三五知己，推杯换盏，两杯小酒既可以在餐桌上成为主角，成为调节气氛的利器；也能够让人暂时忘却 俗世的烦恼，获得短暂的愉悦。 对于拥有主场优势的白酒来说，这本来是自带buff的绝妙开局。但白酒行业自2021年开始年年跑输大盘 的疲软，似乎又证明了事情并不如想象中那么美妙。 白酒，"等待戈多" 在年初发布的2025年酒业市场走向预测中，中国酒业协会曾明确表示，"白酒头部领军企业稳步前行， 整体态势2025年优于2024年，酒业前景一片向好"。 本文来自微信公众号：新周刊 （ID：new-weekly），作者：梓晨，编辑：DR，头图来自：AI生成 中国人爱喝酒，也需要酒精的作用。 而现在，随着消费回归理性，原本就处于调整周期的白酒行业，也放下了年内向上反弹的期望。 然而，事实证明，行业"触底反弹"的前提是已经"见底"。 2025年5月，随着相关规定出台，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等头部白酒企业股价集体下挫，单日跌 幅均超2%。 继消费面的挑战之后，白酒业再遭政策面的影响，关于行业的前景描述变成了"产业升级迫在眉睫"。 半年后，中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，商务宴请在半年内的市场中占 比持 ...

本文来自微信公众号： 秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015） ，作者：何菲，题图来自：AI生成 明显感觉到，我生活的时代，我生活的城市和这座城市的人，到处都在转型。 大约在千禧初年到2017、2018年左右，我们友人之间小酌多数是喝红酒，不管真懂还是假懂，总得 在饮上一口后，用风雅感性的词汇评价一番。为此我还浮光掠影地研究过几年红酒，写过不少相关文 章。 后来，红酒热潮渐渐退去，进入平台期，身边友人们小酌的风格偏好渐渐往白酒方向转化。 前几年某次友人小聚，我坐在中医药大学少壮派教授身边，他执意鼓励我喝点白酒，说是补气、抗病 毒。从此我小酌时的主流佐餐酒换成了白酒。记得那天还有友人往白酒壶里加了半壶蒜瓣，说是能杀 灭病毒。坊间也有"加了蒜片的光瓶玻汾，能喝出青花汾的味道来"的传说。 杯里乾坤大，壶中日月长。 世界六大蒸馏酒的诞生地都分布在北纬25～40度之间，中国的两大名酒带——川贵名酒带和江淮名 酒带，都处于这个地理位置。 有很多年，白酒一直延续高端化的宏大叙事，有"向天再借五百年"的气势，代言人都是影视剧里常常 出现的帝王将相，再低调也是千里江山、雄厚激荡的调性，白酒似乎是传统文化的集大成者。 那些年，飞 ...

研究报告 Research Report 1 Jul 2025 山西汾酒 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory (600809 CH) 跟踪报告：以实力迈入复兴第二阶段 Entering the Second Phase of Revitalization With Strength 消费结构加速转型，政策影响短空长多。当前白酒行业仍处于供 需再平衡阶段，由量价齐升转向以价补量。5 月新禁酒令短期对白 酒消费冲击较大，但将加速行业由政务依赖向商务及个人消费转 型。去年以来，促消费政策不断。近日，央行等六部门又推出金 融促消费 19 条，重点支持餐饮、文旅、住宿等行业，利好白酒行 业长期发展。 营收稳居行业前三，25 年总基调稳中求进。15-23 年，公司总营收 /归母净利润复合增速分别为 29.1%/45.5%，稳居白酒行业增速领 先地位。24 年正式锁定行业营收前三。25 年作为汾酒复兴纲领第 二阶段的开局之年，公司以"稳健压倒一切"为总基调，淡化增速目 标，强化盈利质量。通过玻汾控量、老白汾上量、青花 20 放量、 青花 26/30 增量的四轮驱动策略，实现全价格带覆盖和市 ...

