摘要：【图】2025年9月广西壮族自治区柴油产量数据 图表：广西壮族自治区柴油产量分月（累计值）统计 2025年9月柴油产量分析： 单独看2025年9月份，广西壮族自治区规模以上工业企业柴油产量达到了46.8万吨，与2024年同期的数 据相比，9月份的产量下降了4.3%，增速较2024年同期低8.3个百分点，增速较同期全国低7.4个百分 点，约占同期全国规模以上企业柴油产量1741.8万吨的比重为2.7%。 2025年1-9月柴油产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前9个月，广西壮族自治区规模以上工业企业柴油产量累计达到了327.1 万吨，与2024年同期的数据相比，下降了12.6%，增速较2024年同期高1.0个百分点，增速较同期全国低 10.1个百分点，约占同期全国规模以上企业柴油产量14691万吨的比重为2.2%。 图表：广西壮族自治区柴油产量分月（当月值）统计 石油化工行业最新动态 石油发展前景趋势分析 化工的现状和发展趋势 日化行业现状与发展趋势润滑油市场现状及前景分析汽油市场调研与发展前景 柴油发展现状及前景预测橡胶市场调研及发展趋势 塑料行业监测及发展趋势 化妆品未来发展趋势预测清洁护肤 ...

查看完整报告 特别申明： 点击注册小程序 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【策略】多重支撑护航，春季行情行稳致远——策略周专题（2025年12月第4期） 政策有望持续发力，叠加各类资金有望积极流入，市场有望震荡上行。一方面，历史来看，A股市场中几乎每 年都存在"春季躁动"行情；另一方面，经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础。 此外，政策红利释放，有望提振市场信心，进一步吸引各类资金积极流入。行业配置方面，结合往年规律及当 前市场环境，关注成长及消费板块；主题方面，可逢低关注商业航天概念。 （张宇生/郭磊）2025-12-27 您可点击今日推送内容的第1条查看 （王招华/马俊）2025-12-28 您可点击今日推送内容的第2条查看 【有色】国家发改委强调对铜冶炼强化管理和 ...

点击注册小程序 查看完整报告 2025年前三季度，"三桶油"克服油价震荡下行、炼油毛利收窄、化工品需求恢复缓慢等困难,实现了稳健的 业绩和现金流。25H2，油价下行的不利影响逐渐减弱，叠加三季度以来中国石油、中国石化、中国海油在 油价下行期的投资价值逐渐被市场认可，"三桶油"股价均有所修复。2025年中国石油、中国石化、中国海 油A股股价分别变动+16.3%、-9.8%、+0.7%。展望2026年，"三桶油"将继续维持高资本开支，不断加强天 然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长。油服方面，国内高额上游 资本开支投入将有力保障上游产储量的增长，使得油服企业充分受益，此外"三桶油"积极响应"一带一 路"倡议，海外业务布局逐步深化，下属工程公司借助母公司平台优势，把握出海新机遇，有望取得海外 业务发展的持续突破。 炼化-化纤龙头股价表现强势，静待"炼化-化纤"产业链景气复苏 截至12月26日，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹全年股价分别上涨43.6%、22.9%、30.6%，桐昆股份、新 凤鸣全年股价分别上涨44.1%、78.6%。当前石脑油、芳烃、聚酯等主要石油化工产业链的价差依然处于 ...

