财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2026年01月21日 [证券分析师： Table_Authors] 吴康辉 S0630525060001 wkh@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260121 [table_summary] 重点推荐 ➢ 1.当前时点看民营大炼化的再估值——石油石化行业深度报告 ➢ 2.名义GDP增速企稳，关注一季度投资端的边际变化——国内观察：2025Q4GDP及12月 经济数据 ➢ 3.台积电CapEX超预期，2025年智能手机出货实现韧性增长——电子行业周报2026/1/12- 2025/1/18 ➢ 1.财政部：2026年财政总体支出力度"只增不减" ➢ 2.财政部等部门公布五项财政金融协同促内需一揽子政策 ➢ 3. ...

本日发射任务汇总 今日暂无航天发射任务 商业航天日报260120 本日发射任务汇总 今日暂无航天发射任务 明日发射任务预览 明日暂无航天发射任务 重点公告/新闻/事件 1、来自中国国家航天局网站1月20日消息，2025年，中国商业航天保持快速发展：全年完成发射50次，占比中国 全年宇航发射总数54%；全年入轨商业卫星311颗，占比中国全年入轨卫星总数84%。 2、iPhone18Pro系列有望 商业航天日报260120 明日发射任务预览 明日暂无航天发射任务 重点公告/新闻/事件 1、来自中国国家航天局网站1月20日消息，2025年，中国商业航天保持快速发展：全年完成发射50次，占比中国 全年宇航发射总数54%；全年入轨商业卫星311颗，占比中国全年入轨卫星总数84%。 2、iPhone18Pro系列有望成为全球首款支持5G卫星通信的智能手机。 这一功能将实现从应急通信到日常使用的跨越，支持语音通话、视频传输及高速数据服务，带宽从kbps级提升至 mbps甚至gbps级。 ...

Core Insights - The Indian smartphone market is expected to see a year-on-year decline of 7% in Q4 2025, with shipments dropping to 34.5 million units, influenced by high channel inventory, currency depreciation, and rising storage costs [1][8] - Vivo maintained its leading position in Q4 2025 with shipments of 7.9 million units, capturing a market share of 23%, while Samsung and Apple followed with 4.9 million and 3.9 million units respectively [1][8] - The overall smartphone shipments in India for 2025 are projected to be 154.2 million units, reflecting a slight decline of 1% compared to 2024 [1][8] Market Dynamics - The market is showing signs of maturity, with brands focusing on value-driven strategies rather than volume growth, particularly in the context of rising input costs and cautious consumer spending [1][7] - Vivo and OPPO were the only brands to achieve double-digit year-on-year growth in Q4 2025, highlighting their strong retail execution and ability to attract consumer demand [2][5] - Samsung's performance was supported by selective upgrades and cashback offers, but overall shipments slowed down, while Apple maintained stability due to strong demand for the iPhone 17 [5] Future Outlook - The Indian smartphone market is expected to experience a slight decline in 2026, driven by high prices and limited upgrade opportunities for users [7] - Brands are anticipated to shift towards value-driven growth, focusing on the "flagship killer" segment priced between 25,000 to 60,000 INR, which offers better profit margins amid rising storage costs [7] - Retail execution capabilities, including promotional strength and localized sales strategies, will be crucial for maintaining market stability in the coming year [7]

站长之家（ChinaZ.com）1月20日 消息:REDMI官方确认本月将发布Turbo5系列新品，小米创始人雷军 在社交平台发文直言:"Turbo5Max的实力，强得有点离谱。" 续航能力是Turbo5Max的核心亮点之一。该机型首发搭载迄今最大容量的小米金沙江电池，电池容量高 达9000mAh，能量密度达894Wh/L，创小米史上新高。据官方透露，在五大媒体续航实测中， Turbo5Max凭借9000mAh电池实现了媲美10000mAh机型的续航表现。 性能方面，Turbo5Max同样表现强劲。其全球首发联发科天玑9500s芯片，由REDMI与联发科技联合研 发，采用3nm先进制程工艺，配备第二代全大核架构、29M CPU缓存及系统缓存，晶体管总规模接近 300亿，目标打造2.5K档满血性能旗舰。 REDMI表示，天玑9500s的芯片级软件调校能力结合全新一代狂暴引擎，可显著提升主流游戏体验。实 测数据显示，在900P高清画质、60帧的重载大型3D回合制游戏中，Turbo5Max可实现30分钟59.5fps的极 近满帧表现，刷新2.5K价位段纪录，甚至超越部分4000元档性能旗舰机型。 ...

Core Insights - The latest Brand Finance Global Soft Power Index for 2026 indicates that China is the only country among the top ten to have improved its ranking, reflecting a rise in its soft power [1][6] - The gap in soft power between the United States and China has narrowed, with China's total score rapidly approaching that of the U.S., which has seen a significant decline in its score over the past year [4][7] - Brand Finance's 2026 Global Brand Value 500 report reveals that the U.S. has 192 brands contributing 53.4% of the total brand value, while China ranks second with 68 brands, accounting for 15.1% of the total, with TikTok having the highest brand value among Chinese brands [8][10] Brand Performance - Among the 68 Chinese brands listed in the Global Brand Value 500, notable mentions include Bosideng (outerwear), TikTok (social media), Huawei (smartphones), and BYD (electric vehicles), which are recognized for their excellent product quality [6][10] - The report highlights that the U.S. brands continue to dominate the list, but the increasing presence of Chinese brands indicates a shift in global brand dynamics [8][10]

近日市场研究机构IDC、Counterpoint等纷纷更新了2025年第四季度（10-12月）和2025全年（1-12月）中国智能手机市场出货量数据，但都是出货量，今 日爆料达人数码闲聊站分享了一份激活量排名，来简单看下~ | | | | 2025年中国手机市场激活量排名 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 品牌 | 2025年 | 2025年 | 同比增长 | 2024年 | | | | 激活量(万台) | 市场份额 | | 激活量(万台) | | NO.1 | VIVO (含iQOO) | 4635.70 | 16.77% | -2.58% | 4758.52 | | NO.2 | 小米 (含REDMI) | 4588.45 | 16.60% | 5.41% | 4352.78 | | NO.3 | 苹果 | 4520.65 | 16.35% | 9.34% | 4134.30 | | NO.4 | OPPO (含一加、realme) | 4399.58 | 15.91% | 7.63% | 4087.78 | | NO.5 | 华为 | ...

