2月份两个期限品种的LPR报价保持不变，王青指出，这符合市场预期，直接原因可归结为两方面。 一方面，2月以来政策利率保持稳定，意味着2月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预 示当月LPR报价会保持不动。 另一方面，尽管受央行在春节前较大规模投放流动性等影响，近期包括1年期商业银行（AAA级）同业 存单到期收益率在内的主要中长端市场利率略有下行，但最新数据显示，2025年四季度末商业银行净息 差持续处于1.42%的历史最低位，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。 2月24日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR（贷款市场报价利率）报价：1年期 品种报3.0%，上月为3.0%；5年期以上品种报3.5%，上月为3.5%。 东方金诚首席宏观分析师王青分析，最新数据显示，2025年四季度末商业银行净息差继续处于1.42%的 历史最低位，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。中信证券首席经济学家明明团队分析，往 后看，年内降息确定性较高，但操作节奏可能取决于信贷需求修复情况，需关注一季度各项金融数据成 色。 记者注意到，LPR报价已经连续9个月不变。 当前降息紧迫性不高 明明团 ...

"探索开展人民币外汇期货交易试点"是上海"十五五"规划明确的重点任务，也是期货行业服务实体经济、推动金融开放的关键抓手，标志着人民币外 汇期货试点正式纳入地方乃至国家金融发展顶层规划，进入稳步推进的关键阶段。 "十四五"圆满收官，"十五五"昂首出发。过去五年，上海期货行业借力我国期货市场法治建设、品种创新、结构优化的历史性跨越，持续赋能实体经 济，行稳致远，奠定坚实基础。 2026年，是"十五五"开局起步的关键之年，上海立足国际金融中心、国际贸易中心、国际航运中心建设全局，围绕期货及衍生品市场发展作出系列部 署，明确重点任务，划定发展路径、指明前进方向。 展望新征程，依托国际金融中心建设的深厚积淀，上海期货行业正迎来定位升级、功能强化、开放深化的全新机遇，肩负起更为重要的时代使命。 | | 核心 "上海价格" | 矩阵 | | --- | --- | --- | | 代表价格 | 所属市场 | 核心作用 | | 上海金(SHAU) | 上海黄金交易所 | 全球首个以人民币计价的黄金基准价格,是国际黄金市场的重要参考。 | | 上海铜、上海铝、上海镍 | 上海期货交易所 | 全球有色金属市场的重要定价基准,反映 ...

马年首期LPR报价出炉，利率继续按兵不动，符合市场预期。 2月24日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR（贷款市场报价利率）报价：1年期 品种报3.0%，上月为3.0%；5年期以上品种报3.5%，上月为3.5%。这也是LPR报价连续第9个月"按兵不 动"。 当日，A股市场迎来马年开门红，三大股指集体高开，沪指开盘报4129.13点，涨1.15%，深成指开盘报 14313.86点，涨1.52%，创业板指开盘报3331.79点，涨1.7%。 在市场情绪与风险偏好逐步修复、流动性保持合理充裕的背景下，短期内进一步下调LPR的必要性并不 高。 LPR报价不变背后主要受定价基础未变、银行息差压力等多因素影响和作用。从定价基础看，LPR定价 基础主要是7天期逆回购利率。 招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼对第一财经表示，自2025年5月下调后，7天期 逆回购利率一直稳定在1.40%。政策利率这个"锚"没有变化，一般情况下LPR难以变化。 从银行息差看，2025年第二季度到第四季度，商业银行净息差连续三个季度都保持在1.42%。虽然有企 稳迹象，但未来仍有下行的较大压力。 数据显示，202 ...

2月24日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR（贷款市场报价利率）报价：1年期 品种报3.0%，上月为3.0%；5年期以上品种报3.5%，上月为3.5%。LPR已连续九个月保持不变。 2月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期，在业内人士看来，有两个直接原因：首先，2月 以来政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，意味着2月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在 很大程度上预示当月LPR报价会保持不动；另外，尽管受央行在春节前较大规模投放流动性等影响，近 期包括1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率在内的主要中长端市场利率略有下行，但最新数 据显示，2025年四季度末商业银行净息差持续处于1.42%历史最低位，当前报价行缺乏主动下调LPR报 价加点的动力。 此外，2026年还需着力稳定房地产市场，预计监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大幅度 下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调，这是现阶段缓解实际居民房贷利率偏 高问题、激发市场购房需求、扭转楼市预期的关键一招。 图片来源：视觉中国 来源：北京日报客户端 记者：潘福达 东方金诚宏观研究团队认为， ...

虽然LPR连续持稳，但年内仍有降准降息的可能，进而将带动LPR下行。央行副行长邹澜日前在国新办 举行的新闻发布会上明确表示，今年降准降息仍有一定空间。 此外，银行主动压降LPR加点的动力也不足。东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示， 近期包括1年期银行同业存单到期收益率(AAA级)在内的主要中长端市场利率保持稳定，商业银行在货 币市场的融资成本变化不大；在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，当前报价行缺乏主动下调 LPR报价加点的动力。 国家金融监督管理总局公布的数据显示，2025年三季度末商业银行净息差为1.42%，与二季度末持平。 尽管净息差有企稳迹象，但仍处于历史低位。 截至目前，两个期限LPR已经连续8个月"按兵不动"。王青认为，2025年6月份以来，LPR保持不变是受 出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展等因素影响；2025年宏观经济顶住外 部波动压力，顺利完成全年增长目标，下半年货币政策得以保持较强定力。 今年首期LPR(贷款市场报价利率)出炉。1月20日，中国人民银行(以下简称"央行")授权全国银行间同业 拆借中心公布，2026年1月20日，1年期LPR为3. ...