目前沥青主力合约已经切换至2602合约，配合前期主力01合约综合来看，近期两周的沥青盘面表现为跌 后弱势震荡格局，震荡区间在2900-3000元/吨之间。现货端来看，同样是跌后弱势震荡，只是震荡区间 更窄，运行在2620-2650之间。可见这段胶着等待冬储的时间内现货市场心态明显企稳。 截至目前冬储的重头戏已经拉开帷幕，现实上周鑫海试探性放价3000元/吨，竟然也有少量接货，再者 就是12月15日山东地方炼厂京博释放的2900-2920元/吨，据反馈市场接货贸易商报盘意愿非常积极。该 冬储的释放成为今年正式冬储的风向标，将可预见的冬储成本框定在了2850-2920元/吨，后续要关注全 部炼厂冬储释放完成后看看总的冬储存量多少，也就能大概率锚定一季度的现货供需环境。 从基差结构上来看，2900元/吨的冬储现货成本对标12月15日BU2604合约的收盘价2995元/吨，最大基差 也就只有-95元/吨。分析后面的基差走势就尤为重要，而基差走势的波动主要看期货端，一般而言冬储 释放后现货价格会呈现阶段支撑，一直到冬储合同提货阶段（1-3月底），这段时间内是缺少现货环境 的，市场交易主要是围绕价格预期展开合同交易，而价 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the petrochemical sector [4] Core Viewpoints - The 2025 CITIC Petrochemical Index recorded an annual increase of 15.1%, underperforming compared to the CSI 300 and Wind All A indices, with an excess return rate of -6.8% [8][11] - The "Big Three" oil companies demonstrated resilience during periods of oil price fluctuations, with their stock prices recovering in the second half of 2025 [13][21] - The refining and chemical fiber sector showed strong stock performance, with key companies benefiting from a recovery in demand and policy support [18][22] - The coal chemical industry is expected to improve profitability due to a downward trend in coal prices and accelerated industrial upgrades [23] Summary by Sections Petrochemical Sector - The CITIC Petrochemical Index's performance was significantly impacted by oil price expectations, with a notable decline in the first half of 2025 due to OPEC+ production increases [8][11] - The "Big Three" oil companies (China National Petroleum, Sinopec, and CNOOC) achieved stable performance and cash flow despite challenges, with stock price changes of +16.3%, -9.8%, and +0.7% respectively [13][21] - The refining and chemical fiber sector saw strong stock price increases, with Hengli Petrochemical, Rongsheng Petrochemical, and Dongfang Shenghong rising by 43.6%, 22.9%, and 30.6% respectively [18][19] Coal Chemical Sector - The coal market has seen a gradual easing of supply and demand, with average prices for coking coal, thermal coal, and anthracite at 1700 RMB/ton, 677 RMB/ton, and 931 RMB/ton respectively, reflecting changes of +11.1%, -11.3%, and -10.5% year-to-date [23] - The modern coal chemical industry is expected to develop positively, driven by the need for green transformation and deep clean utilization of coal resources [23] Investment Recommendations - The report suggests focusing on the "Big Three" oil companies and their subsidiaries in the oil service sector, as well as leading companies in the refining-chemical fiber and coal chemical industries [3][21]

| 供应 | 本周（20251218-1224），中国92家沥青炼厂产能利用率为33.1%，环比增加4.0%，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.3%，环比增加 3.7%。分析原因主要是本周期辽河石化提产，加之山东、华东以及华南地区个别主力炼厂复产后稳定生产，导致产能利用率增加。 | | --- | --- | | 需求 | 本周(20251217-1223)，国内沥青54家企业厂家样本出货量共40.4万吨，环比增加15.4%。分地区来看，华南以及山东增加明显，其中华南地 区个别主营炼厂低价支撑下，整体船发尚可，带动出货量增加明显；山东地区下游入库需求渐起，炼厂多执行前期合同出货，支撑出货量有所 | | | 增加。 | | 观点 | 周内原油先涨后跌，委内局势继续僵持，基本面出货平稳，沥青价格窄幅震荡，上方空间仍受淡季限制。 | | 估值 | 国内沥青加工理论利润周均值为-339元/吨，环比增加16元/吨。本周国内沥青周均价为3049元/吨，环比上期下调25元/吨。沥青市场现货价 | | | 格波动区间在3044-3056元/吨，现货均价波动区间较小。分地区来看，其中6个区域价格下跌，跌幅在0.1%-4. ...

