秘鲁铜运输继续受到抗议者堵路的干扰。 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-03 铜价冲高或抑制下游消费 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-07-02，沪铜主力合约开于 80620元/吨，收于 80540元/吨，较前一交易日收盘-0.12%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 80,560元/吨，收于 80,900 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.35%。 现货情况： 据 SMM 讯， 日内持货商积极出货，存在低价压价拿货需求，但下游需求在高铜价抑制下着实不理想，江浙存在 铜杆厂检修，拿货并不积极。但常州地区货源整体紧张，成交优于上海地区。早盘盘初，持货商报主流平水铜升 水150元/吨附近，好铜升水180-200元/吨；几无成交。随后迅速下调，进入主流成交时段，常州地区率先升水100 元/吨附近成交；上海地区主流平水升水80-120元/吨，进口金冠、紫金等升水60元/吨。临近上午十一时，主流平水 下调至60-80元/吨，但升水60元/吨仅少数祥光在报，其他货源升水30-50元/吨。 今日，铜价冲高消费难以好转， 预计现货升水将继续被压制，但目前月差并未继续走扩，现货升水下调空间有限。 重要资讯汇总： 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅 ...

秘鲁铜运输遭到抗议者阻断道路的干扰。 ...

沪铜日评20250702: 国内铜冶炼厂7月检修产能或环减,国内电解铜社会年存量环比减少 | | 变量名称 | 2025-07-01 | 2025-06-30 | 2025-06-23 | 较昨日变动 | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃合约 | 收盘价 | 80640 | 79870 | 78290 | 770.00 | | | | 成交量(手) | 113449 | 100845 | 62987 | 12,504.00 ~ | | | | 持仓量(手) | 223983 | 212911 | 157429 | 11, 072. 00 | | | | 库存(吨) SMM 1#电解铜平均价 | 24773 | 25851 | 25528 | -1, 078.00 215.00 | | | 沪铜基差或现货升贴水 | | | | | | | | | 沪铜基差 | 80205 -435 | 0666Z 120 | 78325 32 | -555.00 | | | (现货与期货) | 广州电解铜现货开贴水 | 90 | 651 | ...

Market Overview - The Hang Seng Index rose by 0.62%, gaining 148 points to close at 24,220 points, while the Hang Seng Tech Index fell by 0.27%. The early trading volume in Hong Kong was HKD 135.2 billion [1]. Copper Industry - Recent strong performance in copper prices has led institutions to believe that prices are likely to rise further. Copper mining stocks generally increased, with China Nonferrous Mining (01258) up by 2%, Zijin Mining (601899) (02899) up by 2.99%, and Jiangxi Copper (600362) (00358) up by 2.36% [1]. Cobalt Market - Luoyang Molybdenum (603993) (03993) saw a 4.14% increase, reaching a new high, as Bank of America noted that soaring cobalt prices offset the impact of extended cobalt export bans [2]. Gold Sector - Most gold stocks rose, with Shandong Gold (600547) (01787) increasing by 6.24% to reach a new peak, and Zijin Mining (02899) rising over 2.99% [3]. Banking Sector - Chinese banks' stocks experienced broad gains in early trading, with institutions indicating that H-shares are more attractive compared to A-shares. Notable increases included Minsheng Bank (600016) (01988) up by 4.72%, CITIC Bank (601998) (00998) up by 2.54%, and China Construction Bank (601939) (00939) up by 3.16% [3]. Photovoltaic Industry - The news of production cuts in photovoltaic glass has been confirmed, leading to expectations of accelerated elimination of outdated capacity in the industry. Stocks in this sector rose significantly, with Fuyao Glass (601865) (06865) up by 8.4% and Xinyi Solar (00968) up by 7.63% [3]. Beverage Sector - Nayuki's Tea (02150) surged over 35%, with a continuous two-month double-digit growth in order volume, indicating significant growth potential [4]. Food Industry - Guoquan (02517) rose over 18% after announcing plans to invest HKD 490 million in a food production base in Hainan, with institutions noting a recovery in same-store sales [5]. Jewelry Sector - Luk Fook Holdings (00590) increased by 3.99%, with institutions stating that the operational performance for the second half of the fiscal year 2025 exceeded expectations, and the company plans to resume store expansion [6]. Biotechnology Sector - JACOB-23E73 completed its first patient dosing in the U.S. for Phase I/IIa clinical trials, leading to a rise of over 7% in shares of JACOB (01167) [7]. Automotive Sector - Li Auto-W (02015) fell by 2.4%, with June delivery volumes down 24% year-on-year, following a previous downward revision of second-quarter guidance [8].

年内最大优惠来袭，后无来者！ 年单优惠即将结束，错过这次再等一年！ 注：年单限一人一单， 同一手机号无法叠加。 研报金选 618超级回归福利：年单8折起，直降700元！ 还送第一财经智享会员季卡权益。 1、有色金属｜需求长期持续增长，供给紧缩加剧，叠加美联储降息+中国稳内需，机构呼吁重 视这种金属价格弹性，四大重点标的已圈出 铜作为能源金属，电力、新能源汽车等下游需求长期持续增长，而铜矿全球长期低资本开支 压制增量，老矿品位下滑、地缘风险上升使得存量难稳产，广发证券认为，2025-2027 年全 球铜矿产量增速已近拐点，美联储降息+中国稳内需，库存周期继续上行，应重视铜价弹 性。建议关注...... 点此解锁 重点公司估值和财务分析 研报观点： ①铜矿：全球长期资本开支压制增量，老矿品位下滑、地缘风险上升使得存量难稳产...... ②铜矿重点区域分析：智利增产乏力，刚果金增产潜力高...... 金选导读 1、有色金属｜需求长期持续增长，供给紧缩加剧，叠加美联储降息+中国稳内需，机构呼吁重 视这种金属价格弹性，四大重点标的已圈出 2、深海科技｜深海产业迎1-10跨越式发展，产业链哪个环节将率先放量？万亿市场如何 ...

