东北证券投资银行管理总部战略研究部撰写《科创板2025年上半年各阶段项目分析报告》，详细盘点了科创板2025年上半 年受理（21家）、过会及注册（2家）、成功上市（7家）以及终止（3家）的情况，通过多个维度进行分析，全面呈现当前 科创板各阶段项目发展态势。 一、科创板受理情况分析 （一）总体情况 科创板2025年上半年新增受理企业共21家，均处于在审未上会状态；2024年全年为6家。 （二）行业分布 科创板上市标准三：预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现 金流量净额累计不低于人民币1亿元。 科创板上市标准四：预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。 科创板上市标准五：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶 段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优 势并满足相应条件。 21家企业共涉及8个细分行业。行业分布情况如下表： | 行业分类 | 企业家数 | 足 | | --- | --- | --- | | 计算机、通 ...

江海证券指出，医药生物行业正迎来政策与技术双轮驱动期，2025年措施标志着我国创新药支持政策迈 入2.0阶段，或将激活创新药产业链新一轮机遇。科创板第五套标准与港股18A双融资通道重启互补模 式，有望激活医药企业全周期融资。医疗器械行业方面，替代与技术出海成为核心趋势，高端医疗器械 监管升级正驱动创新转化与产业突围。国内IVUS和FFR市场加速成熟，预计中国IVUS市场规模将从 2024年的17.6亿元增长至2030年的51.1亿元，冠脉直接测量FFR市场规模将从2024年的2.3亿元增长至 2030年的31.2亿元。心血管疾病在老龄化加剧的背景下，市场需求持续增长，行业潜力巨大。 每日经济新闻 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275），单日涨跌幅可达20%。该指数从创业 板市场中选取涉及生物医药、医疗器械、医疗服务等细分领域的上市公司证券作为指数样本，以反映创 业板医药卫生行业相关上市公司证券的整体表现。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供 ...

当前，成都正聚焦发展新质生产力，加速布局人工智能与机器人、航空航天和低空经济、生物医药等未来产业，打造现代化产业体系。 向未来要动力，离不开资本赋能。7月24日，一场 以"到成都·投未来"为主题的成都未来产业基金发布及产业对接活动在成都启幕，现场重磅发布总规模超 1000亿元的未来产业基金。这，被外界认为是成都未来产业发展棋局中落下的关键一子，也被解读为标志着成都政府投资基金2.0时代全面开启。 该基金依托成都产投集团"产业性基金"、交子金控集团"功能性基金"定位，由成都科创投集团等机构进行管理。近年来，成都科创投集团聚焦科技创新和科 技成果转化，累计投资科创企业和未来项目600个，具备全周期"操盘"能力，能够深度参与企业从萌芽、成长、壮大到整合的每一个关键阶段，而这正是管 理长周期、高风险未来产业基金的核心要件。 knu sires 109 1 165 1155 (M 186 日光 W 日 21 8 02 16.6 18.6 l 每年4 100 1 89 3, 10 1 10 - 10 02.00 . Box 84 11 133 VEH 2017 ut N 4 8 8 N 5 0.4 2 6 8 100 l ...

截至2025年7月24日 13:06，恒生医疗保健指数(HSHCI)强势上涨1.56%，成分股微创医疗(00853)上涨16.53%，云顶新耀(01952)上涨7.92%，三生制药(01530) 上涨7.71%，药明合联(02268)，微创机器人-B(02252)等个股跟涨。恒生医疗ETF(513060)上涨1.24%，最新价报0.65元。拉长时间看，截至2025年7月23日， 恒生医疗ETF近1周累计上涨4.21%。 流动性方面，恒生医疗ETF盘中换手18.49%，成交14.66亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月23日，恒生医疗ETF近1周日均成交33.42亿元，排名可 比基金第一。 消息面上。7月24日，国家医疗保障局相关负责人在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上介绍，"十四五"以来累计402种药品进入 目录。国家医保药品目录实现全国统一，目录内药品总数达到3159种。 方正证券指出，CD3 T细胞衔接器（TCE）类药物在自身免疫疾病领域展现出显著治疗潜力，其优势包括靶向精准、毒性降低以及可通过工程化调整提升药 物活性。2024年以来，TCE技术受到全球药企高度关注，成为创 ...

