偏股型基金

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公募基金 7 月月报:小盘成长风格表现突出,主动权益基金发行市场火热-20250703
BOHAI SECURITIES· 2025-07-03 08:03
小盘成长风格表现突出,主动权益基金发行市场火热 分析师:宋旸 SAC NO:S1150517100002 2025 年 7 月 3 日 核心观点: 证券分析师 ⚫ 上月市场回顾: 宋旸 songyang@bhzq.com 022-28451131 张笑晨 SAC NO:S1150525070001 zhangxc@bhzq.com 022-23839033 6 月,市场主要指数估值全部上调。市盈率和市净率方面,沪深 300、中证全指的 估值历史分位数涨幅均靠前,而创业板指仍处于历史低位。31 个申万一级行业中 23 个行业上涨,涨幅前 5 的行业分别为通信、国防军工、有色金属、电子和传媒; 跌幅前 5 的行业为食品饮料、美容护理、家用电器、煤炭和交通运输。 相关研究报告 中证 A500 指数资金大幅流 入,主动权益基金仓位下降 —公募基金周报 2025.06.30 基于卡尔曼滤波的高频行业 仓位测算研究—基金专题报 告 2025.06.29 市场结构分化,主动权益基 金收益跑赢指数—公募基金 2025 年半年度投资策略 2025.06.26 ⚫ 公募基金市场概况: 6 月新发行基金 70 只,发行规模 627 ...
策略周专题(2025年6月第4期):2025年上半年市场回顾:蓄势跃升
EBSCN· 2025-06-28 13:29
2025 年 6 月 28 日 策略研究 2025 年上半年市场回顾:蓄势跃升 ——策略周专题(2025 年 6 月第 4 期) 要点 本周 A 股收涨 本周 A 股收涨。本周 A 股主要宽基指数均收涨,创业板指、中证 500 等指数涨幅 靠前,上证 50、上证指数涨幅靠后。从市场风格来看,本周主要风格指数均收涨, 小盘成长、中盘成长涨幅居前,而大盘价值、大盘成长涨幅靠后。分行业来看,申 万一级行业大多收涨,计算机、国防军工等行业涨幅靠前,石油石化、食品饮料等 行业跌幅靠前。 2025 年上半年市场回顾:蓄势跃升 市场上半年呈"N 型"走势,上证指数小幅收涨。从上半年的市场表现来看,受海 内外多重因素交织影响,A 股上半年走势较为震荡,年初至 6 月 27 日,上证指数 上涨 2.2%。分阶段来看,市场上半年的走势可以分为"震荡上行——震荡调整— —震荡上行"三个阶段,整体呈"N 型"走势。年初至 3 月中旬,AI 产业加速发展 与政策暖风共振,A 股市场震荡上行;3 月下旬至 4 月上旬,受特朗普"对等关税" 影响,A 股市场震荡调整;4 月中旬至年中,国内政策积极发力,叠加中美贸易摩 擦阶段性缓和,市场震 ...
5月第4期:资金净流入:流动性与仓位周观察
Tai Ping Yang Zheng Quan· 2025-06-03 14:45
2025 年 06 月 03 日 投资策略 流动性与仓位周观察——5 月第 4 期:资金净流入 ◼ 上证综合指数走势(近三年) (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/6/3 24/8/15 24/10/27 25/1/8 25/3/22 25/6/3 证券分析师:张冬冬 产业资本:上周产业资本减持 36.9 亿元,纺织服饰、交通运输、汽 车增持前三;机械设备、电子、计算机减持前三。上周解禁规模 120.02 亿元,电子、计算机、通信解禁规模前三。 风险提示:1、市场波动过大;2、数据具有时滞性;3、历史数据不 代表未来。 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 E-MAIL:zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190522040001 证券分析师:吴步升 E-MAIL:wubs@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190524110002 资金净流入,交投活跃度下降。上周全 A 成交额 5.47 万亿,较前一 周下降,换手率 6.49%,较前一周下降,融资供给端中基金、ETF 净流入, 两融净流出;资金需求端 IPO 规模为 6.04 ...
上海中广云智投: 看到别人赚钱就焦虑?如何制定适合自己的节奏
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-24 13:32
Group 1 - The core viewpoint emphasizes the importance of understanding one's own capital attributes and managing expectations to establish a scientific investment rhythm [1][3] - Capital attributes are fundamental to investment decisions, with different types of funds (emergency, retirement, idle) requiring distinct strategies based on their usage timeline and risk tolerance [1] - The management of return expectations is crucial, as short-term high returns often come with high risks, and investors should utilize historical data to assess potential returns over a five-year period [1] Group 2 - An anti-fragile investment framework is recommended, utilizing a core-satellite model where 60%-70% of funds are allocated to stable assets like index funds and government bonds, while 30%-40% can be invested in thematic ETFs or quality stocks for excess returns [3] - A regular rebalancing mechanism is advised, suggesting adjustments to asset allocation every six months to enforce a buy low, sell high strategy [3] - Decision-making isolation is essential, with predefined responses to different market conditions based on quantitative indicators to prevent emotional trading [3]
降息 + 降准 + 调公积金利率!1 年期LPR、5 年期以上LPR均下调 10 个基点!
