老铺黄金 20250706 摘要 老铺黄金定位为中国高客单奢侈品黄金珠宝品牌，截至 2024 年底拥有 36 家直营门店，实现收入约 85 亿元，同比增长 168%，归母净利润约 14.7 亿元，同比增长 254%。预计 2025 年归母净利至少 45 亿以上。 中国古法金市场规模从 2018 年的 130 亿元增长到 2023 年的近 1,600 亿元，复合增长率达 65%，预计 2024 年至 2028 年仍保持 25%以上 的增速，老铺黄金作为领导者，受益于此趋势。 老铺黄金采用全直营模式，门店主要位于一线和新一线城市高端购物中 心，覆盖率超过 80%，在高净值人群中具备与国际一线珠宝品牌媲美的 知名度和市场认知度。 北京 SKP 门店表现突出，第一季度已实现 7.8 亿销售额，达到去年全年 水平，成熟门店未来电效预计可达 10 亿元，平效远超 Tiffany、梵克雅 宝等品牌。 公司计划在 2025 年和 2026 年新增 10 家自营门店，并将在中国香港、 中国澳门、新加坡及日本继续扩展门店，海外市场具备深挖空间。 Q&A 为什么东吴证券继续看好老铺黄金的股价创新高？ 老铺黄金成立于 2009 年， ...

近年来，我国黄金产业迅速发展，已成为全球最大的黄金生产和消费国。图为安徽铜陵有色金冠铜业分公司稀贵车间里，机器设备对黄金金锭进行编码。 （图片由CNSPHOTO提供） 聚焦产业升级 近年来，我国黄金产业迅速发展，已成为全球最大的黄金生产和消费国。2024年，我国矿产金产量377吨，连续18年保持全球第一；黄金消费量985吨，连续 12年保持全球第一。同时，黄金产业科技攻关取得进展，金矿深井开采深度达到千米以上，氰渣绿色化综合治理水平不断提升，电子信息、航空航天等领域 用新材料不断突破。 值得关注的是，我国黄金产业发展仍面临资源保障能力不足、关键核心技术和装备难以满足需求等问题。为解决这些发展痛点问题，实施方案应运而生。 黄金作为战略性矿产资源，兼具商品和货币属性，在维护国家产业安全和金融安全方面意义重大。近日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部等 九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称实施方案），提出到2027年，我国资源保障能力和产业链创新水平明显提 升，黄金资源量增长5％至10％，黄金、白银产量增长5％以上。 and and e and the state ...

"新"向未来——平安基金2025年中期投资策略会于6月25日-26日举行，多位行业专家对当前经济形势、 热门行业发展前景、资产配置等话题展开探讨。平安消费精选混合基金经理丁琳在作《潮起东方，五大 赛道破局新消费——2025年新消费投资分析》主题报告时表示，消费市场正经历着深刻的变革，2025 年，新消费领域呈现出多样化的发展趋势，为投资者带来了丰富的投资机会。 消费趋势展望：精神消费、性价比消费、消费品牌出海 丁琳对中长期消费趋势进行了展望，认为精神消费、性价比消费和消费品牌出海三大领域值得重点关 注。精神消费当前也是短期的消费热点。 休闲零食方面，零售渠道发生变革，零食量贩折扣业态兴起，新零售业态如零食量贩店凭借更高的效率 和更好的消费体验，迅速占领市场。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年中国休闲食品饮料零售市场规 模达到37380亿元，预计到2029年将达到49477亿元。零食量贩店通过优化供应链和运营模式，能够提供 更具性价比的产品，满足消费者"多快好省"的需求，符合当下消费大环境。 国货化妆品品牌在国际市场上的崛起是消费品牌出海的重要体现。根据欧睿数据，2024年中国美妆个护 市场规模为5372亿元 ...

