Core Insights - On November 17, 2025, Alibaba-W (09988), the Tracker Fund of Hong Kong (02800), and SMIC (00981) were the top three stocks by trading volume in the Southbound Stock Connect, with trading amounts of 6.484 billion, 3.356 billion, and 2.080 billion respectively [1] - In the Southbound Stock Connect for the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, Alibaba-W (09988), SMIC (00981), and Tencent Holdings (00700) led the trading volume, with amounts of 3.686 billion, 1.774 billion, and 1.599 billion respectively [1] Southbound Stock Connect (Shanghai-Hong Kong) - Top active companies by trading amount: - Alibaba-W (09988): 6.484 billion, net buy of 868 million - Tracker Fund of Hong Kong (02800): 3.356 billion, net buy of 3.180 billion - SMIC (00981): 2.080 billion, net sell of 29.1529 million - Tencent Holdings (00700): 1.735 billion, net sell of 1.8 billion - Xiaomi Group-W (01810): 1.577 billion, net buy of 435 million - Huahong Semiconductor (01347): 1.571 billion, net buy of 85.3433 million - Ganfeng Lithium (01772): 1.209 billion, net sell of 88.1303 million - Horizon Robotics-W (09660): 842 million, net buy of 60.0033 million - Pop Mart (09992): 824 million, net buy of 219 million - Jingtaik Holdings (02228): 806 million, net buy of 60.6432 million [2] Southbound Stock Connect (Shenzhen-Hong Kong) - Top active companies by trading amount: - Alibaba-W (09988): 3.686 billion, net buy of 1.202 billion - SMIC (00981): 1.774 billion, net sell of 44.1418 million - Tencent Holdings (00700): 1.599 billion, net buy of 258 million - Xiaomi Group-W (01810): 1.372 billion, net sell of 15.5 million - Huahong Semiconductor (01347): 1.054 billion, net sell of 74.6878 million - Ganfeng Lithium (01772): 708 million, net buy of 4.5961 million - Meituan-W (03690): 612 million, net buy of 248 million - Tracker Fund of Hong Kong (02800): 547 million, net buy of 546 million - XPeng Motors-W (09868): 532 million, net sell of 52.5404 million - China Mobile (00941): 491 million, net sell of 18.3796 million [2]

证券研究报告 传媒 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 11 月 17 日 证券分析师 陈良栋 SAC：S1350524100003 chenliangdong@huayuanstock.com 陈逸凡 SAC：S1350525040003 chenyifan@huayuanstock.com 周政宇 SAC：S1350525050006 zhouzhengyu@huayuanstock.com 魏桢 weizhen@huayuanstock.com 电影/电视剧方向：本周六票房 2.39 亿元。《鬼灭之刃：无限城篇 第一章》单日票 房为 1.47 亿元，累计票房突破 2.83 亿元。此外还有《惊天魔盗团 3》同日上映，海 外影片表现亮眼。我们认为电影市场仍是供给驱动，部分优质进口影片包括《疯狂 动物城》《阿凡达》等前作在中国市场有较强表现，后续正式上映有望带动电影票 房市场稳步增长。我们建议关注相关电影出品/发行方以及院线公司：包括中国电影、 猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影、幸福蓝海、横店影视、金逸影视等。同时，电视 剧行业方面，国家广播电视总局印发实施《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听 ...

业内人士认为，目前国内主要快递品牌在淘宝天猫、抖音、拼多多三大平台的业务占比基本相当。此次 协议调整有助于申通快递继续保持独立多元的运营结构，有望增强其在资本市场的吸引力，进一步巩固 行业竞争优势。 （编辑 张昕） 本报讯 （记者吴文婧）11月17日晚，申通快递股份有限公司（以下简称"申通快递"）公告称，接到公 司控股股东和实际控制人陈德军和陈小英、股东上海德殷投资控股有限公司与阿里巴巴（中国）网络技 术有限公司（以下简称"阿里巴巴"）签署协议通知，将购股权行权期延长至2028年12月27日，行权价格 为每股16.413元。此次调整基于双方对长期战略协同共识，为深化合作提供充分时间窗口，且扣除两次 分红后实际行权单价保持不变，充分体现了阿里巴巴对申通快递长期价值的持续认可。 据悉，自双方开启战略合作以来，申通快递在数智化升级、产能提升等方面成效显著。截至目前，公司 服务品质稳步提升，预计年底常态日产能将突破9000万单。申通快递方面将持续推进"稳中求进"发展策 略，加速数字化转型，为投资者和客户创造长期稳定价值。 ...

