从核心压舱石到高弹性赛道，解码硬科技投资攻守道。 科创板作为中国硬科技发展的主阵地，自2019年7月开板以来，始终肩负着服务硬科技企业、培育新 质生产力的重要使命。 作者 | RAYYYY 编辑 | 小白 今年以来，科创板成为资本市场最炙手可热的板块之一。 Choice数据显示，自2024年"9·24"行情至今，科创综指累计涨幅达123.9%。 这场硬科技的"阶梯式攀升"背后，是政策支持、产业升级与资金流入形成的正向循环。 而科创板ETF作为普通投资者参与科创板投资的重要工具，其产品数量与规模也迎来爆发式增长。 寒武纪登顶与算力巨头合并，共塑科创板硬科技新生态 （一）寒武纪登顶A股"新股王"，科创板硬科技生态迎来高光时刻 2025年8月28日，寒武纪股价突破1500元不仅彰显了资本市场对硬科技企业的高度认可，更为后续企 业打开了估值空间。 （来源：Choice数据） 与此同时，摩尔线程以88天闪电过会，创下年内科创板审核速度新纪录，其80亿元的募资规模也成为 年内最大IPO项目之一。 （来源：Choice数据） 寒武纪的强势表现还产生了显著的标杆效应和板块带动作用。 （来源：Choice数据） （来源：市值风 ...

1、《如何看待近期科技与金融板块 回调？》2025-09-28 2、《A H 股市场周度观察（9 月第 4 周）》2025-09-27 3、《10 月金股报告》2025-09-26 证券研究报告/策略定期报告 2025 年 10 月 08 日 海外市场表现如何影响 A 股？ 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 报告摘要 一、海外市场表现如何影响 A 股？ 相关报告 本周市场整体温和上涨，科技板块持续轮动，电池、有色行业强势。在科技板块中， 7-8 月表现最好的通信行业本周继续回落，同期涨幅较小的电力设备本周维持补涨趋 势。电力设备细分板块也表现出高切低，电池领涨，上周涨幅领先的风电、光伏上涨 动能弱化。首先，本周科创板 ETF 净申购为正值，创业板 ETF 净赎回维持在较低水 平，表明交易科技板块的主要资金在节前更愿意持股待涨，而非规避长假风险落袋为 安。其次，9 月 30 日证监会召开"十五五"资本市场规划上市公司和行业机构座谈 ...

此外，截至目前，科创板ETF产品共102只，总规模近3000亿元，较《关于深化科创板改革服务科技创 新和新质生产力发展的八条措施》发布前规模增长超80%。其中，科创板宽基ETF共59只，规模合计 2150亿元，投资标的覆盖科创50、科创100、科创200、科创综指，充分满足投资者对科创板大盘、中 盘、小盘、综合的投资需求。科创板行业主题ETF共37只，规模合计757亿元，投资标的覆盖的细分领 域包括人工智能、新能源、芯片、创新药等新质生产力关键领域。 同时，截至目前，沪市宽基ETF规模超1.8万亿元，今年以来已约有60只宽基ETF在上交所上市，标的涵 盖上证180、中证A500、科创综指、科创50等重要指数。沪市宽基产品的长期投资表现突出，是投资者 一键配置中国核心资产的良好工具。 本报讯(记者毛艺融)境内交易型开放式指数基金(ETF)市场持续吸引资金布局，成为投资者便捷捕捉市 场机遇的重要工具。最新数据显示，境内ETF总规模约5.5万亿元，已超越日本，是亚洲最大的ETF市 场，其中沪市ETF规模占比超七成。目前，沪市ETF规模达3.9万亿元，其中股票ETF规模2.6万亿元，债 券ETF规模超5300亿元。沪 ...

中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道 上交所数据显示，截至目前，科创板ETF产品共102只，总规模近3000亿元，较"科创板八条"发布前规 模增长超80%。 其中，科创板宽基ETF共59只，规模合计2150亿元，投资标的覆盖科创50、科创100、科创200、科创综 指，充分满足投资者对科创板大盘、中盘、小盘、综合的投资需求。 科创板行业主题ETF共37只，规模合计757亿元，投资标的覆盖的细分领域包括人工智能、新能源、芯 片、创新药等新质生产力关键领域。 （编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：颜京宁） ...

