说起中国制造业，大家脑子里先蹦出来的往往是芯片那档子事，美国一禁售，华为中兴这些大厂就遭殃，市场份额直线往下掉。 芯片确实卡脖子，但你知道吗，还有个行业比这还扎心，就是高端科研仪器。这玩意儿是科技研发的底层工具，实验室里那些质谱仪、电镜啥的，全靠它出 数据搞创新。 可惜，美日企业把全球九成市场捏在手里，中国企业砸了3800亿进去，连个靠谱的仿制品都整不出来。为什么这么难？ 先从芯片说起，当年2018年4月，美国商务部直接对中兴下手，禁售零部件七年，因为中兴违反出口管制，给伊朗和朝鲜供货。 结果呢，中兴业务瘫痪，库存撑不了几个月，股价崩盘60%，罚了快9亿美元才勉强解禁。紧接着2019年5月，华为也被拉进实体清单，芯片断供，手机业务 从全球20%份额跌到5%以下。 海思设计能力强，但制造环节卡在台积电那儿，7纳米工艺都费劲。2020年美国升级管制，第三方代工也受限，华为卖掉荣耀求生。 整个半导体进口依赖80%以上，每年花3000多亿美元买芯片，国家投了大基金二期2000亿，支持中芯国际扩产，可14纳米刚过关，7纳米还得几年。 2023年进口总金额169.8亿美元，出口才42.7亿美元，逆差上百亿。2024年从美 ...

要知道，在中重稀土分离物领域，中国占全球99%的供给，美国制造业回流、高科技发展根本绕不开中国。 这一下，博弈天平直接向中方倾斜，美国开始一步步后退。 从10月11号美国威胁11月1号对中国加征100%关税，剑拔弩张；到后来特朗普等人频频释放缓和信号，甚至展望明年初访华，短短十几天，局势从"冰点"奔 向"暖春"。 这不仅改变了两国博弈的节奏，更直接搅动了中美股市，A股里的高科技成长股已经率先反弹，主力资金疯狂进场，这波机会可别错过。 一开始中美贸易摩擦升级的苗头确实让人捏把汗，中国出台稀土管制措施后，美国立刻放出加税狠话。 可谁能想到，美国很快就"服软"了，不管是贝森特还是特朗普，接受采访时都透露出"离不开中国稀土"的实情。 特朗普还特意抛出芬太尼、大豆、稀土三个话题，准备在元首会谈中讨论，明眼人都能看出来，这三个领域美国其实都有求于中国，中方手里的筹码稳稳 的。 局势缓和的信号一出来，股市立马有了反应。 哪些板块最吃香？当然是高科技相关资产，AI、英伟达产业链、苹果产业链、特斯拉产业链，还有机器人、半导体这些赛道，全都强势反弹。 为啥是它们？因为这些板块业绩确定性强，未来成长空间又有想象力，在中美争端"柳暗 ...

2025年第三季度及年初至报告期末，公司核心财务数据表现如下（单位：元，币种：人民币）： | 项目 | 本报告期（Q3） | 本报告期同比变动（%） | 年初至报告期末 | 年初至报告期末同比变动（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 4,427,344,010.22 -77.38 | | 29,768,566,196.09 -44.00 | | | 利润总额 | 1,033,155,240.85 190.96 | | 1,772,274,889.02 136.94 | | | 归属于上市公司股东的净利润 | 1,039,702,482.54 279.29 | | 1,513,430,765.43 265.09 | | | 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 444,218,908.89 | 122.53 | 778,727,601.79 993.41 | | | 经营活动产生的现金流量净额 | 不适用 | 不适用 | 5,422,301,325.22 53.15 | | | 基本每股收益（元/股） | 0.84 | 281.82 | 1.22 269.7 ...