12月19日，央行开展7天期逆回购操作，操作利率1.40%，保持不变。7天逆回购利率保持不变，意味着12月22日LPR下调的概率非常低。 2024年，央行行行长潘功胜表示：未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了该功能。 12月22日（节假日顺延）将是年内最后一次降息窗口（1年期和5年期LPR）。股民和购房者非常关注这一天降不降息。 原因很简单，每年的1月1日是很多房贷或其它贷款调息日，如果上年LPR下调，那么很多房贷或其它浮动贷款利率也会下调。 不过，最新的迹象显示：12月22日1年期和5年期LPR下调的概率非常低。本月降息与否悬念似乎揭开了。 那么下一个降息的窗口在哪里？ 可能在明年上半年，但在降息之前，降准可能先行开始，有不少学者预测，降息可能在明年1月份开启。 最近，学习时报头版刊文提到："十五五"时期年均经济增长速度达到5%左右是完全有条件的。 国家明确提出：扩大内需是明年排在首位的重点任务。坚持内需主导，全方位扩大国内需求，要推动投资止跌回稳。 后来，7天期逆回购操作利率成为LPR定价的锚。由于明后两天是周末，7天期逆回购操作利率在LPR调整窗 ...

12月10日至11日在北京举行的中央经济工作会议指出，要继续实施适度宽松的货币政策。 继续保持市场流动性充裕 会议指出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。 申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，这表明物价作为反映供需的信号，成为政策关注变量，而货币政策与经济增长、物 价的关联也进一步被明确。 具体操作层面，会议指出，"灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕"。 本报记者 韩昱 "这延续了去年中央经济工作会议基调，表明我国在'十五五'开局之年仍需以适度宽松的货币金融环境支持实体经济高质量 发展。"民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时说。 货币政策作为宏观经济调控的核心工具，本次会议释放的信号对明年的货币政策有哪些指引？业界又有哪些具体期待？ 《证券日报》记者就此采访了多位专家进行解读。 从幅度看，东方金诚研究发展部执行总监冯琳预计，综合明年经济金融形势以及物价走势，政策性降息幅度有可能达到0.2 个百分点至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，上半年、下半年分别实施一次。 "从稳定明年一季度宏观经济运行等角度出发，不排除今年底明年初降息降准落地的可能。"冯琳进 ...

2025.12. 08 本文字数：1284，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 杜川 2026年的货币政策基调已经明确。 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议指出，明年经济工作要坚持稳 中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策 集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。 货币政策延续了过去一段时间的提法，即"适度宽松"、"加大逆周期和跨周期调节力度"。与7月召开 的政治局会议相比，表述出现微调：删去"保持流动性充裕"、"促进社会综合融资成本下行"，并新 增了加大逆周期和跨周期调节力度的表述。 实际上，不久前，央行发布的2025年第三季度中国货币政策执行报告中就提到，下阶段，做好逆周 期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能，持续稳增长、稳就业、稳预期。 近一段时间，货币政策不断发力，央行先后下调7天期逆回购、LPR（贷款市场报价利率）、SLF （常备借贷便利）、MLF（中期借贷便利）利率，创设临时隔夜正逆回购，MLF的政策利率色彩淡 化，7天期逆回购操作利率将发挥基准政策利率功能，新的调控框架已基本成型。 从2 ...

Core Viewpoint - The Loan Prime Rate (LPR) remains unchanged for October, reflecting stable policy rates and ongoing pressure on bank interest margins, indicating limited room for LPR reduction in the near term [1][2][3]. Group 1: LPR Stability - The LPR for both 1-year and 5-year terms remains at 3.0% and 3.5% respectively, unchanged for five consecutive months, aligning with market expectations [1][2]. - The stability of the central bank's 7-day reverse repurchase rate at 1.40% since May limits the basis for LPR reduction, as it has not changed [2]. - Bank interest margin pressures are increasing due to ongoing efforts to reduce costs for the real economy, with the net interest margin of commercial banks dropping to 1.42% by Q2 2025, down 10 basis points from the previous year [2]. Group 2: Economic Context - The need for stable growth has increased due to external pressures, such as high tariffs from the U.S. affecting global trade and domestic investment and consumption slowing down [4]. - The People's Bank of China (PBOC) has indicated a commitment to maintaining a moderately loose monetary policy to support consumption and effective investment [4]. Group 3: Future Monetary Policy Directions - Experts suggest that there is potential for targeted LPR reductions before the end of the year to stimulate domestic demand and stabilize the real estate market [5][6]. - The PBOC may utilize various monetary policy tools, including reverse repos and MLF operations, to enhance liquidity and support key sectors [6]. - External factors, such as the potential for continued interest rate cuts by the Federal Reserve, may provide a conducive environment for domestic monetary easing [6][7].

Group 1 - The latest LPR (Loan Prime Rate) remains unchanged at 3.0% for 1-year and 3.5% for 5-year, aligning with market expectations [1] - The stability of the 7-day reverse repurchase rate since May 8 indicates no changes in the pricing basis for LPR, leading to the expectation of no adjustments in September [1] - LPR has remained unchanged for four consecutive months, with analysts suggesting potential downward space for policy rates and LPR within the year [1] Group 2 - The impact of high U.S. tariffs on global trade and China's exports may become more pronounced in Q4, increasing the necessity for policies to stabilize growth and employment [2] - The potential for a new round of interest rate cuts by the central bank in Q4 is anticipated, which could lead to a decrease in LPR, stimulating internal financing demand [2] - Continuous weak credit and declining real estate sales highlight the necessity for rate cuts to lower financing costs, while banks face pressure on interest margins [2]