8月22日，东风集团股份（0489.HK）一纸公告，宣布了一项"一石二鸟"的创新性资本运作方案：将其 核心资产岚图汽车，以"介绍上市"的方式推向港股舞台；同时，母公司自身则启动私有化进程，从港股 主动退场。岚图汽车与母公司完成了一次罕见的"双向奔赴"。 这并非一次简单的资产分拆，而是一场精心设计的"腾笼换鸟"。上述方案既解决了母公司估值长期低迷 的困境，又为旗下新能源品牌岚图打通独立融资通道，插上了资本的翅膀。 资本市场亦对该方案给予了积极反馈，市场信心与参与热情随之显著提升。8月25日上午9时起，东风集 团股份在港交所恢复买卖。港股开盘后，东风集团股份复牌高开近70%。 "股权分派+吸收合并"背后的双赢 近年来，港股市场传统车企普遍面临估值承压困境，东风集团股份亦在此趋势下长期处于估值低位，H 股上市平台的融资功能已基本丧失。截至2025年7月31日，公司股价仅为 4.74港元，市净率（PB）仅为 0.25倍，市值显著低于其净资产规模，估值倒挂现象突出。 相较于上述情况，资本市场在成长溢价与估值水平上，对新能源车企展现出了更高的认可。在这样的分 化背景下，东风计划通过"介绍上市+私有化"的方式实现资源优化配 ...

摆脱上市平台估值束缚 根据公告披露的交易架构，本次交易采用"股权分派+吸收合并"的组合模式，两大核心环节互为前提、 同步推进。 在第一环节，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽 车以介绍上市方式登陆香港联交所。 8月22日晚间，东风汽车集团股份有限公司（简称东风集团股份）发布公告称，子公司岚图汽车将以介 绍上市方式登陆港股，东风集团股份同步完成私有化退市。这套组合拳背后，是传统汽车集团破解估值 困局的战略突围，通过"腾笼换鸟"优化资源配置和战略布局。 在第二环节，东风汽车全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股份 的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，实现对东风集团股份的100%控制。 优化资本结构 事实上，介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，核心特点是不在上市时发行新股或涉及融资，仅 将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易。据悉，本次交易采用岚图汽车"现金+股权"对价支付，总体 收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。 据了解，选择此种"腾笼换鸟"的方式，双轨推动 ...

一退一进 东风汽车集团股份有限公司（以下简称"东风集团股份"）停牌10个工作日后，东风汽车在资本市场"变 阵"。东风汽车近日宣布，将推动旗下岚图汽车科技有限公司（以下简称"岚图汽车"）以介绍方式登陆 中国香港联交所，同时对东风集团股份进行私有化。东风汽车相关人士表示，计划通过"介绍上市+私 有化"的方式实现资源优化配置。在外界看来，作为汽车"国家队"之一的东风汽车，在资本市场选择"一 退一进"的背后，推动岚图上市的同时，也欲在转型路上找到新突破口。 "本次私有化，能够助力东风汽车进一步发展。"中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东 树认为，东风汽车正努力全面转型并开启内部调整，选择私有化有利于东风汽车规划与调整新战略，也 避免更多的外界干扰。 本次东风汽车交易所涉及的核心环节包括介绍上市及私有化。 据了解，介绍上市为已发行证券申请上市的一种方式，其核心特点为不在上市时发行新股或涉及融资， 仅将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易；私有化则指由上市公司大股东作为收购建议者所发起的收 购活动，全数买回其他中小股东手上的股份，从上市公司变为非上市公司。 根据公告，本次交易采用"股权分派+吸收合并"的组合模式 ...

