Core Viewpoint - The domestic beauty market shows a stark contrast, with Proya becoming the first domestic brand to exceed 10 billion yuan in revenue, while Shanghai Jahwa faces a significant decline in net profit, marking a challenging period for the company [1][2]. Financial Performance - Shanghai Jahwa reported a revenue of 5.679 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 13.93% [1]. - The company experienced a net loss of 833 million yuan, a staggering decline of 266.6% compared to the previous year, marking the largest loss since the company began publishing annual reports [1][2]. - The overseas business revenue was 1.415 billion yuan, down 11.43% year-on-year, contributing to the overall decline in profit [2][3]. Strategic Adjustments - The new CEO, Lin Xiaohai, initiated significant organizational reforms aimed at shifting the business model from "channel-driven" to "brand-driven" [1][9]. - The company undertook strategic adjustments, including reducing inventory in department stores and transitioning from an agency model to a self-operated model for online distributors, which negatively impacted current revenue [2][3]. Goodwill Impairment - The company recorded a goodwill impairment of 610 million yuan related to the acquisition of the UK infant care brand "Tommee Tippee," which was purchased for nearly 2 billion yuan in 2017 [2][3]. - The impairment was attributed to factors such as low birth rates overseas, intensified competition in the infant product category, and reduced inventory by distributors [3]. Market Position - Shanghai Jahwa's revenue has significantly lagged behind Proya, which has seen its revenue gap widen to 5 billion yuan, with Proya achieving over 10 billion yuan in annual revenue [6]. - The beauty segment of Shanghai Jahwa has been particularly underperforming, with a revenue decline of 29.81%, while the personal care segment remains the largest contributor at 2.379 billion yuan, down 3.42% [6]. Online vs. Offline Sales - The company's online revenue for 2024 was 2.539 billion yuan, a decrease of 9.66%, while offline revenue was 3.136 billion yuan, down 16.97% [6]. - The online gross margin increased by 1.8 percentage points to 63.58%, compared to 52.78% for offline channels, indicating a more favorable cost structure for online sales [6][7]. Future Outlook - Despite the poor performance in 2024, the first quarter of 2025 showed signs of recovery, with total revenue of 1.704 billion yuan, a year-on-year decline of 10.59% but a quarter-on-quarter increase of 41.73% [12]. - The company aims to enhance its online capabilities and adapt to changing consumer behaviors by focusing on interest-based e-commerce and developing content-driven online operations [10].

自疫情爆发以来，美妆个护行业的并购活动相比其他行业具有更强的韧性。 2024年美妆个护行业的并 购交易总数量达到了历史新高。 该行业的复苏能力得益于有利的宏观趋势，为其在未来实现可持续增 长以及扩大利润空间提供了支撑。 与X世代和婴儿潮一代相比，千禧一代、Z世代和阿尔法世代更加关注健康和幸福指数，这使得他们 对产品的使用率更高、购买量更大，并且更愿意为产品支付更高的价格，因而持续吸引着投资者的关 注。然而疫情也凸显出了消费者偏好的转变。虽然美妆个护市场的某些领域受到了广泛关注，但其他 领域却面临着挑战，这表明市场分化正在加剧。 对投资者来说未来12到18个月是一个难得的机遇期。 大型跨国公司正面临重新平衡其投资组合的压 力，资产剥离的情况将变得越来越普遍。与此同时，寻求回笼资金的私募股权投资者会处置那些持有 时间较长的资产，这将进一步增加市场上资产的供应。我们预计这将为投资者创造难得的机会，使其 能够以优惠的估值收购资产。 但随着优质资产日益稀缺，同时流动性得以恢复，来自企业和私募股权的竞争可能会引发竞价大战。 对于那些寻求投资组合转型、实现增长并在美妆个护市场占据领先地位的投资者来说，现在正是适合 采取行动 ...

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滑 3 B B TC Ell = · 挖掘那些代表中国科技实力的先锋软硬件产品 · 覆盖领域 家电 新能源 手机 在 间 办公 气车 数码 APP 生活 ER 4 评选维度 家 电 办 公 类 工 不 软件 产品 性价比 设计 性能 体验 ● ● C 40% 30% 10% 20% 郑 思 中 记 来 工 不 软件 产品 性价比 设计 性能 体验 C 30% 10% 40% 20% ＡＰＰ软件类 功能及 适 配 性 交互设计 可 玩 性 C C 20% 30% 50% 新能源汽车类 工 不 自动驾驶 驾 控 车机 智能水平 水平 设计 体验 0 ● ● 30% 20% 20% 30% 手机 类 工 不 产品 软件 性价比 性能 设计 体验 ● ● ● 40% 10% 30% 20% 覆盖领域 评选维度 美 妆 个 护 产品 包装 功 效 性价比 ● ● 50% 20% 30% 食品饮料 口 味 价格 50% 50% 好运流程 7 / 评选启动: 2025年3月4日 产品寄送: 2025年3月31日-4月2日 截止日期: 2025年4月15日 计划发布: 2025年4月28日 A FLESS FOLL NIC ...

点击图片▲立即了解 对蜜雪冰城这类消费企业而言，在 A 股上市的可能性是 ' 难如登天 ' " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） "跨过香江去，夺取定价权。" 今年以来，恒生指数涨幅高达18.58%，香港消费ETF基金大涨29.41%，这样的段子由此在港股广为流传。 除了被铁板钉钉视作重点重估对象的科技股走势强劲， 中国资产的"重估"，也为港股新消费企业也 添了一把火。 2024年以来，它们前前后后 在港股扎堆IPO，掀起融资狂潮，部分个股受益于当下的行情热度，股价水涨船高。 " 。 | 细分行业 | 品牌名称 | 上市/递表时间 | 上市市值 | 当前市值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 食品饮料 | 华润饮料 | 2024-10-23 | 391.62亿 | 305.53亿 | -23.62% | | | 安井食品 | 2025-01-20 | | -- | | | | 八马茶业 | 2025-01-17 | | -- | | | 餐饮 | 小菜园 | 2024-12-20 | 113.65亿 | 125.42亿 | 10.35% | | | ...