瑞银（UBS）近期发布了《2025全球财富报告》（以下简称报告），这也是该机构发布的第16版报告。报告覆盖全球56个市场，数据显示，尽管全球经济仍 处在不确定的大环境下，但全球财富规模在过去两年保持了稳健增长：继2023年增长4.2%后，2024年增长了4.6%；与此同时，百万富豪*的数量也在稳步增 加。 尽管全球财富总量创下新高，但增长却并不均衡。报告指出，2024年的财富增长主要集中在北美及美洲地区，增幅超过11%，这一增长得益于美元走强和金 融市场活跃。相反，亚太地区（APAC）的增速不足3%，而欧洲、中东和非洲地区（EMEA）更低于0.5%，增长明显放缓。 从长期视角看，报告强调，自千禧年以来，全球财富总量以年均3.4%的速度增长。换言之，尽管短期会因汇率或资产价格波动出现起伏，但整体扩张态势 并未改变。 * 注：报告以美元为单位，文中的百万富豪资产在100万美元以上，折合人民币约720万以上。 美国中国百万富豪年增速最猛 财富总量不断上升的同时，全球财富的分布格局也在发生微妙变化。根据报告，2024年新增百万富豪超过68万人，同比增长1.2%，总人数接近6000万，合 计掌握约226万亿美元的资产， ...

11月18日，中华人民共和国财政部代表中央政府在卢森堡成功发行了40亿欧元主权债券。其中，4年期20亿欧元，发行利率为2.401%；7年期20亿欧 元，发行利率为2.702%。这是我国首次在卢森堡发行欧元主权债券，受到市场热烈欢迎，国际投资者认购踊跃，总认购金额1001亿欧元，是发行金额的25 倍。其中，7年期认购倍数26.5倍。 此次欧元主权债券投资者类型丰富，地域分布广泛。欧洲、亚洲、中东、美国离岸投资者分别占比51%、35%、8%、6%，主权类、基金资管、银行和 保险、交易商等类型投资者分别占比26%、39%、32%、3%。此次发行的债券全部托管在香港金管局债务工具中央结算系统（CMU），随后将在香港联合 交易所和卢森堡证券交易所上市。 作为联席主承销商及账簿管理人以及结算交割行，渣打银行大中华及北亚地区资本市场主管、董事总经理严守敬表示，本次发行是财政部第五次进入国 际欧元债券市场，此外债券在卢森堡上市进一步彰显了中卢金融合作的坚韧实力。本次发行开始簿记建档后即获得全球投资者的踊跃认购，吸引了超过1000 家机构参与，且最终订单规模逾1000亿欧元。 "值得一提的是，本期债券获得了多元化的全球投资者青 ...

·巴克莱银行：菲律宾GDP显著放缓，预计央行12月起连续降息 ·淡马锡控股：美元对冲成本高企，转向"自然对冲" ·花旗集团：意大利财政改善支撑评级上调预期 ·荷兰国际集团：英国食品通胀反弹牵制宽松步伐，英央行12月或按兵不动 【机构分析】 ·荷兰国际集团指出，英国10月CPI虽回落至3.6%，但食品通胀意外升至4.9%，为鹰派提供支撑。尽管整 体通胀见顶，英国央行或仍按兵不动，预计12月降息。 ·ASK Partners分析师称，若通胀持续下行并触发央行降息，有望支撑楼市复苏。英国10月通胀回落至 3.6%，利好房地产市场，但预算案不明朗、建筑成本波动及全球经济不确定性令开发商暂停项目。 ·三菱日联指出，若英伟达财报不及预期引发美股回调，可能拖累美元走弱。当前美元与股市正相关， 科技股下跌或提升美联储12月"保险性降息"预期。市场焦点将转向周四公布的9月非农数据，以判断美 元年末走势。 ·联合信贷指出，欧元区国债明年或需提供更高收益率以维持外资需求。策略师卡祖拉尼称，充足债券 供给叠加欧洲央行持续量化紧缩（QT），将在2026年构成压力；相比之下，美联储预计12月停止缩 表，凸显欧债相对吸引力承压。 ·市场分 ...

