"反内卷"政策下，能源与材料有哪些投资机会？ 20250702 摘要 国家层面反内卷政策升级，旨在解决低价竞争和产能过剩问题，尤其针 对地方政府不规范行为，以提振工业企业盈利能力，截至 2025 年 6 月 PPI 已连续 33 个月负增长。 光伏产业面临严重产能过剩，需通过供给侧改革盘活市场，并作为中美 关税谈判筹码，通过价格调整避免低价倾销指控，改善产业链盈利状况， 关注硅料价格和股价变化。 光伏行业供给侧改革分两步走：划定落后产能并约束开工率，通过收储 或成立基金消化多晶硅库存，优先关注上游原材料如通威股份，下游组 建环节如晶澳科技、晶科能源。 建材领域反内卷政策执行效果显著，水泥行业预计有 3-4 亿吨熟料厂退 出市场，推荐海螺水泥、华新水泥等；玻璃行业头部企业减产，关注浮 法玻璃及光伏玻璃投资机会。 钢铁行业通过环保限产和落后产能退出优化供给，企业主动调节产量， 利润有望走阔，关注新钢股份、华菱钢铁等估值较低的板材类标的，以 及宝钢股份。 Q&A 反内卷政策的演化脉络是什么？ 反内卷政策最早在 2024 年 7 月 30 日的中央政治局会议上提出，当时强调行 业自律，防止内卷式恶性竞争，并畅通低效产 ...

中国石化湖北襄阳石油分公司相关负责人介绍，除了进军即时零售领域，当天在位于襄阳的中国石化汉江北路站、油坊岗站内的两座综合汽服店，以及13座 加能站内的"易捷咖啡"店也同步上线。 在这些加能站，消费者不仅可以给车辆做保养，还可以得到洗车、汽车美容等全链条服务。车主在等候时，还能喝一杯咖啡。 湖北日报讯 （记者彭一苇、通讯员杨洋、潘磊、金昕悦）7月2日，中国石化在湖北地区的首家"易捷速购"店在襄阳中国石化振华路加能站正式投入运营， 标志着中国石化在湖北地区正式进军即时零售领域。 中国石化襄阳振华路加能站"易捷速购"店与传统的易捷便利店不同，其拥有260余平方米的仓储式门店，内有6000余种商品，涵盖米面粮油、零食饮料、日 用百货、襄阳地域特产等商品。 记者看到，外卖骑手在振华路加能站内进进出出，消费者通过平台下单后，门店快速分拣，由骑手负责配送。店长谢伟介绍，开业活动期间一些商品价格低 至1分钱，购物达到9.9元即可配送。当天该店订单量突破200单，其中90%为3公里内的订单。 今年4月，中国石化湖北石油分公司对外发布"车生态""家生活"新战略，为消费者的爱车提供"洗、养、修、护、保"一站式的"车生态"服务。同时 ...

丨证券研究报告丨 固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] 从波动率把握转债的机会区间 ——可转债周报 20250628 报告要点 [Table_Summary] 当周（2025 年 6 月 23 日–2025 年 6 月 28 日），可转债市场回暖，指数整体走强，市场风格 转向高弹性博弈。估值端，低平价区间个券有所分化，中高平价区间个券估值普遍拉升，市场 风险偏好温和回升，隐含波动率小幅抬升，交易情绪有所改善。当前万得全 A 风险溢价处于高 分位，权益市场相对债市或具备一定性价比。我们认为，转债市场波动率相关指标均有所回升， 反映市场情绪温和回暖。整体来看，当前转债市场风格自防御向进攻切换，建议兼顾弹性与安 全边际，关注具备事件驱动与业绩兑现预期的结构性机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 熊锋 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120004 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 从波动率把握转债的机会区间 2] ——可转债周报 202506 ...

