上述官员表示，在经历了运营和项目挫折后，Codelco公司正寻求其他矿山的帮助，以实现公司整体产量逐步恢复的目标。 智利国营铜公司Codelco预计，其最大的铜矿——El Teniente的产量将在未来几年内维持在目前的低位水平，因为这家国有企业正努力应对智利数十年来最严 重的矿难带来的持续影响。 该公司一位官员近日表示，直至本十年末，El Teniente铜矿的年产量可能将维持在30万吨左右。这低于2024年的约35.6万吨产量。7月份发生的岩爆造成6人 死亡，迫使该公司重新考虑其在更深矿区的开采计划。 这座巨型地下矿山产量停滞的前景凸显了供应紧张的现状，而供应紧张正是推高铜价至历史新高的原因之一。印尼和刚果民主共和国的主要矿山也正在从严 重的生产中断中恢复，与此同时，在电气化推动对这种电线金属需求不断增长之际，整个行业普遍面临着矿石质量下降的挑战。 此次审计导致三名高管被解雇；矿业监管机构提起刑事诉讼；检察官下令扣押其中两名被解雇高管的电子设备，以调查Codelco公司是否应对这些死亡事件 承担刑事责任。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn 与此 ...

注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 以下为2026年2月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨） 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，春节假期期间伦铜库存明显累积，最新库存水平为241,825吨，增至近一年新高。 上海期货交易所最新公布数据显示，2月13日当周，沪铜库存继续累积，周度库存增加9.47%至272,475吨，增至近一年半新高。国际铜库存增加2277吨至 20,625吨。 上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为600,436吨，再创阶段性新高。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn 2023年以来三大交易所铜库存对比 | - Eit | COMEX | LHE | SHIB | | -- ...

假期期间海外有色板块整体先抑后扬，波动有所下滑。此前受美元走强和国内淡季担忧压制，有色金属 表现承压，但伴随着美国关税担忧缓和，美指高位回落，有色金属开始企稳反弹，其中LME铜涨幅不 到1%，LME锡暂别高波动局面，期价小幅走弱，其余品种波动也较为有限。 美国关税担忧缓解 美联储态度谨慎 此前多次推迟的美国最高法院对特朗普政府关税措施的裁定终于出炉，美国最高法院裁定特朗普政府依 据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权，虽然特朗普替代关税随后出 台，但平均税率较前期有所下调，且后续加征的关税有150天的有效期，未来延期操作难度增加，市场 对于美国关税担忧较前期缓和，美元指数出现回落，叠加期间美国科技股也有所企稳，市场风险偏好整 体尚好，贵金属反弹，有色也出现企稳迹象。 假期期间公布的美国经济数据较为集中，其中2025年第四季度美国实际GDP环比折年率增长1.4%，远 低于经济学家预期的3%，较第三季度的4.4%大幅回落。这一增速回落主要受联邦政府停摆影响，剔除 政府停摆影响后，私人消费和投资增速仍保持一定韧性。剔除波动较大的食品和能源部分后，美国个人 消费支出物价指数12月环比上涨0. ...

春节期间金融市场风险事件不断，美伊紧张局势不断升温，美国可能对伊朗采取军事行动；美国最高法 院裁定美国政府大规模征收关税违法，白宫确认终止部分关税措施；特朗普全球关税不到24小时再加 码，由10%调高至法定上限15%。 美国1月消费者价格涨幅低于预期，但通胀压力持续存在；进口猛增导致美国12月贸易逆差扩大，2025年 商品贸易逆差仍创下历史新高；美国第四季GDP增速远逊预期，消费者支出放缓通胀升温。 美股最后一个交易日三大股指跌逾1%，受累于对AI冲击的担忧和新的关税焦虑；美元指数升至近一个月 高位，数据显示美国经济基础稳固。 大宗商品方面，油价收于六个月最高，交易商担忧美伊发生冲突；CBOT大豆升至三个月高位，受美国大 豆压榨强劲和中国买需增加预期推动；金价触及逾三周高点，因美最高法院推翻特朗普关税；LME期铜 触及逾一周高位，库存则创2025年3月以来新高。 **美元升至近一个月高位** 美元在春节期间走势强劲，连续第四个交易日走强，创下自1月初以来最长连涨纪录，升至近一个月高 位。数据显示美国经济基础稳固，这为美联储在短期内维持利率不变提供了空间。 美国劳工部周五公布的数据显示，上月消费者物价指数(CP ...

分析师表示，铜市场短期前景显示供应过剩，这抑制了价格上涨。 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen上周在一份分析报告中写道： "显性库存不断上升、中国节前需求走弱，以及伦敦现货对三个月期铜的期货升水结构，都表明短期供应充足，这抵消了铜作为长期投资主题的吸引力--而 铜的长期逻辑是由电气化、人工智能数据中心用电需求、电动汽车以及制冷基础设施所驱动的。" "尽管长期逻辑依然利好，但在节后需求信号重新出现之前，铜价短期上行空间可能仍将受限。" 尽管长期来看，受电气化转型与用电量激增推动，铜需求大幅攀升的前景并未改变，但铜市短期前景却远不如金价上涨那般稳固。 高盛（Goldman Sachs）分析师在报告中写道："尽管我们预计黄金长期价格将进一步上涨，但在基准情景下，整个大宗商品领域的回报将出现更明显的分 化。" 受农历春节影响，中国市场已休市一周多，直至2月24日才恢复交易。春节前后需求通常走弱，金属交易所也无法像过去几周那样对全球价格产生影响。 2月22日（周日），上个月铜价飙升至每吨13,000美元以上的历史高位，但本周回落至12,700美元左右，因市场对长期需求走强的预期，与中美主 ...