2025 年 11 月 17 日 伯克希尔首次建仓 Alphabet，科技或可逢低加仓 【2025110-20251116】 | ◼ | 市场回顾：上周权益市场主要指数多数收跌，科创 50 跌幅最 | | | --- | --- | --- | | | 大，下跌 3.85%；债券市场长短端利率走势不一，其中十年期 | 大同证券研究中心 | | | 国债下行 0.02BP，一年期国债上行 0.59P,长短端信用利差均 | | | | | 分析师：杨素婷 | | | 有所走阔；基金市场中偏股基金指数周度收跌而二级债基指数 | 执业证书编号： | | | 均周度收涨，中长期纯债基金指数和短期纯债基金指数均周度 | S0770524020002 | | | 收涨；申万 31 个行业涨多跌少，TMT 板块集体回调。 | 邮箱：yangst@dtsbc.com.cn | | ◼ | 权益类产品配置策略： | | | ➢ | 事件驱动策略：（1）我国第一艘电磁弹射型航空母舰入列，可 | | | | | 地址：山西太原长治路 111 号山 | | | 关注：博时军工主题 A(004698)、华夏军工安全 A(002251)和 ...

84页证据甩在桌上，法律不相信眼泪，只认证据。小米与车主之间的维权战争，成了2025年智能汽车行 业最受关注的"样板间"。 "网上有不少人断章取义，歪曲抹黑。"2025年11月16日，雷军在微博上连续发声，情绪罕见激烈。这场 突如其来的"爆发"，源于一句被断章取义的话——"一辆车，好看是第一位的"。 （图源微博） 这句话被部分网友曲解为"小米重颜值、轻安全"，甚至成为攻击小米SU7安全性的"铁证"。 就在雷军微博喊冤的前一天，242名小米汽车YU7准车主因超长等车周期与定金不退问题提起诉讼，将 这家跨界造车新势力推向舆论风口浪尖。 01 信任危机，小米怎么了？ 信任危机像一张无形的网，将小米牢牢困住。 更令人担忧的是，在"碳纤维前舱盖"纠纷中，部分车主认为小米的解决方案缺乏诚意。 一位江苏的车主对小米汽车发起诉讼后，作为被告的"江苏小米景明科技有限公司"连续提出管辖权异 议，主张案件应移送至小米汽车宣传主体所在地的北京市大兴区人民法院。 这被外界解读为小米试图在程序上设置障碍，增加消费者维权难度。 02 信任不是感觉：拆解小米危机的五个缺口 亨利·克劳德博士在《信任之书》中提出的"信任五要素"模型，为我们提供 ...

投资要点 阿里巴巴-W今日平收，短线资金仍以流出为主，前5日减持4096万股。 小米集团-W今日跌0.94%，短线资金保持流入，前5日加仓9056万股。 泡泡玛特今日涨0.46%，短线资金进一步流入，前5日加仓739万股。 赣锋锂业今日涨8.96%，短线资金趋势不明，前5日加仓10万股。 中芯国际今日跌0.75%，短线资金持续流出，前5日减持1311万股。 注：由于港交所T+2结算，实际为截至两日前的近5日数据 智通财经11月17日讯（编辑 冯轶）据Wind数据显示，南向资金今日成交约913.76亿港元，较前一日再度缩量约53亿；约为恒指成交总额的42%，占比跌至短 线低点。 港股今日延续调整，南向资金全天净买入约84.48亿港元。其中，沪港股通净流入约43.35亿港元，深港股通净流入约41.13亿港元。 值得关注的是，今日盈富基金(02800.HK)获资金重新抢筹，大幅净买入37.26亿港元。 个股方面，交易所数据显示，今日南向资金 大幅净买入：阿里巴巴-W(09988.HK)20.71亿港元；小米集团-W(01810.HK)2.80亿港元；泡泡玛特(09992.HK)2.19亿港元。 大幅净流出：赣锋锂业 ...