Core Viewpoint - Lantu Automotive is set to go public in Hong Kong through a unique method of introduction listing, while Dongfeng Group initiates a privatization process for its shares [4][5]. Group 1: Transaction Structure - The transaction involves a combination of "equity distribution + absorption merger," where both phases are interdependent and progress simultaneously [5]. - Dongfeng Group will distribute 79.67% of Lantu's shares to all shareholders, allowing Lantu to list on the Hong Kong Stock Exchange without issuing new shares or raising funds [8]. - The absorption merger will be conducted by Dongfeng's wholly-owned subsidiary, which will pay equity and cash compensation to achieve 100% control of Dongfeng Group [8][9]. Group 2: Financial Context - The total acquisition price is set at HKD 10.85 per share, comprising HKD 6.68 in cash and HKD 4.17 in equity [9]. - Dongfeng Group's market capitalization has significantly declined, with a current value of HKD 39.12 billion, ranking it at the bottom among Hong Kong-listed automotive companies [9]. - The company's stock has been undervalued, with a price-to-book ratio of 0.25, indicating a long-term market perception issue [10][11]. Group 3: Performance Metrics - Dongfeng's vehicle sales have dropped from a peak of 4.27 million in 2016 to 2.48 million in 2024, with a 10.8% year-on-year decline in the first half of 2025 [11]. - The net profit plummeted from HKD 10.2 billion in 2022 to just HKD 58 million in 2024, with a loss of HKD 3.89 billion in 2023 [11]. - In contrast, Lantu Automotive has shown strong growth, with deliveries increasing by 70% year-on-year in 2024 and a cumulative sales figure of 68,000 units in the first seven months of 2025 [12]. Group 4: Product Development and Market Position - Lantu has established a complete product matrix with competitive offerings in the SUV, MPV, and sedan segments, achieving significant market recognition [12]. - The company has seen a compound annual growth rate of 79% in revenue from 2022 to 2024, with sales rising from 19,400 units to 80,100 units [12]. - Lantu's pricing strategy has effectively improved the overall gross margin for the group, with an average vehicle price of HKD 280,000 [12]. Group 5: Market Reaction and Future Outlook - The announcement of Lantu's listing led to a positive market reaction, with Dongfeng's ADR surging by 87.69% on the day of the news [13]. - The transaction aims to consolidate resources towards emerging industries and achieve a valuation reconstruction, focusing on the transition to electric vehicles [14][15]. - Lantu's successful IPO is expected to enhance its financing channels and international brand influence, despite not raising new capital through this listing method [15].

作者 | 周智宇 编辑 | 张晓玲 在中国汽车产业从追赶到引领的历史性跨越中，谁来扮演压舱石和先锋队的角色？市场的答案纷繁复杂，但"国家队"的行动，往往最具分量和指向性。 8月22日晚间，东风集团股份（0489.HK）发布公告称，子公司岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所。 此举远非一次简单的上市。它更像是一面旗帜，彰显了作为行业龙头的央企，在关键时刻扛起产业发展大旗的责任与担当。 深藏在这场复杂资本运作之下的，是东风为旗下整个新能源品牌矩阵所布下的一个更大棋局。岚图，这枚早已被视作东风自主高端核心资产的重要品牌，其 真正的使命，并非仅仅是为自己开辟一条新路。 通过将岚图这个定位最高端的品牌送入资本市场，东风意图以此为标杆，彻底激活和重估旗下整个新能源业务的价值体系，进而辐射和带动身后庞大的产品 谱系实现跨越式发展。 岚图"单飞" 东风集团股份这套"介绍上市"的方案，是一场精准的、以价值释放为核心目标的资本运作。每一个环节都经过了周密设计，目标只有一个：在最短的时间 内，让岚图获得一个独立的、与其内在价值相匹配的市场化平台。 相较于流程漫长的首次公开募股（IPO），岚图选择的"介绍上市"，是一条更高效的路径。它 ...

8月22日22时52分，东风汽车集团股份有限公司（简称"东风集团股份"）发布公告称，旗下子公司岚图 汽车科技有限公司（简称"岚图汽车"）将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份同步完成私有化退 市。截至8月23日零点，东风集团股份ADR报价62.22美元，一个小时内暴涨91.45%；收盘报61美元，涨 幅达87.69%。 公告显示，本次交易采用"股权分派+吸收合并"的组合模式，两大核心环节互为前提、同步推进。 第一环节中，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽 车以介绍上市方式登陆香港联交所；第二环节里，东风汽车全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限 公司作为吸并主体，向东风集团股份的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价， 实现对东风集团股份的100%控制。 据悉，本次交易采用岚图汽车股权+现金对价支付，总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港 元/股，岚图股权对价4.17港元/股。当前，东风集团股份处于停牌状态，公司股价为5.97港元，市值为 492.68亿港元。 东风集团股份此举背后，或是受到行业转型阵痛等因素影响。 财报数据显示 ...

