策 略 研 究 春节旅游景气提升，科技和资源涨价 [Table_Authors] 方奕(分析师) 春节中观景气跟踪 本报告导读： 2026 年超长春节假期提振出行需求，春运客流显著提升，但居民消费内生动能仍偏 弱；存储等科技硬件及化工/有色等资源品延续涨价。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2026.02.28 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 陶前陈(研究助理) | | | 0755-23976164 | | | taoqianchen@gtht.com | | 登记编号 | S0880125070014 | | | 张逸飞(分析师) | | | 021-38038662 | | | zhangyifei@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080008 | [Table_Report] 相关报告 外资延续流入，公募新发积极 2026.02.24 主动外资加速流入 A 股与港股 2026.02.10 成交活跃度下降，万得全 A 估值微 ...

关于股东部分股份补充质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2026-004 安徽口子酒业股份有限公司 刘安省先生于2024年3月20日将持有的本公司的股份14,208,400股无限售流通股质押给国泰海通证券股份 有限公司，用于办理股票质押式回购交易业务，该业务的初始交易日为2024年3月20日，购回交易日为 2025年3月20日。2025年1月9日，刘安省先生将上述股份14,208,400股质押展期一年，展期后的购回交易 日为2026年3月20日。2026年2月27日，刘安省先生补充质押3,260,000股，上述质押已在国泰海通证券股 份有限公司办理了相关手续。 刘安省先生于2023年9月4日将持有的本公司的股份6,090,000股无限售流通股质押给国泰海通证券股份有 限公司，用于办理股票质押式回购交易业务，该业务的初始交易日为2023年9月4日，购回交易日为2024 年9月3日。2 ...

对于中国人的春节而言，白酒是不可或缺的 "精神调味剂"，承载着团圆、祝福与烟火气。随着春节消费旺季落幕，安徽、河南、山东三省的白酒消费图 景各具特色，共同勾勒出中国区域白酒市场的多元格局。 在安徽，本土徽酒强势渗透，"东不入皖"的江湖地位依旧稳固，古井贡酒、口子窖等品牌占据绝对主导；河南市场呈现"高端名酒撑场面、本土品牌保民 生"的态势，圈层化送礼特征显著；山东则延续低度酒消费传统，川酒凭借适配性占据主流，本土酒企受品质口碑制约发展乏力。 这些差异的背后，是地域文化、品牌格局与消费习惯的碰撞，也折射出当下白酒市场"本土坚守"与"外来突围"的激烈博弈。 安徽省地处长江、淮河中下游，气候水土绝佳，白酒文化深厚，孕育出众多知名酒企，本土品牌的强劲，让其素有"东不入皖，西不入川" 的江湖地位。 在A股上市的白酒企业中，安徽占据四席，和四川并列全国第一，"四朵金花"古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒也被视为徽酒的典型代表。 除此之外，省内还有宣酒、明光酒、文王贡酒、高炉家酒、皖酒等一众本土品牌，形成了一超三强多跟随的市场格局。 2025年，安徽白酒市场约为350亿元，规模排在江苏、河南之后，和广东相当，位列第二梯队核 ...

北京商报讯(记者刘一博冯若男)2月27日，珍酒李渡集团有限公司发布公告指出，集团预计2025年度实 现营收约35.5亿元至37亿元。此外，预计实现公司权益股东应占利润约5.2亿元至5.8亿元。 ...

证券研究报告|宏观研究报告 [Table_Date] 2026 年 02 月 27 日 [Table_Title] 电网设备 ETF 价升量增 [Table_Title2] 权益 ETF 周度跟踪 [Table_Summary] 截至 2 月 27 日的行情，结合"涨跌幅-拥挤度"象限图和 ETF 资金流向来看，电网设备板块关注价值仍高。 整体来看，2 月 24-27 日，资源品和电网设备涨幅靠前，拥挤 度均有所上升。其中，资源品作为本周市场主线，热度与价格 共同上升；电网设备拥挤度在高位进一步升温，短期行情取决 于资金走向。同时，化工和半导体设备板块走强，拥挤度有所 增加，但仍未过热。而游戏、传媒、旅游和白酒跌幅较大， 板块热度出现不同程度的下降。游戏板块显著调整，热度随 之降温。 进一步结合 ETF 资金流向，资金追涨电网设备意愿较强，后 续行情仍然值得跟踪；资源品板块资金动向不明显，或处 于观望状态；化工和半导体设备板块部分资金获利了结， 博弈情绪升温，短期或将出现震荡。此外，游戏资金兑现 情绪有所缓解,出现企稳迹象。 风险提示 基金过往业绩不代表未来收益，本报告不涉及证券投资基金评 价业务，不涉及对基 ...

2月27日，珍酒李渡（6979.HK）发布2025年度业绩预告。公告显示，2025年公司预计营收35.5亿元—37亿元，经调整净利润5.2亿元—5.8亿元。 △公告截 图 在白酒行业深度调整的2025年，这份承压的成绩单，深刻反映了当前宏观消费环境与产业周期叠加背景下，整个酒业面临的困境与挑战。业绩预告中表 示，业绩波动主要受白酒消费复苏不及预期和主动优化市场库存影响。 面对挑战，珍酒李渡并未追求短期数据增长，而是调整发展节奏，以"万商联盟"为核心，重塑行业生态，推动厂商共生，为下一轮高质量发展积蓄势 能。 01 不是一家之困，而是行业之难 2025年，中国白酒行业经历了极不寻常的一年。 Wind数据显示，20家A股白酒上市公司第三季度营收、净利润分别下滑18.47%、22.22%。已披露2025业绩预告的9家白酒企业中，净利润均下滑，其中4 家甚至出现亏损。 这充分说明，2025年白酒企业业绩承压，本质上是系统性、全行业的周期性调整，没有企业能独善其身。 放眼全球市场，白酒并非孤例。即便是搅动全球经济的特斯拉，也交出十年来最差成绩单，2025年净利润下滑46%；奢侈品牌Gucci销售额连续3年下跌， 202 ...

