证券研究报告·行业点评报告·国防军工 国防军工行业点评报告 垣信卫星采购 7 次一箭多星火箭发射服务， 总预算达 13.36 亿元 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 事件：7 月 23 日，上海垣信卫星科技有限公司（以下简称"垣信"）在"中 国招标投标公共服务平台"正式发布《2025 年运载火箭发射服务采购项目 招标公告》。 投资要点 2025 年 07 月 28 日 证券分析师 苏立赞 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn 证券分析师 许牧 执业证书：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn 证券分析师 高正泰 执业证书：S0600525060001 gaozht@dwzq.com.cn 《中国聚变能源有限公司挂牌成立， 核聚变项目建设有望迎来订单放量》 2025-07-23 《9·3 阅兵在即，看好阅兵催化下的 军工装备升级周期》 2025-07-15 东吴证券研究所 1 / 2 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 上海垣信卫星科技有限公司作为中国低轨卫星互联网建设的重要市场 主体，于 2025 年 7 月 2 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The conference call focuses on the military industry and new materials sector, particularly highlighting the shipbuilding and low-cost ammunition segments [1][2]. Core Insights and Arguments - **Shipbuilding Sector Performance**: Companies like China Shipbuilding, China Power, China Ship Defense, and China Heavy Industry reported significant profit increases in the first half of the year, with China Shipbuilding's net profit reaching between 2.8 billion to 3.1 billion yuan, a year-on-year growth of 98% to 119% [3]. - **Low-Cost Ammunition Sector**: The low-cost ammunition segment is experiencing high demand, with upstream, midstream, and downstream companies showing substantial profit growth. For instance, Beihua Co. reported a net profit of 98 million to 110 million yuan, a year-on-year increase of 182% to 220% [6]. - **Future Growth Drivers**: The military industry is expected to grow due to domestic smart battlefield needs, military trade demand, and broader military-related requirements, including low-altitude economy and commercial aerospace [7]. Additional Important Content - **Commercial Aerospace Developments**: The National Space Administration has initiated measures to enhance quality supervision of commercial aerospace projects, indicating a shift towards proactive governance in the industry [10][12]. - **Low Altitude Economy Initiatives**: Chengdu has established a future industry fund exceeding 100 billion yuan to support low-altitude economic development, including flying cars [13]. - **Additive Manufacturing Innovations**: Recent advancements in additive manufacturing technologies are expanding applications from metals to composites, with significant investments in core technology development [14]. - **Commercial Launch Services**: A recent tender for launch services worth 1.336 billion yuan indicates a growing role for private commercial rockets in the aerospace sector [9]. Conclusion - The military and aerospace industries are poised for growth driven by technological advancements and increasing domestic and international demand. The focus on quality management and innovation will be crucial for sustaining this growth trajectory.

据美媒7月20日报道，美国总统特朗普与亿万富翁马斯克关系破裂后，特朗普政府已开始审查马斯克 的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构之间的合同。 美国总务管理局要求国防部、国家航空航天局等多家政府机构填写表格，报告其与SpaceX的合作情况， 并了解同业竞争对手能否更为高效地完成同样的工作。 初步评估显示，由于SpaceX在火箭发射和低轨卫星服务方面处于主导地位，大多数政府合同难以取消。 此前，特朗普在社交媒体上表示，节省联邦开支最简单的方法就是"终止"与马斯克公司签署的政府合同。 责编：叶舒筠 校对： 姚远 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 来源：央视新闻 END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 黄仁勋发声！ 丨 300280，拉响退市警报！300208，摘牌！ 丨 甘肃通报幼儿园血铅异常调查结 果 丨 "20cm"涨停后，筹划控制权转让！这家A股公司，明起停牌！ 丨 比新车还贵，近80辆小米 YU7二手车在售！工 ...