Core Viewpoint - Apple and Tencent have reached an agreement where Apple will charge a 15% fee on virtual goods sold through WeChat mini-programs, marking a resolution to their ongoing dispute over payment processing and revenue sharing [5][28]. Group 1: Background and Context - The conflict began when Apple accused WeChat and Douyin of "tax evasion" regarding their mini-programs, which allowed users to bypass Apple's payment system [8][10]. - On iOS, Apple mandates that in-app purchases must use Apple Pay, which incurs a fee of 15% to 30%, while WeChat mini-programs had been circumventing this requirement [14][16]. - The gaming sector is particularly lucrative, with mini-game revenue reaching 16.6 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year increase of 60.5%, and in-app purchases rising by 81.56% to 9.1 billion yuan [20]. Group 2: Agreement Details - The agreement stipulates that Apple will uniformly charge a 15% fee on virtual goods sold through WeChat mini-programs, while physical goods like food delivery will not be subject to this fee [32][33]. - Developers will need to register as Apple developers and submit their mini-programs for approval, which may lead to longer wait times for approval due to increased demand [35][39]. Group 3: Implications for Stakeholders - For Tencent, the agreement is beneficial as it opens up a revenue stream from iOS mini-programs, which previously did not generate income due to the lack of a payment agreement with Apple [41][43]. - Developers may initially resist integrating Apple Pay due to the associated fees, but the streamlined payment process could enhance user payment willingness in the long run [48][54]. - Apple stands to gain from the additional 15% fee on virtual goods, which could signal a shift in its revenue strategy amid increasing scrutiny and complaints regarding its commission rates [57][63].

据透露，阿里巴巴正在计划将地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景接入千问 APP，让千问具备更强大的办事能力。 来源：北京日报客户端 阿里方面提出，AI发展将经历"学习人""辅助人"和"超越人"三个阶段。目前，大模型的能力已经进入 到"辅助人"的Agentic AI时代，阿里大力入局C端市场的时机已经成熟。阿里相关负责人表示，这次发 布的千问APP是一个初级版本，将用最先进的模型打造一个"会聊天能办事的个人AI助手"。除了聊天足 够聪明外，"能办事"将是千问APP的一个重要发力方向，千问APP的战略目标是打造未来的AI生活入 口。 目前，千问已经展现出一定的办事能力，比如一句指令就能让其几秒钟完成一份研究报告，并制作成几 十页的精美PPT。不久前，千问在与ChatGPT、Gemini、Grok等全球顶级模型PK的实盘投资大赛中斩获 冠军。 转自：北京日报客户端 11月17日，阿里巴巴正式公布"千问"项目，表示将全力进军AI to C（消费级人工智能）市场。当天，千 问APP公测版上线。阿里方面表示，千问将基于开源模型Qwen3和免费策略，与各类生活场景生态结 合，并与ChatGPT等全球顶尖产 ...

| | 沪股通 | | | 深股通 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 涨跌幅 | 净买入额(亿) | 成交额 | 名称 | 深跌幅 | 净买入额(亿) | 成交領 | | 阿里巴巴-W | 0.0% | 8.68 | 64.84亿 | 阿里巴巴-W | 0.0% | 12.02 | 36.86 Z | | 益高基金 | -0.8% | 31.80 | 33.56 Z | 中古国际 | -0.8% | -0.44 | 17.74亿 | | 中心国际 | -0.8% | -0.29 | 20.80 Z | 腾讯控股 | -0.7% | 2.58 | 15.99 Z | | 腾讯控股 | -0.7% | -1.80 | 17.35 L | 小米斯图-W | -0.9% | -1.55 | 13.72 L | | 小米集团-W | -0.9% | 4.35 | 15.77 亿 | 华就非常体 | 0.4% | -0.75 | 10.54亿 | | 作班求出作 | 0.4% | 0.85 | 15.71 亿 | 酸氧钾业 | ...

智通财经获悉，对冲基金大佬比尔·阿克曼旗下的潘兴广场资本管理公司公布了截至2025年9月30日的第三季度持仓报告(13F)。统计数据显示，潘兴广场第三 季度持仓总市值为146亿美元，上一季度总市值为137亿美元，环比增长6.6%。潘兴广场在第三季度的持仓组合中，没有新增、增持个股，同样也没有清仓 个股，减持了4只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的99.29%。 值得注意的是，虽然，潘兴广场13F 披露中并无大幅买入，但该基金聚焦于集中型策略。它持续持有保险公司Brookfield、房企Howard Hughes等大仓，被认 为是阿克曼打造"现代伯克希尔"的长期战略。 | 2025-09-30 | | 2025-09-30 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | Top Buys (13F) | | Top Sells (13F) | | | | BY CHANGE IN % PORTFOLIO | BY LARGEST VALUE | BY CHANGE IN % PORTFOLIO | BY LARGEST VALUE | | | Name | % Change | ...