2月27日，珍酒李渡发布盈利预警公告。当中披露，公司实现收入约人民币35.5亿元至人民币37亿元， 同比减少47.7%至49.8%；公司权益股东应占利润约人民币5.2亿元至人民币5.8亿元，同比减少56.1%至 60.6%。 （企业公告） (编辑：林辰) 万商联盟模式的持续推进。自2025年6月推出万商联盟模式及2025年9月采纳联盟商权益支付计划以来， 本公司在促进销售、吸引优质经销商及提升珍酒品牌知名度方面取得显著进展。2026年，公司将继续将 该业务模式作为关键战略优先事项大力推进，预期于同年带来可观的收入贡献。 优化渠道库存。公司在2025年下半年为降低渠道库存付出巨大努力，旨在为2026年的业务发展打下坚实 基础，尽管此举会对2025年收入产生一定影响。本公司计划进一步将资源投放于市场开发及消费者培 育，从而加速渠道週转，巩固在核心地区市场的竞争地位。 捕捉新增消费需求。本公司将继续加快以次高端及以下价位产品深化县乡市场的渗透率，并扩大在生日 及婚宴等社交场合的占有率。 上述减少主要是由于市场需求减弱导致白酒消费，特别是在商务及社交宴请以及送礼场合的消费有所下 降。该减少部分亦由于2025年下半年本 ...

2月27日，珍酒李渡（6979.HK）发布2025年度业绩预告。公告显示，2025年公司预计营收35.5亿元—37亿元，经调整 净利润5.2亿元—5.8亿元。 △公告截图 在白酒行业深度调整的2025年，这份承压的成绩单，深刻反映了当前宏观消费环境与产业周期叠加背景下，整个酒业 面临的困境与挑战。业绩预告中表示，业绩波动主要受白酒消费复苏不及预期和主动优化市场库存影响。 面对挑战，珍酒李渡并未追求短期数据增长，而是调整发展节奏，以"万商联盟"为核心，重塑行业生态，推动厂商共 生，为下一轮高质量发展积蓄势能。 不是一家之困，而是行业之难 2025年，中国白酒行业经历了极不寻常的一年。 Wind数据显示，20家A股白酒上市公司第三季度营收、净利润分别下滑18.47%、22.22%。已披露2025业绩预告的9家 白酒企业中，净利润均下滑，其中4家甚至出现亏损。 这充分说明，2025年白酒企业业绩承压，本质上是系统性、全行业的周期性调整，没有企业能独善其身。 放眼全球市场，白酒并非孤例。即便是搅动全球经济的特斯拉，也交出十年来最差成绩单，2025年净利润下滑46%； 奢侈品牌Gucci销售额连续3年下跌，2025年利 ...

智通财经APP讯，珍酒李渡(06979)发布公告，集团预期将取得截至2025年12月31日止年度的收入约35.5 亿元(人民币，下同)至37.0亿元，相较截至2024年12月31日止年度的收入约70.7亿元，同比减少47.7%至 49.8%。 预期将取得截至2025年12月31日止年度的本公司权益股东应占利润约5.2亿元至5.8亿元，相较截至2024 年12月31日止年度的本公司权益股东应占利润约13.2亿元，同比减少56.1%至60.6%;及截至2025年12月 31日止年度的经调整净利润(非国际财务报告准则计量)附注约5.2亿元至5.8亿元，相较截至2024年12月 31日止年度的经调整净利润(非国际财务报告准则计量)约16.8亿元，同比减少65.5%至69.0%。 上述减少主要是由于市场需求减弱导致白酒消费，特别是在商务及社交宴请以及送礼场合的消费有所下 降。该减少部分亦由于2025年下半年本公司采取举措进一步减少渠道库存所致。 ...

文 | 食悟 从今日凌晨的第一条消息开始，五粮液集团董事长曾从钦的动向就引发酒业和全社会的广泛关注。根据公开 信息，智通财经记者就此向五粮液内部人士求证，得到的回复是：不予置评。 食悟刚刚也向消息灵通、人脉众广的中国酒业资深人士打探，据说五粮液方面也希望专家们对此不予置评。 "让子弹飞一会"。但子弹飞的过程中，着实吊足了全行业的关注力。为什么这里用"关注力"，而非"好奇 心"呢？因为这件事本身没有什么值得好奇或者惊讶的。毕竟这样的事情在白酒巨头乃至全行业，大家都已经 习以为常了。 我们在等官方消息的同时，倒是还可以做一点研究工作。根据食悟的研究梳理，我们发现，整个2月份，五粮 液集团董事长曾从钦还是非常忙碌的，有各种会议要出席，有各种场合要讲话。 可以说，2月份，曾从钦要么在出席活动并现场讲话的舞台上，要么在去往活动的路上。 根据食悟的不完全统计：整个2月份，五粮液集团董事长曾从钦至少出席10个会议，还有至少4次会议他虽然 没有出席，但也委托了五粮液集团副董事长、总经理邹涛出席大会并讲话。 值得一提的是，2月10日这一天，是曾从钦最忙碌的一天，他一天时间内出席4场会议并现场讲话，这四场会 议分别是：宜宾纸业2 ...