证券研究报告|行业简评报告 2026 年 02 月 26 日 本季营收与指引均高增，战略备货以满足未来市场需求 英伟达（NVDA.O）FY26Q4 跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 事件： 英伟达发布 FY26Q4 季报，本季营收 681 亿美元，同比+73%/环比+20%，创 历史新高；non-GAAP 毛利率为 75.2%，同比+1.7pcts/环比+1.6pcts。综合财 报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY26Q4 营收高增再超预期，公司开启战略备货以应对未来市场需求。 FY26Q4 营收 681 亿美元，同比+73%/环比+20%，超出此前预期（650 亿美 元），本季营收、营业利润和自由现金流均创历史新高；non-GAAP 毛利率为 75.2%，符合此前指引（74.5%-75.5%），同比+1.7pcts/环比+1.6pcts，环比 增长主要得益于 Blackwell 架构产能持续爬坡；本季库存环比增长 8%，采购承 诺也大幅增加，公司已战略性储备库存并锁定产能，以满足未来数个季度的市 场需求。 2、数据中心营收再创新高网络业务表现亮眼，游戏受供应链影响环比下降。 1）数据中心：营收 ...

2月26日，半导体板块持续上涨，欧莱新材涨停，新相微、安路科技涨超11%，寒武纪涨近8%，耐科装备、神工股份、伟测科技涨超6%，裕太微、京仪装备 涨超4%。截至收盘，科创成长指数上涨2.4%，科创200指数上涨1.8%，科创综指上涨1.3%，科创100指数上涨1.2%，科创50指数上涨0.9%。 性较好的100只股票组成,聚焦中 小科创企业,电子、电力设备、医 药生物、计算机行业合计占比超 75%,其中电子、电力设备行业占 比较高 该指数污 该指数由科创板全市场证券组成, 全面覆盖大、中、小盘风格,聚焦 人工智能、半导体、新能源、创新 令日 该指数: 1.2 科创200ETF易方达 保安至至 跟踪上证科创板200指数 该指数由科创板中市值偏小、流动 性较好的200只股票组成,聚焦小 市值"成长潜力"科创企业,电子、 医药生物、机械设备行业合计占比 近70%,其中电子行业占比较高 令日 该指数污 1.8 科创综指ETF易方达 低费率 跟踪上证科创板综合指数 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 ...

来源：求是网 百年变局加速演进，世界经济版图深度调整，全球产业格局正经历一场系统性重构。这一进程中，以美国为代表 推行的单边主义与保护主义政策加剧了全球经贸体系的不确定性，迫使许多国家重新审视并调整其产业布局，纷 纷推动产业本土化以规避外部风险，特别是主要经济体之间围绕半导体、人工智能等新兴产业的战略性竞赛日趋 白热化。深入剖析当前全球产业格局重构的核心特征、深层动因，进而制定精准有效的应对策略，对于我国统筹 发展和安全、实现产业高质量发展具有重大战略意义。 2025年7月16日至20日，第三届中国国际供应链促进博览会在北京举行，30余家中外企业和机构在智能汽车链展区 集中展示产业链上中下游的关键技术和产品。图为7月19日，参观者在观看展出的辅助驾驶芯片产品。 新华社记 者 鞠焕宗/摄 当前产业格局重构，绝非局部环节的调整，而是涵盖空间布局、价值结构、技术迭代、组织模式的多维度变革， 其本质是对经济全球化分工的调整，呈现出四大鲜明特征。 空间之变：从全球一体化到区域化与"1+N"多点布局。传统"哪里成本低就布局哪里"的全球化生产网络，在日益 凸显的地缘政治冲突与突发性供应链中断风险面前，其脆弱性暴露无遗。一些 ...

Core Viewpoint - The company reported significant growth in its financial performance for the fiscal year 2025, driven by the semiconductor industry's expansion and domestic substitution opportunities. Financial Performance - The company achieved total operating revenue of 1.012 billion yuan, representing a year-on-year increase of 57.81% [1] - Operating profit reached 447 million yuan, up 72.67% year-on-year [1] - Net profit attributable to shareholders of the parent company was 398 million yuan, reflecting a 70.73% increase compared to the previous year [1] - Net profit attributable to shareholders of the parent company after deducting non-recurring gains and losses was 394 million yuan, with a year-on-year growth of 73.50% [1] - Basic earnings per share increased by 70.83% [1] Growth Drivers - The revenue growth was primarily attributed to the company's ability to capitalize on the semiconductor industry's favorable cycle and domestic substitution opportunities [1] - Continuous optimization of product structure and increased penetration of mature 2D MEMS probe cards contributed to improved overall profitability [1] Balance Sheet Strength - At the end of the reporting period, total assets, equity attributable to shareholders of the parent company, share capital, and net assets per share increased by 249.61%, 262.84%, 33.33%, and 172.21% respectively compared to the beginning of the reporting period [2] - The significant increase in share capital and capital reserves was mainly due to the completion of the company's initial public offering in 2025, resulting in substantial funds raised [2]

格隆汇2月26日｜先锋精科公告，公司2025年实现营业总收入123,785.50万元，同比增长8.99%；归属于 母公司所有者的净利润19,028.04万元，同比下降11.06%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的 净利润18,747.18万元，同比下降12.29%。报告期内，受益于半导体设备关键零部件国产化的不断推 进，公司依托技术升级与产品创新，半导体领域核心产品销售持续增长。 ...

