦芯片制造、第三代半导体、先进封装等 ...

智通财经APP获悉，日前，阿斯麦(ASML.US)召开了2025Q2财报电话会。公司第二季度订单达55亿欧 元，环比大增41%，同比持平，显著高于市场共识。阿斯麦表示，关于2026年，公司管理层认为订单波 动较大，订单不一定能很好地反映业务势头，不再提供2026年的业绩指引。 阿斯麦提到，预期EUV业务今年增长约30%，业务潜力巨大，尤其体现在3800和3600的比例上。今年 EUV的ASP非常高，这是因为今年大部分设备，实际上下半年所有设备，所有Low NA EUV都是3800， 而3800的平均售价更高。 至于DUV，公司目前模型中的DUV与年初的预期一致。但中国市场实际上比预期的要高一些。去年公 司预计中国市场收入贡献是略高于20%，现在预计会超过25%。 A：我们目前预期EUV业务今年增长约30%，年初时该增速略高一点。最大的增量实际上是在安装基础 管理业务。我们去年出货了不少设备，但今年有两位客户配置较低，所以他们没有达到每小时220片晶 圆的满负荷配置。这部分收入属于升级业务，因此也属于安装基础管理业务。因此，您所看到的差值， 也就是30%的增速而非40%，变量来自于此。 今年EUV业务还是潜力巨 ...

Performance Forecast - The company forecasts a net profit of between 238 million and 247 million yuan for the second quarter of 2025, representing a year-on-year increase of 101% to 108% [1] - The net profit attributable to the parent company, after deducting non-recurring gains and losses, is expected to be between 215 million and 224 million yuan, showing a year-on-year increase of 235% [1] Previous Year Performance - In the second quarter of 2024, the company achieved an operating income of 795.10 million yuan [1] - The net profit attributable to the parent company was 118.62 million yuan [1] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was 64.17 million yuan [1] - The net cash flow from operating activities was -178.46 million yuan [1] Reasons for Performance Changes - The significant growth in operating income for the second quarter of 2025 is attributed to the company's strategic focus on domestic substitution in semiconductor equipment, leveraging its advanced technology in thin film deposition equipment and three-dimensional integration bonding equipment [1] - The company’s advanced process verification machines have successfully passed customer certification and are entering large-scale production [2] - The gross profit margin for the second quarter is expected to improve significantly compared to the previous quarter, indicating a steady recovery [2] - The net cash flow from operating activities is expected to increase significantly year-on-year due to a substantial rise in advance payments and sales collections [2]

四、风险提示 公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素。 五、其他说明事项 证券代码：688012 证券简称：中微公司 公告编号：2025-047 中微半导体设备（上海）股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ? 中微半导体设备（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）在过去 14 年保持营业收入年均增长大于 35%的基础上， 2025 年第二季度营业收入继续保 持高速增长，预计营业收入约 27.87 亿元，同比增长约 51.26%，预计 2025 年半 年度营业收入约 49.61 亿元，同比增长约 43.88%。 ? 公司预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 68,000 万 元到 73,000 万元，同比增加 31.61%到 41.28%。 ? 根据市场及客户需求，目前公司在研项目涵盖六大类，超过二十款新设 备的开发。公司新产品研发速度显著加快，未来公司有望更大规模地推出有竞争 力的新设备，并顺利进入市场。2025 年上半年公司研发投入约 14.92 ...

Core Viewpoint - ASML reported a strong Q2 2025 performance with net orders of €5.5 billion, a 41% increase quarter-over-quarter, but the stock price plummeted due to management's cut in growth expectations [1][6] Financial Performance: Surprising Results with Conservative Guidance - UBS reported ASML's Q2 net sales reached €7.7 billion, with EBIT exceeding consensus by 12%; net orders were €5.5 billion (up 41% year-over-year, flat quarter-over-quarter), with EUV orders accounting for 42% [2] - ASML's Q2 sales were €7.6 billion, with a gross margin of 53.7% (exceeding guidance of 51.5% and consensus of 51.9%); diluted EPS was €5.9 [2] - JPMorgan highlighted that Q2 orders exceeded expectations by 32%, but Q3 sales guidance was 6.8% lower than consensus, reflecting a dilution effect on gross margin from high NA tool revenue recognition [2] Chinese Market: Declining Revenue Share but Strategic Importance Remains - ASML's Q2 revenue from China decreased by 3% quarter-over-quarter and 35% year-over-year, accounting for 27% of total sales, but is still expected to exceed 25% for the year [3] - Both UBS and JPMorgan noted that ASML's order performance serves as a bellwether for the semiconductor equipment industry, with long-term demand in China supporting ASML's revenue base despite geopolitical risks [3] Technological Upgrades: High NA Tools Driving Future Growth - ASML confirmed revenue from high NA tools (e.g., NXE:3800s) in Q2, with both UBS and JPMorgan mentioning the impact of such orders on gross margin [4] - UBS indicated that revenue recognition from high NA tools will dilute gross margin in the second half of 2025, while JPMorgan emphasized that upgrade revenue positively contributed to Q2 gross margin [4] Capital Operations: Buyback Plan Demonstrates Confidence - JPMorgan noted that ASML repurchased €1.4 billion in stock during Q2, while UBS did not mention any buyback plans, reflecting differing focuses between the two institutions [5] 2026 Outlook: Cautious Language Sparks Market Divergence - Management expressed a "reserved" attitude towards growth in 2026, stating readiness for growth but unable to confirm it, leading to differing interpretations from the two institutions [6] - UBS warned that growth preparations for 2026 face "high macroeconomic uncertainty," potentially leading to a 5%-10% EPS downgrade; JPMorgan believes ASML's high market share and U.S. semiconductor manufacturing policies will mitigate some cyclical risks [6] Conclusion: Cautious Optimism Amidst Stability - Both UBS and JPMorgan's reports outline ASML's current situation: Q2 performance exceeded expectations, but Q3 guidance is conservative; revenue from the Chinese market is declining, yet its strategic position remains solid [7] - High NA tools present short-term gross margin pressure but are crucial for technological upgrades; ASML is viewed as one of the most resilient equipment manufacturers in the semiconductor industry, balancing short-term volatility with long-term value [7]

