◆ 策略建议： 防守观望。 国债 ◆ 核心观点： 周二债券市场在没有显性利空消息的背景下，收益率全线上行 1bp 左右，长 端调整幅度相对中短更大。从机构净申购脱敏数据来看，周二纯债型基金似 乎经历了较大规模的赎回，而最近一次类似幅度的赎回要回溯到三月中旬银 行开始集中兑现浮盈期间，因此尾盘市场也有相关传言称 6 月末商业银行兑 现浮盈的动力更超此前。从近期市场微观走势来看，国债相对政金债表现偏 弱、同时债券-互换基差略有走阔，都可以看到市场在某个角落出现了局部的 供需"失衡"——当"短期下行空间有限"和"看多不做多"成为市场共识 的时候，短期内特定种类机构的交易行为对市场的影响被放大了。 ◆ 策略建议： 金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 美国 5 月消费者信心创四年来最大增幅。特朗普罕见赞赏欧盟：对加快贸易 谈判感到鼓舞。日本财政部罕见"摸底"债市，考虑削减超长债发行，日债 暴力反弹。国内轮动较快，市场主线驱动力较弱，量能不足，股指或震荡偏 弱运行。 短期看好。 研究咨询部 2025-05-28 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 彭博 ...

金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 一票之差，特朗普减税案在众院涉险过关，参院还有难关得过。美联储当红 理事沃勒：减税法案引发美债抛售，若关税企稳下半年将降息。美国5 月Markit 制造业和服务业 PMI 均超预期且扩张，价格指数再涨。欧元区 5 月 PMI 意外 萎缩，服务业创 16 个月来最差表现。美日财长会后表态：美方"没谈汇率， 当前汇率反映基本面"，日方"没谈美债"。国内轮动较快，市场主线驱动 力较弱，股指或震荡运行。 ◆ 策略建议： 防守观望。 国债 ◆ 核心观点： 近期市场进入了数据真空区，缺乏新鲜的利多或利空因素，震荡成为了市场 的共识。从期货的走势来看，多空力量势均力敌，震荡期间每当触碰到区间 上下沿，都会迎来多空的短兵相接。短期若无增量信息或基本面数据指引， 料震荡格局仍将延续，市场可能继续以利差挖掘为主导。 ◆ 策略建议： 彭博 从业编号：F3080600 投资咨询编号：Z0021839 研究员： 张志恒 短期看好。 研究咨询部 2025-05-23 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 从业编号：F03102085 ...

金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 极端保守派众议员威胁封杀特朗普的减税案，白宫警告毙掉议案将是"终极 背叛"。众议长此后称，众院可能周三晚或周四投票表决。欧盟指美国谈判 提案不切实际，被爆抛出新方案，拟部分产品免关税，共同投资 AI 等领域。 美国称贝森特和日本财相未在 G7 会晤中讨论汇率水平。上海发布提振消费 专项行动方案。国内轮动较快，市场主线驱动力较弱，股指或震荡运行。 ◆ 策略建议： 防守观望。 国债 ◆ 核心观点： 权益市场对债券的压制有限，国债期货午后在技术支撑位附近显现较强买盘 承接。同时，市场开始寻找性价比，配置盘对利差保护充足的长久期中部地 区地方债青睐有加，其与国债的利差处于历史高位，近期持续吸引配置需求， 有效增强了市场整体抗跌能力。中长期看，在资金面宽松逻辑未破、基本面 复苏信号尚待验证的背景下，收益率上行空间相对有限。但短期市场缺乏明 确催化因素，走势呈现胶着状态。现阶段更重要的或许是保持耐心，等待突 破契机。 ◆ 策略建议： 短期看好。 研究咨询部 2025-05-22 张志恒 从业编号：F03102085 投资咨询编号：Z0021210 1 / 8 公司资质 长江期货股份有限 ...