据《证券时报网》消息，北京时间2月26日凌晨，英伟达公布了截至2026年1月31日的公司2026财年第四 财季（以下简称"第四财季"）财务数据，以及2027财年第一财季（以下简称"第一财季"）的业绩指引。 财报显示，英伟达第四财季营收681亿美元，同比增长73%，市场预期为656.84亿美元，上年同期为 393.31亿美元。其中，数据中心营收为623亿美元，高于市场预期的606.2亿美元，上年同期为355.8亿美 元；四季度网络营收109.8亿美元，高于分析师预期的90.2亿美元；四季度游戏营收37亿美元，不及分析 师预期的40.1亿美元。市场高度关注的业绩指引方面，英伟达预计第一财季营收764.4亿美元—795.6亿 美元，高于市场预估的727.8亿美元。 英伟达创始人兼CEO黄仁勋在财报中表示，"计算需求正呈指数级增长——AI智能体的转折点已经到 来。企业对智能体的应用正在飞速增长。我们的客户正竞相投资AI计算——这些计算能力是推动AI产 业革命和未来发展的动力源泉。" 2. 光模块与CPO（共封装光学）领域：光通信是AI集群互联的"大动脉"，其技术迭代速度直接决定了算 力网络的性能上限，也是解决"内存墙 ...

每经记者｜杨卉 每经编辑｜陈俊杰 分业务来看，根据财报，英伟达大部分收入来自其数据中心业务，该业务因科技行业对人工智能基础设 施的巨大投资而得到提振。第四财季，英伟达数据中心业务实现营收623亿美元，创历史新高，环比增 长22%，同比增长75%；全年营收1937亿美元，同比增长68%。 但值得关注的是，去年以来，"数据中心需求过于集中"的声音就一直存在。 在财报电话会上，Colette Kress也表示，2026 年全球头部的五大云计算服务商和超大规模云计算企业贡 献了英伟达数据中心业务超50%的营收，这不免再次加重了华尔街对英伟达数据中心需求过于集中的担 忧。 对此，Colette Kress强调称，英伟达方面仍认为，传统数据中心负载向GPU加速计算的转型，以及AI对 现有超大规模云计算负载的赋能，将在长期为公司贡献约一半的增长机遇。如同电力和互联网，每个国 家都将打造并运营本土的AI基础设施。 当地时间2月25日，英伟达发布了2026财年第四季度及全年财务业绩。其中，数据中心的业绩增长尤为 亮眼。第四财季，英伟达数据中心业务实现营收623亿美元，创历史新高，全年营收1937亿美元，同比 增长68%。 在稍 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月26日，振华风光发布2025年度业绩快报公告称，公司2025年实现营业总收入71116.46 万元，同比下降33.11%；归属于母公司所有者的净利润13514.69万元，同比下降58.10%。 ...

（来源：淘金ETF） 1. 天孚通信（300394） 全球领先的光器件与光引擎解决方案提供商，主营业务覆盖光通信、数据中心及AI算力互联领域，核 心产品包括光无源器件、光有源器件及高速光引擎等，广泛应用于高速光模块、AI服务器及数据中心 互连场景。公司深度绑定英伟达生态，为其提供关键光通信组件，是英伟达算力网络建设的核心配套供 应商之一。随着英伟达AI服务器及数据中心业务高速增长，公司光引擎及高速光器件订单持续饱满， 业绩弹性显著。凭借在光通信领域的技术积累与客户资源，公司在英伟达供应链中的地位不断巩固，有 望持续受益于全球AI算力网络建设浪潮，在高速光模块及光引擎领域的市场份额与盈利能力进一步提 升。 2. 胜宏科技（300476） 国内AI服务器PCB核心供应商，主营业务聚焦高端印制电路板的研发、生产与销售，产品广泛应用于AI 服务器、数据中心、云计算及高端电子设备等领域，尤其在高速、高密度PCB领域具备核心技术优势。 公司为英伟达AI服务器提供关键PCB板卡，是其核心供应链企业之一，随着英伟达AI服务器出货量持续 增长，公司高端PCB订单量价齐升，业绩增长动能强劲。凭借在高端PCB领域的技术壁垒与客户认 ...

格隆汇2月26日｜强一股份公告，公司2025年实现营业总收入101,210.45万元，同比增长57.81%，实现 营业利润44,652.85万元，同比增长72.67%；实现归属于母公司所有者的净利润39,797.61万元，同比增 长70.73%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润39,393.96万元，同比增长73.50%。 报告期内，半导体行业需求持续扩容，公司营收快速增长，贡献了业绩增量；产品结构持续优化，成熟 2D MEMS探针卡渗透率不断提升，推动整体盈利水平改善。 ...