关税影响下，市场整体呈现出较为谨慎的观望态度，而当前北美航线运力已高于货量。 和一个月前、即6月6日分别为5606美元/FEU和6939美元/FEU的上海港出口至美西和美东基本港市场运 价相比，7月4日的运价只剩不到四成和六成，跌穿休战前水平。 需求相对平稳，旺季临近 国际海运价取决于运力和需求两端。 在美国一边对多国挥舞关税大棒、一边延长"对等关税"暂缓期的7月，中国外贸出口表现坚挺，对美航 线运价止跌回升。 关税战下美线运价坐"过山车" 随着国际运力逐步恢复，需求则相对平稳，中国出口集装箱综合指数近期呈现下跌趋势。不同航线因各 自的供需基本面存在一定差异。其中，特朗普政府持续反复的关税政策引发了北美航线的较大波动。 7月11日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1733.29点，较上期下跌1.7%。同期， 上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为2194美元/FEU和4172美 元/FEU，分别较上期上涨5.0%、1.2%。 这是运费自6月第二周开始"跌跌不休"之后，首次恢复上涨。 7月4日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为2089美元/F ...

金十期货7月10日讯，周四，波罗的海交易所干散货海运指数上涨，原因是所有船舶类别的运费均上 涨。波罗的海干散货运价指数上涨42点，至1465点，涨幅3%。海岬型船运价指数上涨10点或约0.6%， 至1664点，该合约结束了连续17个交易日的下跌。海岬型船日均获利增加84美元，至13799美元。巴拿 马型船运价指数上涨102点或6.3%，报1723点，创下去年7月31日以来的最高水平。巴拿马型船日均获 利上涨917美元，至15507美元。超灵便型散货船运价指数上涨31点或2.7%，至1182点。 波罗的海干散货运价指数周四上涨，因船舶运费均上涨 ...

进入第三季度，传统海运旺季已经到来，不过中美航运价格却一度暴跌。 上海航运交易所7月4日发布的上海出口集装箱综合运价指数显示，中国至美西和美东运价分别 为2089美元/FEU和4124美元/FEU。对比6月6日运费高峰的美西5606美元/FEU、美东6939美 元/FEU， 价格分别下跌63%和41%。 此前，美国发动所谓"对等关税"政策，中美贸易一度被按下"暂停键"。直到5月，中美暂停90 天"对等关税"让航运需求高企，港口一度出现"一舱难求"场景。 上海国际航运研究中心7月7日发布2025年第二季度中国航运景气报告。该报告显示，今年第二 季度，集装箱运输企业的景气指数为125.25点，较上季度大幅上升14.93点，升至较为景气区 间；集装箱运输企业的信心指数为121.25点，较上季度大幅上升26.25点，升至较为景气区 间。 但该报告也提出，中国航运景气指数第三季度预计为108.99点，较本季度下降11.81点，进入 微景气区间。第三季度除干散货企业的信心指数较本季度有所上升外，其余类型航运企业的信 心指数将有不同程度的下滑，其中集装箱运输企业信心指数下降幅度最大，较本季度下降10 点。 记者丨 谭海燕； ...

金十期货7月9日讯，周三，波罗的海交易所干散货海运指数周三下滑，受到好望角型船舶费率下调的压 力。波罗的海干散货运价指数下跌8点，至1423点，跌幅0.6%。该合约触及6月2日以来的最低水平。海 岬型船运价指数下滑97点或约5.5%，至1654点，该合约连续第17个交易日下跌。海岬型船日均获利下 降806美元，至13715美元。巴拿马型船运价指数上涨52点或2.5%，报1621点，创下去年8月7日以来的 最高水平。巴拿马型船日均获利上涨469美元，至14590美元。超灵便型散货船运价指数上涨26点或 2.3%，至1151点。 波罗的海干散货运价指数周三下滑，受到好望角型船舶费率下调的压力 ...

