Core Viewpoint - The company, Shengmei Shanghai, is focusing on continuous innovation in semiconductor cleaning equipment and aims to expand its overseas market presence while benefiting from the global semiconductor industry's recovery [1][3]. Group 1: Company Performance and Financials - Shengmei Shanghai's revenue for 2024 is projected to reach 5.618 billion yuan, with a net profit of 1.153 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 26.65%, although the profit growth rate is slowing [1]. - In Q1 of this year, the company achieved a net profit of 246 million yuan, which is approximately a twofold increase year-on-year [1]. Group 2: Product Development and Innovation - The company is advancing its PECVD, Track, and furnace tube equipment lines, with significant growth expected in LPCVD, oxidation furnaces, and ALD equipment by 2025 [1]. - The Track equipment features a differentiated platform design that meets high output and low maintenance cost requirements, with ongoing efforts to optimize supply chain channels for stable component supply [2]. - The newly developed 300WPH Track beta prototype for KrF processes is expected to enter client validation by the end of June 2025 [2]. - The company’s supercritical CO drying cleaning equipment is at a world-leading level, with a projected 50% reduction in CO usage compared to foreign counterparts, significantly lowering customer consumable costs [2]. Group 3: Market Strategy and Expansion - Shengmei Shanghai is leveraging its dual listing in A-shares and U.S. markets to enhance its competitive advantage through technology differentiation, product platformization, and global customer outreach [3]. - The company has received attention from multiple international clients for its differentiated core equipment [3]. - The company plans to raise 4.482 billion yuan through a private placement to fund R&D, process testing platform construction, and high-end semiconductor equipment development [3].

中国 证券研究 2025 年 5 月 28 日 中微公司 - A 鉴于需求具有韧性且潜在市场扩大，成长性完好：科技 行业调研及分析师会议要点 我们在最近的科技行业调研期间拜访了中微公司，并参加了分析师会 议。得到的反馈再度证实了我们对公司的正面看法，包括 (1)先进存 储/逻辑晶圆厂加速扩产；(2)产品/客户验证加快；(3)产品组合扩大。 我们目前预计 2025-27 年营收/盈利年复合增长率分别为 49%/72%， 而公司目前股价继近期回调后对应 28 倍的动态市盈率。我们继续看 好中微公司；截至 2026 年 6 月的目标价 220 元基于 20 倍的一年动态 市盈率得出。 分析师声明及重要披露，包括非美国分析师披露，见第 3 页。 摩根大通与其研究报告所覆盖的公司开展业务，或寻求与这些公司开展业务。因此，投资者应意识到其中可能存 在利益冲突，进而可能会影响本报告的客观性。投资者在做出投资决策时，本报告之观点应仅作为投资者的考虑 因素之一。 增持 688012.SS, 688012 CH 股价: 170.93 元 2025 年 5 月 28 日 目标价: 220.00 元 目标价截至日期: 2026 年 ...

每经记者｜朱成祥 每经编辑｜杨夏 根据2024年年报，中微公司LPCVD实现首台销售，全年设备销售额约1.56亿元。对于中微公司LPCVD与国内头部设备厂商的差异，尹志尧告诉《每日经济 新闻》记者："我们做LPCVD之前，有不少厂商比我们做得早。但是我们做任何一个产品，绝对不会抄外国的设备。中微研发设备，一定会分析国际上最 大、最强的两三家厂商，分析它们每一个反应器的优点和缺点。中微会开发出差异化、具有自主知识产权的有竞争力的设备，做出自己独特的设计。" 据介绍，薄膜沉积设备分为LPCVD（低压化学气相沉积）、PECVD（等离子化学气相沉积）、ALD（原子层沉积）、PVD（物理气相沉积）、EPI（单晶 外延）、炉管CVD和镀铜等种类。 2022年，PECVD市场规模占总薄膜市场规模比例为32%，PVD、ALD、LPCVD、EPI、炉管CVD和镀铜占比分别为22%、14%、8%、8%、8%和5%。 5月27日，半导体设备龙头中微公司（688012.SH，股价170.93元，市值1068.31亿元）于上海临港召开了2024年度及2025年第一季度业绩说明会，并于会后 召开了媒体见面会。 《每日经济新闻》记者观察到 ...