Core Viewpoint - The opening of the first overseas store by Laopu Gold in Singapore marks a significant step in the brand's global expansion strategy, aiming to establish itself as a high-end Chinese gold brand with international influence [2][14]. Group 1: Store Opening Details - Laopu Gold's new store is located in the Marina Bay Sands, a prestigious commercial center in Singapore, adjacent to luxury brands like LV, Hermes, and Chanel [2]. - The store covers an area of approximately 110 square meters and attracted a large number of local consumers and tourists on its opening day, with reports of long queues [4][16]. - Customers reported waiting at least an hour to enter the store, indicating strong demand and interest in the brand [8][12]. Group 2: Sales Performance and Customer Behavior - The initial sales performance of the new store mirrored the brand's high popularity in the domestic market, with many customers making quick purchasing decisions [12]. - The product offerings in the Singapore store are consistent with those in the domestic market, maintaining similar pricing except for fluctuations due to exchange rates [12][14]. - The store's opening promotions and the high purchasing power of the mall's clientele contributed to the rapid sales [12]. Group 3: Strategic Expansion Plans - Laopu Gold is actively planning further overseas store openings, adhering to a cautious and strategic approach to market expansion [14]. - The choice of Singapore as the first overseas location is based on its status as an international metropolis with a significant Chinese population, which shares cultural ties with the brand [14]. - The brand aims to enhance its international presence and influence by establishing itself in high-end consumer environments like Marina Bay Sands [14]. Group 4: Market Trends and Competitive Position - The demand for designer gold jewelry in Southeast Asia is expected to grow, with the jewelry market projected to expand at a compound annual growth rate of 3.35% until 2033 [14]. - Laopu Gold has achieved remarkable growth, with a projected revenue increase of 167.5% to 8.506 billion RMB in 2024, and a net profit surge of 256.2% to 1.48 billion RMB [18]. - The brand's performance has drawn attention from major players in the luxury goods sector, challenging the dominance of established European luxury brands [18].

北京商报讯（记者 蔺雨葳）6月20日，北京商报记者从老铺黄金品牌方处了解到，老铺黄金新加坡新店 将在6月21日正式开业，该店将是老铺黄金在海外市场的首个店铺，被市场普遍认为是老铺黄金全球化 扩张的关键一步。 新店位于新加坡地标性高端商业体滨海湾金沙，毗邻路易威登、爱马仕、香奈儿等一众国际奢侈品品 牌。市场人士分析，老铺黄金出海第一站的选址，延续了其在国内商场渠道高端布局的定位，不仅可以 与国际消费者深度交流，更是凸显其作为中国高端黄金品牌的国际化定位，也将助推品牌在国际国内市 场的影响力。 老铺黄金创立于2009年，是国内率先推广"古法黄金"概念的品牌。不同于人们过往印象中的黄金珠宝品 牌，老铺黄金不仅拥有古法金饰产品，还推出有古法金器，如文房雅玩器具和摆件等。 新加坡辐射整个东南亚地区，该区域的华人群体众多，对黄金产品和传统文化与国内有很多共通性。市 场分析人士指出，来自中国的高端黄金文化或将以狮城为起点，在全球市场开启一股更强市场势能的古 法黄金文化消费趋势。 数据显示，在东南亚，对设计师黄金珠宝的市场需求正随着消费水平提升和个性化趋势而持续增长，珠 宝市场预计将以3.35%的年复合增长率持续扩展至203 ...

一向以线下消费为主的黄金珠宝行业，也在发力线上生意。周生生、潮宏基等诸多品牌都在线上推出了 小克重产品，这类产品往往采用5D硬金技术，只需1-2克黄金就可以制作出精美的饰品；老铺黄金也在 今年推出了多个线上专款吸引不少消费者。 当下，中国市场的黄金珠宝消费呈现两大新兴特点，一方面黄金工艺改进与"悦已"消费趋势兴起，使得 黄金首饰年轻化趋势愈发明显，年轻消费者更愿意为审美支付高溢价；另一方面数字传播能力大幅提 升，整合营销方式触达客户群体的效果更为明显。 除了在产品和工艺方面的创新，时尚类消费品牌也在不断推出新场景，"体验型消费"成为新趋势。不论 是快时尚品牌还是奢侈品集团，都在不断升级线下门店，路易威登、迪奥和爱马仕即将在北京三里屯太 古里开设独栋旗舰店；5月22日，H&M位于悠唐购物中心的门店正式重装亮相，新店面积超过1500平方 米，原有的封闭式墙体升级为落地展示橱窗，视野更为开阔。提供"情绪价值"成了品牌线下开店的核心 思路之一。可见，北京消费市场正从"性价比"向"质价比"转变，消费者更注重与商品、品牌之间的情感 链接，愈发多元化、场景化的时尚消费正在成为北京消费市场的重要力量。 5月以来，国际金价震荡 ...

2025年06月09日 证券研究报告 | 海外镜鉴系列（二十五） 悦己经济：中日对比 策略研究 · 策略深度 证券分析师：王开 021-60933132 wangkai8@guosen.com.cn S0980521030001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 国内悦己经济对应标的整体呈现出高成长、高估值、高分化的特征，与日本对标公司相比具有明显的发展阶段差异和估值溢价。 从财务表现看，中国公司普遍处于快速成长期，收入增长率显著高于日本成熟公司，毛利率水平相当甚至更优，但在品牌沉淀、 技术积累、国际化程度等方面仍有较大提升空间。代表性产业和公司或以商业模式创新实现了对日本传统玩具巨头的"弯道超车"， 或通过文化价值挖掘开创了传统工艺的现代商业化路径。此外，国潮美妆企业则体现了国货崛起的时代机遇，在技术创新、品牌 建设、渠道变革等方面展现出强劲的竞争力。在当前公司的估值已经price in了成长前景时，在竞争加剧、增长放缓的背景下，需 要挖掘真正具备护城河优势的龙头企业，以维持估值溢价并实现长期价值创造。 • 国内悦己经济和产业投资逻辑主 ...