"确定性"多点开花，业绩估值各有看点 [Table_Industry] 交通运输 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 7 日 证券研究报告 行业研究 | [Table_ReportType] | | --- | | 行业投资策略 | | [Table_StockAndRank] 交通运输 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_Author] 匡培钦 交通运输行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮 箱：kuangpeiqin@cindasc.com 黄安 交通运输行业分析师 执业编号：S1500524110001 邮 箱：huangan@cindasc.com 秦梦鸽 交通运输行业分析师 执业编号：S1500524110002 邮 箱：qinmengge@cindasc.com 陈依晗 交通运输行业助理 邮 箱：chenyihan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Ta ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨运输 [Table_Title] 如何看待"反内卷"对交运的影响？ 报告要点 [Table_Summary] 周专题：如何看待"反内卷"对交运的影响？ 出行链：暑运启动缓慢，收益有所承压 海运：OPEC+继续增产，油运需求提振待兑现 物流：空运运价表现韧性，蒙煤运量持续走弱 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 7 月 4 日，本周暑运逐步启动，国内客运量七日移动平均同比增加 5%，增速有所提升；国际 客运量延续高增，七日移动平均同比增加 16%；客座率延续大幅提升的趋势，七日移动平均国 内客座率同比增加 1.9pcts，国际客座率同比增加 0.7pcts；受燃油附加费影响，国内含油票价 略有承压，七日移动平均同比下跌 9.7% ...

中美海运价"高台跳水"63%！王毅两句话点破玄机，全球贸易站在十字路口 一条太平洋上的运费曲线，正牵动全球经济的敏感神经。 上海航运交易所最新数据显示：上海出口至美西基本港的集装箱即期运价，已从去年高峰时的每40英尺集装箱近8000美元，暴跌至不足3000美元，跌幅 超63%。这条陡峭的下行曲线，不仅是海运市场的风向标，更是全球经济深层变局的警示灯。 海运价格为何上演"高台跳水"？表象之下，三重巨浪正在涌动： 1. 全球消费"退烧"：欧美高通胀持续挤压民众钱包，消费需求显著降温。美国零售巨头塔吉特近期财报显示，非必需消费品库存积压严重，零售业库存 销售比升至近十年高位，补货需求自然萎缩。 2. 供应链"祛魅"：曾经一箱难求的混乱已成过去式。船公司新船下水创纪录，港口拥堵大幅缓解，全球集装箱船队运力两年内激增近10%。当运力追上 需求，价格只能俯冲。 3. 地缘"逆风"加剧：红海危机迫使商船绕行好望角，成本陡增。而美国对中国商品的关税壁垒和供应链"去风险"策略，更在无形中推高了贸易成本，抑 制了贸易流量。地缘裂痕正侵蚀全球化基石。 - 中国制造的韧性突围：面对外部压力，中国出口结构悄然升级。以电动载人汽车、锂电 ...

相关链接 6月运价几乎回吐全部涨幅，美西运价崩盘致东西海岸价差达10个月峰值，这次海运旺季真的"哑火"了 吗？ 期货热点追踪 ...

6月5日，印度尼西亚政府正式宣布一项规模达24.44万亿印尼盾（约合15.3亿美元）的"夏季经济刺激计 划"。该计划旨在通过积极的政策及资金干预，提振居民消费，以实现2025年二季度接近5%的经济增长 目标。印尼今年一季度经济同比增长4.87%，为3年多来最低水平，这反映出全球贸易紧张局势、美国 关税举措的不确定性以及印尼国内需求疲软等多重因素对该国经济造成的压力。 从全球层面看，美国威胁对印尼实施高达32%的关税，给印尼出口贸易带来极大不确定性，严重打击市 场信心。今年1月至4月，印尼股市外资净流出额高达50.72万亿印尼盾（约合30亿美元），一季度债市 也出现超过6.11万亿印尼盾（约合3.75亿美元）的外资流出。从国内情况看，印尼居民消费增速自2024 年末开始放缓，2025年一季度，居民消费同比增长4.89%，低于历史平均水平。居民消费在印尼国内生 产总值（GDP）中占比超一半，对经济影响大。此外，2025年开斋节期间，旅行人数较2024年减少约 4700万，消费支出和资金流动明显减少，凸显出消费者购买力疲软，这些因素促使印尼政府采取措施刺 激经济增长。 在工资与保险补贴方面，为月工资低于350万印尼 ...

本周，以伊冲突持续升级，导致全球航运市场剧烈动荡。美国正考虑对伊朗发动军事打击，伊朗官员回 应说可能在霍尔木兹海峡布设水雷。航运市场的恐慌情绪已被点燃。波罗的海重油油轮指数显示，过去 一周国际平均运费上涨12%，部分高风险航线，如波斯湾至欧洲航线，以及经过红海的亚洲至欧洲航 线，运费涨幅高达2.5倍。超大型油轮日租金从一周前的约2万美元飙升至5.5万美元。局势不断升级也让 航运巨头不得不迅速做出反应。马士基当地时间20日宣布，暂停旗下船只停靠以色列海法港。而继6月 全球航线运价普涨后，马士基、达飞和赫伯罗特等公司发布7月涨价函，预计运费将持续攀升。(央视财 经) ...