铜箔板块更新和标的推荐 20250708 摘要 受益于电动重卡、商用车、储能及欧洲新能源车需求回暖，产业链排产 环比增长验证终端需求。美国《大而美法案》细则或致 2025 年下半年 出现抢装，主链贝塔修复可期，关注中报业绩较强的电池、材料及零部 件公司。 固态电池领域，下半年催化因素多，关注干法电极设备商如宏工纳克， 以及联赢激光等。材料环节关注硫化锂和集流体方向，如天赐材料、华 盛锂电在硫化锂降本量产上的进展。 AI 和固态双轮驱动铜箔板块，高端铜箔受益于 AI 需求拉动，高端 PCB 景气度超预期。AI 服务器及交换机升级推动铜箔产品升级，对铜箔的表 面光滑度提出更高要求，看好 AI 高端铜箔国产化率提升。 德福收购卢森堡电子路铜箔有限公司 CFL，增强其在高端电子路用铜领 域竞争力，CFL 拥有 1.68 万吨电子路用铜箔产能，其中 RTF 和 HVLP 铜占比七八成，还有 700 万平载体铜产能，有望推动其在全球市场份额 提升。 Q&A 今年下半年锂电板块的整体策略是什么？ 当前我们非常看好锂电板块的贝塔加阿尔法机会。从贝塔来看，此前受到国补 退坡和 136 号文取消新能源强配的影响，市场对三季度国内 ...

公告显示， 嘉元科技 预计2025年第一季度实现营业收入17亿元至23亿元，与上年同期相比，将增加7.7亿元至13.7亿元，同比增加 82.80%至147.32； 预计第一季度实现归属于母公司所有者的净利润2200万元到3000万元，同比实现扭亏为盈； 预计第一季度实现归属于 母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1000万元到1350万元。 锂电铜箔领域迎来一份新成绩单。 4月9日， 嘉元科技发布2025年一季报预告， 公司营收大幅增长并成功扭亏为盈，给市场带来提振作用。 在产品端，公司 持续加大复合铜箔、可剥离载体铜箔等前沿新技术的研发投入。其 极薄铜箔生产技术达到行业领先水平，目前 实现了 4.5μm极薄高端铜箔、高延高强铜箔产业化。 对于业绩变动的主要原因， 嘉元科技表示，第一季度由于公司销售订单增加，同时产能利用率同比上升，单位生产成本降低，进而导致毛利 率上升。 事实上，在经历了2023-2024年两年的价格下行后，铜箔企业发展均不乐观。但进入2025年，锂电铜箔市场订单频发，比如诺德股份、嘉元 科技、 德福科技等都获得了订单。 据多家锂电铜箔公司反应， 近几年铜箔行业快速扩产，内卷严重，出现产能 ...