近期中美关税政策成为市场的一大关注点。12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方关税大幅下 降。 多位券商分析师认为，关税降级幅度大超市场预期，经济基本面预期和市场情绪都可能大幅改善，或助 力国内权益市场波动中枢抬升。 中美经贸会谈进展超预期，5月13日A股高开，沪指探出近期这波反弹中的新高3386.23点，最终收于 3374.87点，收涨0.17%。 当日，沪深两市获主力资金流入3808.3亿元，有7个行业获得主力资金净流入，主要为美容护理、医药 生物、基础化工、交通运输、社会服务、纺织服饰、公用事业等行业，而国防军工、计算机、电子、机 械设备、汽车、电力设备等行业遭主力资金卖出较多。这与12日主力资金净流入和净流出的行业有所相 反。类似的情况在近期反复出现。 就A股后市走势来看，上述券商分析师认为，短期A股延续震荡偏强走势，可能突破上行；在中期维度 上，指数级别走势依然依赖于基本面改善。 主力资金净流入7个行业 5月13日，A股市场成交1.326万亿元。其中，电子、机械设备、计算机、电力设备行业成交额超过千亿 元，国防军工、汽车、基础化工、医药生物、通信等行业的成交额在500亿～1000亿元之间。相较而 ...

Core Viewpoint - Bank stocks have shown resilience and have risen against the market trend, with the China Securities Bank Index reaching a new high since February 2018, driven by multiple favorable policies and market conditions [1][2][3]. Market Performance - On May 13, the China Securities Bank Index rose by 1.53% to close at 7629.55 points, marking a new high since February 2018, with many individual stocks hitting historical highs [1][2]. - Over the last five trading days, the bank sector has increased by 5.76%, outperforming the Shanghai Composite Index, which rose by 1.77% [2]. - Notable individual stock performances include Chongqing Bank and Shanghai Bank, both rising over 3%, with Chongqing Bank leading with a 10.9% increase [2]. Policy Impact - Recent monetary policies, including interest rate cuts and reserve requirement ratio reductions, are expected to have a neutral impact on banks' net interest margins, with adjustments on the liability side helping to mitigate pressures [1][6][7]. - The establishment of Financial Asset Investment Companies (AIC) is seen as a significant opportunity for banks to enhance their comprehensive benefits and support technology enterprises [3][4][5]. Earnings and Profitability - Despite the pressure on profitability, bank stocks remain attractive due to their stability and dividend yields, especially as regulatory measures encourage long-term capital inflows [3][4]. - The average net interest margin for listed banks is projected to be 1.52% by the end of 2024, continuing a five-year decline, with a notable decrease in interest income reported for the previous year [6][8]. Strategic Adjustments - Banks are adapting to the low-interest-rate environment by diversifying their income sources and optimizing their operational structures to maintain profitability [8][9]. - The focus on non-interest income generation is becoming increasingly critical for banks to navigate the challenges posed by a shrinking net interest margin [8][9].

短短5个交易日累计涨幅超11%，板块指数登顶申万一级行业涨幅榜。五一"假期后，军工板块迎来爆发 式行情。即使13日出现调整，但板块成交额仍超过900亿元，达到年内第二高。 5月13日，国防军工板块震荡调整，指数全天低开低走，最终以3.7%的跌幅收盘。而在前5个交易日， 该指数持续走强，累计涨幅超过11%，在申万一级行业中排名第一。尽管短期调整，但板块交投热度持 续高涨，5月以来的日均成交额达798亿元，较4月日均成交额激增1.2倍。 板块爆发下，多只个股出现数日涨停的情况。Wind数据显示，截至5月13日，超过9成国防军工个股本 月以来实现上涨，其中航天南湖以74.79%的月涨幅领跑，这也使其年内上涨达到140%。 晨曦航空同样强势拉升，节后6个交易日有3度涨停，区间上涨74.29%，一举收复年内失地并累计上涨 47%。此外，利君股份、天箭科技已连续收获了5个涨停板，月内涨势均超过64%。 板块市值最大的中航成飞，则走出"过山车"态势：5月8日出现"20CM"涨停、9日下跌近4%，12日再度 爆发涨停，13日又下跌7.43%。尽管波动较大，该股月初以来的累计涨幅仍达51.05%。 此轮行情中，各路资金以真金白 ...