境内ETF市场持续吸引资金布局，成为投资者便捷捕捉市场机遇的重要工具。数据显示，今年以来，沪 市ETF市场资金净流入超4300亿元，境内占比超七成；市值规模增长1.3万亿元，保险、银行理财、企 业年金、社保基金等中长期资金对规模增量的贡献率超20%，资金主要流向重要宽基ETF及科创板 ETF。 科创板ETF方面，截至目前，科创板ETF产品共102只，总规模近3000亿元。其中，科创板宽基ETF共59 只，规模合计2150亿元，投资标的覆盖科创50、科创100、科创200、科创综指，充分满足投资者对科创 板大盘、中盘、小盘、综合的投资需求。科创板行业主题ETF共37只，规模合计757亿元，投资标的覆 盖的细分领域包括人工智能、新能源、芯片、创新药等新质生产力关键领域。 （文章来源：证券时报网） 截至目前，境内ETF总规模约5.5万亿元，已超越日本，是亚洲最大的ETF市场。其中，沪市ETF规模占 比超七成。目前，沪市ETF规模达3.9万亿元，其中股票ETF规模2.6万亿元，债券ETF规模超5300亿元。 沪市ETF产品数量超760只，参与账户数约1000万户。 以沪市宽基ETF为例，截至目前，沪市宽基ETF规模超 ...

（文章来源：第一财经） 今年以来，沪市ETF市场活力持续释放。资金净流入超4300亿元，境内占比超七成；市值规模增长1.3 万亿元，保险、银行理财、企业年金、社保基金等中长期资金对规模增量的贡献率超20%，资金主要流 向重要宽基ETF及科创板ETF。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 科创综指ETF国泰（589630）跟踪的是科创综指（000680），涨跌幅限制为20%，该指数涵盖科创板中 符合条件的所有上市公司，旨在反映科创板整体表现。科创综指市值覆盖度接近97%，包含大、中、小 盘证券。指数成分股具有研发投入高、成长属性强的特点，行业分布以信息技术、工业和医药卫生为 主，结构较为均衡，能够全面反映科创板市场证券的整体表现。 中泰证券指出，科技板块呈现高切低特征，电力设备维持上涨，风电、光伏表现强势。科创板ETF与创 业板ETF净赎回企稳见底，显示资金对科技估值上升空间的信心，愿意持股待涨。科技龙头股受纳斯达 克回调拖累偏弱，但随美股反弹估值韧性或逐步显现。8月PPI同比降幅收窄，工业品价格下行压力缓 和。政策层面释放"稳预期"信号，强化对股市支持，科技板块在政策与估值支持下仍具结构性机会。中 长期看，科技创新主线如消费电子、机器人等在政策与产业升级背景下具备成长空间。 ...

专题：财富领航征程丨金融新启航 作为金融市场的重要组成部分，理财行业在支持实体经济发展、满足居民财富管理需求、优化社会融资 结构等方面发挥重要作用。围绕做好金融五篇大文章，金融机构应如何扎实服务实体经济、助力经济高 质量发展？本期《财富领航征程》对话北京大学汇丰商学院助理教授赵泠箫。 当前，中国理财行业正处于资管新规深化转型的关键阶段，风险与收益再平衡成为核心课题。赵泠箫认 为，居民理财理念正从"保本保息"向"风险收益相匹配"转变，此过程对机构的资产配置能力、风险管理 体系，以及投资者的长期陪伴与教育机制提出了更高要求。 她认为，理财行业创新将在科技与制度双轮驱动下突破发展瓶颈。科技端，大模型与可解释AI的融合 将推动智能投顾从标准化工具升级为动态化"财富管家"，通过实时解析投资者需求与市场变化，实现全 生命周期精细管理；制度端，个人养老金账户的快速普及将显著优化资金期限结构，借鉴生命周期基金 和目标日期基金等国际成熟模式的本土化实践，结合投资者教育引导资金从短期避险转向"长期风险收 益平衡"，为科创板ETF、绿色债券等国家战略领域提供长期资本支持。 理财行业处于资管新规深化转型关键期，风险与收益再平衡成为核 ...

