海关总署统计分析司司长吕大良指出，今年以来，各地各部门同心聚力有效应对外部冲击，推动我国经 济持续回升向好，外贸延续平稳增长态势。4月份进出口数据的边际变化也展现出较强韧性。 今年前4个月，东盟仍是我国第一大贸易伙伴。数据显示，1～4月，我国与东盟的贸易总值为2.38万亿 元，增长9.2%，占外贸总值的比重为16.8%；欧盟是我国第二大贸易伙伴，我国对欧盟出口1.21万亿 元，增速达6.1%。 证券时报记者 秦燕玲 5月9日，海关总署发布数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值为14.14万亿元，同比增长 2.4%。其中，出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。 单看4月份，我国货物贸易进出口总值3.84万亿元，增长5.6%，增速较今年一季度加快了4.3个百分点。 其中，出口增速加快，达到9.3%；进口增速转正，达到0.8%。 海关总署统计数据显示，今年1～4月，除美国、英国外，我国对其他主要国别（地区）的出口增速，较 今年一季度均有所加快。这一点在各项前瞻数据中亦有所体现。4月份，我国港口货物吞吐量同比、环 比分别增长5.6%、3.2%，集装箱吞吐量同比、环比分别增长7.3 ...

证券时报记者 秦燕玲 今年前5个月，我国对共建"一带一路"国家合计进出口9.24万亿元，增长4.2%。其中，出口5.34万亿元， 增长10.4%；进口3.9万亿元，下降3.2%。 根据海关总署统计数据，今年1—5月，除意大利、美国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家，我国对其他 主要国别（地区）的累计进出口值均保持增长。其中，非洲与我国的贸易往来增长表现亮眼。今年1—5 月，我国与非洲的进出口总值达到9632.1亿元，同比增长12.4%。其中，出口增长了20.2%。 商务部部长助理唐文弘日前表示，在中非双方元首的战略引领下，中非经贸合作不断取得新进展。其 中，在贸易往来方面，2024年，中非贸易额达到2956亿美元，同比增长4.8%，连续第4年创历史新高。 在数字经济、绿色发展、金融合作等新兴领域，中非合作也在不断深化。 财信证券首席经济学家、研究发展中心总经理袁闯接受记者采访时表示，要以更加开放的态度来应对外 贸逆风，加强包括周边国家、共建"一带一路"国家在内的国际社会合作，积极拓展国际发展空间。 分贸易产品来看，今年前5个月，我国出口机电产品6.4万亿元，增长9.3%，占我国出口总值的比重为 60%。其中，集成 ...

分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《美关税不确定下，日元资产的演化 路径》 - 2025.06.09 宏观研究 发布时间：2025-06-10 研究所 证券研究报告：宏观报告 出口展现韧性，中美谈判进展或促风险偏好修复 投资要点 5 月出口增速继续保持韧性，略低于预期和季节性水平，边际有 所放缓，但存在高基数效应影响，剔除基数效应影响，5 月出口两年 复合增速延续边际改善，好于 4 月出口增速。我们理解，在美国对全 球主要贸易伙伴加征对等关税的背景下，我国对美国出口增速出现大 幅放缓，同比增速 34.52%，对我国出口增速产生一定拖累，但 5 月我 国出口增速成色仍好于 4 月，实属不易。通过分析发现，一是 5 月转 口贸易特征并不突出。我国对东盟出口同比拉动作用边际有所放缓， 但从绝对值看，我国对东盟出口仍是我国出口增速的重要拉动因素； 二是我国与欧盟、一带一路国家合作有所加强，成为我国出口增速保 ...

Core Insights - China's total goods trade value for the first five months of the year reached 17.94 trillion yuan, a year-on-year increase of 2.5%, with exports at 10.67 trillion yuan (up 7.2%) and imports at 7.27 trillion yuan (down 3.8%) [1] - The ASEAN region remains China's largest trading partner, with trade totaling 3.02 trillion yuan, an increase of 9.1%, accounting for 16.8% of total foreign trade [1] - Trade with African countries showed significant growth, with total trade reaching 963.21 billion yuan, a year-on-year increase of 12.4%, and exports growing by 20.2% [2] Trade Performance - In May, despite having two fewer working days, China's imports and exports still achieved year-on-year growth of 2.7% and 6.3%, respectively [1] - Trade with the EU saw a total value of 2.3 trillion yuan, growing by 2.9%, while trade with the US totaled 285.51 billion yuan, with a month-on-month decline of 12.67% [1] Product Analysis - Exports of electromechanical products reached 6.4 trillion yuan, a growth of 9.3%, making up 60% of total exports, with integrated circuits, ships, and LCD panels showing double-digit growth in both quantity and value [3] - The Chinese government is expected to continue implementing policies to stabilize growth and foreign trade, with potential financial support for struggling foreign trade enterprises [3]