[本报告联系人： Table_C ontacter] [Table_Title] 铜行业专题之一 [Table_Page] 行业专题研究|有色金属 2025 年 7 月 1 日 证券研究报告 全球铜矿产量增速已近拐点，重视铜价弹性 | 分析师： [Tabl | 宫帅 | 分析师： | 陈琪玮 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260518070003 | | SAC 执证号：S0260524040003 | | | SFC CE.no: BOB672 | | SFC CE.no: BTE650 | | | 010-59136660 | | 021-38003631 | | | gongshuai@gf.com.cn | | chenqiwei@gf.com.cn | [Table_Summary] 核心观点： 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 铜矿：全球长期资本开支压制增量，老矿品位下滑、地缘风险上升使得存量难稳产。据彭博、公司财报，从全 球约 450 个铜矿项目的统计看，我们预计乐观情况下，2025、2026、2 ...

232 条款落地前，美国已从非美地区转移约 40 万吨铜，预计未来一到 两个月或增加 20 万吨，导致非美市场供应紧张。该条款落地后铜价可 能回调，但幅度预计不大，或提供买入机会，LME 铜价第一目标位为 11,000 美元/吨，国内铜价为 81,000-82,000 元/吨。 机构通过跟踪 17 家主要铜矿企业（占全球供应 55%）及引入 Tapir 铜 矿发运数据，将全年铜矿增速调整至 0.6%，增量约 13 万吨。同时，考 虑到关税和高利率的影响，消费增速也调整为 0.6%，全年铜平衡表仍 显示紧缺格局。 铜在有色金属板块中基本面最强劲，矿端供应受限，废铜进口因 CL 价 差下降，电铜因 232 条款现货供应紧张。商品投资者倾向于增配铜，对 冲或配置其他板块，长期基金也高度关注铜市场。 当前市场环境下，铜价整体呈现易涨难跌的趋势，得益于其强劲的基本 面提供的长期趋势支撑。自 4 月 2 日以来的反弹中，铜价在各类商品中 表现突出，较早触底反弹，并具备相互矛盾的配合因素，支撑其继续上 行。 Q&A 当前铜市场的主要驱动因素是什么，以及对 LME 和国内库存有何影响？ 当前铜市场的主要驱动因素是美国 232 ...

金诚信 20250627 Q&A 2025 年全球铜供需结构预计将如何演变，哪些因素将对其产生影响？ 2025 年全球铜供需结构预计将维持偏紧张状态。主要影响因素包括：美联储 释放鸽派信号导致市场进入预防性降息交易，美元指数下跌，商品价格逆势上 涨；2025 年第一季度全球主要铜矿产量同比下滑近 1%；国内现货 TC 价格跌 破-10 美元并持续下跌至-40 美元以下，凸显矿端持续紧缺；以及近期卡莫尔 铜矿的减产。 公司远期铜产能有望超过 15 万吨，实现 2025 年产能基础上的翻倍增长。主 要增量项目包括：龙溪铜矿东区（二期）建成后年产能将达到 10 万吨；哥伦 比亚项目投产后平均年产量预计达到 2.5 万吨；以及完成技改的鲁班矿和稳定 生产的规划。 近两年公司矿服业务面临哪些挑战，未来两年预计将如何发展？ 摘要 全球铜矿供应趋紧，2025 年一季度主要铜矿产量下滑，现货 TC 价格跌 破-10 美元并持续下跌，卡莫尔铜矿减产，预示铜价上涨潜力。 公司铜产量快速增长，2024 年达 4.87 万吨，预计 2025 年受益于龙溪 铜矿一期达产和鲁班比并表，全年产量将增至 7.9 万吨，同比增长 62%。 公 ...

随着通胀的加剧和基础设施建设等因素推动资本支出增加，资本成本越来越成为建设新铜矿的挑战。 "当前约4.50美元/磅的铜价，相当于大约三年前的3.5美元/磅左右。这是我们在开发项目时出现的增量通胀。" 第一量子（First Quantum Minerals）首席执行官Tristan Pascall在伦敦矿业大会(London Indaba)上告诉与会者，矿商面临的资本成本远高于其他全球行业。 韦丹塔基本金属（Vedanta Base Metals）首席执行官Chris Griffith在演讲中表示，新的铜项目的资本密集度已从每千吨约1500万美元增加到现在的平均约2500 万美元。 随着采矿项目规模的扩大，获得必要投资回报的能力推动了对更高的激励性铜价的追求。 Pascall表示："我认为实际铜价并没有太大变动。我们需要重新理解通货膨胀。在新冠疫情爆发之前，我们经历了很长一段时间的低通胀，以至于我们习惯 于用绝对术语来谈论，而我们应该用与通胀相关的术语来谈论。" Pascall表示："作为一个行业，我们现在面临着最高的资本成本之一。现实情况是，我们确实必须去市场开发这些大型资本项目。作为全球最大的矿商，必 和必 ...