IPO日报注意到，高凯精密曾于2021年12月终止科创板上市申请，时隔四年再次辅导；北京奥运会 信息网络安全服务商永达电子谋求上市；前景无忧业绩提升连续且迅速；基石资本董事长张维作为 百灵生物股东之一，引领参与百灵生物A轮融资；人形机器人产业发展向好，宇树科技融资后估值 达120亿元；AMD前高管联手创立的国产GPU芯片独角兽瀚博半导体，六年内企业估值达100亿 元，快手、阿里巴巴、真格基金众多知名巨头参股；英视睿达控股股东靠一致行动人协议控股；天 运股份近几年营收增长提速，净利润波动幅度较大。 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 7月11日以来，证监会新增披露，江苏高凯精密流体技术股份有限公司（下称"高凯精密"）、深圳 市永达电子信息股份有限公司（下称"永达电子"）、北京前景无忧电子科技股份有限公司（下 称"前景无忧"）、中山百灵生物技术股份有限公司（下称"百灵生物"）、杭州宇树科技股份有限公 司（下称"宇树科技"）、瀚博半导体（上海）股份有限公司（下称"瀚博半导体"）、北京英视睿达 科技股份有限公司（下称"英视睿达"）、广德天运新技术股份有限公司（下称"天运股份"）等8家 公司进行了IPO（首次公 ...

优化产业布局。大学科技园立足科研优势，推动12所高校与企业合作，提供源源不断的技术支撑。创新 谷立足新质生产力，规划建设3个千亩产业园，重点布局生物医药、新能源汽车及低空经济等新兴产 业。济南经济开发区立足新动能，盘活闲置土地，加快数字化转型升级，优化提升传统制造业。各街镇 立足"专精特新"，为主导产业配套服务，打造特色产业集群。 加大项目建设。长清区聚焦"3+2"产业体系，精准绘制产业招商图谱，建立"靶向式"项目谋划招引机 制，今年以来共招引谋划工业项目62个，总投资213亿元。落实"四抓四提升"要求，以全流程项目服务 推进项目落地，近三年滚动实施工业项目200余个，累计完成工业投资117亿元，年均增长42%。大力推 进新产品、新技术、新工艺研发，实施工业技改项目125个，完成技改投资65.4亿元，年均增长137%。 工业投资和技改投资在固定资产投资的比重由三年前的12.5%提升到目前的31.5%，实现了由"基建驱 动"到"工业驱动"的华丽转变。 7月24日，济南市政府新闻办召开"深入实施工业强市发展战略"主题系列新闻发布会长清区专场，介绍 长清区推进工业强市发展战略的有关情况。记者在会上获悉，长清区创新谷 ...

7月24日，国家医疗保障局有关负责人出席国新办高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会。记者 从会上了解到，"十四五"期间，基本医保参保率稳定在95%左右，2024年参保人数达13.27亿人；医保基 金安全稳健运行，累计结余3.86万亿元。医保基金在减轻民众就医负担、织密健康"安全网"的同时，通 过支持创新药快速纳入医保目录、支付方式改革等方式，有力促进了医疗、医药行业高质量发展与产业 升级转型，日益发挥出作为重要经济要素的作用。 "十四五"期间，各项医保改革发展任务圆满完成。国家医疗保障局局长章轲介绍，"十四五"期间，基本 医疗保险参保率稳定在95%左右，2024年度全国基本医保参保人数达到13.27亿人。基本医保参保长效 机制不断健全完善，医疗救助每年资助参保约8000万人。职工和居民住院费用目录内基金支付比例稳定 在80%和70%左右。职工医保门诊共济保障和普通门诊费用统筹保障机制全面建立。长期护理保险制度 试点深入推进，参保覆盖达1.9亿人。 医保基金的安全网不断织密扎牢，基金运行持续稳健。章轲指出，截至2024年年底，医保统筹基金累计 结余3.86万亿元。基金运行监测不断强化。基金监管体系全面建立 ...

