摘要 春节出游"人从众"，是出行需求阶段性的脉冲，还是消费"底层逻辑"大转折的缩影？未来消费会否经历 从"量变"到"质变"？ 本文分析，供参考。 一问：春节消费的三大"不寻常"？出行"人从众"、出游"银发"热、消费"适己化"。 不寻常一：出行"人从众"。 2026年春节假期长达9天、较2025年同期增加1天，有效释放消费需求。数据 上人流出行强度显著提升，假期内全社会跨区人流同比较假期前1周上行6.5个百分点至9.5%，国内出游 人次再创新高、同比分别较2025年十一假期上行2.9个百分点至19%。与以往"扎堆"热门景区不同的是， 今年多地旅游接客数同比在15%以上，反映各地旅游热度普遍回升。 不寻常二：出游"银发"热 。春节假期出游需求呈现全年龄段回暖态势，改善范围由中青年群体扩展至老 年群体。机票、酒店预定数据显示，60岁以上旅客预订机票量同比超35%，其中飞往北京的人次同比1.6 倍。景区门票方面，60岁以上游客预订量同比40%，来自二线、三线及以下城市游客数同比分别增长 34%、33%。 不寻常三：消费"适己化 "。2026年春节假期消费方式呈现便利化升级特征，自驾出行占比较2025年十一 假期上行5 ...

比亚迪汽车官方宣布第二代刀片电池暨闪充技术将于3月5日发布。其中，2026款仰望U7将首搭第二代 刀片电池，拥有1006公里超长纯电续航。2020年，比亚迪发布第一代刀片电池，推动其进入业务高速增 长周期。 伯特利：公司主营智能制动系统(如线控制动)，与比亚迪合作开发高阶智驾的执行层技术。 国海证券研报称，比亚迪开启"大电池混插"时代，推出多款新车型，产品纯电续航翻倍，智能驾驶和底 盘配置升级，有望提升品牌影响力。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 公司方面，据上证报表示， *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 鼎胜新材：公司客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，比亚迪集团为其中之一。 ...

高端制造 | 2026 年 3 月 4 日 高端制造 2025 年盈利预览 2025 年盈利修复。我们覆盖的 13 家高端制造企业中，已有 6 家 发布 2025 年初步业绩，整体自 2024 年低位显著修复。工业自动 化板块受下游需求明显复苏带动；汇川技术、埃斯顿、绿的谐波 实现收入增长 21%–47%（预测区间中值），净利增长 21%– 122%。值得注意的是，埃斯顿工业机器人出货量超越国际同业， 成功实现盈利扭转。绿的谐波持续扩产谐波减速器，受益于机器 人应用场景持续多元化。新能源汽车领域，三花智控、拓普集团 仍维持 11%–18%的收入增长，惟增速放缓且毛利率承压。三花 凭借热管理技术优势，成功将AI 基础设施液冷业务打造成核心成 长动能。此外，全球及国内工程机械更新周期推动挖机销量创 2020 年后新高，支撑恒立液压上游液压业务。国产替代与海外 扩张仍是汇川等龙头企业的结构性双驱动；而 2025 年机器人产 业热度转化为优必选、越疆科技强劲的营收增长，亏损幅度同步 收窄。 2025 年第四季度：业绩受竞争与通膨干扰。从四季度细分表现 来看，行业整体呈现收敛态势。三花、汇川等高速成长龙头四季 度增速放 ...

华金期货华金期货 碳酸锂月度报告 月度报告 期货研究报告 产业分类：新能源-碳酸锂 分析师：毛玮炜 执业资格证号： F3051431/Z0013833 华金期货有限公司 经营范围：商品期货经纪、金 融期货经纪、资产管理、期货 交易咨询 地址：天津市和平区五大道街 南京路 183 号世纪都会商厦办 公楼 22 层 电话：400-995-5889 免责声明： 市场有风险，投资需谨慎。 投资者不应将本报告为作出投 资决策的唯一参考因素，亦不 应认为本报告可以取代自己的 判断。 本报告版权仅为本公司所 有，未经书面许可，任何机构 和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表或引用。如征得本 公司同意进行引用、刊发的， 需在允许的范围内使用，并注 明出处，且不得对本报告进行 任何有悖原意的引用、删节和 修改。 碳酸锂 3 月策略报告 短期供需恢复双增，中期高需求及补库逻辑犹存 报告日期：2026. 3.4 碳酸锂： 报告内容摘要： 行情方面，2 月碳酸锂期货先抑后扬，价格剧烈震荡。截至 2 月末现 货电碳报 17 万元/吨（月涨 7%），工碳报 16.8 万元/吨（月涨 7%）, 期货主力 2605 收 17.6 万元/吨（ ...

公司透过出售长期亏损的球队录得帐面盈利，但其持续烧钱的新能源商用车业务，同样身处一个并不轻松的赛场 ▶ 大象未来在截至12月底止的财政年度上半年录得盈利，但主要 是因出售负债沉重的伯明翰城足球俱乐部 ▶ 公司雄心勃勃转向新能源汽车，但由于入局时间尚短，这项转 型同样面临艰难的上坡挑战 Image Key takeaways: 大象未来 集团（2309.HK）曾是英国伯明翰城足球俱乐部的持有企业，如今正走上一条中国企业海外并购常见的套路：先接手一项备 受关注但表现不佳的资产，经历多年亏损后，再转向下一个热门产业。 对大象未来而言，当年的海外资产是一支知名英国足球队，而如今押注的新赛道则是新能源车。不过正如一些球迷常说的，光是换一 个比赛项目，并不代表就能赢得联赛冠军。 上周五，大象未来集团（前称伯明翰体育控股）公布中期业绩，显示公司在多年亏损后终于恢复盈利，表面上似乎出现重大转机。在 截至去年12月的六个月、即其财政年度上半年，公司录得净利润1.798亿港元（2,300万美元），扭转了上年同期1.17亿港元的亏损。 但若进一步细看，这一转亏为盈的故事很快便会出现疑问。大象未来在财年上半年的盈利，完全来自去年11 ...