Core Viewpoint - The announcement of a strategic cooperation agreement between Baili Tianheng and Bank of China Sichuan Branch aims to enhance the company's development in the global biopharmaceutical sector, particularly in antibody-drug conjugates (ADC) and multi-specific antibodies, with a commitment of no less than 8 billion RMB in comprehensive credit support [1][1][1] Group 1 - Baili Tianheng has signed a strategic cooperation agreement with Bank of China Sichuan Branch to establish a long-term comprehensive strategic partnership [1] - The Bank of China Sichuan Branch commits to providing a total of no less than 8 billion RMB in credit support to facilitate Baili Tianheng's development strategy [1] - This agreement is expected to accelerate Baili Tianheng's strategic layout in the forefront of the global biopharmaceutical field and strengthen its leading position in ADC and multi-specific antibody sectors [1] Group 2 - The cooperation is seen as beneficial for both parties to seize new opportunities in the global biopharmaceutical industry, aiming for mutual benefit and common development [1] - The financial support aligns with the company's development plan and the interests of all shareholders [1]

Core Viewpoint - The A-share market is experiencing a significant style shift as fund managers face year-end performance assessments, leading to a "high cut low" strategy where funds are reallocating from high-performing technology sectors to undervalued cyclical sectors like coal, banking, and steel [1][2][3] Group 1: Market Dynamics - The technology sector, previously leading the market, has seen a notable decline, with the electronic sector down nearly 8% and both media and computer sectors down over 5% since the beginning of the fourth quarter [2] - In contrast, cyclical sectors such as coal and oil have surged, with both sectors gaining over 11%, while banking and steel sectors have increased by more than 7% [2] - There is a clear trend of capital outflow from high-performing technology stocks into lower-valued sectors, indicating a shift in investor sentiment [2] Group 2: Fund Manager Behavior - Fund managers are engaging in a complex game of balancing long-term investment strategies with short-term performance pressures, leading to varied approaches to year-end reallocation [1][3] - The "high cut low" strategy is primarily aimed at locking in profits and managing rankings, with fund managers reducing exposure to high-flying tech stocks while increasing positions in undervalued assets [3][4] - Some fund managers choose to maintain their positions in technology stocks, believing that recent declines are merely profit-taking rather than a sign of a market downturn [4][5] Group 3: Institutional Investor Actions - Insurance funds are also adjusting their strategies, often focusing on stability in the fourth quarter due to their annual performance assessments, which differ from public funds [8][9] - Some insurance institutions are taking advantage of the market's shift by increasing their positions in growth stocks while others are moving towards value stocks [9][10] Group 4: Future Market Outlook - Analysts predict that the market may experience increased volatility as it prepares for a potential transition from a structural bull market to a comprehensive bull market in 2026, with opportunities across both technology and traditional sectors [11][12] - The investment strategy is shifting towards a "rebalancing" approach, focusing on both cyclical sectors and undervalued technology stocks, aiming for a balanced portfolio to mitigate risks [11][12]

他们坦言："科技型企业研发阶段投入巨大，却难以迅速转化为当期收入，导致销贷比居高不下。在高销贷比的压力下，尽管企业对资金的需求极为迫 切，但当前银行对此类企业的信贷投放政策与支持力度仍相对偏紧。" 面对企业呼声，来自国泰海通证券、申万宏源证券、建设银行、交通银行、中国银行、农业银行、浦发银行、邮储银行、农业发展银行等机构的普惠金 融顾问现场"把脉"，精准回应。 普惠金融顾问指出，当前，银行、保险、证券等金融机构依托集团整体经营优势，能为企业全生命周期提供一揽子、综合性的金融服务。特别是针对初 创型科技企业，金融机构正结合非财务指标，采取梯度化策略，帮助企业突破研发投入期的融资瓶颈。 在碧波荡漾的长江入海口，长兴岛如一颗明珠熠熠生辉。这里不仅是上海的"生态后花园"，更是一张闪亮的"国家名片"——中国海洋装备产业的巨轮正 从此扬帆，驶向全球。 11月13日，第十九届上海金融服务实体经济洽谈会（下称"金洽会"）"园区行"走进崇明区长兴海洋装备产业园区举办专场活动。来自政府部门、金融机 构以及园区企业的代表围坐一堂，共同推动金融"活水"精准滴灌实体经济，助力航运与金融两大增长极"齐飞"。 纾解科创企业"成长的烦恼" ...