全国碳市场即将迎来四周年，年初至今政策推进频繁。 2025年政府工作报告明确提出"扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围"。《中共中央国务院关于全面 推进美丽中国建设的意见》对全国碳市场建设作出了全面部署。 今年3月，全国碳排放权交易市场首次扩围正式实施，继发电行业之后，钢铁、水泥、铝冶炼三大行业 也正式纳入全国碳市场，石化、化工、造纸、航空等其他重点行业扩围也提上日程。 近日，中环联合认证中心部长张杰接受了21世纪经济报道记者的专访，围绕碳市场扩容路径、CCER高 质量发展、造纸等行业纳入碳市场的机遇挑战等话题展开了解读。张杰任职的中环联合认证中心牵头编 制了发电、钢铁、铝冶炼等行业碳排放核算指南，同时也承担了部门省市全国碳市场核查技术服务。 纳入碳市场遵循按产品划分原则 《21世纪》：你曾提及生态环境部正开展纳入碳交易的行业扩容评估研究，或于2026年起逐步推动纳入 石化、化工、造纸和航空等行业关键产品，各行业纳入碳市场产品和顺序有着怎样的考虑？ 张杰：2023年起，生态环境部组织多家研究机构及各行业协会开展八大行业纳入碳市场关键问题和路径 研究，当前碳市场扩容遵循"成熟一个、纳入一个"原则，经科学论证后相 ...

东海证券近日发布基础化工行业周报：在2024年9月工业和信息化部公布的《工业重点 行业领域设备更新和技术改造指南》(以下简称《指南》)中明确了设备更新的重点行业和领 域，涉及石化化工行业、电子元器件和电子材料行业、锂电池行业、光伏行业、石化通用装 备等。我们认为此举有助于石化化工等行业供给侧结构进一步优化，落后产能有望进一步出 清，头部企业具有资金和技术优势，有望优先受益。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 本周重点新闻跟踪： 1）超长期特别国债资金支持陆续落地，石化化工等设备更新有望加速。6月26日，在国 家发展改革委6月份新闻发布会上，国家发展改革委政策研究室副主任、委新闻发言人李超 表示，设备更新方面，超长期特别国债资金支持力度为2000亿元，第1批约1730亿元资金已 按照"地方审核、国家复核"的原则，安排到16个领域约7500个项目，第2批资金正在同步开 展项目审核筛选。在2024年9月工业和信息化部公布的《工业重点行业领域设备更新和技术 改造指南》(以下简称《指南》)中明确了设备更新的重点行业和领域，涉及石化化工行业、 电子元器件和电子材料行业、锂电池行业、光伏行业、石化通用装备等。我们认为此举有 ...

6月26日，广东聚焦"海洋经济"主题召开高规格全省会议，强调要加快建设现代化海洋牧场，做强石化、船舶等优势临港产业， 积极培育壮大海洋新能源、海工装备、海洋生物医药等海洋新兴和未来产业，以及融合升级海洋服务等，释放出以更大力度、 更快行动发展海洋经济，以新的更大成效助力全面建设海洋强省、加快打造海上新广东的明确信号。 会议同时提到，要加强海湾经济发展规划研究，有序推进沿海港口群优化整合。要加强海洋生态环境保护，接续实施重点海域 综合治理，积极推进海域分层立体利用，探索开展海洋碳汇核算。 解读：21世纪是海洋开发与利用的世纪。我国是陆地大国，也是海洋大国，海洋经济发展前景广阔。数据显示，2024年我国海 洋经济总量首次突破10万亿元，占GDP比重达到7.8%。 近年来，高层多次对发展海洋经济作出重要部署。党的二十届三中全会提出，"完善促进海洋经济发展体制机制"。2024年12月 中央经济工作会议强调，"大力发展海洋经济和湾区经济"。2025年政府工作报告也提出，"大力发展海洋经济，建设全国海洋经 济发展示范区"。 一个普遍观点是，我国海洋经济正进入新一轮爆发期。近段时间以来，多个省市围绕发展海洋经济出台一系列政 ...