中国 4 月社融增量 1.16 万亿元，新增人民币贷款 2800 亿元，M2-M1 剪刀 差扩大，前四个月人民币存款增加 12.55 万亿元。七部门：设立"国家创业 投资引导基金"，引导长期资本投早、投小、投长期、投硬科技代表市场高 风险偏好的北证 50 接近历史高点、同花顺微盘股创下新高，代表市场低风险 偏好的银行 etf 也接近历史高点，表明后续股指波动性或更加剧烈，目前大盘 指数接近今年 3 月的高点，而基本面、情绪、话题热点、成交量的表现均没 有 3 月的时候好，交易上可考虑防守观望，等待催化方向。 ◆ 策略建议： 防守观望。 国债 ◆ 核心观点： 短期内看，市场进入到多空相对均衡的状态。围绕着短期内关税问题的交易 基本上趋于尾声。后续驱动市场的核心问题还是资金能否持续稳定、是否会 出现一轮生产和出口的反弹。现实和预期的博弈并未产生明显的倾向性，市 场走势因此显得颇为纠结。在资金持续宽松未被证伪、基本面改善预期未被 证实之前，收益率上行突破 4 月份以来震荡区间的难度较大。 金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 2025-05-15 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{201 ...

金融期货日报 股指 2025-05-08 ◆ 核心观点： 美联储再次暂停降息，示警滞胀风险，重申"不确定性"增加。鲍威尔无视 特朗普，重申不急降息，称经济仍好、不确定性极高，拒绝因关税抢先行动。 日本央行一致同意"按兵不动"，维持利率在 0.5%不变。中国外交部回应中 美经贸高层会谈：这次会谈是应美方请求举行的。10+8+3！中国金融部门出 台一揽子政策稳市场稳预期。公募业重大改革方案落地，绑定投资者利益， 基金经理薪酬与收益挂钩、费率调降。利好齐出，关注今日股指走势，若有 向下补缺口的趋势，则可能补完缺口再反弹，若整体平稳偏好，则股指或震 荡偏强运行。 ◆ 策略建议： 震荡运行 国债 ◆ 核心观点： 国债：当下，伴随着政策利率带动短端货币市场利率中枢下移、曲线中短端 确定性相对较高，而曲线阶段性重新走陡后，又反过来为长端提供了"保护"， 债市整体或许依然处于胜率较高但赔率相对有限的局面。当前在基本面未出 现曲面趋势性好转之前，仍然没必要过分谨慎。 ◆ 策略建议： 短期看好 研究咨询部 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 彭博 从业编号：F ...

从周二市场的表现看，股债跷跷板对债市走势的影响虽然存在但并不显著， 当前制约收益率下行的核心因素仍然在于资金价格，这也体现在午后 TS 期货 合约再度上演"下杀"剧本。尽管当前资金面整体维持均衡，但 4 月央行通 过 MLF 补充买断式回购 5000 亿的"续作缺口"，以及在节后首日公开市场 逆回购操作中回笼逾 6000 亿，还是说明了当下资金市场整体的克制。"偏高" 的资金利率仍然是当前收益率下行最大的障碍。 金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 欧盟计划扩大反制：若谈判失败，将对 1000 亿欧元的美国商品加征关税。美 加领导人会晤：卡尼称加拿大永远不卖，特朗普说"永远不要说永远"。何 立峰将访问瑞士、法国并举行中美经贸高层会谈、第十次中法高级别经济财 金对话。商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问。周三上午九时， 中国央行、证监会等介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 利好齐出，股指或震荡偏强运行。 ◆ 策略建议： 震荡运行 国债 ◆ 核心观点： ◆ 策略建议： 短期看好 研究咨询部 2025-05-07 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金 ...

金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 中国外交部：中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判。国内战略定力较 强，节前出重大利好政策的概率较低，可考虑防守过节。 ◆ 策略建议： 震荡运行 国债 ◆ 核心观点： 从市场表现来看，政策空窗期缺乏明确的市场指引，债市整体处于波澜不惊 的状态。对于中长期逻辑下的中美关税谈判的反复再反复市场也是略感疲态， 定价在逐步走弱。在明确的政策信号或经济数据公布之前，债市低波动行情 或将延续。 ◆ 策略建议： 短期看好 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 彭博 研究咨询部 2025-04-29 股指 ◆ 市场回顾： 沪深 300 股指主力合约期货跌 0.19%，上证 50 股指主力合约期货涨 0.06%，中证 500 股指主力合约期货跌 0.52%，中证 1000 股指主力合约期货跌 0.97%。 从业编号：F3080600 投资咨询编号：Z0021839 研究员： 张志恒 从业编号：F03102085 投资咨询编号：Z0021210 1 / 9 ◆ 技术分析： KDJ 指标显示大盘震荡偏强运行。 ◆ 风险提示： 外 ...