乌干达此前并未表示过还会将铁路接入坦桑尼亚铁路网及达累斯萨拉姆港。 非洲开发银行（AfDB）表示，该行正在审议一项为该铁路项目前期准备工作提供资金的申请。 乌干达工程与交通部文件显示，该铁路将从与坦桑尼亚的边境起，途经乌干达南部及西南部地区，最终 终止于与刚果民主共和国接壤的姆蓬德韦镇。 该行官员Epifanio Carvalho de Melo表示："如果研究结果显示项目具备财务可行性，该行可能考虑为项 目提供融资。" 文件称："该项目的主要目标，是将两国（乌干达与坦桑尼亚）幅员辽阔、矿产丰富的地区与达累斯萨 拉姆港连接起来……同时节约时间与运输成本。" （文华综合） 2月23日（周一），据一份政府文件显示，乌干达计划将其在建的一条新铁路，与邻国坦桑尼亚的另一 条在建铁路相连接，此举有望为黄金、铜、铁矿石等矿产开辟一条全新的出口通道。 文件还表示，非洲开发银行（AfDB）可能为该项目提供资金，而刚果民主共和国日后也可能寻求接入 这条铁路。 乌干达目前大部分商品出口均通过肯尼亚蒙巴萨港运输，该国已宣布计划将其标准轨距铁路项目与肯尼 亚在建铁路相连，该项目仍在推进中。 记者暂未联系到乌干达该部门的发言人置评。 ...

2月23日（周一），随着库存持续攀升，伦敦金属交易所（LME）期铜从逾一周高点回落，与此同时投 资者对美国关税政策走向及春节假期后交易前景感到困惑。 伦敦时间2月23日17:00(北京时间2月24日01:00)，LME三个月期铜下跌95.5美元，或0.74%，收报每吨 12,868.50美元，盘中曾触及13,050美元，创逾一周新高。 尽管LME铜价在过去四个交易日反弹约3%，但仍远低于1月29日创下的14,527.50美元历史峰值。 | | 2月23日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 张跃 | 张默帽 | | 三个月期铜 | 12,868.50 - 95.50 -0.74% | | | 三个月期铝 | 3,089.50 ↓ -13.00 | J -0.42% | | 三个月期锌 | 3,354.50 ↓ | -28.00 -0.83% | | 三个月期铅 | 1,951.00 ↓ | -14.00 -0.71% | | 三个月期镇 | 17.283.00 J -67.00 | J -0.39% | | 三个月期锡 | 47.718.0 ...

2月23日（周一），摩根大通（JP MORGAN）发布报告显示，预估2026年铜市将出现13万吨供应缺口。 摩根大通表示，预期2027年铜市将转为温和过剩，因铜废料供应增加、且2025年多个发生重大供应中断的矿场恢复供应。 摩根大通表示，预估2026年第二季铜价为每吨13,500美元，2026年第三季则为每吨13,000美元。 该投行表示，预估2026年铝市将出现23万吨供应缺口。 摩根大通表示，预估2026年第二季铝均价为每吨3,200美元，2026年下半年也将很大程度获得支撑。 （文华综合） ...

2月23日（周一），伦敦期铜徘徊在一周高点下方，此前美国最高法院推翻了特朗普关税，特朗普随即 回应宣布对所有进口商品征收15%的关税，引发的不确定性让市场担忧。 伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铜下跌0.1%，报每吨12,941.50美元，此前受美元走软提振，盘 中曾触及逾一周高点13,050美元。 上海期货交易所因中国农历新年假期休市，将于2月24日恢复交易。 IndusInd Securities高级研究分析师Jigar Trivedi指出："关税的不确定性与交投清淡令铜价出现波动，因 此我认为基本金属正面临一定压力。" KCM贸易首席市场分析师Tim Waterer指出："铜铝关税不受废除基于国际紧急经济权力法制定的关税的 影响。但国际贸易前景仍存重大疑问，例如现有贸易协定是否将适用新的15%全球关税。" 据新华社报道，美国总统特朗普21日在社交媒体上发文称，他前一天宣布对输美商品征收的"全球进口 关税"税率将从10%提高到15%，"立即生效"。 央视新闻报道，美国海关与边境保护局（CBP）表示，将从美国东部时间2月24日起停止征收依据《国 际紧急经济权力法》（IEEPA）开征的关税。 摩根大通（J ...

LME在芝加哥设有仓库，但这些仓库自2022年以来已不再存放任何铜。 （（文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 刘明康 CME没有立即回应置评请求。 CME网站上的存储地点清单显示，如果申请获得批准，Kodiak仓库将成为CME在伊利诺伊州唯一获批的基本金属仓库。 数据显示，CME在全美的铜仓库存储能力为110万短吨，其中超过半数位于路易斯安那州，而那里据说就连规模庞大的新奥尔良枢纽也已满负荷运转。 在可能于明年实施进口关税的预期影响下，贸易商已提前增加对美国的发货量，这使得COMEX铜库存达到创纪录的595,518短吨（约合540,245公吨）。 Kodiak的申请是今年CME受到的第四份新建铜存储设施的申请，不过其中有一份申请已被撤回。 2月19日（周四），随着进口关税的预期促使交易商纷纷囤货，芝商 ...