集采是治理价格虚高的有效途径。近期，第11批集采工作已经启动，坚持"稳临床、保质量、防围标、反内卷"的原则，研究优化了具体的采购 规则。 "十四五"期间，基本医疗保险参保率稳定在95%左右，2024年度全国基本医保参保人数达到13.27亿人。长期护理保险参保覆盖达1.9亿人。跨 省异地就医住院费用直接结算率超过了90%。国家医保药品目录实现了全国统一，目录内药品总数达到了3159种。 我国60岁以上人口占比已达20%，失能老人护理需求激增。长期护理保险制度主要是为了减轻老年人等丧失生活自理能力后的日常照料护理费 用和事务负担，努力解决失能人员长期护理的后顾之忧。 "十四五"以来，医保基金累计支出12.13万亿元，年均增速9.1%。既为广大人民群众看病就医报销提供了坚实的资金保障，也通过医保真金白 银的战略购买，为医药行业发展、医药技术进步、产业转型升级提供了有力支持。 7月24日，国务院新闻办举行高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会，国家医疗保障局局长章轲发布了上述数据。 章轲表示，下一步，国家医保局将持续管好用好医保基金，在守护全体人民生命健康的同时，也为包括医药产业在内的各相关产业发展持续注 入强劲 ...

1. Report Industry Investment Rating - The report does not explicitly mention the overall industry investment rating 2. Core Viewpoints of the Report - In Q2 2025, the overall market value of A - share holdings of active equity - oriented funds decreased, while that of H - share holdings increased. The industry concentration of the top heavy - stock holdings of equity - oriented funds decreased. The communication, non - bank finance, and media industries saw significant increases in allocation ratios, while the steel, food and beverage, and coal industries had large reduction ratios [4][6]. - The structure of the top heavy - stocks of active equity - oriented funds changed. The overall number of large - market - cap leaders decreased, and the holdings of sub - industry leaders increased. The new high - growth technology stocks related to AI emerged, while traditional large - cap white - horse stocks were significantly reduced [4]. - In terms of industry leaders, the communication, non - bank finance, media, agriculture, forestry, animal husbandry, and beauty care industries were significantly increased, while the steel, coal, real estate, social services, and food and beverage industries were significantly reduced [21]. - The report suggests focusing on four investment themes: communication and hardware upstream under AI diffusion, non - bank finance, new consumption in the Hong Kong stock market, and national defense and military industry [26] 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 2025Q2 Active Fund Heavy - Stock Holding Structure Overview - **A - share and H - share holdings changes**: In Q2 2025, the total market value of active equity - oriented fund heavy - stock holdings was 1736.2 billion yuan, a 1.66% QoQ decrease. A - share holdings decreased by 2.79% QoQ to 1394.8 billion yuan, while H - share holdings increased by 3.20% QoQ to 341.3 billion yuan. Due to the complex macro - economic environment and market volatility, funds faced redemption pressure and tended to reduce large - cap stocks with poor liquidity [6]. - **Industry concentration decline**: From Q1 to Q2 2025, the industry concentration of the heavy - stock holdings of equity - oriented funds decreased. CR3 decreased by 0.56 percentage points to 38.37%, and CR5 decreased by 4.18 percentage points to 51.18%. The top five industries in terms of holding market value remained the same, but the proportion of the electronics industry increased, while the other four industries decreased [4][7]. - **Structural adjustment of industry holdings**: In Q2 2025, 12 industries saw an increase in the total market value of holdings. The communication, non - bank finance, and media industries had large increases in allocation ratios, rising by 75.88%, 64.62%, and 38.37% respectively. The steel, food and beverage, and coal industries had large reduction ratios, decreasing by 46.32%, 26.16%, and 23.99% respectively [9] 3.2 Q2 Active Fund Top Heavy - Stock Tracking - **Change in the structure of top heavy - stocks**: In Q2 2025, the structure of the top 20 heavy - stocks of active equity - oriented funds changed. The large - market - cap leaders decreased, and the sub - industry leaders increased. The market value of the top 20 