事件： 点击招商研究小程序查看PDF报告原文 泛林集团（NASDAQ:LRCX）于4月24日发布CY25Q1（即FY25Q3）财报，25Q1收入47.2亿美元，同比 +24.4%/环比+7.9%，毛利率49.0%，同比+0.3pct/环比+1.5pct，代工收入占比环比增加13pcts。综合财报 及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、公司25Q1营业收入超指引中值，毛利率创Novellus合并以来新高。 1）营收： 25Q1收入47.2亿美元，超指引中值（43.5-49.5亿美元），同比+24.4%/环比+7.9%，其中 CSBG收入17亿美元，同比+21%/环比-4%，递延收入为20亿美元，环比持平； 2）毛利率： 25Q1毛利 率49.0%，位于指引上限（47%-49%），同比+0.3pct/环比+1.5pct，创与Novellus合并以来新高，系产品 组合所致。 2、代工业务收入占比高增，中国大陆地区收入占比持平。 1）按系统拆分： ①25Q1存储收入占比43%/环比-7pcts，其中NVM收入占比20%/环比-4pcts，非中国大 陆NAND增长符合预期，主要系NAND客户向256层升级；DRA ...

2、代工业务收入占比高增，中国大陆地区收入占比持平。 1）按系统拆分：①25Q1 存储收入占比 43%/环比-7pcts，其中 NVM 收入占比 20%/环比-4pcts，非中国大陆 NAND 增长符合预期，主要系 NAND 客户向 256 层升级；DRAM 占比 23%/环比-3pcts，DRAM 支出集中在 1α、1β和 1γ节点 技术升级，支持 D5、LPD5 和 HBM；②代工收入占比 48%/环比+13pcts，GAA 和先进封装出货强劲，同时受益于中国大陆成熟制程支出；③逻辑和其他收入 占比 9%/环比-6pcts，系客户前沿节点支出减少；2）按地区拆分：25Q1 中国 大陆收入 14.7 亿美元，同比-9%/环比+9%，占比 31%/环比持平；韩国收入 11.5 亿美元，同比+25%/环比+6%，占比 24%/环比-1pct；中国台湾地区收入 11.3 亿美元，创历史新高，同比+236%/环比+53%，占比 24%/环比+7pcts。 3、指引 25Q2 代工和 NAND 收入增长，客户尚未因关税提前拉货。 证券研究报告 | 行业简评报告 2025 年 05 月 16 日 中国大陆收入占比持平， ...

证券代码：002371 证券简称：北方华创 北方华创科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者 | | 时间 | 2025年05月12日 15:00-17:00 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | 上市公司接待人员姓名 | 董事长 赵晋荣 | | | 董事、高级副总裁 纪安宽 | | | 董事、总裁 陶海虹 | | | 首席财务官 李延辉 | | | 董事会秘书、副总裁 王晓宁 | | | 独立董事 陈胜华 | | | 1.公司最新财报经营性现金流极速下滑，解释称因满足订单需 | | | 求而提前采购，请问是否有明确的在手订单量可以披露，现金流下滑 | | | 的问题有哪些应对措施 | | | 答: ...