今年5月份，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》正式印发，其中明确"工作餐不得提供高档 菜肴，不得提供香烟，不上酒"。一时间，"公务接待不上酒"的禁令在舆论场上持续发酵。 一位酒企人士对南都湾财社记者表示，其实政策端此前也出台过"禁酒令"，从理性角度来看，当前政务 消费在整个白酒消费占比较小，因此对应"禁酒令"对白酒行业的影响也较小，目前来看，市场"情绪大 于实质"，白酒市场预期受到较大影响。记者注意到，从茅台股东会晚宴喝蓝莓汁到飞天茅台补贴价跌 破2000元等可窥见相关政策的影响确实存在。 高端白酒产品之外，相关政策影响下，昔日的高端酒"平替者"们也深受影响：前面"禁酒令"出台后对应 市场的缩量，背后是茅台等高端酒降价对其造成"降维打击"。中酒协在近期发布的《2025中国白酒市场 中期研究报告》中坦言"500-800元价位带产品生存则最为困难"。 "禁酒令"风暴下的行业变局：高端酒价一降再降 对于"禁酒令"的影响，一位白酒分析师对南都湾财社记者："经过多年的调整优化，酒类的政务消费占 比不高于5%，更是很少有政府直接采购行为，虽然短期来看，商务与民间消费受到政策的高压，会对 社会酒类消费造成一定负面影 ...

在一线白酒库存高企、价格倒挂的严峻形势下，"去繁从简"的低价光瓶酒如今成为各大酒企和消费者的心头好。6月23日，洋河大曲高线光瓶 酒正式发布，42度单瓶59元的售价瞬间引爆市场，京东预售已过万瓶。在本月初，河南白酒领军企业仰韶也创新推出了高线光瓶酒系列"仰韶 酒"，新产品单瓶锁定58元。两大酒企品牌瞄准"59元黄金赛道"，与50元超级单品"汾酒玻汾"展开正面交锋。 线下市场方面，低价光瓶酒也已占据了白酒市场的半壁江山。6月25日，新黄河记者在济南市区某大型超市白酒销售区看到，价格在50元到60 元左右的品牌光瓶酒成为主推产品。"这款郎酒顺品郎单瓶售价只需56元，最近卖得非常好，现在仓库就剩十来箱了。"超市促销人员介绍，今 年以来，店内在售的多款品牌光瓶系列酒成为所有品类里的销冠，回头客特别多，大家主要是看中其性价比较高，花五六十元就能喝到纯粮品 质的一线品牌好酒，确实比较划算。 6月25日，新黄河记者走访发现，市场上随处可见"59元低价区间"品牌光瓶酒，既汇聚了全国头部名酒和区域名酒，又包括老牌光瓶酒及新生 势力，诸如五粮液尖庄、郎酒顺品郎、泸州老窖黑盖、绿脖西凤等均在50元到60元左右价格区间"贴身肉搏"。 ...

文｜朱浪 2025年，受宏观环境和产业周期影响，酒业深度调整。 2025年一季度，白酒生产103.2万千升，同比下降7.2%，连续第八年下滑。 上市公司财报显示，2025年前三月，A股20家白酒上市公司营收1534.2亿元，净利润649.1亿元，增速同比明显放缓，59.7%的酒企营业利润减少。 此外，白酒行业平均存货周转同比增加10%；存货量同比增25%，主销价格从300-500元下移至100-300元。用"量价双跌、库存高企、利润下滑"可描述今 年白酒遇到的困难。 白酒产业遭遇挑战之际，以即时零售为代表的酒类新零售，却在帮助白酒品牌和经销商走出一条不同的路。 其三，白酒带动品类复购。数据显示，618期间白酒销售爆发，带动了啤酒、葡萄酒、洋酒等相关酒品增长，其中啤酒销售增长20倍以上。白酒为门店带 来很大流量和收益，也极大提升了酒类复购率。 刚刚过去的618，美团闪购数据显示，其618活动全周期，白酒成交额与去年同期相比增长超10倍。其618活动首日，酒类整体成交额相比去年同期涨超18 倍；白酒首12小时成交额即破3亿元，首日成交额相比去年同期增长70倍；16个连锁酒类品牌单日成交额破千万。 一句话，618大 ...

作者︱懂酒哥 从2012年"工作餐不得提供高档酒水"到2025年"全面禁酒"，政务监管政策逐步收紧，旨在破除"酒桌办公""以酒谋私"的潜规则，重塑"务实清廉"的公职形 象。 在新"禁酒令"出台后，业内普遍认为，白酒消费遭遇了新的挑战。但往往机遇总是伴着挑战而来，在"禁酒令"之下，光瓶酒一骑绝尘，凭借其大众消费属 性，在商务与个人消费主导的新格局中占据优势。 2025年修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确公务接待烟酒全禁。今年6月，多地政府推出升级版"禁酒令"，明确公职人员在岗期间、培训期间及 非公务场合全面禁酒，并实施全天候酒精检测巡查。 政策执行力度空前，部分单位甚至深夜突击检查。 但在政策执行过程中，出现了"一刀切"的现象，不仅干扰党员、干部正常工作生活，也给相关行业带来不必要的冲击。 6月20日，新华社发表评论指出，整治违规吃喝不是一阵风不能一刀切。文章指出，从中央到地方的各项"禁酒令"，其核心始终是规范公务行为、严明纪律 红线，而非一刀切阻绝正常人际交往。党员干部有正常私人交往的权利，前提是要守住"不影响公务""不影响廉洁"的底线。此前，人民网已经发表评论，集 中整治违规吃喝是为防住腐败，加强党 ...

