中国保险行业协会近日公布，最新一期普通型人身险产品预定利率研究值为1.89%。 中国保险行业协会发布的预定利率研究值，是人身险公司动态调整保险产品预定利率上限的参考基准。 近年来，面对持续下行的利率，保险业不断优化负债成本，以降低利差损风险。其中举措之一，即建立 预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。 根据2025年1月金融监管总局下发的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通 知》，预定利率最高值取0.25%的整倍数。当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2 个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳 做好新老产品切换工作。 回顾2025年，当年1月、4月、7月、10月公布的预定利率研究值分别为2.34%、2.13%、1.99%、1.90%。 其中，7月触发了下调条件，传统险预定利率上限从2.5%降至2.0%，并保持至今。 中泰非银金融团队表示，2025年以来长端利率底部企稳，当年下半年震荡上行的趋势逐步确立，预定利 率研究值逐季降幅边际收窄。若市场利率维持不变，2026年或难再现"预定利率调整窗口"。 根据该团队测算，若后续国 ...

自2025年起，港股上市热潮延续至今，超300家企业正在排队IPO，其中A股上市企业占比不小。 在"A+S"二次上市框架下，已在A股上市的企业可申请在新交所实现二次上市，中企会否改道新交所？ 如何理解新加坡市场的特有魅力？什么样的企业会更受欢迎？ "新加坡市场对中资企业的吸引力并不在规模，而在定位。"安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽认 为，要看到新加坡市场家族办公室等机构投资者占比较高，普遍更关注企业长期现金流和区域成长性， 同时还要看到东南亚产业和资本生态的高度连接。对能源、基础设施、航运物流、生物医药、消费及区 域服务型企业来说，新加坡不仅是上市地，更是业务和融资平台。 针对上述问题，中国银河证券投行业务有关人士、新交所北京代表处首席代表魏浩宇等专家近日接受证 券时报记者采访，分享其思考和见解。 针对新交所整体成交活跃度不及港股市场的情况，由此引发企业赴新加坡上市可能面临的流动性与估值 问题，何兆烽给出了自己的建议。他认为，企业需要在决策阶段就保持理性预期，并在上市后采取主动 管理。一方面，合理设定融资规模和估值区间，避免高定价、低成交，影响市场信心；另一方面，持续 投入高质量的投资者关系管理，加强与 ...

证券时报记者叶玲珍 2025年，新能源商用车市场迎来高光时刻，成为汽车赛道中"最靓的仔"。中国汽车工业协会数据显示， 2025年我国新能源商用车销量达95.4万辆，同比增长65.5%，远高于汽车行业整体销量增速，国内市场 渗透率已连续4个月突破30%。 业内人士认为，30%的市场渗透率标志着新能源商用车已进入规模化应用新阶段，伴随着产品力持续跃 升、补能体系加速成型，行业逐步从政策驱动向市场驱动转型换挡。 当电动化行进到一定阶段，新能源商用车的竞争维度也在持续进阶，具备智能化、出海能力以及生态整 合能力的车企，有望构建长效发展闭环，在新一轮行业洗牌中脱颖而出。 渗透率持续冲高 "近两年，明显感受到新能源商用车的市场接受度变高了，以前我们需要在营销端费力拓客，现在经常 有客户主动上门咨询，甚至直接下单。2025年，门店的业务增量几乎全部由新能源品类贡献，目前新能 源车型销售占比已经突破80%。"华东地区一位重卡经销商告诉证券时报记者，相比于燃油版本，电动 重卡利润更高，客户黏性也更强。 前述经销商感受到的情况，从新能源商用车销售数据中可以得到印证。据中国汽车工业协会数据，2025 年，我国新能源商用车国内销量8 ...