Core Viewpoint - The company is experiencing a temporary decline in profitability, with a slight decrease in revenue and a significant drop in net profit for the year 2024, while also showcasing advancements in technology and product offerings in the semiconductor and photovoltaic sectors [1][2]. Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 17.577 billion, a year-on-year decrease of 2.26% - The net profit attributable to shareholders was 2.510 billion, down 44.93% year-on-year - The net profit after deducting non-recurring items was 2.459 billion, a decrease of 43.80% year-on-year - In Q4 2024, the company reported operating revenue of 3.099 billion, with a quarter-on-quarter decline of 31.47% and a year-on-year decline of 28.45% - The net profit attributable to shareholders for Q4 2024 was -0.450 billion, with a quarter-on-quarter decline of 143.13% and a year-on-year decline of 152.13% - In Q1 2025, operating revenue was 3.138 billion, with a quarter-on-quarter decline of 30.42% but a year-on-year increase of 1.26% - The net profit attributable to shareholders for Q1 2025 was 0.573 billion, with a quarter-on-quarter decline of 46.44% but a year-on-year increase of 227.26% [1][2]. Profitability and Cash Flow - The gross margin and net margin for 2024 were 33.35% and 15.16%, respectively, down 8.30 percentage points and 14.38 percentage points year-on-year - The company made provisions for bad debts amounting to 0.250 billion and recorded inventory impairment provisions totaling 0.960 billion, which were the main reasons for the profit decline - In Q1 2025, contract liabilities were 3.843 billion, a decrease of 31.7% compared to the beginning of the year - The operating net cash flow in Q1 2025 increased by 223.97% year-on-year to 0.395 billion, indicating improved cash recovery from inventory reduction [2]. Technological Advancements - The company is accelerating technological iterations in the equipment and materials sectors, focusing on both photovoltaic and semiconductor markets - In the semiconductor equipment segment, the company has achieved a full industry chain layout for 8-12 inch silicon wafer equipment and successfully developed several advanced machines - In the photovoltaic equipment segment, the company’s products have performed well and entered more customer production lines, with significant orders from leading industry clients - The company is also expanding its customer base for 8-inch SiC substrates and has made breakthroughs in the development of 8-12 inch sapphire substrates for new LED applications [2]. Investment Outlook - The company forecasts net profits attributable to shareholders for 2025-2027 to be 2.419 billion, 2.603 billion, and 2.697 billion, respectively - Corresponding price-to-earnings ratios for these years are projected to be 15.4, 14.3, and 13.8 times - The company maintains a "buy" rating based on these projections [3].

盈利预测与估值：我们预计公司25-27 年收入为57.84/78.12/95.96 亿元，归母净利润为9.00/13.36/16.16 亿元，对应25 年PE 为49X，维持"推荐"评级。 风险提示：新产品导入进展不及预期风险、毛利率波动风险、地缘政治风险等。 成熟产品迭代叠加新品推出，公司收入规模迅速扩张。2024 年，公司实现收入41.03 亿元，同比增长 51.70%。1）薄膜沉积设备实现收入38.63 亿元，同比增长50.29%，其中PECVD 作为核心产品持续保持 核心优势，销售收入创历史新高。ALD 设备凭借国内工艺覆盖率领先的优势，ALD SiCO、SiN、AlN 等工艺设备获得重复订单并已实现出货，持续扩大量产规模；HDPCVD 系列产品自通过客户端验证 后，逐步放量；SACVD 系列产品持续拓展应用领域，量产规模不断扩大；Flowable CVD 系列产品取得 了突破性进展，2024 年实现首台的产业化应用且复购设备再次通过验证。2）键合设备：实现销售收入 0.96 亿元，同比增长48.78%，其中：晶圆对晶圆混合键合设备、芯片对晶圆键合前表面预处理设备获 得重复订单并扩大产业化应用，新推出 ...

公 司 报 告 行情走势图 证券分析师 电子 微导纳米(688147.SH) 半导体在手订单大幅增长，1Q25业绩数据亮眼 推荐 ( 维持) 股价:28.02元 事项： 公司发布2024年报和2025年一季报，2024年，公司实现收入27.00亿元，同 比增长60.74%，实现归母净利润2.27亿元，同比下降16.16%；2025年一季 度，公司实现收入5.10亿元，同比增长198.95%，实现归母净利润0.84亿元， 同比增长2253.57%。2024年，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.44元 （含税）。 平安观点： 证 券 XUYONG318@pingan.com.cn | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1,680 | 2,700 | 3,262 | 3,796 | 4,326 | | YOY(%) | 145.4 | 60.7 | 20.8 | 16.4 | 14.0 | | 净利润(百万元) | 270 | 227 | 293 | 451 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 微导纳米（688147） 2024 年报点评：营收保持增长，看好半导体 设备加速放量 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,680 | 2,700 | 2,630 | 2,714 | 3,174 | | 同比（%） | 145.39 | 60.74 | (2.60) | 3.21 | 16.93 | | 归母净利润（百万元） | 270.39 | 226.71 | 277.81 | 368.60 | 483.95 | | 同比（%） | 399.33 | (16.16) | 22.54 | 32.68 | 31.29 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.59 | 0.50 | 0.61 | 0.81 | 1.06 | | P/E（现价&最新摊薄） | 48.55 | 57.90 | 47.25 | 35.61 | 27.12 | [Table_Tag] ...