此前受印尼出口许可证审批延误，以及印尼政府打击国内锡矿非法开采影响，10月印尼锡锭出口出现明 显下滑。但印尼严厉打击非法采矿，主要是为了加强对本国锡产业管控，随着印尼行政流程的改善以及 打击走私的事件结束，印尼当地国企天马被授权运营邦加-勿里洞省六座没收的非法冶炼厂，还享受采 矿审批优先、出口许可证审批优先等政策红利，天马后续锡锭产量或将抬升。11月印尼出口恢复正常， 据印尼贸易部数据显示，印尼11月精炼锡出口量为7458.64吨，较去年同期增长25.59%，环比增长 182%，创近两年单月新高。印尼锡锭出口恢复，将有利于缓解锡市供应紧张的局面。 当前锡价高企对下游采购形成明显制约，市场询价及挂单活跃度显著回落，持币观望情绪持续发酵，现 货成交仅靠刚需维系，下游补库意愿降至冰点，整体市场交投氛围陷入低迷。下游订单水平较为疲软， 终端需求依旧维持刚需，多反馈终端高价下单意愿偏低，实际需求释放或将等待价格下行才能出现。费 电子需求端未见起色，终端环节正处于主动去库存阶段，采购行为严格限定于刚需范畴，叠加新增订单 增量有限，需求复苏节奏缓慢，短期内整体需求面仍将处于弱势运行状态。 沪锡大幅下挫，主力合约收跌3.15 ...

12月15日（周一），高盛（Goldman Sachs）将2026年铜价预估从此前的每吨10,650美元上调至每吨 11,400美元，理由是精炼铜关税在2026年上半年实施的可能性降低，对可负担性的担忧成为当务之急。 与此同时，由于COMEX期铜上涨，本已创下历史新高的COMEX铜库存仍在持续增加。美国将精炼铜 排除在8月份生效的50%进口关税之外，但仍在对其进行审查。 芝商所发布的数据显示，12月12日COMEX铜库存达到450,618短吨，创历史新高水平。 高盛表示，特朗普政府有55%的可能性在2026年上半年宣布对铜进口征收15%的关税，并计划于2027年 实施，并可能在2028年提高到30%。 该投资银行表示，未来关税的前景可能会使美国铜价高于LME铜，并推升库存，这将收紧美国以外市 场的供应，而美国现在是全球铜价的关键驱动力。 高盛表示："对2027年铜价的预估维持在每吨10,750美元不变，我们预测一旦关税就位和美国以外市场 恢复平衡，那么LME铜价将回落。" 该行还将2026年全球市场供应过剩规模的预测从16万吨上调至30万吨。 （文华综合） 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜周一上涨140.5 ...

12月15日（周一），高盛（Goldman Sachs）周一将2026年铜价预估从此前的每吨10,650美元上调至每 吨11,400美元，理由是精炼铜关税在2026年上半年实施的可能性降低，因为对可负担性的担忧成为当务 之急。 高盛表示，他们认为铜价很容易受到与人工智能相关的价格调整影响。 （文华综合） 高盛表示："对2027年铜价的额预估维持在每吨10,750美元不变，我们预测一旦关税就位和美国以外市 场恢复平衡，那么LME铜价将回落。" ...

12月15日（周一），秘鲁能源矿业部周一称， 该国10月铜产量同比增加4.8%，至248,192吨。 数据还显示，1-10月，该国铜产量为2,296,587吨，同比增加3%。 秘鲁目前是全球第三大铜生产国，仅次于刚果和智利。 该国10月锌产量同比增加30.9%，至134,029吨；10月，该国铅产量为26,955吨，同比增加4.9%；10月该 国锡产量为3,094吨，同比增加31.7%。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过 剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国 铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn （文华综合） ...