近日，海关总署发布2025年4月外贸数据。以美元计价，我国出口同比增长8.1%，保持稳健增长；进口 同比下降0.2%，降幅收窄；贸易顺差961.8亿美元，同比增长33.6%。在全球经济复苏乏力、贸易保护主 义抬头的复杂形势下，中国外贸展现出强大的发展韧性和增长潜力。凭借持续提升的制造业竞争实力和 多元化的市场布局，中国有条件抵御外部冲击，彰显出中国外贸高质量发展的坚实基础。 首先，出口结构持续优化，对外贸发展形成关键支撑。数据显示，机电产品和高技术产品出口保持稳健 增长，劳动密集型产品出口偏弱。4月份机电产品出口1905.8亿美元，增势稳健。具体产品中，集成电 路、音视频设备及其零件、通用设备、液晶平板显示模组、船舶等均实现两位数增长，出口增长势头较 好。劳动密集型产品出口偏弱，这是影响出口的重要领域之一。出口产品结构的变化，充分说明我国制 造业转型升级的成效正在外贸领域加速显现，出口产品的技术含量和附加值也在不断提高，同时也为中 国外贸的持续增长奠定了坚实基础。 其次，贸易"朋友圈"多元化拓展成效显著。分国别和地区来看，除了对美国进出口减少以外，对其他主 要经济体的进出口均保持稳定。4月份美国所谓"对等关税 ...

单从4月份来看，我国货物贸易进出口总值3.84万亿元，增长5.6%，增速较今年一季度加快了4.3个百分点。其中，出 口增速加快，达到9.3%；进口增速转正，达到0.8%。 海关总署统计分析司司长吕大良指出，今年以来，各地各部门同心聚力有效应对外部冲击，推动我国经济持续回升 向好，外贸延续平稳增长态势。4月份进出口数据的边际变化也展现出较强韧性。 我国出口总体保持韧性 今年前4个月，东盟仍是我国第一大贸易伙伴。数据显示，1—4月，我国与东盟的贸易总值为2.38万亿元，增长 9.2%，占外贸总值的比重为16.8%。其中，对东盟出口1.48万亿元，增长12.6%；自东盟进口8951.7亿元，增长4%。 在主要发达经济体中，欧盟是我国第二大贸易伙伴，今年前4个月，我国对欧盟出口1.21万亿元，增速达6.1%。 当地时间4月9日，美国所谓"对等关税"正式生效。整个4月，我国与美国的贸易总值为3269.2亿元，比3月下降 13.25%；其中，我国对美国出口2368亿元，比3月下降17.59%。 5月9日，海关总署发布数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值为14.14万亿元，同比（下同）增长 2.4%。其中，出口8 ...

文 ｜ 杨帆 明明 玛西高娃 张黎阳 受美国加征关税以及海外补库力度减弱影响，今年1 - 2月出口增速较前值下降8 . 4个百分点，出口链 景气边际上有所回落，2月4日美国加征1 0%关税对出口的拖累开始显现。从出口结构上来看，今 年1 - 2月半导体产业链对出口的拉动作用较大，而代表性劳动密集型产品出口增速明显下降，这也 与我们之前做出的判断是相符的。进口方面，2 0 2 5年1 - 2月进口增速较前值下降9 . 4个百分点，主 要原因是今年前两月国内制造业景气较去年四季度有所回落以及2月份我国对美国反制加征关税。 向后看，地缘政治因素和海外加征关税的节奏会是影响我国2 0 2 5年出口增速的重要变量。短期 内，随着美国于3月4日加征的第二轮1 0%关税落地，贸易摩擦对我国出口的拖累可能会进一步加 大。同时我们提示关注计划于4月初发布的《美国优先贸易政策》备忘录调查结果对中美经贸关系 带来的潜在变化。 ▍ 短期内，随着美国于3月4日加征的第二轮1 0%关税落地，贸易摩擦对我国出口的拖累可能会 进一步加大。 ▍ 事项： 2 0 2 5年1 - 2月，中国出口金额（美元口径）同比上升2 . 3%（Wi n d一 ...