证 券 研 究 报 告 【债券分析】 2025Q3 可转债复盘：从主题热潮到高位震荡 ❖ 转债表现先升而后震荡，正股驱动与外围扰动接续 2025 年三季度，转债在内外多项因素驱动下先升而后震荡。三季度中证转债 指数上涨 9.43%，涨幅超过上半年累计值，估值较六月底抬升 5.72pct 至 30.44%，但横向比较来看，转债指数在 2025Q3 较主要股指均表现偏弱。从指 数走势来看，2025Q3 转债市场快速上行后走向震荡，可根据事件驱动和表现 划分为两个阶段，主要包括 2025 年 7 月权益市场突破震荡上沿后催化的快牛 行情，其间"反内卷"以及科技主题持续升温，以及 9 月后权益市场"M"顶 冲高后，转债估值泡沫弱化，平价&估值双杀，同时二级债基赎回拖累叠加权 益市场动能转弱带来的高位震荡。 转债条款：强赎触发个数过百，下修触发次数回落。在 7 月热点行情下转债平 价中枢快速上行，较多转债触发强赎条款，叠加多数转债老龄化加深，赎回意 愿进一步增强。2025Q3 共计 54 只转债退市，合计 112 只转债触发强赎，其中 61 只转债公告实施赎回，强赎概率 54.46%，较 2025H1 水平大幅抬升。下 ...

「解码 LP 」系投资界旗下专注 LP 报道公众号，关注各地基金政策，捕捉 LP 最新动态，欢迎关注！ 根据公开信息统计： 截至周五下午，本周（10月18日-10月24日）LP动态共24起。 LP 5 0亿，深圳国资基金揭牌 深圳正在发力半导体。 近日，2 0 2 5湾区半导体产业生态博览会在深圳会展中心（福田）开幕，翘盼已久的半导体 基金——深圳市半导体与集成电路基金一期（赛米产业基金）正式揭牌。 透视下来，该基金背后站着深创投与深重投两大国资机构。而在现场，深圳半导体出现火爆 一幕——新凯来再次亮相，携旗下子公司万里眼、启云方相继发布新品。 LP 上海国资：可约定提前退出 上海正式发布《上海市政府投资基金管理办法（试行）》，共计7章4 4条，系统规定了上海 政府投资基金"募、投、管、退"的全流程管理体系。 当中令人印象深刻的是：同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立基金；严格控制新设 基金；存续期一般不超过1 0年；管理费应以实缴出资或实际投资金额为计提基数；基金未 达到预期效果，投资进度缓慢或资金长期闲置的，政府出资部分可按照协议约定提前退出； 不将正常投资损失作为启动责任认定程序或追责的依据等等。 ...

程强系德邦证券研究所所长、首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 PART.01 市场概览 2025年10月24日周五，A股市场震荡上行，科技股领涨；国债期货小幅下跌；商品指数震荡，原油和欧 线延续强势。 PART.02 市场行情分析 1）股票市场：放量高开高走，上证再创10年新高 主要股指全线上涨，上证放量新高。今日A股市场延续强势格局，主要指数全线上涨，上证指数上涨 0.71%，收报 3950.31 点，再创年内新高和近10年新高；深证成指上涨2.02%，收报 13289.18 点；创业 板指表现更为强劲，大涨3.57%，收报 3171.57 点；科创50指数延续近期强势，单日涨幅达4.35%，收报 1462.22点。全市场成交额显著放大至1.99万亿，较前一交易日增19.9%，显示增量资金入场明显，市场 交投活跃度提升。市场合计3025只个股上涨、2273只个股下跌，暂未形成大面积普涨局面。 十五五科技主线确立，科技权重领涨，红利回调。中共中央今日举行的新闻发布会解读"十五五"规划建 议，提出"未来10年将再造一个中国高技术产业"，"加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略 性新兴产业集群发展"，" ...

t 2017 11:50 t 11:10 P the first er the t eller s 2017 2017 t a sta 1、行业景气度提升：2025年半导体行业景气度较2024年同期显著回升，下游需求回暖，为公司业务增长奠定市场基础； 2、核心业务放量：公司紧抓市场机遇，工业及新能源业务、AI行业业务、安防监控业务、汽车电子业务因下游客户需求增加，营业收入同步增长，带动整 体营收与净利润提升； 10月24日，力源信息披露2025年第三季度报告。该季度实现营业收入2,446,619,309.38元，较上年同期增长12.61%；归属于上市公司股东的净利润 59,773,221.51元，同比增长41.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润60,674,668.19元，同比大幅增长60.77%；基本每股收益与稀释每股收 益均为0.0518元/股，同比增长41.14%；加权平均净资产收益率1.55%，较上年同期增加0.40个百分点。 3、成本与费用管控：研发费用同比下降45.47%，因部分研发项目完工，费用投入阶段性减少；财务费用同比下降20.92%，费用端优化进一步增厚盈利空 间。 资产 ...