美联储"褐皮书"发布。 当地时间7月16日（周三），美股三大指数收高，纳指创收盘历史新高。截至当天收盘，道指涨231.49点，涨 幅为0.53%，报44254.78点；纳指涨52.69点，涨幅为0.25%，报20730.49点；标普500指数涨19.94点，涨幅为 0.32%，报6263.70点。 当天盘初，美股曾短暂跳水，三大股指短线下挫。彼时，有消息显示，一位白宫官员称，美国总统特朗普可能 很快解雇美联储主席鲍威尔。但随后特朗普对该消息进行否认，特朗普说，"鲍威尔很糟糕，没有做好本职工 作"。不过，对于多家美国媒体稍早前关于"特朗普可能将很快解雇鲍威尔"的报道，特朗普称，目前没有计划 采取任何行动，也没有像一些美媒报道的那样起草了解雇信件。此后美股开启反弹。 其他消息面上，美联储发布经济状况"褐皮书"，显示经济活动略有增加，企业招聘保持谨慎。 旅游业活动涨跌互现，制造业活动小幅下降，非金融服务业活动平均而言几乎没有变化，但各地区之间存在差 异。经济前景呈中性至略微悲观态势。 招聘总体上保持谨慎态度，许多人将此归因于持续的经济和政策不确定性。越来越多的地区指出，技术工种存 在劳动力短缺问题。一些地区的雇主加 ...

智通财经7月17日电，摩根士丹利将阿斯麦目标股价从660欧元下调至600欧元。 ...

研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 今日早参 2025 年 7 月 17 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 张继强 仇文竹 债券策略研究组长 座机：13910895671 邮箱：qiuwenzhu@htsc.com 今日热点 宏观：美国 6 月 CPI：关税传导仅部分显现 美国 6 月核心 CPI 环比回升至 0.23%，虽不及彭博一致预期的 0.3%，但分 项显示关税影响已经有所显现；核心 CPI 同比小幅上行 0.1pp 至 2.9%，符合 预期；CPI 环比从 5 月的 0.08%升至 0.29%，符合预期，同比小幅上行 0.3pp 至 2.7%，略高于预期的 2.6%。6 月核心通胀环比虽不及预期，但受关税影 响比较大的分项通胀均有所回升，显示关税的传导仍在持续，这也导致美债 收益率先下后上：截至北京时间 22:30，联储降息预期下行 2bp 至 44bp，9 月降息概率降至 54%，2y、10y 美债收益率分别上行 6bp、3bp 至 3.95%、 4.46%，美元指数上涨 0.4%至 98.4，美 ...

科技 ASML 2Q 启示：AI 等需求强劲，外 部因素增加 2026 年不确定性 华泰研究 2025 年 7 月 17 日│中国内地 动态点评 证券研究报告 ASML2Q 新签订单好于预期，AI 等需求保持强劲，但 26 年存在不 确定性 从荷兰半导体设备龙头 ASML（ASML US）2Q25 业绩会中我们看到 1）ASML 二季度业绩符合此前指引，2Q25 新签订单环比大幅提升，其中逻辑客户订单 环比降幅较大；2）ASML指引 3Q25 收入为 74~79 亿欧元，中位数同比+2.5%， 环比-0.5%，低于市场预期的 82.1 亿欧元，2025 年收入增长 15%，约 325 亿欧元，毛利率约 52%，其中 EUV 业务增长 30%；3）行业侧：人工智能需 求依旧强劲, HBM 及 DDR5 带动存储需求保持强劲。宏观经济和地缘政治发 展带来的不确定性持续增加，尽管 ASML 仍在为增长做准备，但目前阶段无 法确认 2026 年成长性；4）我们预计国内先进制程、存储扩产需求旺盛，半 导体国产化加速，其中光刻机环节国产化亟需突破。 2Q25 收入同比持续增长接近指引上限，3Q25 指引略低于彭博一致 预 ...