第三届链博会20日闭幕达成合作意向超6000项境外参展商占比逐年攀升 台风"韦帕"登陆广东、海南防汛防台风应急响应升至三级广西启动洪水防御四级应急响应 据厦门海关统计，2025年上半年，福建省对欧盟进出口1268.3亿元，同比增长7.6%。其中，对欧盟出口1083.5亿元，同比增长9.1%，在历史同期记录中首破 千亿元，再创新高。（新华财经） 记者20日从成都市经信局市新经济委获悉，截至今年6月底，成都市新能源汽车保有量已达108万辆，占比15.1%，稳居非汽车限购城市第一，提前实现"到 2025年，全市新能源汽车保有量80万辆，公共领域电动化率80%"的目标。（新华财经） 有知情人士表示，美国财政部长贝森特最近私下向美国总统特朗普建议不应该试图解雇美联储主席鲍威尔。贝森特认为，除去目前整体经济因素，美联储官 员已经发出信号，他们可能在年底前进行两次降息。（央视新闻） 据美媒20日报道，美国总统特朗普与亿万富翁马斯克关系破裂后，特朗普政府已开始审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构之间 的合同。初步评估显示，由于SpaceX在火箭发射和低轨卫星服务方面处于主导地位，大多数政府合同难以取 ...

初步评估显示，由于SpaceX在火箭发射和低轨卫星服务方面处于主导地位，大多数政府合同难以取 消。此前，特朗普在社交媒体上表示，节省联邦开支最简单的方法就是"终止"与马斯克公司签署的 政府合同。 据央视新闻援引美媒20日报道，美国总统特朗普与亿万富翁马斯克关系破裂后， 特朗普政府已开始 审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构之间的合同。 美国总务管理局要求 国防部、国家航空航天局等多家政府机构填写表格，报告其与SpaceX的合作情况，并了解同业竞争 对手能否更为高效地完成同样的工作。 ...

初步评估显示，由于SpaceX在火箭发射和低轨卫星服务方面处于主导地位，大多数政府合同难以取 消。此前，特朗普在社交媒体上表示，节省联邦开支最简单的方法就是"终止"与马斯克公司签署的政 府合同。 微信编辑 | 七三 推荐阅读 2025.07. 21 本文字数：301，阅读时长大约1分钟 据央视新闻援引美媒20日报道，美国总统特朗普与亿万富翁马斯克关系破裂后，特朗普政府已开始 审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构之间的合同。美国总务管理局要求 国防部、国家航空航天局等多家政府机构填写表格，报告其与SpaceX的合作情况，并了解同业竞争 对手能否更为高效地完成同样的工作。 三小时搬800箱，一台机器人或可替代约1.4~2名工人！实探智元机器人落地工厂 ...

Group 1 - China launched the "High-Quality Development" series press conference on July 21, focusing on the achievements in building a strong transportation nation [3] - The China Securities Index Co., Ltd. officially launched the "Specialized and Innovative 100 Index" on July 21 [3] - The Shenzhen Stock Exchange released the "Shenzhen Specialized and Innovative Index" on July 21 [3] - The Shanghai Stock Exchange officially launched two indices, including the "Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board Index" on July 21 [3] Group 2 - The Chinese Embassy in Spain criticized U.S. interference in Huawei's normal business operations, calling it typical bullying behavior [5] - The embassy emphasized the need for mutual respect and equal cooperation between China and Spain, free from third-party interference [5] Group 3 - A serious lead contamination issue was reported at the Brownstone Peixin Kindergarten in Gansu, leading to the arrest of six individuals for producing toxic food [6] - The Gansu Provincial Health Commission announced that the Gansu Provincial People's Hospital will fully manage the Second People's Hospital of Tianshui to improve healthcare services [6] - A treatment and service guarantee plan for children affected by lead contamination at the kindergarten was released, including a special fund for treatment costs [6] Group 4 - Typhoon "Wipha" caused significant impacts in Guangdong, prompting the National Disaster Reduction Committee to initiate a Level 4 emergency response [7] - A red warning for mountain flood disasters was issued for several regions, including southern Guangdong and northern Hainan [7] - The city of Foshan in Guangdong reported 1,873 confirmed cases of Chikungunya fever, all of which are mild cases [7] Group 5 - The summer box office for 2025 has surpassed 4 billion yuan, with top films including "Jurassic World: Rebirth" and "Detective Conan: The One-Eyed Phantom" [8] Group 6 - Nvidia's CEO Huang Renxun highlighted the unique vitality and innovation capacity of the Chinese market, emphasizing its importance for technology suppliers [13] - The ongoing family property dispute involving Wahaha is set to have a new development on August 1, as the Hong Kong High Court will hold a hearing [13] Group 7 - Zeekr denied reports about selling "0-kilometer used cars," clarifying that the vehicles in question are display cars that have not been registered [15] - The clarification aims to maintain the company's brand image and ensure product quality compliance [15] Group 8 - UBTECH Robotics secured the largest procurement order in the humanoid robot industry, amounting to approximately 90.51 million yuan [18] - This significant order is expected to boost the company's performance and demonstrate its technological strength [18] Group 9 - Jaguar Land Rover announced a full tax rebate policy for specific models purchased between July 20 and July 31, aiming to stimulate consumer interest [19] - This initiative is expected to positively impact brand development and market share [19] Group 10 - Hanbo Semiconductor has initiated listing guidance with CITIC Securities as the advisory institution, indicating potential entry into the capital market [20] - The company is controlled by two individuals who signed a concerted action agreement, ensuring no single shareholder holds more than 30% [20]