记者了解到，坐落于上海闵行东南部的紫竹高新园区，是信息软件和智能制造企业的集聚高地，更是上海科创中心建设的核心承载区与"新质生产力"培 育的前沿阵地。秉持"生态、人文、科技"核心理念，园区以13平方公里规划面积为基底，构建起校区、园区、社区"三区联动"的独特发展格局，形成了产学 研深度融合的创新生态。 11月18日，第十九届金洽会"园区行"闵行紫竹高新园区专场活动顺利落幕。本次活动精准锚定紫竹高新园区的金融需求，着力搭建高效沟通桥梁，推动 金融资源与实体经济，尤其是科技创新企业的深度对接。 面对企业诉求，中国银行、太保财险、申万宏源证券的普惠金融顾问现场回应、精准支招。顾问团指出，针对初创科技型企业，可借助个人担保获取信 用贷款，也可凭现有技术或成果申请"科创企业"标签，凸显科技属性，对接专项信贷产品。此外，顾问团建议，企业主在经营发展中增强风险管理意识，合 理运用保险工具为企业发展保驾护航，为科技型企业在新产品、新技术研发过程中搭建"资金保护垫"，有效降低研发不确定性给企业财务带来的压力。 据悉，本届"金洽会"已于9月29日开幕，将于今年年底前开展十余场"园区行"专场活动；线上"金洽会"线上展期至2026年 ...

法院审理认定，微众银行依法享有"微众""微众银行"商标专用权，"微众"经持续使用已成为知名字 号，相关权益受法律保护；被告未经许可将"微众"用于企业名称注册及经营宣传，易致公众混淆，构成 商标侵权与不正当竞争。依据判决，被告需在三十天内变更企业名称，立即停止涉"微众""微众银行"注 册商标专用权的侵权行为，登报澄清与微众银行无关联，并向原告赔偿经济损失及维权合理费用合计 280万元。目前该判决已生效，原告已向法院申请强制执行。 经查，由同一实际控制人控制的4家涉案企业，均未经微众银行同意擅用"微众"商标，其中3家企业 注册登记的名称中就明确含有"微众"字样。4家关联公司于2021年1月-2023年9月期间陆续进行注册，而 微众银行早在2014年12月成立，"微众"作为其核心字号及系列商标，经多年运营已形成较高的知名度与 辨识度，被告后登记及擅用商标的行为主观恶意明显。 据悉，在经营期间，本案中4家关联企业频繁跨场景使用"微众"字号及商标，侵权行为毫无遮掩： 线上将地图定位标注为"微众银行贷款服务中心"，以"微众集团"名义在招聘平台发布招聘信息；在线下 办公场所内，背景墙、接待纸杯、玻璃门贴等各类物品上标记有" ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，11月14日，阳光人寿保险股份有限公司减持徽商银行 (03698)877.3万股，每股均价3.5877港元，总金额约为3147.49万港元。减持后最新持股数目约为4.86亿 股，最新持股比例为13.96%。 本次交易涉及其他关联方：阳光保险集团股份有限公司。 ...

2025.11. 19 →尾盘反弹"的深V走势: MACD绿柱持续收窄, KDJ指标低位金叉,显示短期超卖反弹信号。 1196家上涨 4173家下跌 涨跌停比 55 35 个股呈普跌格局,局部热点活跃,盘面上,黄金 股走强,水产养殖板块午后拉升,军工装备、保 险、硅能源、美容护理板块表现活跃;海南自贸 区板块调整,燃气、文化传媒、多元金融、房地 产、医药板块跌幅居前。 资金情绪 主力资金净流出 今天你冲了还是撤了? 51 3.0 两市成交额 5万亿元 ▼ 10.39% 两市成交额大幅萎缩,投资者观望情绪浓厚, 早盘集中交易后,午后参与热情大幅下降,资金 采取"速战速决"策略,贵金属、军工、能源金属 成交量显著放大,海南板块、燃气、影视院线成 交量菱缩。 散户资金净流入 机构呈现防御为主、结构性布局特征,谨慎中寻求确定性,重点加仓银行、通信设备、电力和食品饮料,资 金从高估值赛道向低估值板块迁移,电力设备、医药生物成抛售重灾区; 散户观望氛围浓厚, "多看少动"心 态明显,呈"轻指数、重个股"博弈特征,部分资金聚焦于涨停板和热点题材,但整体观望情绪浓厚。 散户情绪 75.85% link 海 足 P 上 证 指 ...