估值 • 绝对价格估值：按照原油60美金估值，BZ2603合约5300-5500元/吨是合理估值。 • EB加工费：短期扩利润。 • 纯苯国产：12月检修11万吨，1月检修维持11万吨（假设考虑浙石化检修带来4.5万吨减量），主要是中化泉州、丽东、浙石化等装置检修量大。 部分山东地炼在解决了配额问题之后仍会提高负荷，弥补部分产量损失。1月关注巴斯夫湛江新投产带来的纯苯增量。 • 纯苯进口：外盘压力仍然偏大，韩国纯苯抛压在11月-12月仍然偏大，进口居高难下。1月目前进口分歧较大，预计仍然在45万吨左右的高进口， 2月之后的进口待评估。 • 苯乙烯：12月检修8.5万吨，1月检修6.5万吨。12月之后装置开工逐步恢复，关注山东国恩化工装置开工带来的增量。 • 己内酰胺：CPL负反馈开始，工厂逐步降低负荷，12月预计4万吨检修,1月有6万吨检修，主要是福建永荣、天辰、华鲁恒升、旭阳沧州等。12月 关注恒逸钦州项目的投产，1月关注陕西阳煤的扩产。关注近期己内酰胺利润恢复是否会导致装置提前重启。 • 苯酚：开工逐步回升，12月检修3万吨，1月检修1万吨。山东睿霖新装置投产或有延期。 • 苯胺：12月检修7万吨，主要宁 ...

摘要：【图】2025年1-9月甘肃省原油加工量统计分析 2025年9月原油加工量统计： 原油加工量：129.6 万吨 同比增长：4.5% 增速较上一年同期变化：高16.7个百分点 据统计，2025年9月甘肃省规模以上工业企业原油加工量与上年同期相比增长了4.5%，达129.6万吨，增 速较上一年同期高16.7个百分点，增速较同期全国低2.3个百分点，约占同期全国规模以上企业原油加工 量6268.7万吨的比重为2.1%。 详见下图： 图1：甘肃省原油加工量分月（当月值）统计图 2025年1-9月原油加工量统计： 原油加工量：1120.1 万吨 同比增长：-2.7% 增速较上一年同期变化：低11.2个百分点 据统计，2025年1－9月，甘肃省规模以上工业企业原油加工量与上年同期相比下降了2.7%，达1120.1万 吨，增速较上一年同期低11.2个百分点，增速较同期全国低6.4个百分点，约占同期全国规模以上企业原 油加工量55081.5万吨的比重为2.0%。详见下图： 图2：甘肃省原油加工量分月（累计值）统计图 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 ...

摘要：【图】2025年8月新疆维吾尔自治区液化石油气产量数据分析 2025年1-8月液化石油气产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前8个月，新疆维吾尔自治区规模以上工业企业液化石油气产量累计达 到了25.1万吨，与2024年同期的数据相比，下降了4.3%，增速较2024年同期低9.8个百分点，增速较同 期全国低2.2个百分点，约占同期全国规模以上企业液化石油气产量3527.7万吨的比重为0.7%。 单独看2025年8月份，新疆维吾尔自治区规模以上工业企业液化石油气产量达到了2.8万吨，与2024年同 期的数据相比，8月份的产量下降了7.0%，增速较2024年同期高9.4个百分点，增速较同期全国低6.1个 百分点，约占同期全国规模以上企业液化石油气产量449.5万吨的比重为0.6%。 图表：新疆维吾尔自治区液化石油气产量分月（当月值）统计 图表：新疆维吾尔自治区液化石油气产量分月（累计值）统计 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 2025年8月液化石油气产量分析： 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油市场现状及前景分析 ...

摘要：【图】2025年8月黑龙江省煤油产量数据分析 2025年1-8月煤油产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前8个月，黑龙江省规模以上工业企业煤油产量累计达到了45.6万吨， 与2024年同期的数据相比，下降了9.1%，增速较2024年同期低50.6个百分点，增速较同期全国低12.5个 百分点，约占同期全国规模以上企业煤油产量3931.5万吨的比重为1.2%。 图表：黑龙江省煤油产量分月（累计值）统计 2025年8月煤油产量分析： 单独看2025年8月份，黑龙江省规模以上工业企业煤油产量达到了5.9万吨，与2024年同期的数据相比， 8月份的产量下降了16.7%，增速较2024年同期低35.0个百分点，增速较同期全国低27.4个百分点，约占 同期全国规模以上企业煤油产量555.6万吨的比重为1.1%。 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油发展前景趋势分析 化工的现状和发展趋势 日化行业现状与发展趋势润滑油市场现状及前景分析汽油市场调研与发展前景 柴油发展现状及前景预测橡胶市场调研及 ...