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-20 10:29
2025 年 5 月 20 日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率(LPR), 1 年期 LPR、5 年期以上 LPR 均下调 10 个基点,分别由 3.10%、3.60% 调整为 3.00%、3.50%。这是继 5 月 7 日央行宣布降准 0.5 个百分点、下调政策利率 0.1 个百分点,以及 5 月 8 日降低个人住房公积金 贷款利率 0.25 个百分点后的又一重磅举措,标志着年内货币政策宽松周期全面开启。 政策组合拳:降息降准的多维逻辑 此次降息并非孤立事件,而是一揽子政策的延续。5 月 7 日央行行长潘功胜宣布的 "降准 + 降息 + 调降 公积金利率" 组合拳,旨在通过释放长期流动性、降低融资成本、刺激住房消费三重路径稳定经济。从 背景看,尽管中美 "对等关税" 阶段性缓和,但外部不稳定因素依然较多,4 月制造业 PMI 重回收缩区 间至 49%,居民贷款减少 5216 亿元,显示内需不足压力仍存。在此背景下,央行通过政策利率引导 LPR 下行,直接降低企业和居民的实际融资成本,成为扩投资、促消费的关键发力点。 叠加 5 月 8 日公积金贷款利率下调 0.25 个百分点( ...
薪酬与三年以上业绩挂钩!基金经理选股和审美或迎新变化
证券时报· 2025-05-16 10:56
在三年业绩基准考核挂钩基金经理薪酬的制度下,公募基金经理的选股和投资审美势必迎来新的变化。 证券时报·券商中国记者注意到,对3年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理,要求其 绩效薪酬应当明显下降的相关规定,或将使得公募持仓结构迎来高质量变局,以成长、现金流、估值、行业优 势为核心的高质量选股指标可能成为基金重仓股组合的核心特点。 但另一方面,公募市场也存在着许多"三年不开张、开张吃三年"的奇特现象,在连续亏损多年但豪赌单一赛 道的背景下实现跑赢比较基准。与此同时,股票机会分布不均的特点使得一些坚守多元均衡策略的基金经理在 三年业绩上表现吃力,甚至大幅度跑输,这种公募投资的复杂性意味着基金经理或须既坚守选股的高质量、合 规以及避免风险集中,同时又应该打破传统的投资执念、尊重市场规律积极拥抱时代变革,从而获得更坚实的 长期投资业绩。 有的豪赌赛道,也能跑赢三年基准 中国证监会5月7日发布关于印发《推动公募基金高质量发展行动方案》的通知。在完善行业考核评价制度, 全面强化长周期考核与激励约束机制方面提及,改革基金公司绩效考核机制。出台基金公司绩效考核管理规 定,要求基金公司全面建立以基金投资收益为 ...
薪酬与三年以上业绩挂钩!基金经理选股和审美或迎新变化
券商中国· 2025-05-16 06:50
有的豪赌赛道,也能跑赢三年基准 中国证监会5月7日发布关于印发《推动公募基金高质量发展行动方案》的通知。在完善行业考核评价制度,全 面强化长周期考核与激励约束机制方面提及,改革基金公司绩效考核机制。出台基金公司绩效考核管理规定, 要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系,适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核 权重。基金投资收益指标应当涵盖基金产品业绩和投资者盈亏情况,前者包括基金净值增长率、业绩比较基准 对比等指标,后者包括基金利润率、盈利投资者占比等指标。基金公司股东和董事会对公司高管的考核,基金 投资收益指标权重不低于50%;对基金经理的考核,基金产品业绩指标权重不低于80%。对基金投资收益全面 实施长周期考核机制,其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。对3年以上产品业绩低于业绩比较基准 超过10个百分点的基金经理,要求其绩效薪酬应当明显下降。 券商中国记者注意到,截至今年5月中旬的最近三年业绩收益中,排名靠前的基金经理大部分存在单押一两个 行业的赛道化投资策略,其中,许多三年业绩收益排名靠前的基金经理,更是存在"三年不开张、开张吃三 年"的现象。 在三年业绩基准考核挂钩基金经理薪 ...