Core Insights - Global AI capital expenditure is growing at an unprecedented rate, with the AI industry entering a second phase characterized by diverse applications and infrastructure development [1] - By 2026, AI capital expenditure is projected to reach $600 billion, which is still below the historical peaks of previous productivity revolutions [1] - The infrastructure scale for AI is expected to surge to $3 trillion by 2030, with a compound annual growth rate (CAGR) of 31% from 2024 to 2030, marking it as the fastest infrastructure cycle in history [1] Group 1: Investment Focus Areas - North American computing infrastructure is evolving from a focus on GPU to a system that integrates computing, memory, storage, and connectivity, with an emphasis on storage as a core capability [1] - Domestic computing capabilities are catching up, with a focus on the penetration of domestic GPUs/ASICs and the supporting industries such as servers and optical modules [2] - The expansion of the AI application ecosystem is anticipated, particularly with multi-agent systems that can autonomously execute tasks and enhance decision-making density [2] Group 2: Market Dynamics - The penetration rate of domestic AI computing is accelerating, with increasing acceptance of domestic GPUs in sectors like government, finance, and manufacturing [2] - China's AI computing network is entering a scaling phase, with local AI computing centers being established across provinces, providing advantages such as lower latency and localized data [2] - The AI ecosystem in China and the U.S. is developing in parallel, with the U.S. leading in large model research while China shows stronger competitiveness in industry model applications [2]

每年1月，是各地经济的"放榜"时刻。今年，"GDP万亿俱乐部"再度扩容，温州、大连、徐州新晋"万亿 之城"。至此，中国内地的"万亿"城市增至30座。 证券时报记者陈雨康 这一点在长三角地区表现得尤为突出。该区域聚集了超过三分之一的"万亿之城"。环伺之下，皆是强 者。各大城市唯有明确各自所处的节点，围绕产业链、交通网、统一大市场进行高效协作和功能互补， 才能让发展事半功倍。 "万亿"不仅是衡量城市发展的标尺，更是再出发的起点。当城市不再只盯着数字规模的堆叠，而是着眼 于全球产业变革、立足于区域合作分工，方能在未来竞争中立于不败之地。 （文章来源：证券时报） 事实上，多数名声响亮的城市早已跨过"万亿"门槛，朝着"两万亿""三万亿"稳步提升，京沪更是双双跨 入"五万亿"。当前，"腰部"城市是角逐"GDP万亿俱乐部"的主力。"十五五"伊始，仅江浙地区就有数座 城市为"'十五五'时期GDP突破'万亿'"立下军令状。 发展经验表明，"万亿"是城市综合实力的体现，关乎战略资源的配置和倾斜。在中国经济强大的动能和 韧性支持下，更多城市跨越"万亿"只是时间问题。但是，不论是新晋"万亿之城"还是"万亿"潜力城市， 都需要清醒地认 ...

三城敲开"万亿"之门 1月20日开幕的温州市十四届人大六次会议透露，2025年温州市地区生产总值突破1万亿元——至此，温 州正式成为继杭州、宁波之后的浙江第3座"万亿之城"。 另一座跻身"万亿"梯队的城市也来自华东地区。1月21日开幕的徐州市十七届人大六次会议宣布，地区 生产总值增长5.8%左右。 2024年徐州地区生产总值达9537.12亿元，若按5.8%的增速计算，2025年徐州成为江苏省第6座"万亿之 城"。至此，长三角地区拥有11座"万亿之城"，分别为江苏6座（苏州、南京、无锡、南通、常州、徐 州）、浙江3座（杭州、宁波、温州）、安徽1座（合肥）和上海。 证券时报记者陈雨康 "GDP万亿俱乐部"再添三位新成员。2025年，大连、徐州、温州的地区生产总值（GDP）均突破1万亿 元，成为新兴"万亿之城"。至此，中国内地的"万亿城市"增加到30座。 三座新"万亿之城"均有出众的特色产业基础，并在不同的区域和领域担当"头马"。近年来，城市发展竞 争趋向白热化，万亿"新秀"不断涌现。专家呼吁，未来角逐需避免"GDP至上"陷阱，转向多维评价体 系。构建科学辩证的新城市发展评价体系迫在眉睫。 厦门有望在未来几年内成 ...