证券研究报告 信用业务周报 如何看待近期科技板块波动加大？ 2025年9月29日 中泰证券研究所 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 【市场回顾】 图表：市场表现回顾 2 数据来源：Wind，中泰证券研究所 【市场观察】如何看待近期科技与金融板块回调？ • 一、如何看待近期科技与金融板块回调？ 3 • 上周市场风格延续分化特征，科技板块高切低，周期类资产整体偏弱。在科技板块中，过去三个月涨 幅排名前列的通信行业上周回落，与此同时，前期涨幅相对较小的电力设备上周维持上涨，其中，风 电、光伏表现相对强势。首先，科创板ETF与创业板ETF上周的净赎回有企稳见底迹象，表明仍有相 当部分资金相信科技估值具有上升空间，愿意在震荡中持股待涨。其次，科技龙头股受纳斯达克指数 中期回调拖累表现偏弱，但随着周四起美股反弹，其估值韧性可能逐步显现。第三，周期类板块中， 只有有色金属受黄金、白银上涨趋势带动有较大涨幅，地产、石油石化、化工周度下跌。国家统计局 数据显示，8月份PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄 ...

Summary of Key Points from Conference Call Records Industry Overview - The records primarily focus on the bond market, specifically the trends and expectations for the fourth quarter of 2025 and the performance of various financial instruments including government bonds and local government bonds. Core Insights and Arguments 1. **Market Trends**: The bond market is expected to exhibit a "weak before strong" pattern in the fourth quarter, contrasting with historical trends. The market is anticipated to be relatively stable in October, with limited speculative opportunities due to weak positioning [1][2][3]. 2. **October Performance**: October 2025 is projected to show some recovery from previous declines, driven by adjustments in market sentiment and the release of prior pressures. This recovery is not expected to be as weak as in previous years [4][5]. 3. **Policy Changes**: There is a notable shift in policy consistency and proactivity in 2025 compared to previous years. The government is unlikely to announce significant new bond issuance in October, which may lead to lower interest rates in the short term [5][6]. 4. **Central Bank Actions**: The central bank and major banks are actively buying government bonds to stabilize the market. This strategy aims to prevent significant declines in market indices, although it has limited effects on other bond types [6][7]. 5. **Market Reactions**: Recent market declines were attributed to the introduction of new fund fee regulations, which may have been overestimated in their impact. The insurance and wealth management sectors remain stable, mitigating potential risks from credit loans and government bonds [7][8]. 6. **Investment Strategies**: Insurance institutions are increasingly purchasing local government bonds, viewing them as attractive investments due to their yield. This trend indicates a shift towards securing current yield levels rather than capital gains [8][9]. 7. **Long-term Bonds**: There is a divergence in market expectations for local government bonds versus 30-year government bonds. Local bonds are favored for their higher yields, while long-term bonds face skepticism due to their volatility [10][11]. 8. **Credit Bonds Sentiment**: The sentiment towards credit bonds is cautious, influenced by policy uncertainties and new fund redemption fee regulations. The market is expected to stabilize once these uncertainties are resolved [14][15]. Additional Important Content 1. **ETF Market Dynamics**: The second batch of STAR Market ETFs has seen rapid expansion, with significant inflows and a total scale reaching 2,474 billion yuan. However, some products still lack sufficient scale, indicating potential for further growth [12][13]. 2. **Future of Convertible Bonds**: The convertible bond market is showing resilience, with recommendations to focus on high-quality options that exhibit strong anti-drawdown characteristics. The issuance of convertible bonds is expected to normalize, with a focus on technology and undervalued sectors [16][18]. 3. **Investment Opportunities**: There are recommendations for strategic investments in sectors such as AI computing, consumer electronics, and low-valuation sectors like banking and chemicals, which have recently attracted significant capital inflows [18]. This summary encapsulates the key points and insights from the conference call records, providing a comprehensive overview of the current state and future expectations of the bond market and related financial instruments.