Core Viewpoint - Lantu Motors has successfully established itself in the high-end electric vehicle market over the past five years, achieving over 200,000 sales and creating a strong product lineup with models like Lantu FREE and Lantu Dreamer, which have become bestsellers [1][3][5]. Group 1: Product Strategy - Lantu Motors launched four models: Lantu FREE, Lantu Dreamer, Lantu Pursuit, and Lantu ZhiYin, covering SUV, MPV, and sedan categories, making it one of the most comprehensive electric vehicle manufacturers in China [3][4]. - The company has adopted a rapid iteration strategy, responding quickly to market feedback, which has proven effective in driving sales growth [3][4]. - The Lantu Dreamer has become a monthly champion in the new energy MPV category since 2023, while the newly launched Lantu FREE+ has quickly entered the top three in the 200,000-300,000 yuan hybrid SUV sales [4][5]. Group 2: Technological Edge - Lantu Motors emphasizes technology as its core competitive advantage, investing heavily in self-research and development [7][8]. - The company integrates the experience of traditional automakers with the agility of new energy vehicle startups, establishing a competitive edge in various technical fields [7][8]. - Collaborations with companies like Huawei enhance Lantu's product capabilities, particularly in smart driving and user experience, demonstrating a successful synergy between self-developed technology and external partnerships [8]. Group 3: User Engagement - Lantu Motors prioritizes user feedback, implementing changes based on customer suggestions, which has led to significant product improvements [10][11]. - The establishment of the User Co-Creation Committee allows for direct communication between users and the company, fostering a culture of collaboration and enhancing brand loyalty [11][12]. - Lantu's Net Promoter Score (NPS) exceeds 60%, with the Lantu Dreamer achieving an impressive NPS of 84.2%, indicating strong user satisfaction and loyalty [12].

东风汽车集团股份有限公司（以下简称"东风集团股份"）停牌10个工作日后，东风汽车在资本市场"变阵"。8月22日晚，东风汽车宣布，推动旗下岚图汽车 科技有限公司（以下简称"岚图汽车"）以介绍方式登陆香港联交所，同时对东风集团股份私有化。东风汽车相关人士表示，计划通过"介绍上市+私有化"的 方式实现资源优化配置。在外界看来，作为汽车"国家队"之一的东风汽车，在资本市场选择"一退一进"背后，是要推动岚图上市的同时，在转型路上找到突 破口。 本次交易涉及的核心环节包含介绍上市和私有化。 据了解，介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，其核心特点是不在上市时发行新股或涉及融资，仅将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易。私有化 是指由上市公司大股东作为收购建议者所发起的收购活动，全数买回其他中小股东手上的股份，从上市公司变为非上市公司。 根据公告，本次交易采用"股权分派+吸收合并"的组合模式，两大核心环节互为前提，同步推进。交易共分为两个环节，第一环节东风集团股份将其持有的 岚图汽车79.67%股权，按股东持股比例及股份类别向全体股东进行分派。随后，岚图汽车将以介绍方式在香港联交所上市。 第二个环节，东风汽车在境内的全资子 ...

7月29日，岚图汽车CEO卢放发了一条微博，回顾岚图从FREE上市时的"踉跄起步"，到如今已经收获20 多万用户的发展历程。这一天，岚图品牌正好五周岁。 五年前，岚图身负"新能源造车国家队"使命，以破局之姿入局，陆续推出岚图FREE、岚图梦想家、岚 图追光和岚图知音四大产品，稳扎稳打完成"三年三品类 四年四款车"战略布局。 五年时间，岚图整体销量突破20万辆，成功打造"梦想家+FREE+"双爆款组合。而全新岚图知音、全新 岚图追光轿车和一款全尺寸SUV，也正蓄势待发。 热销的背后，是市场认可。五年来，岚图埋头技术、专注用户，终于迎来属于自己的"爆发时刻"。 正如卢放所说，"车好是前提，科技强是附加值，诚意足是落脚点。"这句话，或许正是岚图的增长密 码。 产品，是最大的话语权 2020年，中国车市迎来关键转折——新能源汽车渗透率突破5%，比亚迪（002594）、五菱、特斯拉年 销量均破10万，新势力品牌口碑逐渐成型。 正是在这个行业起风的节点，筹备两年的岚图应时而生。作为东风汽车在高端新能源汽车领域的关键布 局，岚图自诞生之初，就身负推动东风向新能源汽车转型、助力东风品牌向上的重要使命。 彼时，国内高端新能源汽 ...

雷递网 雷建平 8月23日 继蔚来、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车之后，港股将再次迎来一家新能源汽车企业上市。 东风集团股份（0489.HK）昨日发布公告称，旗下子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。 根据公告，本次交易采用"股权分派+吸收合并"的组合模式，第一步，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派，岚图汽 车再以介绍上市方式登陆港交所。 第二步，东风汽车在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股份的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股 东支付现金对价，实现对东风集团股份的100%控制。 岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股 根据建议交易，东风集团股份H股股东将通过分派及介绍上市，就于分派记录日期持有的每股H股获发0.3552608股岚图H股。此外，H股股东（东风公司 直接持有的H股除外）每股H股将以现金方式收取港币6.68元注销价。 根据估值顾问按估值参考汇率估算2025年7月31日岚图H股估值范围中位数每股港币11.735元计算，建议交易中每股H股分派及介绍上市所获0.3552608股岚 图H股的理论价值 ...