1月19日晚，小米公司创始人、董事长、首席执行官雷军发文称，Turbo 5 Max，9000mAh 超大容量电 池，迄今最大小米金沙江电池。894Wh/L 小米史上最大能量密度，让高性能尽情释放。权威媒体续航 榜实测，9000mAh大电量，实现比肩 10000mAh续航！Turbo 5 Max 的实力，强得有点离谱。 此前，小米品牌总经理卢伟冰发文宣布，2026全网首个"测到死" 直播——Turbo 5 Max 续航耐力赛，于 20日9点开启、持续"狂测一整天"。Turbo 5 Max将以 9000mAh迎战友商9000mAh，甚至正面硬刚 10000mAh机型。 责任编辑：李昂 1月19日晚，小米公司创始人、董事长、首席执行官雷军发文称，Turbo 5 Max，9000mAh 超大容量电 池，迄今最大小米金沙江电池。894Wh/L 小米史上最大能量密度，让高性能尽情释放。权威媒体续航 榜实测，9000mAh大电量，实现比肩 10000mAh续航！Turbo 5 Max 的实力，强得有点离谱。 此前，小米品牌总经理卢伟冰发文宣布，2026全网首个"测到死" 直播——Turbo 5 Max 续航耐力赛，于 20 ...

在新管理团队执掌近一年后，荣耀终端股份有限公司（以下简称"荣耀"）在"年轻化、全球化、高端 化"三大战略方向上取得显著突破。1月19日晚，荣耀"一口气"推出了三款新品，包括荣耀 Magic8ProAir、荣耀500ProMolly20周年限定版、荣耀Magic8RSR保时捷设计款。 Omdia分析师表示，荣耀的国际业务在过去五年中经历了根本性的转变。2021年初，海外出货量占荣耀 全球总量的比例不到10%；到2025年第三季度，这一数字已上升到近一半。这一结构性转变标志着一个 明确的战略转折点，海外业务从增量的边际来源演变为支持规模、地理多样化和长期运营弹性的核心支 柱。 加速建设AI终端生态 一位手机行业分析师对《证券日报》记者表示，荣耀通过这一产品组合，不仅实现了对不同圈层用户的 全覆盖，更系统性展示了其在工业设计、前沿技术与生态融合上的综合实力。这种以用户需求为原点、 以创新为驱动的产品策略，正在成为行业新范式。 回望2025年，更是荣耀战略升维的一年。3月2日，荣耀正式发布"阿尔法战 略"（HONORALPHAPLAN），宣布从智能手机制造商向全球领先的AI终端生态公司全面转型。 荣耀全球化战略成果凸 ...

Simon：Niki 你好！那我們今天（20日）就先來跟大家聊一聊港股的情況吧。你也看到了，港股在過去兩天其實一直都在回調，今天（20日）也 繼續下跌了一些。市場上投資者的情緒和氛圍怎麼樣呢？ 中銀國際董事Niki：其實從指數來看，今天（20日）已經跌到了26300點附近。大家也能發現，指數在沖到27000點之後，短短幾天就又回落下來了。所以整 體來看，市場並沒有辦法一鼓作氣地持續上漲。在27000點這個位置，仍然需要一些時間來消化。而對於早前的那一波上漲行情，相信也需要在26400點附近 這個位置，看看能不能站穩。如果這個位置能夠守住，那自然是好事。但如果守不住，或者市場行情進一步走弱，指數有可能會再回落至25800點。大家可 能會問，25800點這個位置是怎麼來的，難道是憑空想出來的嗎？其實我建議大家可以登錄我們中銀國際的網站，網址是www.bocifp.com。在這個網站上， 有一欄重要數據非常值得大家參考，就是恆指牛熊證街貨分佈圖。 這個圖我們基本上每天都會更新兩次。我剛才提到的25800點，其實就是恆指牛證的重貨區。今天（20日）已經觸及到了26400點這個重貨區，對應的牛證已 經被收回了。下一個重 ...

1月20日，数码博主"数码闲聊站"晒出2025年中国手机市场激活量数据。 数据显示，前三名分别为vivo、小米、苹果。其中，vivo激活量同比裸游下降，小米凭借小米17系列的 热销，排名超越苹果升至第二。 对此，前REDMI总经理王腾发文称，恭喜小米手机和中国区的兄弟们，中国市场第二，非常不容易。 还表示，2026年供应链大涨价，竞争更激烈、挑战更大，祝福大家安好。 责任编辑：李昂 1月20日，数码博主"数码闲聊站"晒出2025年中国手机市场激活量数据。 数据显示，前三名分别为vivo、小米、苹果。其中，vivo激活量同比裸游下降，小米凭借小米17系列的 热销，排名超越苹果升至第二。 | | | | 2025年中国手机市场激活量排名 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 品牌 | 2025年 | 2025年 | 同比增长 | 2024年 | | | | 激活量(万台) | 市场份额 | | 激活量(万台) | | NO.1 | VIVO [含iQ00] | 4635.70 | 16.77% | -2.58% | 4758.52 | | NO.2 ...