5月13日，第一财经记者从知情人士独家获悉，荣耀在近期已完成对中国地区部关键岗位的人员部署， 其中涉及38个中国区关键岗位主管，采用"重新竞聘上岗"的方式。 这场被内部称为"雄鹰计划"的人员调整计划面向荣耀的国内外全体员工。上述知情人士透露，竞聘目前 已经完成，其中45%的岗位负责人有所调整，90后占比达到24%。 此外，记者了解到，荣耀内部新增AI新产业部门，同时将AI相关研发工作设定为一级研发部门，而在 两个月前，荣耀曾宣布将在未来五年投入超过100亿美元建设AI终端生态。 中国区关键岗位重新"竞聘" 今年1月，荣耀官宣换帅，由李健任荣耀CEO。根据公开资料显示，李健于2021年加入荣耀，曾任副董 事长、董事等职务，并长期担任人力资源部总裁和荣耀管理团队核心成员。 "核心管理队伍稳定后，公司内部开始对中国区关键岗位进行重新部署，一方面中国区是荣耀实现全球 布局的大本营，另一方面竞争最为激烈的市场需要更灵活的组织架构来应对。"上述知情人士对记者表 示，在上任的三个多月里，李健启动"雄鹰计划"，这一计划主要面向中国地区部的关键岗位，进行人员 调整。 "38个岗位更换了17个，里面既有荣耀的老将，也有很多年轻人 ...

美国特朗普政府的关税措施不仅损害货物贸易，也波及占美国经济70%以上的服务业。 据标普全球，贸易政策的不确定性限制了美国服务业需求增长，客户在支出方面表现出一定的犹豫，4 月来自国外的新业务出现了自2022年11月以来最大的下降。这对商业预期产生了负面影响，企业商业预 期降至两年半以来的最低水平，也是自2020年疫情高峰期以来最弱的水平。 尽管需求疲软，服务提供商仍在4月大幅提高销售价格，导致产出价格通胀升至三个月高点。企业表 示，关税导致的供应链成本上涨是主要推手。 威廉姆森称："关税导致进口价格上涨，也在推高服务业企业的成本，并通过价格上涨传递到消费者导 向行业，如餐饮和酒店。服务业的最终结果是增长停滞和通货膨胀上升的风险增加，或是滞涨。" 不确定的商业前景也打击了招聘活动，就业人数增速远低于历史平均水平。同时，输入成本仍处于较高 水平。企业普遍报告称，关税推高了供应商价格，而工资上涨进一步加剧了运营成本压力。 根据经济分析公司标准普尔全球（S&P Global），由于贸易政策的不确定性，4月美国服务业商业活动 的增长速度已回落至近一年半以来最慢的水平。 "目前，服务出口正以2022年以来从未有过的速度下 ...

5月12日，三大股指集体收涨，上证指数报收3369.24点，涨0.82%；深成指报收10301.16点，涨1.72%； 创业板指报收2064.71点，涨2.63%。 【资金流向】 主力资金全天净流入国防军工、机械设备、电力设备等板块，净流出公用事业、医药生物、农林牧渔等 板块。 具体到个股来看，东方财富、中航成飞、立讯精密获净流入13.3亿元、10.56亿元、9.03亿元。 净流出方面，寒武纪、紫金矿业、供销大集遭抛售4.86亿元、3.26亿元、2.99亿元。 【机构观点】 国元证券：震荡上行是当前主基调，中期积极，短期仍需注意节奏。 盘面上，军工股掀涨停潮，机器人、消费电子、金融科技概念股活跃，黄金、创新药、电力题材调整。 | 板块名称 | 张幅号 | 主力金额 | 板块名称 | 涨幅金 | 主力金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中船系 | +6.55% | +11.53 Z | 贵金属 | -2.02% | -5.4517 | | 成飞概念 | +5.77% | +16.9317. | 种植业与林业 | -1.05% | -3.28 Z | | 军工 ...

全球最主要的两款GLP-1减重药的竞争正在进入白热化。 中国是继美国之后，减重药厂商争夺的下一个巨大市场。据礼来援引一项发表在《Obisity》杂志的数 据，目前中国已有超5亿成人受到超重和肥胖影响，而肥胖与224余种慢性疾病相关。预计到2030年，肥 胖相关医疗支出将占国家医疗费用总额的22%左右。 美国当地时间5月11日，礼来在《新英格兰医学杂志》（NEJM）上最新发表了GLP/GLP-1双受体激动剂 替尔泊肽与GLP-1单受体激动剂司美格鲁肽的一项"头对头"对照研究的详细结果。数据显示，替尔泊肽 与司美格鲁肽相比实现了1.47倍的相对体重减轻。 这项被命名为SURMOUNT-5的三期大规模临床研究旨在评估在肥胖或伴有至少一种合并症（如高血 压、血脂异常、阻塞性睡眠呼吸暂停、心血管疾病）的超重成人（且不合并糖尿病），使用替尔泊肽与 司美格鲁肽的有效性与安全性。在用药第72周时，替尔泊肽组患者平均减重20.2%，司美格鲁肽组患者 平均减重13.7%。这表明替尔泊肽的减重效果要比司美格鲁肽高出近50%。 数据还显示，在该研究的关键次要终点中，替尔泊肽在所有减重目标中均优于司美格鲁肽。替尔泊肽组 实现体重减轻≥ ...

