2月16日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜走弱，因美元走强，且焦点转向库存增加，以及假期 清淡交易期间疲软的需求前景。 伦敦时间2月16日17:00(北京时间2月17日01:00)，LME三个月期铜下跌30.5美元，或0.24%，收报每吨 12,850.5美元。 | | 2月16日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张默帽 | | 三个月期铜 | 12,850.50 - | -30.50 -0.24% | | 三个月期铝 | 3.052.50 | -25.00 -0.81% | | 三个月期锌 | 3,290.00 ↓ | -47.50 -1.42% | | 三个月期铅 | 1,958.00 | -2.00 -0.10% | | 三个月期镇 | 17.115.00 ↑ +131.00 ↑ +0.77% | | | 三个月期锡 | 45,681.00 -1,021.00 ↓ -2.19% | | **周一适逢中美假期，市况清淡** 贸易商表示，本周正值中国春节假期，且周一为美国公众假期，这意味着市场交易量偏低；而伦敦金属 交 ...

2月17日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因美元走强和LME注册仓库的桶库存增加打压 市场。由于中国春节假期，市场交易量清淡。 伦敦时间2月17日17:00(北京时间2月18日01:00)，LME三个月期铜下跌231美元，或1.8%，收报每吨 12,619.5美元。盘中触及12,586美元的2月6日以来最低位。 | | 2月17日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张跃帽 | | 三个月期铜 | 12,619.50 | -231.00 -1.80% | | 三个月期铝 | 3,035.00 4 | -17.50 -0.57% | | 三个月期锌 | 3,286.50 ↓ | -3.50 J -0.11% | | 三个月期铅 | 1,946.50 ↓ | -11.50 -0.59% | | 三个月期镇 | 16,861.00 | -254.00 -1.48% | | 三个月期锡 | | 45,931.00 ↑ +250.00 ↑ +0.55% | （文华综合） 其他基本金属中，LME三个月期铅下跌11.5美元，或0.5 ...

经纪商Marex在一份报告中称，基本金属市场在追随纳斯达克市场的涨势。 2月18日（周三），伦敦期铜上涨，自上一交易日触及的逾一周低位回升，因投资者在清淡的交投中逢 低承接。 有分析师称，基本金属在追随高科技股的反弹走势。 伦敦时间2月18日17:00(北京时间2月19日01:00)，LME三个月期铜上涨2.31%或292美元，收报每吨 12,911.50美元。盘中该合约曾上涨至每吨12,941美元。周二该合约下跌1.8%，触及自2月6日以来的最低 水平。 | | 2月18日LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | | --- | --- | --- | --- | | 我屋 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 三个月期铜 | 12911. 50 | 292 | 2. 31% | | 三个月期铝 | 3089.00 | 54 | 1. 78% | | 三个月期锌 | 3353. 50 | 67 | 2. 04% | | 三个月期铅 | 1964. 50 | 18 | 0. 92% | | 三个月期镍 | 17275.00 | 414 | 2. 46% | | 三个月期锡 | 45918.00 | ...

2月19日（周四），伦敦期铜下跌，回吐前一交易日的部分涨幅。美元走强、库存上升以及全球最大金 属消费国中国因农历新年假期导致需求减少，这些因素都对价格构成压力。 Hansen表示，技术面支撑抵消了高库存和美元走强的看跌影响。 他说，"自去年8月以来，每次价格下跌，50日均线都提供支撑。" 他补充道，支撑位为12,670美元，而上行方面，13,000美元关口构成"心理阻力位"。 其他金属方面，LME三个月期锌下跌14美元，或0.42%，收报每吨3,339.5美元。铝价在周三打破四连跌 后，周四下跌21.5美元，或0.7%，收报每吨3,067.5美元。 | | 2月19日 LME基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 全屋 | 收盘价 | 张跌 张跌幅 | | 三个月期铜 | | 12,809.00 ↓ - 102.50 ↓ -0.79% | | 三个月期铝 | 3,067.50 4 | -21.50 -0.70% | | 三个月期锌 | 3,339.50 1 | -14.00 ↓ -0.42% | | 三个月期铅 | 1,954.50 ↓ | -10.00 -0.51% ...

2月20日（周五），因美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，伦敦金属交易所（LME）铜、铝等基本金属价格应声上 涨。 | 15 LCPT | 综合铜03 | $ 13000.00 | 1.26 162.00 | 0 0 0 - | - 0.03 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 16 LALT | 综合铝03 | $ 3105.50 | 1.21 37.00 | 10 0 0 0 0 - | | -0.14 | | 17 LLDT | 综合铅03 | $ 1966.50 | 0.69 13.50 | 10 | | - - - 0.03 | | 18 LZNT | 综合锌03 | $ 3378.00 | 0.91 30.50 | 10 0 0 0 0 | | -0.10 | | 19 LTNT | 综合锡03 | $ 46740 1.99 | 910 | 10 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 | | 0.00 | | 20 LNKT | 综合镇03 | 17435 | 0.78 | 135 - 0 - 0 - 0 - 0 ...