超大直径盾构机等重大装备实现突破，6G第一阶段技术试验形成超300项关键技术储备，工业机器人产 量同比增长28%，新能源汽车新车销量达1649万辆，规模以上工业专精特新"小巨人"企业增加值增 9%……1月21日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，工业和信息化部副部长张云明 用"稳""进""新""活"四个关键词概述了2025年工业和信息化发展的特点。 "稳"的态势持续巩固。2025年，规模以上工业增加值同比增长5.9%，制造业增加值占GDP比重保持稳 定，制造业规模有望连续16年保持全球第一。工业和信息化领域对经济增长的贡献超四成，有效发 挥"压舱石"作用。 "进"的步伐与"新"的动能同步提速。规模以上装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长9.2%、 9.4%，累计建成3.5万余家基础级、8200余家先进级、500余家卓越级智能工厂，培育15家领航级智能工 厂。工业降碳减污扩绿成效突出，国家绿色工厂超8000家。关键核心技术攻关成果丰硕，集成电路、工 业机器人、电子专用材料等新兴产业增速迅猛，航空、航天器及设备制造等行业投资实现两位数增长。 工业和信息化部信息通信发展司司长谢存透露，目前，我国6G研发已完成 ...

证券时报记者 陈见南 1月21日，A股顺周期板块表现亮眼，其中申万有色金属行业指数涨幅2.79%，钢铁、建筑材料行业指数涨幅均超 1%。从2026年以来的行情看，有色金属行业指数涨幅排名第一，上涨近16%，基础化工上涨超11%，机械设备、 建筑材料等均上涨超7%。 顺周期板块对经济景气、价格和产能利用率高度敏感，一般包括上游的油气、有色金属等资源行业，中游的机 械、化工等制造行业，下游的汽车、家电等行业。业内人士表示，随着"反内卷"政策逐步深化，CPI触底回升，顺 周期板块整体表现比较强劲，或将显著跑赢市场基准。 博时基金表示，当前虽无明显的增长改善预期，但人民币强势，同时产业催化也有一定期待，"春季躁动"行情仍 可能有相对较强的驱动。结构方面，历次"春节躁动"行情主要集中在科技成长和部分顺周期领域。 值得注意的是，促进物价合理回升已是目前宏观调控的重要目标。1月20日，国家发展改革委副主任王昌林在新闻 发布会上表示，将会同相关部门打好政策"组合拳"，持续推动物价合理回升，并将促进物价合理回升作为货币政 策的重要考量。 从具体个股看，中自科技机构一致预测2026年净利润增速或超过51倍，排名第一，预测净利润为 ...

近日，在港股上市的中国社交平台巨头快手发布公告，公司计划发行35亿元人民币票据和15亿美元票 据。证券时报记者进一步梳理发现，今年以来，中兴通讯、晶泰控股、中创智领等多家上市公司进行了 发债或公布了发债计划。而在2025年，腾讯控股、百度集团、阿里巴巴等多家企业加入了发债队伍。 科技企业发债热潮涌动 近日，快手公告称，将发行6亿美元于2031年到期的年利率4.125%的优先票据、9亿美元于2036年到期 的年利率4.750%的优先票据，以及35亿元人民币于2031年到期的年利率2.450%的优先票据。 随着人工智能（AI）算力建设竞争进入白热化阶段，国内科技企业发债融资需求显著升温。即便现金 流充裕的企业也纷纷加入发债行列，通过债券市场加码AI领域投资。 惠誉评级亚太区企业评级董事何景行向证券时报记者表示，近年来科技企业发债募资通常为研发、数据 中心和云基础设施、内容生态、国际化、并购等提供中长期资金。此外，上述公司还会将所得款项用于 股东回报（包括支付股息和回购股票）、再融资、建立现金储备，以及扩大投资者基础、改善融资渠 道。 快手在公告中表示，此次募资净额将主要用于一般企业用途。此前该公司在投资者会议中透 ...

（文章来源：证券时报） ...