美国"对等关税"政策发酵，全球贸易格局继续调整，成为资本市场近期关注的焦点。Wind数据显示， 截至5月9日，近一个月来机构调研热度飙升，2210家上市公司迎来3068次调研，以区间18个交易日计 算，平均每天有超过170次调研。 这轮调研热潮中，电子、机械设备、医药生物等三大板块成为机构重点关注的领域。立讯精密 （002475.SZ）、水晶光电（002273.SZ）等公司吸引超300家机构扎堆调研。此外，机构投资者在关注 企业财报业绩的同时，也重点聚焦了关税冲击下的海外布局、成本转嫁策略等关键问题。 "财报季后和增量政策空窗期，仍建议关注具有产业进展的科技方向。"金鹰基金权益研究部金达莱对第 一财经表示，AI应用、人形机器人、智能驾驶等新质生产力方向近期已有所反弹，随着财报落地，AI 大模型产业进展或带动其再度有所表现，日历效应下利于节后资金回流和科技成长风格的估值修复。 近一个月3068次调研 Wind数据显示，截至5月9日，近一个月有2210家上市公司接待了来自机构投资者的3068次调研，合计 接待来访机构家数达5.28万家。申万一级行业中，电子、机械设备、医药生物三大板块成为机构重点关 注领域，相关调 ...

上周国际市场风云变幻，汇市波动有所加剧，贸易谈判持续受到关注。美股小幅走低，道指周跌 0.16%，纳指周跌0.27%，标普500指数周跌0.47%。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周跌 0.48%，德国DAX 30指数周涨1.79%，法国CAC 40指数周跌0.34% 本周看点颇多，在美国和英国宣布贸易协议后，投资者焦点将继续聚焦美国进一步宣布贸易协议的前景 上。美国将公布通胀、零售和消费者信心的重要指标，可能进一步反映关税的影响。欧佩克月报将发 布，有关供需前景的判断将吸引市场目光。阿里巴巴、京东等中概股财报将亮相。 关税影响或将显现 美联储上周按兵不动，由于特朗普的贸易政策，失业率和通货膨胀率都有上升风险，目前还不急于降 息。 数据方面，美国4月通胀数据将公布，这被视为美联储未来政策决定的重要参考。目前没有迹象表明通 货膨胀正在加速，因为3月份CPI和PCE指标都有所下降。然而，随着4月对等关税决定公布，通货膨胀 的降温可能是暂时的。尽管高于10%的普遍税率的更高征税被推迟了90天，其他一些豁免也被宣布，但 预计大多数进口商品的价格至少会上涨一定幅度。 荷兰国际集团（ING）经济学家奈特利（Jam ...

Group 1: xAI Financing - xAI, an AI startup founded by Elon Musk, is negotiating a new round of financing with a potential valuation exceeding $120 billion (approximately 86.88 billion RMB) [1] - Investors are considering injecting $20 billion into xAI, although the specific amount may fluctuate as negotiations progress [1] - If successful, this financing would become the second-largest startup funding round in history, following OpenAI's $40 billion funding earlier this year, which valued OpenAI at $300 billion (approximately 217,000 million RMB) [1] Group 2: OpenAI Restructuring - OpenAI announced it will remain under the control of a non-profit organization, retracting a previous restructuring plan that aimed to shift control to a for-profit entity [2] - The for-profit LLC will transition to a Public Benefit Corporation (PBC), allowing it to pursue profit while also focusing on social missions [2] - The new structure will enable investors and employees to hold common stock without limits on appreciation, facilitating future fundraising efforts [2] Group 3: AI Programming Unicorn - Anysphere, the developer of the AI programming tool Cursor, completed a $900 million funding round, bringing its valuation to approximately $9 billion [5][6] - The funding round was led by Thrive Capital, with participation from notable investors such as a16z and Accel [5] - Cursor is recognized as one of the most popular AI tools in the programming sector, reflecting the growing interest in AI programming applications [6] Group 4: Google Market Value Drop - Google's parent company Alphabet experienced a market value loss of nearly $150 billion after Apple announced plans to introduce AI features in its Safari browser [4] - The stock price of Alphabet fell over 7% following the announcement, highlighting the competitive threat posed by AI technologies to traditional search engines [4] - The integration of AI into search functionalities is becoming a significant trend, with major players like Apple and OpenAI actively pursuing this direction [4] Group 5: Tencent's Video Generation Tool - Tencent's Hunyuan team released and open-sourced a new multimodal video generation tool called HunyuanCustom, which significantly improves performance over existing solutions [8] - The tool integrates various input modalities, including text, images, audio, and video, to generate videos [8] - This release is part of a broader trend of open-source video generation models competing with proprietary tools in the market [8] Group 6: Humanoid Robot Developments - Several humanoid robot manufacturers have updated their products, showcasing advancements in mobility and control [9] - The CL-3 humanoid robot by Zhijidongli features 31 degrees of freedom, enabling it to perform human-like movements [9] - The ongoing evolution of humanoid robots is highlighted by upcoming events such as the World Humanoid Robot Sports Competition [9]