这一次，中国终于采取了行动。 面对美国不断升级的关税战，中国不再选择忍让，而是精准反击，选中了最不起眼却最致命的"稀土"作为突破口，一击即中，掀起了全球政经的巨大震动。 还记得那个热衷于"吸星大法"的"大橙子"吗？他一边大肆推广"信仰政治"，呼吁全民祈祷，一边挥舞关税大棒，把全球供应链搅得一团乱。在他的政策下， 美国农民日子越发艰难，医疗、社保被大幅削减，物价飞涨，农产品滞销，生活成本越来越高。而他自己却沉迷于社交媒体，转发AI合成的视频，自己装 扮成科幻电影中的英雄人物，搞得就像是在拍电影一样。甚至，他还想将自己的头像印在250美元的钞票上，似乎不把美国法律当回事，想依靠"美元信 仰"再度吸引眼球。 然而，这场游戏终于遇到了"最硬的墙"。 10月9日，中国商务部突然发布了第61号公告，宣布加强对稀土出口的管制。除了对原有的7种稀土实施管制外，还新增了5种稀土，并推出了一个"0.1%规 则"——如果磁铁或半导体材料中含有0.1%以上的重稀土金属，就必须先经过申请和审批才能出口。这一举措是全球首次对"微量稀土"进行严格控制，外媒 纷纷称这为"史无前例的重大动作"。 紧接着，中国海关发布了四条新的公告，全面限制了 ...

以下文章来源于超越 J Curve ，作者超越J曲线 超越 J Curve . 用数据延伸你的阅读 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 本期带来2025年三季度VC/PE市场报告。募投市场强势回暖，管理机构数量增加11.7%，生物医药 投资活跃度激增。 作者丨 投中嘉川 来源丨 超越 J Curve 核心发现 第一部分 VC/PE市场募资分析 募资回暖势头强劲，机构数量同比增加11.7% 基金数量环比增加16%，同比增加18%，市场回暖势头强劲 市场参与机构同比增加11.7%至1107家，同时企业投资者LP大举入场 浙苏沪等地基金数量同比增势显著 投资市场显著升温，投资交易量达近两年峰值 A轮及早期交易数量市场占比合计59.94%，亿元级以内稳健型小额投资占比64.17% 2025Q3，中国VC/PE市场新成立基金数量共计 1475支 ，较上期增加 221支 ，环比增幅 16% 。和去年同期相比增加 205支 ，同比增幅 18% 。整体来看，新成立基金数量逐步回暖，环比增幅 较前期尤为迅猛。 本期共有 1107家 机构参与设立基金，其中 78.1% 机构成立1支基金， 15.3% 机构完成2支基金 ...

Core Insights - The company reported significant growth in revenue and net profit for Q3 2025, with revenue reaching CNY 1,269,449,861.67, a year-on-year increase of 31.33% [2] - Net profit attributable to shareholders surged by 87.95% to CNY 245,999,461.86, with a basic earnings per share of CNY 0.54, reflecting an 86.21% increase [2][3] - For the year-to-date period (January to September 2025), total revenue was CNY 3,520,825,700.94, up 9.25%, and net profit increased by 50.99% to CNY 676,611,266.70 [3][4] Financial Performance - The total assets of the company as of September 30, 2025, amounted to CNY 10,956,943,816.84, representing a 6.33% increase from the previous year [3][5] - The weighted average return on equity improved to 7.5%, an increase of 2.06 percentage points compared to the same period last year [3][5] - The net cash flow from operating activities for the year-to-date period was CNY 727,611,496.60, reflecting a 16.05% growth [5] Growth Drivers - The revenue growth in Q3 was primarily driven by the successful market launch of new products, increased demand from end customers, and a faster inventory replenishment pace [4][5] - Non-recurring income, including gains from the sale of a subsidiary and other income sources such as government subsidies, contributed to the net profit growth [4][5] - The company has optimized its internal management, focusing R&D expenses on core technology areas while maintaining a stable negative financial cost due to interest income, leading to improved asset turnover efficiency [4][5]