天风策略 谁在卖?
2025-05-14 15:19
天风策略 谁在卖?20250514 北上资金在 2025 年的表现如何? 2025 年公募基金市场的表现如何? 2025 年开始,新成立的偏股型基金份额每月逐步增长。4 月份新成立的偏股型 基金份额达到 571 亿份,相较上个月的 500 亿份有所增加,处于近三年以来 的 95%分位数。主动型偏股型基金在 4 月份新增 74 亿份,存量产品自 3 月份 以来净申购 1,551 亿份,总份额环比上升 1,500 亿份。4 月份存量股票型 ETF 净申购额为 1973 亿元,较上月增加 2,300 多亿元。沪深 300 和中证 1,000 等宽基类 ETF 成为资金主要流入方向,主动型产品权益仓位继续上升。 私募基金在 2025 年的表现如何? 2025 年 3 月私募基金规模达到五万多亿元,但仓位出现一定程度回落。 • 4 月产业资本净减值 3.7 亿元,增减持接近持平,减持规模收窄。预计 5 月和 6 月解禁规模分别为 1,100 亿元和 2,475 亿元,电子、机械设备及计 算机行业解禁压力较大。 • 三大资金主体指标值为负的 0.15,处于 2018 年底以来 26.6%的分位数 位置,交易热度降温反映市 ...
【理财锦囊】 基金为何下调持股集中度
Zheng Quan Shi Bao· 2025-05-05 17:20
Core Viewpoint - The article highlights a trend among active equity fund managers to reduce stock concentration in their portfolios, leading to a more diversified holding structure in response to market uncertainties [1][2]. Group 1: Market Environment and Fund Manager Behavior - External factors such as prolonged trade tensions, macroeconomic policies, and industry policy adjustments have increased the risk exposure of single industries or stocks, prompting fund managers to adopt a more balanced allocation strategy [2]. - Recent adjustments in sectors like new energy, gaming, and pharmaceuticals due to policy or performance issues have led funds to lower their concentration in heavy-weight stocks, thereby reducing reliance on single industries and enhancing risk resilience [2][3]. - Fund managers are recognizing the need to mitigate the impact of individual stock performance on overall fund performance, opting for diversified investments to ensure stable fund operations and avoid significant fluctuations in net asset value [2][3]. Group 2: Fund Management Strategies - In the face of external uncertainties, fund managers are likely to continue the trend of reducing stock concentration as a conventional risk-averse strategy [3]. - Many fund managers have indicated in their quarterly reports that high market uncertainty and increased volatility necessitate a reduction in stock concentration to better defend against risks and minimize fluctuations [3]. - This adjustment requires fund managers to enhance their research capabilities, as they now need to conduct in-depth studies across a broader range of industries and companies to optimize both industry allocation and holding structure [3][4]. Group 3: Investment Approach and Investor Considerations - The selection of industries and stocks is inherently a meticulous process, requiring thorough analysis of financial statements, business models, and competitive advantages to identify high-potential companies for stable returns [4]. - The shift towards reduced stock concentration reflects a proactive strategy adjustment by fund managers, demonstrating their commitment to managing increased workloads while navigating complex market conditions [4]. - Investors are becoming more aware of these strategic adjustments by fund managers and are making informed investment decisions based on their risk tolerance and investment goals, emphasizing the importance of adaptability in achieving sustainable returns [4].
关税战升级?这些优质基金值得关注
Morningstar晨星· 2025-04-09 11:00
2025 年 4 月 2 日,美国总统特朗普在白宫签署了关于所谓"对等关税"的行政令,宣布美国对贸易伙伴加征10%的"最低基准关税",并对部分贸易 伙伴征收更高关税,其中对我国额外加征34%的对等关税,同时计划终止从中国内地和中国香港输美小额包裹的免税待遇。我国也快速反应进行反 制,4月4日国务院宣布自4月10日起,对原产于美国的进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。4月3日以来,全球股市陷入了自由落 体式下跌,A股也未能幸免,主要股指均在4月迎来大幅下跌。截止4月7日,上证指数和深证成指分别下跌7.17%和10.85%,代表大盘股、中盘股 和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别下跌7.66%、9.74%和11.73%。 图表1:4月以来A股市场主要股指涨跌幅 数据来源:晨星Direct; 数据截止日期:2025年4月7日 在市场避险情绪升温的背景下,债市成为了投资者寻求稳定收益的"避风港"。同时,受关税不确定性冲击,经济下行风险有所增加,提升了国内 市场对宽松货币政策的预期,推动国内债市大幅走强。 截止4月7日,10年期国债收益率自月初以来已下行19bps至1.63%,3 ...