智通财经7月21日电，据新华社援引美媒20日报道，美国总统特朗普与亿万富翁马斯克关系破裂后，特 朗普政府已开始审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构之间的合同。美国 《华尔街日报》报道说，美国总务管理局要求国防部、国家航空航天局等多家政府机构填写表格，报告 其与SpaceX的合作情况，并了解同业竞争对手能否更为高效地完成同样的工作。初步评估显示，由于 SpaceX在火箭发射和低轨卫星服务方面处于主导地位，大多数政府合同难以取消。 特朗普政府审查马斯克公司合同 ...

当地时间7月19日，据《华尔街日报》援引知情人士消息报道， 美国政府官员认定他们无法取消马 斯克旗下航天企业的大部分政府合同，因为这些合同对国防部和美国国家航空航天局（NASA）至 关重要。 知情人士表示，早期评估显示出SpaceX作为全球领先的火箭发射器和主要卫星互联网提供商 的主导地位。一位白宫官员表示，此次对政府合同的审查重点是一系列拥有丰厚利润的政府合 同的公司。 （本文来源：央视 新闻） 就在美国总统特朗普6月初提出可能切断与美国企业家埃隆·马斯克旗下企业合作关系的几天 后，特朗普政府启动了对马斯克创建的太空探索技术公司（SpaceX）与联邦政府合同的审 查。此次审查旨在找出SpaceX与政府签订的数十亿美元协议中的潜在浪费。 ...

"乌克兰安全援助倡议"，是让乌克兰政府能够直接与洛克希德·马丁或雷神导弹公司等美国军火巨头签合同买武 器，钱则由美国国防基金来掏。 军援乌克兰，美国打的从来都是，一笔一本万利的生意经。 曾宣称"24小时内解决乌克兰危机"的美国总统特朗普，近日突然宣布要武装乌克兰，这波态度大转弯，着实令 人咋舌。 大概是自己也觉得变脸太快，特朗普赶紧出来"挽尊"，称现在美国援乌的武器装备由北约买单，美国不再做赔 本买卖了！ 这话听着，仿佛过去三年多的对乌援助，都是赔本赚吆喝一样。 事实上，美国对乌军事援助，从来不是什么"赔本买卖"，反倒成了美国军工复合体的摇钱树。这些援助资金大 部分最终回流美国本土，给军工行业带来巨额利润、撑起大量就业。 尽管特朗普的"武装乌克兰"新计划还未公布细则，但只要算算过去三年多的经济账就不难发现：美国援助乌克 兰只是"小目标"，对美国军工复合体来说，这实际是门赚得盆满钵满的"大生意"。 据美国事实网统计的数据显示，自2022年2月以来，美国已通过援助计划向乌克兰拨款约1828亿美元，实际支付 840亿美元，而这当中90%的钱，最后都流回了美国自己的腰包。 美国给乌克兰卖武器，主要靠两个路子："乌克兰 ...