2026 年 1 月 4 日 棉花：等待新的驱动 20260104 二 〇 二 六 年 度 报告导读： 截至 1 月 2 日当周，ICE 棉花周初延续上周的反弹势头，但是连续冲击 65 美分/磅未果，下半周随着 美元走强，以及美棉周度出口销售数据仍然不佳，ICE 棉花期货回落。 国内棉花期货和现货价格持稳，郑棉期价受商品市场情绪偏好的支撑，尤其是在突破 14300 以后，有 技术性买盘支撑。国内棉花市场基本面并没有大的变化，新棉刚上市三个多月，目前国内的棉花供应还是 很充足的；下游的需求处于淡季，但是基于 2026 年继续有新增纺纱产能投产的预期，市场对 2025/26 年 度全年的需求目前也不悲观；所以目前国内棉花市场的供需矛盾并不突出，棉花价格在市场情绪的带动下 震荡上行，一方面注意市场情绪的变化，另一方面注意下游利润、配额外棉花进口利润等因素对价格上行 动力的影响。至于市场关于 2026 年新疆棉花种植面积的讨论，我们还是倾向于到春节后结合需求情况再 去交易或者时点和驱动力上来说更合适。短期来看预计郑棉期货维持震荡偏强的走势，但是上涨空间可能 有限，注意现货基差的变化。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ...

研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 12 月 24 日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号： F03118729、F3013727 投资咨询证号： Z0022817、Z0014425 联系方式： :wangxizhen_qh@chin astock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 14210 | 15 | 44,604 | 6649 | 169,393 | -19784 | | CF05合约 | 14180 | 40 | 241,806 | 36276 | 814,571 | 15586 | | CF09合约 | 14345 | 35 | 12,360 | 3309 | 40,155 | 1403 | | CY01合约 | 20125 | 50 | 15 | -26 | 859 | -6 | | CY05合约 | 20250 | 25 | 29 | 6 | 108 | 1 | ...

研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 行业 棉花 日期 2025 年 12 月 19 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉承压调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15139 元/吨，较上一 交易日跌 5 元/吨。当前 2 ...

行业 棉花 日期 2025 年 12 月 18 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉承压调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15144 元/吨，较上一 交易日涨 14 元/吨。当前 ...

行业 棉花 日期 2025 年 12 月 16 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉交投重心继续上移。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15060 元/ 吨，较上一交易日跌 2 元/吨。当前 2025/26 年度 31~41 ...

行业 棉花 日期 2025 年 12 月 10 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 据海关总署，2025 年 11 月中国纺服出口总计 238.69 亿美元，环比增加 7.2%，同比-5.2%；2025 年 1-当月纺服累计出口总计 26 ...

| | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2601 | 元/吨 | 13,750 | 0.00% | 13765 | 0.11% | | | CY2603 | 元/吨 | 19,980 | -0.12% | 19970 | -0.05% | | | ICE美棉3 | 美分/磅 | 63.74 | -0.33% | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2601 | 手 | 305,589 | 25,149 | 1,044,111 | 5,249 | | | CY2603 | 手 | 4,420 | -1,999 | 16,063 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预报 | 较前日变动 | | | 郑棉 | 张 | 2,753 | 44 | 3,004 | 223 | | | 棉纱 | 张 | 13 | 1 | 0 | 12 | | | | | 价 格 | ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the given content. 2. Core View - The cotton price uptrend is slowing down, and attention should be paid to downstream demand [1]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Fundamental Tracking - **Futures Data**: CF2601 closed at 13,750 yuan/ton with a -0.29% daily increase, and its night - session price was 13,720 yuan/ton with a -0.22% - -0.45% change. CY2603 closed at 20,005 yuan/ton with a 0.58% daily increase, and its night - session price was 19,915 yuan/ton. ICE US cotton 3 closed at 63.95 cents/pound with a -0.14% daily increase [1]. - **Trading Volume and Open Interest**: The trading volume of CF2601 was 280,440 lots, a decrease of 51,142 lots from the previous day, and the open interest was 1,038,862 lots, a decrease of 1,599 lots. The trading volume of CY2603 was 5,202 lots, a decrease of 1,999 lots, and the open interest was 15,318 lots, an increase of 1,045 lots [1]. - **Warehouse Receipts**: The number of Zhengzhou cotton warehouse receipts was 2,709, an increase of 70, and the effective forecast was 2,781, an increase of 35. The number of cotton yarn warehouse receipts was 12, unchanged, and the effective forecast was 0, an increase of 12 [1]. - **Spot Prices**: The price of Northern Xinjiang 3128 machine - picked cotton was 14,626 yuan/ton, a decrease of 60 yuan or -0.41%. The price of Southern Xinjiang 3128 machine - picked cotton was 14,643 yuan/ton, a decrease of 40 yuan or -0.27%. The price in Shandong was 15,026 yuan/ton, an increase of 17 yuan or 0.11%. The price in Hebei was 15,017 yuan/ton, an increase of 37 yuan or 0.25%. The 3128B index was 15,022 yuan/ton, an increase of 24 yuan or 0.16%. The international cotton index M: CNCottonM was 72.13 cents/pound, a decrease of 0.44% [1]. - **Price Spreads**: The CF1 - 5 spread decreased by 5 yuan/ton. The spread between Northern Xinjiang 3128 machine - picked cotton and CF601 decreased by 20 yuan/ton [1]. 3.2 Macro and Industry News - **Domestic Cotton Spot**: Cotton spot trading was mainly based on locked basis, with low - basis transactions performing well. The low - basis of cotton spot was firm, while the high - basis was still being adjusted down. The freight for cotton to be transported out of Xinjiang by truck was still rising steadily [2]. - **Domestic Cotton Textile Enterprises**: The price of pure cotton yarn remained stable, with average trading atmosphere. High - count yarns still had good sales due to low production capacity, while the sales of other varieties slowed down and inventories accumulated. The开机 situation was divided, with Xinjiang textile enterprises maintaining a high开机 level and some inland textile enterprises reducing their开机. The overall situation of all - cotton grey fabric weaving mills was dull, with local market conditions continuing, general sales, weak shipment volumes, increasing inventories in weaving mills, and negotiable prices [2]. - **US Cotton**: Last Friday, ICE cotton futures continued to decline due to poor weekly US cotton export data, but the decline was limited due to the weak US dollar [2]. 3.3 Trend Intensity - The cotton trend intensity was 0, indicating a neutral view [4].

行业 棉花 日期 2025 年 12 月 5 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15005 元/吨，较上一 交易日涨 25 元/吨。当前 2025/26 年度北疆机采 3130/29~30B/杂 3.5 内一口价较 多报价暂在 14800~14950 公 ...

行业 棉花 日期 2025 年 12 月 4 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 每日报告 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15005 元/吨，较上一 交易日涨 ...