国际金价结束三连涨 隔夜现货黄金收于3326美元/盎司，盘中最低触及每盎司3311美元，结束了三天的反弹，COMEX黄金期 货收于3336美元/盎司。 海外多重风险因素接连缓和，对金价形成短线的利空因素。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认为，从中 长期来看黄金价格驱动逻辑不变，即美元、美债信用走弱趋势下，金价获得支撑。随着美国关税不确定 性和赤字率上行，全球"去美元化"趋势加剧，市场持续增加黄金资产配置趋势不变。 国内商品市场7月4开盘，沪金期货跟跌，截至发稿报774元/克，跌0.54%。 东证衍生品研究院研究报告也分析称，美国6月ISM非制造业略好于预期，短期经济基本面和货币政策 都没有给黄金带来增量利多，大而美减税法案落地后市场风险偏好预计进一步回升，黄金短期承压注意 下跌风险。接下来关注美国对等关税落地情况。 金雅福黄金研究院分析称，美国6月非农就业报告公布后，利率期货交易员放弃了对7月美联储降息的押 注。美联储7月降息的预期基本落空，同时也强化了市场对于9月降息预期，金价短线大幅走低。 今年上半年，关税风险推动金价迭创新高，伦敦金一度站上3500美元/盎司，年内最高涨幅一度达到 35%。当前黄金在经历了 ...

永赢黄金股ETF基金经理 刘庭宇表示，该政策的出台有望从三个维度推动黄金产业公司实现价值重 估：首先是黄金产业在国家层面的战略地位再度提升，后续或有望获得更多的政策关注和资源倾斜；第 二，方案为企业提出了较为清晰的发展路径指引，包括资源量、产量等，鼓励黄金企业以资本为纽带开 展整合，引导企业做强做优做大，对具体企业及矿山的发展具备重要意义；最后，对于黄金企业来说， 该方案的出台为企业提供了一个政策红利期，黄金企业或将在此期间提高产量、提升效率、整合资源， 从而实现非金价方面的业绩提升，使得黄金股投资吸引力提升。 金价方面，近日中东冲突有所缓和导致金价回调。但从中长期来看，黄金的主线逻辑——即美元美债的 信用走弱趋势，更加值得关注。世界黄金协会发布《2025年全球央行黄金储备调查》显示， 95%受访 央行认为，未来12个月内全球央行将续增持黄金，比例创自2019年进行调查以来最高，同比升17个百分 点。随着美国关税不确定性和赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用，全球"去美元化"趋势加剧，市场 参与方都更有动力持续增加黄金资产的配置。 文/永赢黄金股ETF基金经理 刘庭宇 昨天，工业和信息化部等九部门印发《黄金产业 ...

Core Viewpoint - The recent increase in international gold prices is driven by heightened risk aversion and economic concerns, with potential long-term benefits for gold and gold-related stocks [1][2]. Group 1: Market Trends - International gold prices have resumed an upward trend, with COMEX gold surpassing $3,400 per ounce and London spot gold rising by 2.5% to exceed $3,370 per ounce [1]. - The rise in gold prices is attributed to renewed risk aversion due to increased tariffs on steel and aluminum by the U.S. and retaliatory measures from the EU, alongside escalating geopolitical risks from the Russia-Ukraine conflict [1]. Group 2: Economic Indicators - Recent economic data, including the U.S. May ISM Manufacturing PMI and the final value of the S&P Global Manufacturing PMI, fell below expectations, indicating negative impacts from tariff conflicts on the economy [1]. - The weakening of the U.S. dollar is noted as a contributing factor to the rise in gold prices [1]. Group 3: Investment Opportunities - Gold stocks are highlighted as having a higher investment value compared to gold assets, with strong first-quarter earnings reports from gold mining companies exceeding market expectations [2]. - The ongoing upward movement in gold prices and the expansion of gold mining companies are expected to sustain high growth in corporate earnings [2]. - Current valuations of major gold stocks are below historical averages, suggesting potential for systemic valuation increases as gold prices rise [2]. - Investors are encouraged to focus on gold stocks and assets, seizing the historical opportunity as the gold industry transitions from "cyclical beta" to "growth alpha" [2].

【导读】降费！降费！黄金股ETF加入降费阵营 今年以来，在美元信用边际弱化、央行购金需求上升、地缘风险溢价抬升等因素共振下，黄金价格节节 攀升，市场对相关基金产品的关注度明显提升。为了抢占市场规模，黄金股ETF也打响了"费率战"。 5月14日，华夏基金公告，将华夏黄金股ETF及其联接基金的管理费率及托管费率从原来的0.50%、0.1% 下调至0.15%、0.05%，与目前股票ETF的最低档费率看齐，该ETF同时也是首只宣布降费的黄金股 ETF。 数据显示，今年以来，黄金股ETF"吸金"势头强劲，截至5月13日，全市场6只黄金股ETF的总规模达到 47.62亿元，相比去年年末增长了119.9%。 黄金股ETF宣布降费 伴随着ETF市场竞争白热化，ETF"价格战"重燃，最新加入的是黄金股ETF。 5月14日，华夏基金发布公告称，为更好地满足广大投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本， 经与基金托管人协商一致，决定自5月15日起，调低旗下华夏中证沪深港黄金产业股票ETF及其联接基 金的管理费率、托管费率，并相应修订各基金的基金合同有关内容。具体来看，华夏黄金股ETF及其联 接基金的管理费率及托管费率均从原来的0 ...