heavy - stocks accounted for 20.72% of all heavy - stocks, a 2% decrease from Q1 [12]. - **Changes in the top five heavy - stocks**: The top five heavy - stocks remained the same, but the overall holdings decreased. New high - growth technology stocks such as New Fiber Optic Technology and Inphi Corporation quickly rose in the rankings, while traditional large - cap white - horse stocks such as Luxshare Precision Industry, Midea Group, and Contemporary Amperex Technology were significantly reduced [4]. - **Hong Kong stock market adjustment**: In the Hong Kong stock market, AI and Internet media leaders were reduced, while the pharmaceutical and new consumption sectors that performed well in Q2 were significantly increased [18] 3.3 Q2 Industry Leader Heavy - Stock Tracking - **Industry leader allocation changes**: In Q2 2025, the communication, non - bank finance, media, agriculture, forestry, animal husbandry, and beauty care industries were significantly increased, while the steel, coal, real estate, social services, and food and beverage industries were significantly reduced [21]. - **Communication industry focus**: Driven by the booming demand for AI hardware, the communication industry became the focus of funds. The optical module sector, which benefits from the expansion of AI capital expenditure, was the main area for increasing communication heavy - stocks. The profitability of communication equipment is expected to continue to improve in the second half of the year [22]. - **Non - bank finance sector highlights**: The leaders of the non - bank finance sector attracted attention. The holdings of Ping An Insurance and CPIC increased by 55% and 41% respectively, and securities leaders such as Citic Securities and Huatai Securities also saw over 30% increases. The brokerage sector's performance is expected to continue to improve [23] 3.4 Investment Recommendations - **AI diffusion - related communication and hardware upstream**: The significant increase in the holdings of optical module leaders reflects that funds are extending from AI software to computing infrastructure. AI capital expenditure is expected to drive the performance of upstream sectors in the second half of the year [26]. - **Non - bank finance sector**: The concentrated increase in holdings of leaders such as Citic Securities and Ping An Insurance reflects the positive expectations of the market for the profitability improvement of the brokerage and insurance sectors. The non - bank finance sector is expected to achieve a resonance of valuation repair and performance recovery [26]. - **Hong Kong stock new consumption theme**: After the correction in the AI sector, funds refocused on consumption structure highlights, especially in the Hong Kong stock market. Sub - sectors such as pets, toys, and emotional consumption have become important directions for heavy - stock allocation [26]. - **National defense and military industry safety theme**: The significant increase in the holdings of core military stocks reflects the high attention of institutions to the "national security + high - end manufacturing" theme. The military industry has policy support, order growth, and mid - report performance improvement expectations, with medium - term allocation value [27]

值得一提的是，飞行汽车、前沿生物、量子科技等24个未来产业细分领域的部分"硬科技"企业代表，携 最新产品亮相，用自己的成长故事讲述成都在科技创新、创投领域为企业赋能的故事，让更多企业和投 资者了解成都、发现成都，在成都碰撞行业未来。 多个投资子基金和项目现场签约，创投基金投资金额约40亿元 现场，多个投资子基金和项目完成签约。其中，创投基金投资金额约40亿元。本次活动达成意向投资金 额约800亿元。签约内容包括：成都金控产业引导基金公司与中核产业基金管理公司签约成立中核科创 股权投资基金（四川）；成都金控产业引导基金公司与华润医药集团有限公司签约成立华润医药（成 都）创新投资基金。 "中核科创股权投资基金（四川）规模10亿元。"据成都金控产业引导基金公司总经理吴娓介绍，该投资 基金将围绕与核产业相关的先进制造、电子信息、生物医药、数字经济、未来产业开展投资，重点聚焦 先进制造、新材料、医疗健康、信息技术和绿色能源等科技创新类项目。 "未来已来"，已成科创圈高频热词。始终保持经济高韧性高质量高活力发展的成都，自然不会缺席。 7月24日，一场以"到成都·投未来"为主题的成都未来产业基金发布及产业对接活动，在成都举 ...