Marex资深金属策略师Alastair Munro表示："进入年底和随着明年第一季度的到来，铜价仍将在盘中大 幅波动。" LME周一公布的库存数据显示，铜库存减少25吨或0.02%，至165,875吨，注销仓单占库存比为 39.43%。 一位交易商表示，LME的空头或看跌头寸在周三结算前被削减或展期。在LME注册仓库储存的165,875 吨铜中，约有39%被标记为准备交割。 与此同时，由于COMEX期铜上涨，本已创下历史新高的COMEX铜库存仍在持续增加。美国将精炼铜 排除在8月份生效的50%进口关税之外，但仍在对其进行审查。 芝商所发布的数据显示，12月12日COMEX铜库存达到450,618短吨，创历史新高水平。 12月15日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜周一在美元走软的支撑下上涨，但其他基本金属下 跌。 伦敦时间12月15日17:00(北京时间12月16日01:00)，LME三个月期铜上涨140.5美元，或1.22%，收报每 吨11,655.50美元。 | | 12月15日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 茶跌 张跌 ...

12月15日（周一），俄罗斯矿业巨头诺里尔斯克镍公司（Nornickel）表示，其将今年的镍供应过剩量预 估上调一倍，将2026年的过剩量预估上调超过一倍。 在一份金属市场评论中，作为全球最大的钯金生产商和主要的精炼镍生产商的Nornickel表示，预计今年 镍供应过剩量将达到240,000吨，高于公司在7月份预估的120,000吨。 由于印尼产量持续增长，供应快速增长，全球镍市场在过去四年一直处于过剩状态。 该公司表示，明年的过剩量预估也上调了一倍多，从之前的130,000吨上调至275,000吨。 Nornickel表示，除投资需求外，预计钯金市场今年将平衡。 而包括投资需求在内，钯金市场则会供应短缺20万盎司，公司称。 Nornickel称，2026年，除了投资活动以外，钯金市场将出现10万盎司的供应短缺。 ...

（文华综合 编辑：王丽君） 12月15日（周一），韩国锌业(Korea Zinc)宣布，计划在美国投资74亿美元建设一座冶炼厂，用于生产 关键金属和矿物。 韩国锌业称，美国政府要求该公司建设该设施，以应对全球供应链风险扩大以及美国对有色金属和战略 矿物需求增长的局面。 该冶炼厂计划生产锌、铅、铜等主要有色金属，金、银等贵金属，以及锑、锗、镓等战略矿物。公司表 示，该项目将于2027年至2029年间分阶段建设，随后逐步投入商业运营。 ...

（文华综合） 该交易所补充称，将于2月就拟议规则变更发布咨询文件，以适应新规要求。 12月15日（周一），伦敦金属交易所（LME）宣布，为落实英国金融行为监管局（FCA）的新规，计 划自2026年7月6日起对关键合约及相关合约设定并实施持仓限制。 ...

LME铜库存 | 地点 | | 前日库存 入库 出库 | | | 今日库存 变动 注册仓单 | | 注销仓单 | 注销占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 165900 | 625 | 650 | 165875 | -25 | 100475 | 65400 | 39.43% | | 昌雄 | 79000 | ess | 500 | 79125 | +125 | 48100 | 31025 | 39.21% | | 光阳 | 39150 | 0 | 0 | 39150 | 0 | 16475 | 22675 | 57.92% | | ह्या | 16800 | 0 | 0 | 16800 | 0 | 7575 | 9225 | 54.91% | | 鹿特丹 | 11425 | 0 | 150 | 11275 | -150 | 11275 | 0 | 0.00% | | 雷港 | 10575 | 0 | 0 | 10575 | 0 | 8500 | 2075 | 19.62% | | 新加坡 | 5725 | 0 | ...

| 下为主要港口铝库存明细： | | (单位:吨) | | | --- | --- | --- | --- | | 港口 | | 2025年11月 2025年10月 2024年11月 | | | 橫滨 | 133,900 | 139,600 | 138,800 | | 名古屋 | 159,700 | 170,400 | 128,700 | | 大阪 | 18,500 | 19,100 | 18,300 | | 总计 | 312,100 | 329,100 | 285,800 | 12月15日，日本丸红株式会社公布，2025年11月底，日本三大主要港口的铝库存下滑至312100吨，环比 减少5.2%。丸红收集的数据来自横滨、名古屋和大阪港。 ...