Core Viewpoint - The recent strong rebound of lithium carbonate futures, following a significant correction, indicates a shift in market logic from macroeconomic sentiment to fundamental drivers [1] Group 1: Supply Dynamics - In January, lithium carbonate production saw a slight month-on-month decline, with February's supply contraction exceeding market expectations, as domestic production was reported at 88,300 tons, down 8.2% [2] - The supply contraction is characterized by both proactive maintenance and passive bottlenecks, with significant reductions in production from Sichuan and Jiangxi due to seasonal maintenance and environmental review delays [2] - The recovery progress of the Jiangxi Jianxiawo lithium mine is severely lagging, impacting supply flexibility for the first half of 2026, while Australian lithium projects are also not meeting recovery expectations [2] Group 2: Demand Trends - Despite the seasonal downturn, the demand for lithium remains robust, driven by improved export tax rebate policies for lithium batteries, leading to a notable "not-so-dull" demand characteristic [6] - February production of lithium iron phosphate is expected to be 383,200 tons, down 5.48% month-on-month, while ternary cathode materials are projected to decline by 14.05% to 73,300 tons, indicating varying demand across material segments [6] - Market expectations for future demand are optimistic, with significant developments in energy storage policies and a push for battery exports ahead of tax changes, which are expected to boost lithium carbonate consumption [10] Group 3: Inventory and Market Structure - Lithium carbonate social inventory continues to decline, reaching 105,000 tons, a 26% reduction from the July 2025 peak, with a notable shift in inventory structure indicating reduced pressure from production to consumption [11] - The current inventory levels show a significant decrease in stocks at smelters and traders, while downstream material manufacturers have increased their inventories due to pre-holiday stockpiling [11] Group 4: Market Outlook - In the short term, the balance sheet for February and March may shift from expected inventory reduction to slight accumulation due to concentrated shipments from Chile, with uncertain purchasing rhythms post-holiday [12] - Mid-term expectations suggest that downstream production may recover to high levels in March, with potential price increases in April and May, supported by low inventory levels and ongoing policy benefits [12][13] - The equilibrium in supply and demand is likely to remain intact until the Jiangxi mine resumes production, with continued upward pressure on lithium carbonate prices anticipated [13]

Bahlil Lahadalia在一个会议上称，"去年我们禁止出口铝土矿，我们正在研究未来数年禁止出口包括锡 在内的许多其他（原矿）商品。" （文华综合） 2月13日（周五），印尼矿业部长Bahlil Lahadalia称，该国正在研究未来数年禁止出口包括锡在内的多 种原材料的计划。 他称，该国鼓励投资者扩大对加工业的投资。 印尼已经禁止出口包括镍矿、铝土矿和铜精矿在内的数种原矿，以吸引国内加工行业投资和出口高附加 值产品。 "我们不应该再出口原材料。" ...

智利是全球最大的铜出口国。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 2月13日（周五），智利政府周五估计，该国今年经济料增长2.4%，不及此前预测的2.5%，原因是矿业增长料放缓。 智利政府对铜价预估进行了上调，目前预测今年的平均价格将为每磅5.15美元，高于此前预测的4.35美元。 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn ...

2月13日（周五），全球三大金属交易所的铜库存已超过100万吨，为20多年来首次，由于中国需求疲软导致库存增加，加上近期美国库存上升。 周五数据显示，伦敦金属交易所（LME）和上海期货交易所（ShFE）的铜库存合计达到1,012,065吨，此前LME和ShFE报告称库存进一步流入。 该库存总量为2003年8月以来的最高水平，约占国际铜业研究组织（ICSG）预测的2026年全球精炼铜年消费量2,870万吨的3.5%。 周五，上期所铜库存较上周增加9.5%，达到18个月以来的最高位272,475吨。由于下周即将迎来春节假期，全球最大的铜消费国中国消费较为清淡。 "实际上并没有真正的实物需求。如果说有什么变化的话，那就是库存补充了，"苏克顿金融（Sucden Financial）高级经纪商 Robert Montefusco表示。"我认 为很多实物交易商不得不出手购买或保留库存，纯粹是因为价格看起来要飙升了。" 1月29日，LME)铜价创下每吨14,527.50美元的历史新高。 全球超过一半的铜库存，即535,715吨，都存放在纽约商品交易所 (Comex)，其铜仓库全部位于美国。过去一年，大量铜流入美国，以应对可 ...

该公司预计2026年镍产量将在19.3万吨至20.3万吨之间，与2025年基本持平。钯产量预计在241.5万至 246.5万盎司之间，同比下降幅度最高达11%。 为弥补停产缺口，Nornickel计划将部分铜厂转产镍锭——Leonov称这是"非常规解决方案"。公司正筹备 生产线转换，目标今年启动工业化试点。 Nornickel在2024年曾宣布计划关闭Arctic铜厂，并将铜生产转移至中国，目标在2027年中期完成。 2月13日（周五），俄罗斯金属生产商Nornickel副总裁表示，该公司计划今年在其铜厂启动镍冶炼试 验，以在2027年计划进行的大型熔炉改造期间维持产量。 这一创新举措将使该公司能够在检修期间保持镍产量。该公司诺里尔斯克分部负责人Alexander Leonov 称，作为全球最大钯生产商和镍主要供应商，Nornickel计划于2027年对诺里尔斯克的Nadezhda Metallurgical熔炼炉进行大修。他称此次停产将持续约270天，导致工厂产能暂时削减近半。 Nornickel主要股东兼首席执行官 Vladimir Potanin此前表示，近期产量下滑属暂时现象，原因包括矿石 储备枯竭、 ...