山西汾酒 20250617 摘要 2024 年汾酒营收显著增长，期末总资产达 95 亿元，同比增长 21.32%，所有者权益增至 352.04 亿元，同比增长 24.51%。基本每 股收益为 10.04 元，同比增长 17.2%，加权平均净资产收益率高达 39.68%，显示出强劲的盈利能力。 汾酒持续优化市场布局，省外经销商增至 3,718 家，营收达 223.74 亿 元；省内经销商增至 835 家，营收 135 亿元。通过汾享礼遇渠道新模 式和招商育商富商工程，实现渠道精细化管理和样板市场打造，中高价 酒类营收同比增长 14%。 汾酒积极推进国际化战略，响应"一带一路"倡议，在国际市场组织 700 多场推广活动，成功进入 11 个新市场，酒类创汇同比增长超过五 成。同时，在亚洲多国开设汾酒海外体验中心和杏花村酒家，为国际化 奠定基础。 汾酒坚持科技创新和文化建设，成立省级科研平台，荣获中国质量协会 QC 成果一等奖。牵头成立中国酒业活态文化研究院，通过青花汾酒与 传统文化融合，推动文化建设，并获得山西赏杏花最佳地点荣誉。 Q&A 2024 年公司经营业绩及分红情况如何？ 2024 年，公司实现营业收入 3 ...

近日，修订发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确规定，公务接待工作餐"不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒"。这一被市场迅速定义 为"新禁酒令"的规定，在白酒行业引发强烈震动。 在此背景下，"新禁酒令"对白酒行业的实际销量冲击有限，但短期来看，资本市场对政策敏感度较高。禁令发布后首个交易日，白酒板块指数跌幅超2%， 贵州茅台、五粮液等头部企业股价下跌2%-3%。 面对新的政策环境，白酒行业也在积极求变。消费分层深化，促使酒企在不同价格带和消费场景发力。一方面，拥有品牌与品质优势的头部名酒在商务、礼 品等社交性用酒场景中依然强势。如茅台通过"i茅台"平台实时监控库存，动态调整经销商配额，维护价格体系，并推出1935产品绑定民营企业定制需求。 另一方面，追求性价比的大众消费在聚会、自饮、家宴等市场逐渐成为主流，近几年一线白酒纷纷推出光瓶酒，如五粮液旗下的尖庄在2024年销售额超150 亿元，山西汾酒旗下光瓶酒玻汾已成为年销售额近百亿的大单品。 此外，为了吸引年轻消费群体，酒企也在积极探索品牌年轻化之路，通过产品创新、场景创新以及跨界合作等方式，试图打破年轻人对白酒的固有认知。泸 州老窖推出40度以下低度酒， ...

21世纪经济报道记者肖夏重庆报道 飞天茅台只要一千九，剑南春只要三百六，雪花百威乐堡只要两三元？ 今年618酒水怎么这么"卷"？ 618大促已经进入后半程，但你可能不知道，最近各种白酒、啤酒、葡萄酒已经被打到地板价了。 线下要卖2200元、2300元的茅台，最近在某电商闪购只要1900多元。剑南春水晶剑，在某平台闪购补贴 后只要369元，接近全网最低价。有朋友在某电商旗舰店买了一箱黄盖玻汾才200块钱，一瓶才三十多 元，只有市场价的一半。 所以前段时间平台发布的战报，酒水类目都是一路飘红。 而正在进入旺季的啤酒，也面临着阶段性调整。 啤酒的主要消费场景是餐饮、夜场这类现饮渠道，但是这两年现饮渠道低迷，很多人将外出的餐饮消费 转移到了家里。 一罐乐堡、雪花勇闯天涯SuperX不到2元，高端的青岛啤酒（600600）白啤、百威啤酒通通4元。 为什么今年618酒水这么便宜？ 首先，今年几大电商竞争即时零售赛道，补贴力度进一步加大。 有做电商酒水业务的行业人士告诉我们，今年有头部电商增加了酒水类目的补贴投入，部分白酒品牌今 年的官方补贴力度达到10%。 分品类来看，先说白酒。夏天一向是白酒消费淡季，这个时候市场价格本 ...