Core Insights - In June, the total market value of 83 state-owned listed companies in Shandong increased by 17.286 billion yuan, with 54 companies experiencing growth, 1 remaining stable, and 28 seeing a decrease [1] Market Value Changes - Shandong Gold (600547.SH) led the market value increase with a growth of 6.976 billion yuan, followed by Inspur Information (000977.SZ) with 2.841 billion yuan and Zhongtai Securities (600918.SH) with 2.369 billion yuan [1] - The top ten companies by market value increase included Weichai Power (000338.SZ) with 2.303 billion yuan and Weichai Heavy Machinery (000880.SZ) with 1.875 billion yuan [1] Stock Price Performance - Shandong Melon (002490.SZ) had the highest stock price increase in June, with a rise of 61.42%, followed by Meichen Technology (300237.SZ) at 28.24% and Hongxing Development (600367.SH) at 23.24% [2][3] - Other notable performers included Weichai Heavy Machinery (000880.SZ) with a stock price increase of 17.6% and Haizhu Co. (301262.SZ) at 15.21% [3] Company Announcements and Developments - Inspur Information announced a share buyback plan with a total fund of no less than 200 million yuan and not exceeding 300 million yuan, with a maximum buyback price of 75.59 yuan per share [4] - Zhongtai Securities reported that Inspur Information is expected to see sustained growth in revenue and profit due to the GenAI wave [5] Performance Declines - Yanzhou Coal (600188.SH) experienced the largest market value decline in June, losing 4.173 billion yuan, followed by Shandong Expressway (600350.SH) with a decrease of 3.786 billion yuan and Qingdao Beer (600600.SH) with a drop of 3.34 billion yuan [6][7] - Other companies with significant market value losses included Shanjin International (000975.SZ) and Qingdao Port (601298.SH), both losing over 2 billion yuan [8] Additional Company Insights - Yanzhou Coal is recognized as a leading coal producer in East China, focusing on coal production, processing, and sales, with a strong outlook due to rising coal prices [9] - Luyuan Pharmaceutical (600789.SH) has shown consistent revenue growth, with projected revenues of 5.621 billion yuan, 6.147 billion yuan, and 6.233 billion yuan from 2022 to 2024 [9][10]

Summary of Key Points Core Viewpoint - As of July 1, the latest market financing balance reached 1,841.902 billion yuan, showing an increase of 3.753 billion yuan compared to the previous trading day, with 20 out of 31 industries experiencing an increase in financing balance [1]. Industry Financing Balance Changes - The electronic industry saw the largest increase in financing balance, rising by 1.450 billion yuan to a total of 213.092 billion yuan [1]. - Other industries with notable increases include: - Defense and military industry: increased by 0.507 billion yuan to 66.669 billion yuan - Non-ferrous metals: increased by 0.486 billion yuan to 78.648 billion yuan - Machinery equipment: increased by 0.422 billion yuan to 94.931 billion yuan [1]. - Conversely, 11 industries reported a decrease in financing balance, with the computer industry experiencing the largest drop of 0.623 billion yuan to 1,410.87 billion yuan [2]. Percentage Changes in Financing Balance - The comprehensive industry recorded the highest percentage increase in financing balance at 1.30%, totaling 3.319 billion yuan [1]. - Other industries with significant percentage increases include: - Retail: 1.06% increase - Real estate: 0.93% increase - Beauty care: 0.91% increase [1]. - Industries with the largest percentage decreases include: - Petroleum and petrochemicals: decreased by 0.75% - Coal: decreased by 0.50% - Textile and apparel: decreased by 0.46% [1][2].

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儋州打造科技创新与产业创新融合发展"样板间" 为产业发展插上科技"翅膀" 海南日报全媒体记者 吴心怡 近日，海南澳斯卡国际粮油有限公司(以下简称澳斯卡粮油)的生产车间如往常有序运转。不难发现，这 里是一个"矛盾"的地方：这里是繁忙的，机器轰鸣不停，经过灌装、打包等工序，一桶接一桶的花生油、山 柚油等产品从生产线走向全国市场;这里又是空旷的，偌大的车间只有几名员工"在岗"，主要负责关注设备运 转情况。 空旷的澳斯卡粮油生产车间是儋州打造科技创新与产业创新融合发展"样板间"的生动缩影。儋州依托现 有产业基础和政策优势，打造自由贸易港科技成果转化高地，建设自由贸易港人才集聚高地，加强区域科技 创新协同合作，全力塑造高质量发展的新动能、新优势。 科技绘就工业转型新图景 "澳斯卡粮油管理运营系统将信息化和工业化深度融合，融入了AI和算力等多项技术，提前设定程序，监 测产品参数异常波动，实现工厂的数字化、可视化。"澳斯卡粮油董事长张慧介绍。 据介绍，澳斯卡粮油的生产线高度自动化，只需通过数字化程序设置，原料就能从筒仓经输送设备进入 预处理和浸出车间，再进入精炼厂车间和包装油车间——几乎不需要工人参与，智能化生产就能自动完 ...