6月2日，国际金价重返3300美元/盎司高位，截至北京商报记者发稿时，金价涨幅超过2%，盘中突破3360美元/盎司。此番上涨背后，是美国宣布将进口钢铁 关税上调、地缘政治局势再度紧张等多重因素叠加引发的避险浪潮。尽管国际金价近期波动频繁，国内黄金零售市场热度却丝毫未减。北京商报记者在走访 期间发现，端午节期间，各大金店纷纷推出克重直减、满赠优惠等促销举措，部分品牌金饰每克最高立减100元，吸引不少消费者购买，门店客流明显回 升。 重回3300美元/盎司 短暂回调后，黄金迎来了一波拉升行情。6月2日，现货黄金冲上3300美元/盎司，盘中突破3360美元/盎司关口，截至发稿，最新报3362.28美元/盎司，日内 涨2.18%；COMEX黄金期货主力最新报3385.2美元/盎司，日内涨2.11%。 消息面上，据央视新闻报道，当地时间5月30日，美国总统特朗普在宾夕法尼亚州举行的一场集会上表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%。随后， 特朗普在社交媒体平台上发文表示，该决定从6月4日起生效。美国白宫当天在社交媒体上发布公告称，"为进一步保护美国钢铁行业免受外国和不公平竞争 的影响，从下周起，美国进口钢铁关税将从 ...

智通财经记者 方卓然 智通财经编辑 彭朋 爆款古法金饰品几度卖到断货、排队进场两小时起步、频频涨价却挡不住消费者的热情……去年以来， 老铺黄金成为上海豫园内人气最旺的商铺之一。事实上，老铺黄金的火热只是一个缩影，黄金珠宝消费 是去年以来上海消费中的一大亮点。 2025年5月16日，上海市黄浦区正式对外发布《关于建设上海国际珠宝时尚功能区的三年计划（2025- 2027）》（以下简称"《三年计划》"），根据计划，至2027年底，将力争实现功能区建设体系的高效运 行，生态功能的多元复合，产业价值的提质扩容。 上海拥有黄金、钻石、宝玉石三大国家级要素交易市场，"上海金"、"纽约金"、"伦敦金"并称为世界三 大黄金交易市场。 智通财经从上海市商务委获悉，2024年，上海市限上金银珠宝类零售额达到了366.32亿元，占全市社会 消费品零售总额的2.04%，占全国限上金银珠宝类零售总额的11.1%。而整个上海黄金珠宝消费"浓 度"最高、产业能级最高、资源要素最为集中的区域便是黄浦区。 为支持三年计划的高效落实，上海黄浦还发布了《关于建设上海国际珠宝时尚功能区的行动方案》，围 绕集聚产业资源、提升国际影响力、推动创新发展、 ...

金价连跌三日创阶段新低 宏观面上，美国政府释放的贸易谈判积极进展消息，引发国际黄金价格连续第三个交易日下跌。 另外，多头获利了结趋势明显，美国商品交易管理委员会（CFTC）数据显示，截至2025年4月22日当周，COMEX黄金期货 非商业性净多头头寸减少26832张，至175378张，占比为37.7%。 5月1日，国际现货黄金价格遭遇重挫，盘中一度跌超2%，最低触及3220美元/盎司。 期货市场上，COMEX黄金期货最低触及3228美元/盎司，较4月22日创下的历史高点3509.9美元/盎司下跌281.6美元，回调幅 度超8%。 正逢国内五一假期，部分品牌金饰价格已经下调，周大福今日足金价格1009元/克，较昨日1022下调13元/克。叠加出游人群 增加，景区客流量加大，多家金店人头攒动。 "今天排队购买金饰产品的消费者比较多，假期金饰产品也推出优惠，购物实付每满1000元减100元。"上海市区一家金饰品牌 店员说，近期店内古法金、硬足金饰的需求更为旺盛，销量表现较好。也有消费者在社交媒体平台发帖称，老铺黄金豫园店 9点开门，8点多到的现场排队取号已经是87号了。 今年来受高金价抑制，黄金首饰消费需求持续疲软 ...