长江证券研报指出，比亚迪2月整体销量19.0万辆，同比-41.1%，环比-9.5%，乘用车销量18.8万辆，同 比-41.0%，环比-8.6%。出海销量再超10万辆，3月新技术+产品周期蓄势待发。新能源汽车全球龙头， 技术与规模构建超越行业竞争力，蓄势待发迎接新技术周期。随着3月回暖进入季度旺季，Beta有望向 上。同时，智能化大战略下，智驾转型坚定。腾势、仰望与方程豹车型储备丰富，加速布局高端市场。 出海持续发力，海外渠道与车型矩阵将进一步完善。随着出海与高端化放量，盈利能力有望继续提升。 预计2025年公司归母净利润350亿元，对应PE 23X，维持"买入"评级。 ...

文/梧桐小编 上述情形不符合《中国注册会计师审计准则第1101号——注册会计师的总体目标和审计工作的基本要 求》第二十八条、第三十条，《中国注册会计师审计准则第1211号——重大错报风险的识别和评估》第 二十四条、第二十五条，《中国注册会计师审计准则第1301号——审计证据》第九条、第十条，《中国 注册会计师审计准则第1131号——审计工作底稿》第十条，《中国注册会计师审计准则第1312号——函 证》第十四条、第十七条的规定。 上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号，以下简称《信披办法》）第四十 五条、第四十六条的相关规定。根据《信披办法》第五十五条的规定，我局决定对你所及签字会计师索 保国、薛峰采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。你们应严格遵守《中国注 册会计师审计准则》相关规定，进一步强化质量控制与复核，切实提高执业质量。 如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复 议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上 述监督管理措施不停止执行。 重庆证监局 3月3日，重庆 ...

策略专题 赛道投资专题——主题择时方法论及 主线跟踪 2026 年 03 月 04 日 【策略观点】 【风险提示】 政策低于预期；产业进度不及预期；数据统计存在误差等。 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：陈果 证书编号：S1160525040001 证券分析师：杨泽宇 证书编号：S1160525100001 相关研究 《金银大幅波动后怎么看？——2 月资产 配置展望》 2026.02.04 《布局顺周期，基金经理如何展望 2026？ ——25Q4 基金持仓及文本透视》 2026.01.27 《南方中证 A500ETF，一键布局中国优质 资产》 2025.12.12 《景气线索占比重新回升——25Q3 A 股 财报分析（一）》 2025.11.04 《科技配置高企，基金经理怎么看 Q4？— —25Q3 基金持仓及文本透视》 2025.11.03 略 研 究 / 策 略 专 题 / 证 券 研 究 报 告 策 主题投资根据其催化因素可以分为宏观主题、产业主题和事件主题。 本文主要围绕产业主题进行讨论。产业投资聚焦已实现量产或稳定收 入的成熟领域，主题投资则围绕尚未商业化落地的新兴技术的想象空 间 ...

ITG国贸期货 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 炭酸锂数据日报 国贸期货研究院 陈宇森 投资咨询号:Z0023460 从业资格号:F03123927 2026/03/04 贵金属与新能源研究中心 数据来源:SMM,公开新闻整理 锂化合物 2000000 平均价 涨跌 SMM电池级碳酸锂 -11500 161000 SMM工业级碳酸锂 157500 -11500 3000 150000 收盘价 期货合约 涨跌幅 碳酸锂2603 148120 -12.99% 100000 碳酸锂2604 150200 -13% 碳酸锂2605 -12. 99% 150860 50000 1000 碳酸锂2606 151260 -13% 碳酸锂2607 151380 -12.99% 平均价 锂矿 锂辉石精矿(CIF中国) 2220 -140 44 (Li20:5.5%-6%) | | 锂云母 | 3565 | -120 | 电硕-工候价差 元/吨 | 一 工业级碳酸锂-平均价 分付产品给给您求证 T./ H4 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (Li20:1.5% ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-03-04 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 金融产品深度报告 20260303：黄金 ETF，2026 年 2 月复盘与 3 月展望 指数后市展望： 关键事件前瞻：展望后市，金价定价逻辑仍受通胀就业 数据验证、联储政策校准及地缘博弈三维驱动。特别是美伊冲突若进一步 升级，引发避险情绪与能源通胀预期的共振，将强力推升金价;但若宏观 数据锚定软着陆、降息路径收窄、地缘冲突快速结束，金价或面临一定调 整压力。整体判断，价格运行延续"事件驱动+预期摇摆"特征，维持高 位震荡与韧性抬升并存格局。 指数走势展望：资金博弈显示定价逻辑已 由"趋势配置"转向"情绪驱动"。地缘与政策的不确定性使得市场反应 更为敏锐。若白银等贵金属板块联动走强，有望带动黄金情绪持续走强； 反之，若流动性边际收紧，金价或承压整理。整体判断，黄金后续短期或 延续高频波动，中期趋势则继续保持上行爬升的走势。 相关 ETF 产 品：华安黄金 ETF（518880.SH）紧密跟踪国内黄金现货价格收益率，追 求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，截至 2025 年 2 月 27 日， ...